A FUNO FINANCEIRA AS TAREFAS DA FUNO FINANCEIRA OBJECTIVOS DA FUNO FINANCEIRA LIMITES DA FUNO FINANCEIRA ANLISE FINANCEIRA E GESTO FINANCEIRA

AS TAREFAS DA FUNO FINANCEIRA Para quem trabalha na funo financeira, todas as actividades levadas a cabo numa organizao levam a que hajam fluxos de entradas e sadas de dinheiro, o fundos, que necessrio manter em constante equilbrio. O financeiro v assim a empresa como uma contnua corrente de fluxos monetrios ,de caixa, que importa garantir, sem existirem rupturas

Em qualquer altura, necessrio que:

Saldo inicial + Entradas previstas Sadas previstas + Saldo final desejado

Esta regra de equilbrio conduz a outra fundamental, que se relaciona com o conceito de rendibilidade e que determina que, no mdio prazo, as entradas acumuladas excedam as sadas acumuladas

Entradas previstas Sadas previstas

Para tal, levam-se a cabo um conjunto de tarefas, histricas e previsionais, num todo coeso e inserido nos objectivos e estratgia definidos. No passado, a funo financeira no era assim: Numa primeira fase, a funo financeira identificava-se com a tesouraria, ou seja, proceder aos pagamentos e recebimentos provenientes das actividades da empresa. As preocupaes situavam-se ao nvel da manuteno de um saldo de disponibilidades que permitisse assegurar o normal funcionamento da

empresa, cobrando com rapidez e segurana aos seus clientes e escalonando os pagamentos aos fornecedores e outros credores. Tratava-se de efectuar uma gesto de disponibilidades. Estas actividades no eram suficientes para todas as novas situaes que surgiam na realidade empresarial.A tarefa foi rapidamente ampliada com a necessidade de obter atempadamente e ao menor custo os fundos necessrios ao funcionamento e desenvolvimento da empresa ( decises de financiamento) , bem como garantir uma adequada aplicao de excedentes de fundos, de forma a garantir a melhor rendibilidade possvel dos mesmos. O papel financeiro passou ento, a ser mais activo, em termos da gesto. Deixa de actuar apenas no campo das decises operacionais e passa estratgia financeira.

Gradualmente, a concepo tradicional e o aumento da complexidade do ambiente em que a empresa opera, a funo financeira evoluiu para a gesto financeira, tendo preocupaes de carcter econmico, cabendo rea financeira a anlise e o controlo da rendibilidade actual e previsional de todas as aplicaes de fundos.

A funo financeira passou a participar nas decises de investimento e na elaborao dos planos de mdio prazo. Para controlar a rendibilidade das aplicaes dos fundos da empresa, surgiu a actividade de controller. Neste enquadramento, as tarefas de uma moderna gesto financeira so:

A mdio/longo prazo (estratgia financeira)

Poltica -Investimento -Financiamento -Distribuio de resultados

A curto prazo (deciso operacional)

Gesto
- do activo circulante

- dos dbitos de curto prazo

O que que cada uma destas tarefas representa?

Poltica de investimento

anlise de rendibilidade e risco num horizonte temporal alargado ( implicam dispndio de fundos no presente para potencial entrada de fundos no futuro) fundos, de acordo com

Poltica de financiamento

garantia de politica de investimentos e de desenvolvimento;

Poltica distribuio resultados

capital

garantia de retorno aos detentores do

O documento de base o Plano Financeiro- Equilbrio financeiro previsional a

longo prazo

Gesto do activo circulante

disponibilidades, crditos sobre clientes, controlo de stocks e aplicaes de excedentes de tesouraria crditos de fornecedores, credores correntes e cobertura de dfices de tesouraria ( por recurso a crdito)

Gesto de dbitos de curto prazo

O documento de base o Oramento de Tesouraria- Equilbrio de tesouraria de curto prazo

Actualmente a realidade econmica e financeira das empresas muito mais complexa e engloba preocupaes a nvel de: Anlise financeira externa e interna, controlos de mercados de capitais, financiamentos internacionais, exportaes, anlise de volatilidade de mercados e risco financeiro, taxas de

juro, integrao de funes empresariais, criando necessidades de maior especializao tcnica. OBJECTIVOS E LIMITES DA FUNO FINANCEIRA Em todo este esforo tem de estar sempre presente o objectivo global:

maximizao do valor da empresa

As decises financeiras na empresa para alcanarem o objectivo global devem ser examinadas nos seus efeitos financeiros em duas vertentes rendibilidade e risco. A rendibilidade mostra a capacidade de uma empresa para gerar lucros. Numa ptima exclusivamente financeira mostra a capacidade para gerar uma srie de fluxos de caixa positivos. O risco reflecte a variabilidade potencial desses lucros ou fluxos. O valor de uma empresa incorpora estas duas variveis: o valor actual de uma srie de fluxos de caixa calculado a uma taxa de custo de oportunidade de capital, que ajustada ao nvel de risco potencial. Torna-se insuficiente para quem visualiza a empresa apenas pela ptica financeira observar o valor real desta. As empresas actuais so organizaes abertas em permanente interaco com o meio envolvente, em que as decises de gesto so mais vastas que as meras decises financeiras, ainda que estas tenham um grande peso no curto e mdio prazo e tm um factor comum e de fcil leitura - o dinheiro. Note-se que a qualidade das anlises e decises financeiras esto em relao directa com a qualidade e a fiabilidade da informao utilizada, pelo que o sistema e as tecnologias de informao e respectivo controlo tm um peso cada vez mais determinante. As finanas de uma empresa quando mal geridas so seguramente causa de insucesso. No entanto, uma gesto financeira de boa qualidade no implica, por si s, o sucesso. necessrio o equilbrio financeiro mas no suficiente. Qualquer que seja a sua dimenso, a empresa um todo em que cada funo interdependente das restantes e que obriga a um esforo global e objectivo e um posicionamento estratgico.

A empresa tem vrios clientes internos e externos a quem prestar contas. A vertente financeira apenas representa uma parte desses clientes: os titulares do capital e os principais credores. Fazer uma correcta anlise financeira e gerir uma empresa em termos financeiros implica ver e analisar para alm dos meros fluxos desta natureza. Obriga a olhar a empresa na sua insero ambiental e no seu conjunto interno e perceber a sua capacidade evolutiva. Isto implica estudar todas as variveis, externas e internas, relevantes para a definio estratgica:

A estrutura e atractividade do sector O sistema de informao A posio concorrencial e as a (s) vantagem (ens) competitiva (s) A cadeia de valor A carteira de negcios Os recursos humanos ..

A GESTO FINANCEIRA E A ANLISE FINANCEIRA J vimos que a Gesto Financeira tem como tarefas a execuo da politica financeira a curto e a mdio/longo prazo. A Anlise Financeira, a partir do exame a documento contabilstico financeiros histricos ( Balanos, Demonstraes de Resultados e Demonstraes de Fluxos de Caixa), procura examinar a evoluo da situao financeira da empresa com vista a detectar tendncias futuras. Pode ser utilizada por observadores externos, ou internamente - Controlo de Gesto, de uma forma cada vez mais previsional. A Anlise financeira da empresa conclui-se a empresa tem criado ou no historicamente, ou se criar futuramente valor para os accionistas. Sabendo as razes da criao o no de valor, podem-se criar estratgias para o futuro. Pode-se concluir que a Anlise Financeira ser parte integrante da Gesto Financeira de uma empresa.

Bibliografia

BREALEY, R. MEYERS, S.,ALLEN, FRANKLIN, Princpios de finanas empresariais, Mcgraw- Hill Portugal, 8 edio, 2007 NEVES, J. C., Anlise Financeira Mtodos e Tcnicas, Texto Editora, 14 Edio, Lisboa, 2003

Silva, EDUARDO S, Gesto Financeira-Anlise de Fluxos Financeiros, Vida Econmica, 2007 NABAIS, CARLOS, FRANCISCO, Prtica Financeira-II Gesto Financeira, Manual Prtico Lidel, 2005

Registos e documentos contabilsticos de base

Caractersticas da informao financeira

Objectivos As demonstraes financeiras devem proporcionar informao acerca da posio financeira, das alteraes desta e dos resultados das operaes, para que sejam teis a investidores, a credores e a outros utentes, a fim de

investirem racionalmente, concederem crdito e tomarem outras decises; contribuem assim para o funcionamento eficiente dos mercados de capitais. A informao deve ser compreensvel aos que a desejem analisar e avaliar, ajudando-os a distinguir os utentes de recursos econmicos que sejam eficientes dos que o no sejam, mostrando ainda os resultados pelo exerccio da gerncia e a responsabilidade pelos recursos que lhe foram confiados. Os destinatrios da informao financeira so, mais especificamente, os seguintes: Investidores; Financiadores; Trabalhadores; Fornecedores e outros credores; Administrao Pblica; Pblico em geral. A responsabilidade pela preparao da informao financeira e pela sua apresentao primordialmente das administraes. Isto no invalida que estas tambm no estejam interessadas nessa informao, apesar de terem acesso a informao adicional, que as ajuda a executar e a cumprir as responsabilidades do planeamento e do controlo e de tomar decises. Os utentes estaro tanto melhor habilitados a analisar a capacidade da empresa de gerar fundos, com oportunidade e razovel segurana, quanto melhor forem providos de informao que foque a posio financeira, os resultados das operaes e as alteraes naquela posio.

Caractersticas qualitativas A qualidade essencial da informao proporcionada pelas demonstraes financeiras a de que seja compreensvel aos utentes, sendo a sua utilidade determinada pelas seguintes caractersticas: Relevncia; Fiabilidade;

Comparabilidade. Estas caractersticas, juntamente com conceitos, princpios e normas contabilsticas adequadas, fazem que surjam demonstraes financeiras geralmente descritas como apresentando uma imagem verdadeira e apropriada da posio financeira e do resultado das operaes da empresa. a)Relevncia A relevncia entendida como a qualidade que a informao tem de influenciar as decises dos seus utentes, ao ajud-los a avaliar os acontecimentos passados, presentes e futuros ou a confirmar ou corrigir as suas avaliaes. No sendo a materialidade uma qualidade da informao financeira, determina, porm, o ponto a partir do qual a mesma passa a ser til. Assim, a informao de relevncia material se a sua omisso ou erro forem susceptveis de influenciar as decises dos leitores com base nessa informao financeira. Por conseguinte, a relevncia e a materialidade esto intimamente ligadas, porque ambas so definidas em funo dos utentes ao tomarem decises. No entanto, a relevncia parte da natureza ou qualidade da informao, enquanto a materialidade depende da dimenso da mesma. A relevncia da informao pode ser perdida se houver demoras no seu relato; por isso, a informao deve ser tempestivamente relatada. b) Fiabilidade A fiabilidade a qualidade que a informao tem de estar liberta de erros materiais e de juzos prvios, ao mostrar apropriadamente o que tem por finalidade apresentar ou se espera que razoavelmente represente, podendo, por conseguinte, dela depender os utentes. Para que a informao mostre apropriadamente as operaes e outros acontecimentos que tenha por finalidade representar, necessrio que tais operaes e acontecimentos sejam apresentados de acordo com a sua substncia e realidade econmica e no meramente com a sua forma legal, e

para que seja fivel deve tambm e sobretudo ser neutra, ou seja, estar ausente de preconceitos. Deve ser obtida conjugao perfeita da relevncia com a fiabilidade, a fim de que o uso da informao seja maximizado. c) Comparabilidade A divulgao e a quantificao dos efeitos financeiros de operaes e de outros acontecimentos devem ser registadas de forma consistente pela empresa e durante a sua vida, para identificarem tendncias na sua posio financeira e nos resultados das suas operaes. Por outro lado, as empresas devem adoptar a normalizao, a fim de se conseguir comparabilidade entre elas. A necessidade de comparabilidade no deve confundir-se com a mera uniformidade e no pode tornar-se um impedimento introduo de conceitos, princpios e normas contabilsticas aperfeioados. Tambm a empresa no deve permitir-se continuar a contabilizar da mesma maneira uma dada operao ou acontecimento se a poltica contabilstica adoptada no se conformar com as caractersticas qualitativas da relevncia e da fiabilidade, nem, to-pouco, deixar de alterar as suas polticas contabilsticas quando existam alternativas relevantes e fiveis

Princpios Contabilisticos
1. Princpio da Continuidade - Considera-se continuamente com durao ilimitada. que a empresa opera

2. Princpio da consistncia - Considera-se que a empresa no altera as suas polticas contabilsticas de um exerccio para outro. 3. Princpio da especializao - Os proveitos e os custos so reconhecidos quando obtidos, independentemente do seu pagamento ou recebimento. Devemos atribuir a cada exerccio econmico todos os proveitos e custos que a ele digam respeito quer tenham sido ou no pagos, ou recebidos.

4. Princpio do custo histrico - Os registos contabilsticos devem basear-se em custos de aquisio ou de produo. 5. Princpio da prudncia - Significa que possvel integrar nas contas um grau de precauo ao fazer as estimativas exigidas em condies de incerteza. 6. Princpio da substncia sobre a forma - As operaes devem ser contabilizadas atendendo sua substncia, realidade fsica e no apenas sua forma legal. 7. Princpio da materialidade - As demonstraes financeiras devem evidenciar todos os elementos que sejam materialmente relevantes e que possam afectar avaliaes ou decises pelos utentes.

Os Documentos
O Balano
O Balano um documento de contabilidade que mostra a situao patrimonial da empresa numa determinada data. um elemento de visualizao esttico. Agrega, num conjunto de rbricas, os bens, direitos e obrigaes da empresa no momento retratado. Est dividido em trs grandes naturezas: O Activo Os Capitais Prprios O Passivo No Activo surgem todos os bens e direitos da empresa. Nos Capitais Prprios, o capital social, os resultados acumulados (lucros e prejuzos), as participaes e as reservas constitudas. No Passivo, as obrigaes assumidas para com terceiros, internos ou externos empresa (dvidas). Numa ptica financeira, o Activo corresponde s Aplicaes de Fundos ou ao investimento feito na empresa. Estes bens e direitos so financiados por Capitais Prprios (capital social, reservas e resultados) e Capitais Alheios, cuja obrigatoriedade de pagamento aparece inscrita no Passivo. A este segundo membro (Capitais Prprios e Passivo) tambm se chama Origens de Fundos.

De modo mais grfico temos A P L I C A ACTIVO E S

CAPITAIS PRPRIOS

O R I G E N S F U N D O S

PASSIVO

F U N D O S Olhando para as colunas da direita e da esquerda, podemos, desde j, estabelecer uma relao de equilbrio entre estes membros:

ACTIVO = CAPITAIS PRPRIOS + PASSIVO

ou

ACTIVO = CAPITAIS PRPRIOS + CAPITAIS ALHEIOS

ou ainda

APLICAES DE FUNDOS = ORIGENS DE FUNDOS

Esta a equao fundamental da contabilidade.

Na medida em que as empresas se financiam com capitais prprios e alheios normal (e saudvel) que o activo exceda os capitais alheios. Se tal no se verificar, a empresa est tecnicamente falida ou insolvente, isto :

o activo inferior ao passivo,

ou seja,

os capitais prprios so negativos.

Mas, detalhemos estes membros do Balano para percebermos a respectiva lgica e composio.

O 1 membro do balano

, como se referiu, o Activo. Na medida em que necessitamos de clareza fundamental que o activo esteja decomposto em rbricas homogneas e em determinada ordem que o Plano Oficial de Contabilidade POC consagra