Unidad 5 Evaluación de Proyec - Analisis Financiero

UNIDAD 5: EVALUACIN DE PROYECTOS
TEMA: Objetivo Educacional: % Criterios de Evaluacin: Reporte del estudio financiero
Estudio financiero.
Elaborar el estudio financiero del proyecto.
SABER 45%
45
Unida d: 5
% correspondie nte de la asignatura
40+2 0=60
HACER 45%
ESTADO DE RESULTADO Y BALANCE GRAL. punto de equilibrio 20
SER 10%
asistencia participaci n 5
INNOVAR
Instrumentos de Evaluacin:
25
5.1 Determinacin de costos. 5.1.1 Costos de produccin. 5.1.2 Gastos operativos. 5.1.3 Costos financieros. 5.2 Capital de trabajo. 5.3 Punto de equilibrio. 5.4 Estado de resultados pro forma 5.5 Balance proforma.
16/03/2011
LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY 2011
CONCEPTUALIZACIN:
ESTUDIO FINANCIERO
http://cursoadministracion1.blogspot.com/2008/06/estudiofinanciero.html
16/03/2011
Paso.- Seala el valor de las variables: CFT = $ 34,420.00 CVT= $ 38,500.00 VT= 40 X 100= 4,000 X $40.00= $160,000.00 $ 38,500.00 0.240625 $160,000.00 Significa que de cada peso que vendo 0.24 Ctvs. Se gastan en costo variable, o sea el 24.06% 1 - 0.240625= 0.759375 Significa que de cada peso que vendo 0.759 Ctvs. Se gastan en costo fijo, o sea el 75.93% Significa que tengo que tener ingresos por $45,326.75, para no perder ni ganar
Paso.- Aplica la Frmula. P.E.$= CF / 1 C V V PE $= 34,420 / 1 $ 38,500.00 $160,000.00 PE $= 34,420 / 1 - 0.240625
PE $ = 34,420 / 0.759375
PE $= $ 45,326.75
O sea que tendran que vender: PE u $ 45,326.75 1,133.16875 unidades PORRAS MUOZ EV. PROY= 1,133 unidades LIC. ROLANDO 16/03/2011 $ 40.00 2011
PASO.- COMPRUEBA EL PUNTO DE EQUILIBRIO ( ELABORANDO EL ESTADO DE RESULTADOS)
LA ABEJITA FELIZ ESTADO DE RESULTADOS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO INGRESOS 1,133.16875 unidades X $40.00 = $ 45,326.75
- COSTOS VARIABLES
45,326.75 X 0.240625 = MARGEN DE CONTRIBUCIN .................... 10,906.75 34.420.00 34.420.00 $ 0.00
- COSTOS FIJOS ..........................................

UTILIDAD O PRDIDA .................................
16/03/2011
PASO.- ELABORA LA GRFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

$50,000 45,326.75 45,000 40,000 35,000 34,420 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 COSTOS FIJOS PUNTO DE EQUILIBRIO
16/03/2011
200
400 LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV.1,133 600 800 1000 PROY
2011
1200
1400
UNIDADES 5
PASO.- ELABORA EL ESTADO DE RESULTADOS ACTUAL LA ABEJITA FELIZ ESTADO DE RESULTADOS ACTUAL TOTAL INGRESOS 4,000 unidades X $400.00 = $ 160,000 38,500 121,500 34.420 $ 87,080 34,420 / 400 = 38,500 / 4000 = 40.00 9.625 30.375 86.05 UNITARIO
- COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCIN .........
- COSTOS FIJOS ...............................

UTILIDAD O PRDIDA .......................
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RESULTADO FINAL: CON UN VOLUMEN DE PRODUCCIN DE MIEL DE 4,000 LITROS SE TIENEN INGRESOS TOTALES DE .......................... $ 160,000.00 CON COSTOS TOTALES DE .......................................... $ 72,920.00 LO QUE DEJA UNA UTILIDAD DE ...................................... $ 87,080 SU PUNTO DE EQUILIBRIO ES DE .............................. $ 45,289.00 SU PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES ES DE ... 1,132 LITROS
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Independiente Parte del Presupuesto financiero Tomar decisiones sobre inversiones permanentes
Para evaluar las inversiones permanentes:
Invertir a los objetivos , estrategias y recursos de la empresa
Forma intuitiva Filosofa econmica

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Formas de financiami ento
Filosofa econmica
Inversin=beneficios futuros
inversion es Intuitiva: listar las
Tomando en cuenta oportunidades adicionales
Entender el problema y alternativas
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UNIDAD 6: EVALUACIN ECONOMICA Y SOCIAL
TEMA: Objetivo Educacional: % Criterios de Evaluacin:
Evaluacin econmica y social.

SABER 45%
Evaluacin escrita 45
Unida d: 6
% correspondi 60+2 0=80 ente de la asignatura
Efectuar la evaluacin econmica y social del proyecto de inversin en el producto o servicio seleccionado.
HACER 45%
Reporte de investigacin documental Solucin de casos sobre razones financieras 20
SER 10%
asistencia 4
INNOVAR
Instrumentos de Evaluacin:
25
participaci n
autoevalua 2 cin
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10
Conceptos bsicos del mtodo de anlisis

Utilidades a futuro Fondos que no requieren efectivo son depreciacin, amortizacin y agotamiento La moneda actual compra ms que la futura
1 inversin disminucin de caja
Flujo de fondos netos= utilidad + desembolsos que no requieren efectivo (X ej. depreciacin)
Para una inversin se requieren fondos: prestados o propios
= Flujo de fondos netos (FFN=FFI-FFE)
Si es prestado pago de inters Optimizar a C.P. y L.P.
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Si son propios se pierde la oportunidad de prestarlos o invertirlos = costo de oportunidad
11
Mtodos de anlisis
simples
avanzado
De recuperacin
De tasa promedio de rendimiento sobre la inversin
De valor actual
De valor actual neto
De valor actual de reposicin
De valor actual neto sobre bases incrementales
De tasa interna de rendimient o 12
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Mtodo simple de recuperacin

cuantitativo Relacin entre lo que se requiere para invertir y el beneficio anual obtenido
Nmero de aos en que se cubre la inversin
Depende de las condiciones fiscales y de la propia empresa
Se puede considerar antes y despus de impuestos
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Si requiero comprar un equipo para fabricar un producto el cual tiene un costo de $1000000 y el flujo de fondos netos antes de impuestos por ao es de $160000.
?
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tiempo de recuperacin =
inversin flujo de fondos neto anual antes de impuestos
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Mtodo de recuperacin
inversin flujo de fondos neto anual antes de impuestos
1000000 160000
6.25 aos
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Ahora, si remplazo la maquinara que tiene un valor de desecho por $ 23000 y un costo de remplazo de $200000, que ahorrar $30000 anuales en gastos de operacin, quedara de la siguiente forma:
tiempo de recuperacin = inversin - recuperacin del valor desecho ahorros
en donde: tiempo de recuperacin
200000-23000 = 30000 177000 = 30000 5.9 aos
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Recuerda lo anterior es antes de impuestos, se pueden manejar las cifras despus de impuestos sobre la renta (ISR), por lo que tendramos:
tiempo de recuperacin con rendimientos despus de impuesto sobre la renta = inversin
utilidad despus de impuesto sobre la renta mas depreciacin
En un proyecto se requiere la inversin de 1600000 para planta y equipo y la inversin de capital de trabajo de 300000. se estiman utilidades despus de ISR de 200000. los cargos por la depreciacin sern de 160000, 10% por ao
tiempo de recuperacin con rendimientos despus de impuesto sobre la renta =
1600000+300000 200000+160000 1900000 360000 = 5.3 aos
Por lo tanto recuperamos la inversin en 5.3 aos en una vida estimada de la maquinara de 10 aos lo que hace factible la inversin
17
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A las cifras del ejemplo anterior agregamos el costo de oportunidad. Esto para ver si el tiempo de recuperacin sigue siendo de 5.3 o cambia.
AO
(A) (B) Inversin al inters principio del ao normal 15%
( C ) Utilidad (D) despus de Utilidad despus ISR ms de ISR ajustada depreciacin por intereses 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000
(E) inversin por recuperar
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
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A las cifras del ejemplo anterior agregamos el costo de oportunidad. Por lo tanto el tiempo de recuperacin cambia de 5.3 aos (despus de impuestos) a 7 aos (con costo de oportunidad)
AO
(A) (B) Inversin al inters principio del ao normal 15% 1900000 1710000 1520000 1330000 1140000 950000 760000 570000 380000 190000 285000 256500 228000 199500 171000 142500 114000 85500 57000 28500
( C ) Utilidad (D) despus de Utilidad despus ISR ms de ISR ajustada depreciacin por intereses 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 217500 231750 246000 260250 274500 288750 303000 317250 331500 345750
(E) inversin por recuperar
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1682500 1450750 1204750 944500 670000 381250 78250 -239000 -570500 -916250
Se mide la liquidez (cuando pago o recupero), no mide el rendimient o (cuanto gano)

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LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY Nota: 16/03/2011 aqu no se toma en cuenta el valor del dinero en funcin del tiempo 2011
Mtodo de tasa promedio de rendimiento sobre la inversin
Cunto rinde lo que voy a invertir $$$$$$$

antes
tasa promedio de rendimiento sobre la inversin = flujos de fondos neto anual inversin
Con el flujo de efectivo antes de impuestos entre el costo de la maquinara se tiene

tasa de promedio de rendimiento utilidad despus de impuesto sobre la inversin despus de sobre la renta + depreciacin impuesto sobre la renta = inversin neta 200,000 + 160,000 160,0000 + 300,000 =
160,000 = 1,000,000
16 % de rendimiento
despus
360,000= 18.90% de rendimiento sobre lo invertido 1,900,000
360,000 =45.00% 800,000

16/03/2011 LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY 200,000 =25.00% 2011 20
800,000
Mtodos avanzados:
Mtodo avanzado de valor actual

Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo El flujo de fondos menos el costo del dinero para compararlo con los beneficios futuros y valor actual de la inversin
Se debe tomar en cuenta qu tasa de descuento es la relevante en la empresa
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Estudiaremos la compra de un nuevo equipo de apoyo, teniendo la siguiente informacin:

inversin inicial vida de servicio valor de desecho al final de la vida de servicio depreciacin en lnea recta 10% tasa de inters 7000 50000 10 aos
5000 por ao 10%

valor actual de la inversin = inversin inicial valor del desecho al final de la vida de servicio (1 + inters)n aos* = 50000 -7000 (1+10)10 -7000 2.594
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Cuanto vale un pe$o en el futuro.
= =
50000 50000- 2699=47301
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Se obtiene el valor actual de la inversin, tomando en cuenta el valor de desecho que se recuperar despus de 10 aos de servicio del equipo. Para calcular el valor actual del flujo de fondos neto anual despus de impuesto sobre la renta es necesario: (A) Fin de ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 (B) (C) (D) flujos de fondos factor de valor valor actual del netos despus de presente flujo de fondos impuestos 1000 0.909 6000 0.826 10000 0.751 16000 0.683 20000 0.621 16000 0.564 12000 0.513 8000 0.467 6000 0.424 6000 0.386
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Se obtiene el valor actual de la inversin, tomando en cuenta el valor de desecho que se recuperar despus de 10 aos de servicio del equipo
(A) Fin de ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
(B) (C) (D) flujos de fondos factor de valor valor actual del netos despus de presente flujo de fondos impuestos 1000 0.909 909 6000 0.826 4956 10000 0.751 7510 16000 0.683 10928 20000 0.621 12420 16000 0.564 9024 12000 0.513 6156 8000 0.467 3736 6000 0.424 2544 6000 0.386 2316 101000 60499
Recuerda que el valor del desecho al final de la vida de servicio del equipo es de $7000
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rendimiento sobre la valor actual del flujo valor actual de inversin = de fondos la inversin valor actual de la inversin
= 60499 - 47301 47301 = 13198 = 47301
27.90%
Por lo tanto de cada peso que invierto obtengo 27.9% adicional al rendimiento requerido
ndice de productividad=
valor actual del flujo de fondos valor actual de la inversin

= 60499 47301 = 1.279%
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Mtodos avanzados:
Mtodo avanzado de valor actual neto

Para obtenerlo: se compensa el flujo de fondos y la inversin, el equilibrio entre ambos es el objetivo del mtodo
El valor actual neto puede ser + o + da utilidad - el proyecto no dar utilidad esperada
Se toma en cuenta el costo de oportunidad
Para ver si se pueden alcanzar las utilidades fijadas por la empresa
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periodo
(A) Inversin
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
(B) ( C) costo de flujo de fondos oportunidad tasa de inters 10% 1 1000 0.909 6000 0.826 10000 0.751 16000 0.683 20000 0.621 16000 0.564 12000 0.513 8000 0.467 6000 0.424 6000 0.386
(D) valor actual
(E) valor actual neto
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Mtodo avanzados:
de valor actual NETO
periodo
(A) Inversin
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
(B) ( C) costo de flujo de fondos oportunidad tasa de inters 10% 50000 1 1000 0.909 6000 0.826 10000 0.751 16000 0.683 20000 0.621 16000 0.564 12000 0.513 8000 0.467 6000 0.424 6000 0.386 50000 101000
(D) valor actual -50000 909 4956 7510 10928 12420 9024 6156 3736 2544 2316 60499
(E) valor actual neto -50000 -49091 -44135 -36625 -25697 -13277 -4253 1903 5639 8183 10499
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Mtodo De Valor Actual De Reposicin

En este mtodo se toma en cuenta: 1. El valor del venta del equipo antiguo que es reemplazado. 2. La diferencia se tomar como la inversin en el ao cero.
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Ejemplo:
1. Se compra una maquinaria a $40,000, que reemplazar a la que se encuentra en operacin con un valor en libros de $12500. el precio de venta es de $15000, obtenindose una utilidad de $2500, la cual est sujeta al pago del 50% de impuesto sobre la renta. La nueva maquinaria ser despreciada en 10 aos en lnea recta a la tasa del 10% anual. La empresa considera un costo de oportunidad del 10%. Se estima el flujo de fondos constante de $4800 anuales. Al quinto ao se desea conocer la conveniencia de reemplazar por una nueva o conservarla, dependiendo esto de la rentabilidad que haya generado.
LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY 2011 30
2. 3. 4.
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Mtodo de valor actual de reposicin

Costo del reemplazo Menos: Precio de venta del equipo Usado $15,000 $40,000
Ms Impuesto sobre la utilidad en venta del equipo usado 15,000 -12 500 = 2500 x 50%
$25,000 $1250
( Gasto)
Costo de reposicin
$26,250
( Gasto)
Representa lo que realmente me esta costando cambiar el equipo y/o maquinaria

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Periodo Inversin Flujo de fondos
Costo de oportunidad Tasa de inters 10%
Valor actual de la inversin
Valor actual del flujo de fondos
Valor actual neto.
0 1 2 3 4 5
$ (26 250) $4800 $4800 $4800 $4800 $4800
1.000 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.621
$ (26250) 4363 3964 3604 3278 12 420 2980
$ (26250) (21 887 ) (17 923) (14 319) (11 041) (8 061)
5, al final
20000
$24 000
(13 830)
$18 189
$4359
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Mtodo Del Valor Actual Neto Sobre Bases Incrementales
Su objetivo: Encontrar el valor actual de los flujos de fondos y el valor actual de la inversin, tomando en consideracin el costo de oportunidad del dinero para ser calculado en trminos incrementales
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Ejemplo: Introduccin de un nuevo producto, cuya vida es de 5 aos. Inversin en activos permanentes: Maquinaria y Equipo $200,000.00 Gastos de instalacin $ 20,000.00 $220,000.00
Mtodo del valor actual neto sobre bases incrementales

Ser despreciada en lnea recta durante 10 aos, menos un valor de desecho de $20,000 de la maquinaria. Capital de trabajo: a) Cuentas por cobrar:
Cifra promedio en ctas. X cob. Al inicio del proyecto 1er ao 2do. ao 3er. Ao 4to. Ao 5to. ao
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Incremento anual ______ 83 000 9 000 8 000 ______ ______

35
Cero 83 000 92 000 100 000 100 000 100 000

b) Inventarios Se requiere una inversin en inventarios como sigue:
Cifra promedio en inventarios Al inicio del proyecto 1er. Ao 2do. Ao 3er. Ao 4to. Ao 5to. Ao Cero 42 000 46 000 50 000 50 000 50 000
Incremento anual
42 000 4 000 4 000
-------------
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c) Cuentas por pagar, proveedores. Se considera que los proveedores financiarn $25,000 como cifra promedio durante la vida del producto. d) Otras inversiones Se estima que se tendr un inventario de promocin y propaganda de $50,000 promedio durante el tiempo de vida del producto.
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Pronsticos de Resultados del Producto

Ao 1 Unidades Venta Cto. Directo Utilidad Bruta --Gastos directos Venta-fuera adicional Utilidad Depreciacin y amortizacin Cargo por espacio Variosincremental Ahorros en lneas de produccin similar 20,000 230 000 20 000 6,000 10,000 22,000 253 000 20 000 6,000 10,000 24 000 276 000 20 000 6,000 10,000 50,000 $500,000 250,000 250,000 Ao 2 55,000 555,000 275,000 275,000 Ao 3 60,000 600,000 300 000 300 000
____________
Ao 4 60,000 600,000 300 000 300 000 Ao 5 60,000 600,000 300 000 300 000 Total proyecto 285,000 2,850,000 1 425 000 1 425 000
24 000 276 000 20 000 6,000 10,000
24 000 276 000 20 000 6,000 10,000
114 000 1 311 000 100 000 30,000 50,000
(3,000)
(3,000)
(3,000)
(3,000)
(3,000)
(15 000)
33 000 Utilidad incremental antes de impuestos
33 000
33 000
33 000
33 000
165 000
$197 000
220 000
243 000
243 000
243 000
$1 146 000
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Mtodo Del Valor Actual Neto Sobre Bases Incrementales La inversin en el capital de trabajo puede resumirse en una cdula como sigue:
CDULA DEL CAPITAL DE TRABAJO INCREMENTAL

Producto ___ Cuentas por cobrar Inventarios Otros Ao 1 83 000 42 000 50 000 175 000 Proveedores (25 000) $150 000 13 000 12 000 13 000 12 000 Ao 2 9 000 4 000 Ao 3 8 000 4000 Ao 4 Ao 5 Ao 6 (100 000) (50 000) (50 000) (200 000) 25 000 (175 000)
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Estado Financiero Incremental de la Inversin

Producto __ Inversin: Maquinaria Gastos de Instalacin 200,000 20,000 220,000 Capital de Trabajo Total Resultados antes de Impuestos Impuestos 50% Utilidad Neta
Depreciacin y amorti.
Punto de Referencia
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Total del Proyecto
________ ________
200 000 20 000 220 000
________ 220,0000 ________
150 000 150 000 197 000
13 000 13 000 220 000
12 000 12 000 243 000
________ ________ 243 000
________ ________ 243 000
(175 000) (175 000) 220 000 1 146 000
98 500 ______ ________ ________ 98 500 20 000 118 500 (31 500)
110 000 110 000 20 000 130 000 117 000
121 5000 121 5000 20 000 141 500 129 500
121 5000 121 5000 20 000 141 500 141 500
121 5000 121 5000 20 000 141 500 141 500 175 000 100 000
573 000 573 000
Flujo de fondos Flujo de fondos neto Flujo de fondo neto acumulado
673 000 453 000
(220,000) $(220,000)
(251 500)
(134 500)
(5 000)
136 500
278 000
453 000
16/03/2011
40

Valor Actual Neto
Periodo Flujo de fondo neto Costo de Oportunidad Tasa de inters 10% 1.000 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.56 Valor Actual Valor Actual Neto
0 1 2 3 4 5 6
(220,000) (31 500) 117 000 129 500 141 500 141 500 175 000 453 000
220 000 (28 633) 96 642 97 254 96 644 87 871 98 700 448 478
(220 000) (248 633) (151 991) (54 737) 41 907 129 778 228 478
16/03/2011
41

Ahora se determina el rendimiento sobre la inversin se debe conocer primeramente el valor actual de la inversin, por lo que se aplicar la formula:
Valor Actual de la inversin = Inversin Inicial Valor de desecho al final de la vida de servicio ____________________ (1+interes) aos
bien se puede calcular el rendimiento sobre la inversin
Rendimiento = Valor actual del flujo de fondos

-1 Valor actual de la inversin
16/03/2011
42
Valor Actual de la inversin = 220 000 - 20 000 (1+ 10)
= 220 000 20 000 1.771561 =220 000 11 289
= 208 711
16/03/2011
43
Rendimiento = 448 478 - 1 208 711 = 2.149 - 1
= 1.149
114.9%
Lo que significa que por cada peso invertido incrementalmente, se obtendr el 114.9% de utilidad en seis aos, en adicin al rendimiento mnimo requerido.
16/03/2011
44
Mtodo De Tasa Interna de Rendimiento
Representa la tasa del rendimiento promedio sobre la inversin no amortizada. TIR representa el dinero que se gane cada ao que se reinvierte en su totalidad en una inversin =
Total de flujo de fondo
n 1
Inversin Inicial
S el resultado es mayor a la tasa de inters se aprueba el proyecto

Mtodo De Tasa Interna de Rendimiento

= 1.1281 - 1 = 453 000 220 000 -1
= (2.0591) -1
= 0.1281 12.81 %
16/03/2011
S es mayor que el inters el resultado, se aprueba el proyecto
46
Gracias por su atencin
16/03/2011
47

Unidad 5 Evaluación de Proyec - Analisis Financiero

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UNIDAD 5: EVALUACIN DE PROYECTOS

TEMA: Objetivo Educacional: % Criterios de Evaluacin: Reporte del estudio financiero

% correspondie nte de la asignatura

LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY 2011

LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY 2011

Paso.- Aplica la Frmula. P.E.$= CF / 1 C V V PE $= 34,420 / 1 $ 38,500.00 $160,000.00 PE $= 34,420 / 1 - 0.240625

PASO.- COMPRUEBA EL PUNTO DE EQUILIBRIO ( ELABORANDO EL ESTADO DE RESULTADOS)

- COSTOS FIJOS ..........................................

LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY 2011

PASO.- ELABORA LA GRFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

- COSTOS FIJOS ...............................

LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY 2011

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Para evaluar las inversiones permanentes:

Invertir a los objetivos , estrategias y recursos de la empresa

Forma intuitiva Filosofa econmica

Formas de financiami ento

inversion es Intuitiva: listar las

Tomando en cuenta oportunidades adicionales

Entender el problema y alternativas

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UNIDAD 6: EVALUACIN ECONOMICA Y SOCIAL

TEMA: Objetivo Educacional: % Criterios de Evaluacin:

Evaluacin econmica y social.

% correspondi 60+2 0=80 ente de la asignatura

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Conceptos bsicos del mtodo de anlisis

1 inversin disminucin de caja

Para una inversin se requieren fondos: prestados o propios

= Flujo de fondos netos (FFN=FFI-FFE)

Si es prestado pago de inters Optimizar a C.P. y L.P.

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Si son propios se pierde la oportunidad de prestarlos o invertirlos = costo de oportunidad

De tasa promedio de rendimiento sobre la inversin

De valor actual neto

De valor actual de reposicin

De valor actual neto sobre bases incrementales

De tasa interna de rendimient o 12

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Mtodo simple de recuperacin

Nmero de aos en que se cubre la inversin

Depende de las condiciones fiscales y de la propia empresa

Se puede considerar antes y despus de impuestos

LIC. ROLANDO PORRAS MUOZ EV. PROY 2011

inversin flujo de fondos neto anual antes de impuestos

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inversin flujo de fondos neto anual antes de impuestos

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en donde: tiempo de recuperacin

200000-23000 = 30000 177000 = 30000 5.9 aos

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utilidad despus de impuesto sobre la renta mas depreciacin

tiempo de recuperacin con rendimientos despus de impuesto sobre la renta =

1600000+300000 200000+160000 1900000 360000 = 5.3 aos

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(A) (B) Inversin al inters principio del ao normal 15%

(E) inversin por recuperar

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(E) inversin por recuperar

Se mide la liquidez (cuando pago o recupero), no mide el rendimient o (cuanto gano)

Mtodo de tasa promedio de rendimiento sobre la inversin

Cunto rinde lo que voy a invertir $$$$$$$

Con el flujo de efectivo antes de impuestos entre el costo de la maquinara se tiene

Incremento anual 83 000 9 000 8 000 __

220,0000

243 000

243 000