Anlisis Situacin Financiera Empresa Watt`s S.A.

y filiales

Integrantes: Ariel Valenzuela Melinka del Valle Claudio Sedn Francisca Yanzon Profesor: Carrera: Fecha: Vctor Mndez Tcnico Financiero 20, Junio, 2011

ndice Introduccin .. Balance y estado de Resultados Watt`s S.A. ... Anlisis Razones Watt`s S.A. Balance y estado de resultado Carozzi S.A. 3 4-5 6-9 10-11 12-15 16-18 19 20

Comparacin Razones entre Watt`s y Carozzi Informes Clasificadora de Riesgo Feller Rate Conclusiones Bibliografa

Introduccin En el siguiente trabajo daremos a conocer en base a los estados financieros, el anlisis razonado de una empresa, la eleccin de la empresa a analizar fue por consenso de grupo, concluyendo en la empresa productora Watts S.A. y filiales, tambin como consecuencia se designo otra empresa inmersa en el mismo rubro para realizar una comparacin de sus datos su nombre es Empresa Carozzi S.A., y as poder determinar si los datos extrados de la empresa elegida son efectivos dentro del mercado, de la misma manera que la empresa elegida, la empresa a comparar se le realizara un anlisis razonado, en base a sus estados financieros, luego de la obtencin de todos los datos, se redactara una explicacin para una mejor comprensin.

Estados de Resultados Watt`s S.A.

Anlisis de Razones Watt`s S.A. Al tratarse de un anlisis de razones , ya sea de liquidez, actividad, rentabilidad o endeudamiento, entre dos compaas del mismo rubro, la finalidad de este ser ver qu posicin tiene nuestra empresa escogida en el mercado, es decir, corresponde a un anlisis transversal para ver el indicador de una empresa en el mercado.

RELACIONES FINANCIERAS Complementando el anlisis de variaciones en la estructura de activos y pasivos de la Sociedad Matriz y filiales, se incluyen algunas relaciones financieras (Anlisis de resultados - Relaciones financieras).

Diciembre 2010 INDICES DE LIQUIDEZ Liquidez corriente Definida como: Activo corriente / Pasivo corriente 1,15

Diciembre 2009

1,44

Razn cida Definida como: Activo corriente menos existencias / Pasivo corriente

0,65

0,84

INDICE DE ENDEUDAMIENTO Razn de endeudamiento Definida como: Pasivo corriente ms pasivo no corriente / Patrimonio neto Proporcin deuda corriente sobre deuda total % Definida como: Pasivo corriente / Pasivo corriente ms pasivo no corriente Proporcin deuda no corriente sobre deuda total % 33,92 Definida como: Pasivo no corriente / Pasivo corriente ms pasivo no corriente INDICES DE ACTIVIDAD Total de activos MM$ Rotacin de inventario (nmero de veces en el ejercicio) Definida como: Costo de venta del ejercicio / inventario Permanencia de inventario (en nmero de das) Definida como: Das ejercicio / (Costo de venta ejercicio / Inventario final) 81 77 4,46 4,68 268.768 253.873 50,08 66,08 49,92 1,29 1,42

INDICES DE RENTABILIDAD

Rentabilidad del patrimonio % Definida como: Utilidad (prdida) del ejercicio / Patrimonio promedio neto (inicial ms final/2) Rentabilidad del activo % Definida como: Utilidad (prdida) del ejercicio / Activos promedio (inicial mas final/2) Rendimiento de activos operacionales % Definida como: Resultado explotacin / Activos operacionales promedio (inicial mas final/2) Utilidad (prdida) por accin $ Definida como: Utilidad (prdida) del ejercicio / N* de acciones

14,47

13,02

6,15

5,44

8,39

8,00

50,28

42,73

suscritas y pagadas al cierre del ejercicio con derecho a dividendo

Las tendencias observadas en los principales indicadores son: * ndice de liquidez y razn cida: Ambos indicadores disminuyen respecto al ejercicio anterior, 1,15 y 0,65 en el presente ejercicio versus 1,44 y 0,84 en diciembre 2009, esto debido principalmente a obligaciones con bancos e instituciones financieras que pasan de largo a corto plazo acorde a su calendario de pagos. * Razn de endeudamiento: Este ndice alcanza a 1,29 veces el patrimonio y disminuye respecto del ndice observado en diciembre de 2009, 1,42 veces, esto debido al incremento patrimonial por la utilidad del ejercicio. Respecto de los ndices de rentabilidad, se produce un aumento de estos, producto del resultado final del ejercicio 2009 versus diciembre 2008. El indicador de utilidad por accin pasa de $ 42,73 por accin en el ejercicio anterior a $ 50,28 por accin a diciembre de 2010. En relacin a los indicadores de actividad, el ndice de rotacin de inventario disminuye de 4,68 en 2009 a 4,46 en 2010 y la permanencia de inventarios pasa de 77 das en 2009 a 81 das en 2010.

Balance y estado de Resultados Empresas Carozzi S.A.

Comparacin Razones entre Watt`s y Carozzi.

Watt`s 2010 2009 LIQUIDEZ Corriente: Razn cida: 1,15 0,65 1,44 0,84

Carozzi 2010 2009

2,43 1,64

2,19 1,21

Ambas empresas presentan una disminucin de su capacidad de pago en el corto plazo con respecto al ao 2009 y 2010. Esto puede indicar que sus inventarios son mucho ms difciles de volverlos efectivos con respecto al ao anterior. La empresa Watt`s S.A. presenta una liquidez corriente para el 2009 de 1,44, esto quiere decir que alcanza a cubrir sus obligaciones de corto plazo y le queda disponible, pero con respecto al 2010 disminuye dicha capacidad en 0,29 veces. Ambos indicadores disminuyen respecto del ejercicio anterior, 1,14 y 0,65 en el presente ejercicio versus 1,44 y 0,84 en diciembre de 2009, esto debido principalmente a obligaciones con bancos e instituciones financieras que pasan de largo a corto plazo acorde a su calendario de pagos. Las empresas Carozzi S.A. tienen mucha ms capacidad de cubrir sus compromisos a corto plazo, aumentando de 2,19 en el ao 2009 a 2,43 en el 2010, esto refleja que cubre 2,43 veces sus deudas. En cuanto a la razn acida de ambas empresas, mientras se acerque o sea igual a 1 es mejor; en este caso Watt`s es la que mejor se ha mantenido, ya que esta bajo el 1 en su valor, mientras que Carozzi se mantiene sobre el nivel 1, aumentando de 1,21 a 1,64. La liquidez de la compaa Carozzi en general es mayor que el ao anterior principalmente por la cuenta por cobrar con la compaa de seguros producto de los dos siniestros ocurridos durante este ao (terremoto e incendio). Watt`s Carozzi

2010 2009 ENDEUDAMIENTO Leverage o Razn de endeudamiento 1,29 1,42

2010 2009

0,97

1,09

La empresa Watt`s S.A. presenta una disminucin de este indicador, lo que significa que disminuyo el endeudamiento de su patrimonio en 0,13 veces. Aun as su rival Carozzi presenta una mejor posicin respecto de sus deudas con terceros, ya que disminuyo 0,12 veces y est en la posicin =1 que quiere decir que el endeudamiento interno equivale a lo mismo que el financiamiento externo, por lo tanto cubre perfectamente sus deudas a medida que va vendiendo sus productos. La razn por la que Watt`s disminuye su endeudamiento se debe al incremento patrimonial por la utilidad del ejercicio; de igual forma Carozzi disminuye su endeudamiento.

ACTIVIDAD (INVENTARIOS) Rotacin Permanencia RENTABILIDAD ROE = Ut. Neta / Patrimonio ROA = Ut. Neta / Activos 0,14 0,06 0,13 0,05 0,17 0,09 0,16 0,08 4,46 81 4,68 77 3,29 109,40 4,27 84,25

En el caso Watt`s el ROE nos muestra que las utilidades representan un 14 % del Patrimonio, esto quiere decir que en un plazo aproximado de 7 aos pagara la totalidad de su deuda. En el caso de Carozzi, sus utilidades representan un

17% de su Patrimonio por lo que pagara sus deudas en un plazo de entre 5 y 6 aos. El ROA de Watt`s es menor que el de Carozzi, puede ser que esta ultima tenga mayores mrgenes que Watt`s pero estn en equilibrio ambas empresas.

Grados de Apalancamiento Operativo G.A.O. = Resultado de explotacin / U.A.I.I.

G.A.O. Watt`s = 4,42 veces (2010) 4,28 veces (2009)

G.A.O. Carozzi = 3,05 (2010) 2.97 (2009)

El G.A.O. de Watt`s para saber si es bueno o no, se deben conocer sus costos fijos, ya que mientras mayor sea el grado de apalancamiento operativo, la empresa seria mas riesgosa. Esto si hubiera una baja en las ventas; en este caso las ventas aumentaron un 5,8% con respecto al periodo anterior, por ende, quiere decir que si su G.A.O. es de 4.42, la variacin de las U.A.I.I. (Utilidades antes de Intereses e Impuestos) es de un 25,52%.

Informes Clasificadora de Riesgo Fellerrate Mayo Junio 2011

La clasificadora de riesgo Feller-rate, ha clasificado a las empresas Watt`s S.A. con el grado de solvencia A con perspectivas estables. Fundamentos La clasificacin de solvencia y de los bonos de Watts refleja su destacada posicin competitiva dentro de la industria alimenticia y vitivincola, el amplio portafolio de marcas comercializadas y la eficiente red de distribucin con cobertura nacional utilizada. En contrapartida, considera la alta competencia que se ha desarrollado en las industrias donde opera la sociedad, la variabilidad del tipo de cambio, del precio y disponibilidad de las materias primas (aceite, concentrados de frutas y leche), el poder de negociacin de los principales distribuidores finales de sus productos y las caractersticas de commodity de parte relevante de su cartera, lo que implica una relativamente baja diferenciacin y alto nivel de sustitucin con respecto a sus competidores directos. La clasificacin 1 Clase Nivel 3 asignada a las acciones responde, adems, la combinacin de la buena solvencia de la empresa y el relativamente bajo nivel de liquidez burstil de los ttulos. Las perspectivas Estables de clasificacin asignadas a Watts reflejan la expectativa por parte de Feller Rate del mantenimiento de su buena posicin de mercado y de liderazgo en los principales segmentos donde participa, en conjunto con su posicin financiera, acorde a parmetros crediticios de su categora (deuda financiera/ Ebitda en torno a 3,5x-4,0x). En el escenario de refinanciamiento de deuda de corto plazo, junto con niveles de precios de las materias primas anteriores. relativamente altos y una poltica conservadora de inversiones y de dividendos, Feller Rate espera que se mantengan niveles similares acorde a aos

Clasificacin Empresas Carozzi S.A.

Feller Rate ratific la clasificacin A+ asignada a la solvencia y lneas de bonos de Empresas Carozzi S.A. Perspectivas Estables. La clasificacin considera la fuerte posicin competitiva de la compaa reflejada en su liderazgo en los principales segmentos de la industria alimenticia donde participa y el crecimiento y la diversificacin de su cartera de productos. En contraposicin, la clasificacin incorpora la exposicin de la empresa a pases con un mayor riesgo relativo al chileno, derivada de sus inversiones en Argentina y Per; la variabilidad cambiaria y de precios de insumos; y la alta competencia en la industria. Las perspectivas reflejan la favorable capacidad de gestin de la empresa, las sinergias logradas entre sus distintos negocios, el liderazgo en los mercados en que participa y su adecuada situacin financiera. La capacidad operacional para generar flujos de caja disponibles favorece el mantenimiento de un nivel de deuda financiera neta a Ebitda anualizado menor a 3,5 veces en los perodos de mayores necesidades de financiamiento de capital de trabajo, e inferior a 3,0 veces para el cierre anual.

Conclusiones

 Como grupo nos dimos cuenta luego de analizar cada dato de la empresa elegida, que cada indicador financiero por si solo es muy difcil de interpretar, para lograr realizar una interpretacin completa, se necesitan de muchos factores, uno de ellos y quizs uno de los mas importante es el mercado en el cual est inmerso la empresa a analizar, ya que aunque este fuera del rango el dato que arrojo el indicador, es posible que en el mercado no sea un ndice malo, por lo tanto la mejor conclusin que pudimos dirimir como grupo, es la mezcla de factores que tiene un indicador, y que cada uno de ellos es igual o ms importante que el otro; se complementan entre s, son parte de un sistema, que interactan mutuamente para llegar a la decisin final de cmo est la situacin actual de la empresa a nivel global. Watts enfrenta una fuerte competencia en todas sus reas de negocios, frente a Carozzi, y se estima que mantendr un alto nivel de competitividad Para hacer frente a esta situacin, la Sociedad adapta permanentemente sus estrategias de negocio y de productos, buscando satisfacer la demanda de sus actuales y potenciales clientes, innovando y desarrollando la excelencia de sus productos y servicios.

Bibliografa

 http://www.svs.cl http://www.feller-rate.cl Apuntes curso Anlisis Financiero http://www.pymesfuturo.com