Difendere un vertical

Ogni tabella verde fa riferimento a quella bianca iniziale sopra e cioè al Bull Call Spread che dovremo
correggere nel caso in cui, contrariamente alle nostre aspettative, il mercato avesse girato al ribasso.
Se la osservi noterai in alto dei numeri. Rappresentano gli strike che sono stati utilizzati per inviare a
mercato la strategia. Per essere più esatti: in corrispondenza dello strike numero 0 si è acquistata una Call
mentre in corrispondenza del numero 1 si è venduta una Call.
Ebbene, se vai a vedere ora le tabelle verdi noterai che in ciascuna si è provveduto ad un ulteriore acquisto
o vendita di una o più opzioni in corrispondenza di uno o più strike, non necessariamente gli stessi di prima
(sempre identificati in alto con i numeri che vanno da -3 a +3). Le suddette operazioni, unitamente alle due
iniziali (la strategia Bull Call Spread con cui abbiamo aperto le “danze”) modificheranno la nostra strategia
nel modo che è appunto riassunto in basso, in corrispondenza della scritta “Posizione risultante”.
Strategie difensive
Trasformare il Vertical spread con cui è stato iniziato il trade in Ratio spread 2/1 potrebbe essere sufficiente
per riportare la linea del payoff sopra lo 0.
Nel grafico la linea tratteggiata coincide con la situazione iniziale mentre la linea continua individua la
posizione in essere a seguito dell'aggiustamento. A credito

Pensate sia possibile un rimbalzo tecnico?

Ladder è la strategia giusta se volete allontanare il punto oltre il quale i guadagni inizieranno a scemare.
Come la precedente, anche questa operazione è a credito.
La strategia Call BWB (Call Broken Wings Butterfly) è indicata per chi si preoccupa dei margini e/o non
intende lasciare una leg completamente scoperta. Ancora una operazione a credito.

Una variante meno aggressiva del Ladder già proposto. Notare come anche questa operazione sia a credito.
A proposito di varianti, eccone una del ratio 2/1. A seconda della propria propensione al rischio (e alle
circostanze!), il trader sceglierà quella più opportuna. A credito.

Da uno spread in sofferenza ad una Butterfly che ha tutta l’aria di garantire un discreto margine di sicurezza
se il mercato dovesse rimanere in laterale. Ancora una volta l’operazione è a credito.
E adesso un semplice rolling down del Vertical spread iniziale. Questa volta l’operazione è chiaramente a
debito.

Non c'è solo un modo per rollare una posizione.

Questa operazione è alternativa alla precedente. Naturalmente il rolling è a debito.
Strategie offensive
Chi se la sente di scommettere sulla direzionalità, intesa come proseguimento del rialzo (al ribasso
varrebbero le stesse considerazioni se nell’esempio avessimo presentato un Bear Spread) può trasformare
il Bull Call Spread iniziale in Long Call. Nel modo seguente.

L’indice è sceso. Volete ridurre le perdite già messe in preventivo e creare un’area di guadagno perché siete
sicuri di un rimbalzo? Procedete in questo modo.
Magari potreste preferire un Condor...!
Dovreste agire nel modo seguente:

Infine il Rolling Up.

E’ una operazione a credito, ovviamente, e se le previsioni sono corrette riporta immediatamente in
carreggiata il trade.