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Introduccin Durante los ltimos aos se han establecido estrategias dentro de las diferentes polticas que se manejan en el pas para poder enfrentar los cambios bruscos que presenta la economa. Las polticas estudiadas son: poltica monetaria, la poltica crediticia, y la todas de suma importancia y con gran impacto en la poltica cambiaria, economa. La eleccin del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de manejo, de la cantidad de informacin respecto disponible sobre cada medida, y del objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la tasa de inters, ya que se conoce en el acto, mientras que determinar la cantidad de dinero lleva algunos das. A continuacin se explicara cada uno de estos mtodos de control de la cantidad de dinero. Tratando de comprender el efecto que tendr en el trabajo del personal de Auditoria y los mecanismos de control que este deben establecer.

1. Definicin de Poltica Monetaria La poltica monetaria representa el conjunto de reglas y acciones adoptadas por el banco central con el propsito de alcanzar sus objetivos. Los argumentos fundamentales incluidos en una funcin objetivo del banco central son la estabilidad de precios y reducir la volatilidad de la brecha del producto. 1.1 Poltica: Criterio o directriz de accin elegida como gua en el proceso de toma de decisiones al poner en prctica o ejecutar las estrategias, programas y proyectos especficos del nivel institucional. 1.2 Poltica Cambiaria: Definicin de un conjunto de criterios, lineamientos y directrices con el propsito de regular el comportamiento de la moneda nacional respecto a las del exterior y controlar el mercado cambiario de divisas. 1.3 Poltica Crediticia: Conjunto de criterios, lineamientos y directrices utilizados por las autoridades monetarias para determinar el destino de los recursos financieros dirigidos a los diferentes agentes econmicos en forma de crditos, induciendo el desarrollo de reas o sectores econmicos prioritarios y estratgicos, mediante el uso de instrumentos y mecanismos como la tasa de inters, tasa de acceso al redescuento. 1.4 Caractersticas Dentro de las caractersticas que presentan las polticas dentro del pas son: controlar la estabilidad en cuanto a los precios en general, pero tambin puede contribuir al logro de un crecimiento sostenido y a favor del equilibrio externo adems el tipo de cambio, constituye establecer industrias competitivas. La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica. Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin del tipo de inters, y participan en el mercado de dinero. Por otro lado, recientemente se aprob una nueva Ley Orgnica del Banco de Guatemala, la cual establece que el objetivo fundamental del banco central es MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 2 una variable estratgica permitiendo

promover la estabilidad del nivel de precios en la economa. En este contexto, el compromiso Banco de Guatemala es propiciar una poltica monetaria disciplinada mediante el uso, principalmente, de instrumentos indirectos de control monetario. Poltica monetaria expansiva, cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una poltica monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta consistira en usar alguno de los siguientes mecanismos: Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos bancarios. Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar ms dinero. Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado. 2. Funciones de la Poltica Monetaria Regulariza de la cantidad de dinero en circulacin en una economa, a travs de una paridad fija con otro elemento central que lo respalda, que puede ser un metal precioso o una divisa fuerte de aceptacin generalizada en el mbito internacional para todo tipo de transacciones comerciales. Apoya el crecimiento econmico, el control de la inflacin y defensa de la divisa nacional a otras divisas extranjeras. Participa en el diseo y ejecucin de la poltica cambiaria. Estabiliza la moneda, mantener el valor constante de la unidad

monetaria con el objeto de que no sufra fluctuaciones o depreciaciones en relacin con otras u monedas extranjeras. Lucha contra la inflacin: El papel de la poltica monetaria consiste en mantener una adecuada proporcin entre la liquidez monetaria y el nivel

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de actividad econmico con el objeto de impedir desequilibrios que puedan alentar procesos inflacionarios. Contribuye al crecimiento econmico: En la medida en que la poltica monetaria crea y mantiene condiciones monetarias y crediticias favorables a la estabilidad de los precios, motiva el desarrollo de iniciativas privadas en inversin y consumo que aceleran el ritmo de actividad econmica. La compatibilidad entre este mayor ritmo de actividad con baja inflacin es requisito fundamental para un crecimiento econmico sostenido en el largo plazo. Ayuda a la estabilidad del tipo de cambio: Con estas medidas, la poltica monetaria contribuye con el objetivo general de equilibrar la balanza de pagos, asegurar la continuidad de los pagos internacionales del pas y mantener la competitividad externa de la produccin domstica. Para ello es necesario contar con un nivel de reservas internacionales suficientes para cubrir las necesidades de importaciones de bienes y servicios indispensables al desempeo normal de la economa, adems de ofrecer las divisas suficientes a su debido costo de oportunidad para el pago de los sectores pblico y privado a sus acreedores externos. Contribuye a la estabilidad del sistema financiero y de pagos de la economa. 2.1 Los instrumentos que se Utilizan en la Poltica Monetaria Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el banco central emplea instrumentos que influyen directa e indirectamente sobre las reservas bancarias, las tasas de inters y las decisiones que toma la poblacin en el manejo de sus medios de pagos, tales como monedas, billetes, depsitos a la vista y otros.

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Los instrumentos de poltica monetaria son utilizados por el banco central de acuerdo con la naturaleza y nivel de desequilibrio prevaleciente en el mercado, y su incidencia puede ser de carcter general o especfico. Las operaciones de Mercado Abierto (OMA), el redescuento y la fijacin del encaje legal constituyen los instrumentos de accin ms general a disposicin del banco central. 2.2 Instrumentos de carcter general Los encajes legales Se define como el porcentaje sobre el total de depsitos que las entidades financieras han de cubrir en efectivo o en forma de depsitos en el Banco Central. Este porcentaje lo decide el Banco Central y han de cumplirlo obligatoriamente todas las instituciones financieras. Si se eleva el encaje, la cantidad de dinero que se dispone para prestar disminuir y es probable que se produzca una elevacin de la tasa de inters. El Redescuento El ms antiguo de los instrumentos de poltica el cual permite al banco central prestar fondos temporales a los bancos cuando presentan problemas de liquidez o no renovar los mismos cuando las condiciones econmicas exigen restringir la masa monetaria. Designa al prstamo que otorga el banco central a la banca a cambio de recibir papeles y documentos de crditos realizados por sta a empresas pblicas y privadas.

2.3 Funciones sustantiva y secundaria en la Economa de un pas. Tradicionalmente, los bancos centrales han tenido a su cargo una serie de responsabilidades dentro de las que destacan el diseo e implementacin de la MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 5

poltica monetaria, actuar como prestamista de ltima instancia, ejecutar la poltica cambiaria y, en muchos casos, encargarse de la supervisin bancaria (en cuyo caso el concepto de "banco central" se ampla al de "banca central"). Dentro de todas esas funciones, la prevalencia del objetivo de salvaguardar la integridad de la moneda es la real justificacin de que exista una institucin de banca central. En principio, todas las funciones que no tengan que ver directamente con ese objetivo podran asignrsele a algn ministerio o departamento del gobierno central, pero aqullas que se relacionan con el mantenimiento del valor (interno y externo) de la moneda son de tal importancia para el bienestar de la economa que han precisado ser asignadas a la institucin que pueda ejecutarlas de una manera focalizada y autnoma que minimice el riesgo de ser sacada de curso por algn otro objetivo econmico o poltico de corto plazo. funciones a los objetivos: Al contrastar los retos en materia de estabilidad monetaria y financiera que ha de enfrentar la banca central en el futuro, por un lado, con las funciones tradicionales que desempea, por el otro, es posible separar tales funciones en tres "campos de trabajo" que permitiran el logro de sus objetivos: (1) poltica monetaria/cambiaria; (2) regulacin y supervisin prudencial; y (3) vigilancia del sistema de pagos y compensacin. 3. Comportamiento Evolucin de la Banca Central

Los avances en el mercado financiero y las innovaciones en los instrumentos financieros son factores que han contribuido a que, en aos reciente, se deteriore la relacin entre los agregados monetarios y el PIB nominal en muchos pases, induciendo a las autoridades monetarias a ensayar nuevos enfoques para la conduccin de la poltica monetaria; los cambios se han dado como respuesta a la bsqueda por parte de los agentes econmicos de una mayor eficiencia en el uso del dinero, cuyos saldos se reducen para dar cabida a la proliferacin de medios ms rpidos y seguros de realizar transacciones. MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 6

Desde principios de la dcada de los noventa, algunos pases abandonaron formalmente el uso de metas intermedias para el control de precios o pusieron menor nfasis en las mismas, en vista de la menor relacin o poca estabilidad observada entre estas metas (tipo de cambio y agregados monetarios) y las variables objetivo (precios y producto real). Los pases que han aplicado este enfoque sobre metas de inflacin han encontrado que ello les ha permitido mejorar su expediente en materia de control de la inflacin, as como introducir una mayor transparencia y una mejor rendicin de cuentas en el manejo de la poltica monetaria, todo lo cual ha contribuido a mejorar la credibilidad de la autoridad monetaria. En la prctica, el enfocarse en lograr metas de inflacin les ha servido como una forma de explicar al pblico los costos de una poltica expansiva y la necesidad de prevenir presiones inflacionarias. 3.1 Los retos del futuro Cercano, La profunda transformacin del entorno econmico-financiero impone diversos retos a la banca central en la procura de mantener la estabilidad monetaria y financiera. En muchos casos el reto consiste en redefinir los parmetros o "anclas" que guen las acciones de poltica, tomando en cuenta las cada vez mayores restricciones que resultan de un creciente poder de los mercados para arbitrar entre distintas monedas, instrumentos e instituciones, as como entre distintas jurisdicciones legales, regulatorias y tributarias. Con el tiempo, este proceso debe llevar a un mayor nfasis en la transparencia, en la compatibilidad con el mercado y en la credibilidad de las polticas. 4. Vinculacin con la Carrera del CPA. La transparencia, segn el Fondo Monetario Internacional (FMI), consiste en dar a conocer al pblico en forma comprensible, accesible y oportuna los objetivos de la poltica monetaria, el marco jurdico, institucional y econmico de la misma, las decisiones de poltica y sus fundamentos, los datos y la

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informacin relacionada con las polticas monetarias y financieras, as como los trminos en los cuales los organismos deben rendir cuentas. De acuerdo con el FMI, en casos donde pudieran surgir conflictos entre dependencias de Gobierno, o dentro de una misma dependencia (Banco de Guatemala), la transparencia en el actuar de las atribuciones conferidas y la claridad de las normas y los procedimientos operativos de los organismos puede ayudar a resolver los conflictos, fortalecer la gestin y facilitar la coherencia de las polticas. La eficacia de la poltica monetaria requiere de una amplia credibilidad del Banco de Guatemala, la que es sostenida con base en los resultados de la poltica monetaria, cambiaria y crediticia, en relacin con la metas propuestas a principio de cada ao, as como en la transparencia en las acciones y la disponibilidad de la Institucin a rendir cuentas por los resultados de las mismas. La necesidad de transparentar la Poltica Monetaria, Cambiaria y Crediticia se basa en dos premisas bsicas: Primero: se puede reforzar la eficacia de la Poltica Monetaria, Cambiaria y Crediticia si el pblico conoce las metas y los instrumentos de la misma, y si las autoridades pueden comprometerse de manera creble a cumplirlas. Al dar acceso a ms informacin, las buenas prcticas de transparencia fomentan la eficiencia con la que pueden operar los mercados. Segundo: una buena gestin exige que el Banco de Guatemala rinda cuentas de sus actividades, sobre todo por el alto grado de autonoma que goza. La transparencia consiste en revelar la informacin que contribuye a mejorar el entendimiento, por parte del pblico, de los propsitos del Banco de Guatemala. La Institucin difunde dichos propsito por medio de la publicacin de informes de poltica, balance general de cuentas, estudio de la economa, memoria de labores, etc., que son expuestos en diferentes medios, como la prensa escrita, publicaciones, sitio de Internet, sin mayores restricciones que las que amerita un MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 8

adecuado manejo de la Poltica Monetaria, Cambiaria y Crediticia. Las Autoridades del Banco comprenden que cuanto mejor informadas estn las personas, mejores decisiones tomarn y, en consecuencia, los impactos que ello puede tener en la dinmica econmica se pueden prever de manera adecuada, as como se acota el impacto negativo que suelen tener los rumores y la informacin mal fundamentada. El Banco de Guatemala hace esfuerzos constantes para transparentar sus actuaciones, no slo en el manejo de la poltica dictada por la Junta Monetaria, tambin lo hace en lo administrativo. 4.1 Gerencia General La Gerencia General tiene bajo su responsabilidad la administracin del Banco de Guatemala y responde ante el Presidente de la Institucin y ante la Junta Monetaria del correcto y eficaz funcionamiento del Banco. La dependencia que, a nivel staff, asesorar directamente a la Gerencia General en materia de control interno, es la Auditoria Interna, cuya estructura administrativa es la siguiente: 4.2 Auditora Interna Tiene como misin, asesorar a la administracin en la implementacin de una adecuada estructura de control interno, proporcionando anlisis, evaluaciones, opiniones y recomendaciones objetivas e independientes, respecto de las actividades y operaciones del Banco de Guatemala, en el rea contable, financiera, administrativa, de control interno y de sistemas. Para cumplir con esta misin, la Auditora Interna cuenta con las unidades administrativas siguientes: a) Unidad de Auditora de Riesgo y Control. b) Unidad de Auditora de Estudios. c) Unidad de Auditora de Sistemas. d) Unidad de Auditora Financiera. e) Unidad de Auditora Operativa.

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4.3 Requisitos de las Auditorias de las Empresas que estn sujetas a la Superintendencia de Bancos El objeto de establecer y normar los requisitos que deben incorporarse en la contratacin y alcance de las auditoras externas de las empresas sujetas a la vigilancia e inspeccin de la Superintendencia de Bancos, se basan a lo establecido de conformidad con el artculo 61 del Decreto Nmero 19-2002 del Congreso de la Repblica, Ley de Bancos y Grupos Financieros, donde establece que la Superintendencia de Bancos determinar de manera general los requisitos que deben incorporarse en la contratacin y alcance de las auditoras externas de las empresas sujetas a su vigilancia e inspeccin Ley de Bancos y Grupos Financieros; y el inciso ) del artculo 3 del Decreto Nmero 18-2002 del Congreso de la Repblica, Ley de Supervisin Financiera, que tambin establece que entre las funciones de la Superintendencia de Bancos, est la de normar de manera general y uniforme los requisitos que las entidades sujetas a su vigilancia e inspeccin, deben exigir a los auditores externos o firmas de auditora en la realizacin de sus auditoras externas. 4.5 Contratacin de Auditores Externos: Las entidades sujetas a la vigilancia e inspeccin de la Superintendencia de Bancos, debern contratar auditores externos que estn inscritos en el registro que para el efecto lleve el rgano supervisor. 4.6 Aviso de Contratacin: Segn el artculo 3 de acuerdo 56-2002 de la Superintendencia de Bancos, las entidades sujetas a la vigilancia e inspeccin de la Superintendencia de Bancos, debern informar a sta la contratacin del auditor externo que efectuar la auditoria respectiva, a ms tardar diez (10) das despus de la fecha de la suscripcin del contrato, adjuntando fotocopia del mismo. MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 10

4.7 Contenido del Contrato: En el contrato suscrito con los auditores externos se debern incorporar los aspectos siguientes: 1) Que se declare expresamente que los auditores externos, con la

autorizacin de las entidades, permitan el acceso a los papeles de trabajo a la Superintendencia de Bancos, cuando sta as lo requiera. 2) Que los auditores externos se obligan a enviar simultneamente al rgano

supervisor copia de las comunicaciones o cartas finales a la gerencia que remitan a la entidad auditada, en las que se hagan recomendaciones o sugerencias derivadas de la auditoria. 3) Que el trabajo se desarrollar de acuerdo con las normas de auditoria

vigentes en Guatemala, tomando en cuenta, para la presentacin de los estados financieros, el orden siguiente: disposiciones emitidas por la Junta Monetaria, por la Superintendencia de Bancos y en caso de existir situaciones no previstas en dichas disposiciones, por lo dispuesto en las Normas Internacionales de Contabilidad. 4) Que los auditores externos cumplan con el alcance dispuesto en el captulo

III de las presentes normas, segn la naturaleza de cada entidad. 5) Que los auditores externos se comprometen a entregar a la entidad auditada el o los informes de auditoria correspondientes, dentro de los primeros dos meses del ao siguiente al ejercicio contable auditado. 6) Que la entidad auditada se compromete a hacer del conocimiento de los auditores externos, los informes y resoluciones emitidos por la Superintendencia de Bancos, que tengan incidencia en el perodo auditado.

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4.8 Alcance de la Auditoria: El trmino "alcance de una auditoria" se refiere a los procedimientos de auditoria considerados necesarios en las circunstancias para lograr el objetivo de la auditoria. Alcance de la auditoria en la empresa controladora. El alcance de la auditoria externa en la empresa controladora comprender el examen de los estados financieros consolidados del grupo financiero, con base en las normas contables que sobre el particular apruebe la Junta Monetaria. Las personas obligadas que cuenten con auditoria interna, debern incluir como parte de los procedimientos de sta, los mecanismos tendientes a verificar y evaluar la efectividad y el cumplimiento de los programas, normas y procedimientos para la prevencin y deteccin del lavado de dinero u otros activos. Asimismo, cuando contraten auditora externa, deber estipularse en el contrato que suscriban que en el dictamen correspondiente, se emita opinin acerca del cumplimiento de lo dispuesto en este artculo. Los trabajos de auditora externa que se realicen en las entidades sujetas a la vigilancia e inspeccin de la superintendencia de bancos, debern cubrir las materias siguientes: 4.9 Para Banco y Sociedades Financieras Examen de los estados financieros. MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 12

Evaluacin del control interno de la entidad, conforme a las normas de

auditora vigentes en Guatemala. Verificacin del cumplimiento de la reglamentacin sobre valuacin de los activos crediticios de la entidad. Verificacin de la seguridad y confiabilidad de los procesos electrnicos de informacin, en las reas de contabilidad, cartera de crditos y captaciones. Verificacin del cumplimiento de las normas aplicables en materia de lavado de dinero u otros activos. 5. Perspectivas Econmicas, Poltica Monetaria, Y Crediticia Para El Pas Las proyecciones econmicas mundiales se basan en las estimaciones ms recientes formuladas por el Fondo Monetario Internacional, las cuales conllevan la posibilidad de ser revisadas a la baja. El panorama macroeconmico a nivel mundial para 2009, como consecuencia de la crisis financiera, continuar siendo complejo, debido, entre otros aspectos, a que se prevn restricciones crediticias, as como un debilitamiento de la demanda externa y una cada de los precios de las materias primas. Entre los riesgos para el crecimiento econmico global destacan los siguientes: 1. La incertidumbre acerca de la evolucin de la crisis financiera mundial. 2. Los desequilibrios macroeconmicos globales. 3. La posibilidad de que los bancos centrales de pases desarrollados continen inyectando recursos sin lograr que se restaure la confianza de mercados. El caso de los Estados Unidos de Amrica, as como el de la Zona del Euro reviste particular relevancia, debido a su importancia comercial y financiera en el mundo, reas en las que se prev una recesin para 2009.

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5.1 Factores que explican el comportamiento de la actividad Econmica Nacional En el orden interno, el mantenimiento de la estabilidad macroeconmica, como resultado de la aplicacin de polticas monetaria y fiscal disciplinadas y de la mayor inversin pblica prevista en el Presupuesto General de Ingresos y Egresos del Estado para el Ejercicio Fiscal 2009. Un crecimiento positivo en sectores como agricultura, servicios, comercio y transporte. Menor demanda externa de los principales socios comerciales de Guatemala, Pero aun positiva, derivada de la decisin en las economas tanto de los Estados Unidos de Amrica como de la Zona del Euro, asi como de la Desaceleracin en las economas del resto de pases de Centroamrica. Menores flujos externos asociados a remesas familiares, a turismo, a lneas De crdito y a inversin extranjera directa. 5.2 Principales Fortalezas del Pas 1. El destino de las exportaciones se ha diversificado en los ltimos anos. 2. Aprovechamiento de los beneficios del DR-CAFTA. 3. El nivel actual de RIN cubre alrededor de 110% de la deuda pblica externa. 4. El saldo de la deuda externa como porcentaje del PIB se ha reducido en los ltimos anos (de 16.0% en 2004 a 11.4% en 2008). 5. El grado de dolarizacin de la economa es bajo. La estructura productiva del pas se encuentra diversificada. 5.3 Objetivo Fundamental de la Poltica Objetivo Fundamental El artculo 3 de la Ley Orgnica del Banco de Guatemala literalmente establece: MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 14

El Banco de Guatemala tiene como objetivo fundamental, contribuir a la creacin y mantenimiento de las condiciones ms favorables al desarrollo ordenado de la economa nacional, para lo cual, propiciar las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precio. 5.4 Variaciones indicativas de la Poltica Monetaria Ritmo inflacionario subyacente proyectada 1. Ritmo inflacionario total proyectado 2. Pronsticos de inflacin de mediano plazo del 3. Modelo Macroeconmico Semiestructural (MMS) 4. Expectativas de inflacin del panel de analistas 5. privados 6. Expectativas implcitas de inflacin 7. Tasa de inters parmetro 5.5 Variables de Seguimiento Dada su relacin con la inflacin, se consider importante darle seguimiento a las variables siguientes: 1. Tasa de inters pasiva de paridad 2. Emisin monetaria 3. Base monetaria amplia 4. Medios de Pago 5. Crdito bancario al sector privado 5.6 Principios Para Participar en el Mercado 1. Enfoque en el objetivo fundamental MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 15

2. El uso de las operaciones de estabilizacin monetaria en un esquema de metas explcitas de inflacin 3. Flexibilidad cambiaria 5.7 Instrumentos para mantener la Estabilidad Macro del Sistema Mercado monetario Operaciones de estabilizacin monetaria Se continuar participando en el mercado monetario mediante los mecanismos que actualmente utiliza el Banco de Guatemala para la recepcin de depsitos a plazo, siendo stos: 1. Mesa Electrnica Bancaria de Dinero (MEBD); 2. Sistema de Valores de la Bolsa de Valores Nacional, S. A.; 3. Licitaciones; y, 4. Ventanilla 5.8 Medidas para apoyar la efectividad Poltica Monetaria 1. Ajustes a los procedimientos operativos de la poltica monetaria. 2. Mejora en el marco analtico de la Poltica Monetaria a) Identificacin y cuantificacin de los diferentes mecanismos de transmisin de la poltica monetaria b) Modelo Macroeconmico Estructural (MME) A diferencia de los modelos semiestructurales, los modelos estructurales se basan en fundamentos microeconmicos que permiten modelar los procesos de optimizacin de los agentes econmicos en una economa (utilidad de los consumidores y ganancias de las empresas). Para el caso de Guatemala, el MME facilitara MICROECONOMIA- POLITICA MONETARIA Pgina 16

tambin modelar de una manera ms precisa los mecanismos de transmisin de la poltica monetaria. 3. Continuar con la consolidacin de la informacin de las operaciones interbancarias en el mercado secundario de valores 4. Contratos a futuro de divisas 5. Coordinacin con la poltica fiscal 6. Transparencia y rendicin de cuentas del Banco de Guatemala

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6. Conclusiones La poltica monetaria contribuye a la lucha contra la inflacin y ayuda estabilidad sistema. La Auditora interna tiene como misin el asesoramiento a la administracin en la implantacin de un adecuado sistema de control interno sobre las actividades y operaciones que realiza el Banco de Guatemala. El alcance de la auditora externa en la empresa controladora comprender el examen de los estados financieros consolidados del grupo financiero, con base en las normas contables que sobre el particular apruebe la Junta Monetaria. de tipo de cambio en relacin a la a crecimiento econmico de un

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7. Recomendaciones Verificar que el sistema econmico tenga los mejores medios de pago de acuerdo con la necesidad de las actividades econmicas y sin provocar inflacin. El Banco de Guatemala debe dar a conocer al pblico en general sobre los cambios en las polticas que realizarn para fomentar la transparencia en sus decisiones. La Junta Monetaria debe de dictar las actuaciones que realice el banco de Guatemala para Transparentar sus polticas dictadas.

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8. Bibliografia Sugerida Aninat, Eduardo: High-level seminar: implementing inflation targets, closing remarks; IMF, Washington, D.C., March 21, 2000. Bank for International Settlemente: 67th Annual Report; Basilea, junio de 1997. Consejo Monetario Centroamericano, Secretaria Ejecutiva: Aspectos

relacionados con la programacin monetaria de los pases centroamericanos; mimeo, 78 Reunin del Comit de Poltica Monetaria, septiembre de 1998. www.banguat.com.org www.google.com.gt. Ministerio de Economa.

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