Aun est por verse la reaccin de los inversionistas, el comportamiento de los mercados globales y los efectos a largo plazo

de los daos en las plantas nucleares

A pesar de la asombrosa recuperacin de Japn tras el terremoto de Kobe, en 1995, ante la ms reciente tragedia ocurrida el 11 de marzo, surgen dudas en cuanto a la capacidad actual para reponerse con igual facilidad y prontitud, dado que las condiciones econmicas no son las mismas, y adems, en este caso existen serios riesgos nucleares. As lo resea la publicacin WSJ para las Amricas, en su edicin del 13 de marzo de 2011. Por una parte, est el inmenso y costoso dao fsico en las plantas (nucleares), y por otro lado, est la situacin en el Medio Oriente y algunos pases de Europa. El impacto de este conjunto de acontecimientos en los mercados mundiales aun es difcil de cuantificar. Sin embargo, se puede trazar un esbozo. En primer lugar se ver afectada la produccin. Todas las empresas automotrices del pas han paralizado sus actividades; la compaa Sony Corp. cerr seis plantas dedicadas a la produccin de componentes y partes elctricas; las empresas que producen el 40% de las cervezas, permanecen fuera de servicio; el suministro de electricidad est suspendido en muchas regiones. Ante la contraccin econmica de los ltimos tres meses del 2010, los expertos haban pronosticado una recuperacin para el segundo trimestre de este ao. Ahora habr que esperar quizs hasta el segundo trimestre para aclarar el panorama. Estos son apenas algunos de los factores que marcan la diferencia con el evento de Kobe.

La economa japonesa y el financiamiento de la reconstruccin

Cabe preguntarse si el pas tiene las condiciones econmicas para atender un proceso de recuperacin. La deuda fiscal bruta asciende actualmente a ms del 200% del PIB estimado por el Fondo Monetario Internacional. Esta cifra es ms del doble de lo que Japn deba en 1995, cuando ocurri el terremoto de Kobe. Sin embargo, hay que considerar que este es un pas muy rico, pero depende de los ahorristas locales para financiarse, y ltimamente las tasas de inters son muy bajas. Depende entonces de la reaccin de los mercados globales. Segn Maurice Obstfeld, economista de la Universidad de California, el tema de un incumplimiento de la deuda en los pases ricos no estaba contemplado en 1995. Si los inversionistas nerviosos por la alta deuda de Europa y Estados Unidos elevan los costos de financiamiento de Japn, se podran generar serias fricciones financieras. No se puede dar por descontado que los mercados de bonos tomarn el asunto con calma en el actual entorno fiscal, asegura Obstfeld.

Consecuencias de la repatriacin de los ahorros japoneses

Loa ahorristas nipones invirtieron unos 166.000 millones de dlares en otros pases el pasado ao, segn cifras del FMI, por ejemplo, Japn es uno de los principales compradores de Bonos a Estados Unidos. Si el gobierno y los inversionistas deciden repatriar estos recursos ahora necesarios para la reconstruccin, los ingresos menguaran debilitando al dlar e incrementando los costos de la deuda, en momentos en los que ese tema es una preocupacin global. En 1995 se produjo el mismo retorno, pero solo por un par de meses. Uno de los resultados negativos de la repatriacin de fondos en estos momentos podra ser una apreciacin del yen, con efectos indeseados para los exportadores japoneses. Los analistas esperan que el gobierno intervenga si la moneda local sube demasiado.

El tsunami y los mercados de energa

Los expertos de J.P. Morgan, predijeron en relacin al terremoto y los disturbios en el Medio Oriente, una cantidad inusual de volatilidad en los precios globales del petrleo en las prximas semanas. Japn es el tercer importador de petrleo, luego de Estados Unidos y China. Los problemas presentados en las plantas nucleares podran hacer que el pas consumiera ms petrleo, gas y carbn, pero para remplazar el suministro de energa nuclear, tendran que importar 375.000 barriles adicionales diarios sumados a la actual demanda de 4,2 millones de barriles. No obstante, a pesar de lo crtico de la situacin, los daos sufridos en las plantas nucleares y sus efectos a largo plazo en las personas y los terrenos, son por ahora, los perores escenarios con los que los japoneses tienen que lidiar.

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El terremoto de Japon y el tsunami en la economa global. Efecto mariposa.

Publicado el 17 marzo, 2011 por Juan

La crisis actual continua. Primero fueron los disturbios en el Norte de Africa y Medio Oriente, ahora el terremoto y el tsunami en Japon. Ambos acontecimientos, unos de carcter social y poltico y otros de carcter natural, podran estar provocando una serie de reacciones en cadena, adems de las nucleares, cuyas ramificaciones pueden llegar a afectar a aspectos de nuestra vida sobre los que jamas nos habamos detenido a pensar. No cabe duda que el aspecto de mayor importancia es la tragedia humana que tanto las revueltas sociales en Africa como los desastres naturales en Japon han provocado. Pero hay mas cosas, algunas de las cuales pueden generar cambios importantes en el mundo globalizado en el que vivimos. En la aldea global en la que nos hallamos inmersos el llamado efecto mariposa fruto del cual el aleteo de una mariposa se puede sentir al otro lado del mundo no solo se hace cada vez mas patente sino que empieza a convertirse, lejos ya de los postulados tericos de la llamada teora del caos, en una autentica realidad, sobre todo cuando hablamos de economa. Las consecuencias directas e inmediatas en los pases donde se han desarrollado estos acontecimientos parecen estar claras pero Como afectan todos estos aleteos de mariposa en el contexto global de la economa mundial al otro lado del mundo? De los disturbios sociales en Africa se derivaron, entre las mas evidentes, las consecuencias relacionadas con el suministro global de petrleo y gas. El miedo ante la

falta de suministro se mostro de manera clara y los precios subieron. Como consecuencia de ello otros muchos sectores se vieron afectados por este aumento.

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Sin embargo en Japon la produccin de crudo no es muy relevante (lugar 48 en la clasificacin con unos 125.000 barriles/dia en el 2006) por lo que, en principio, parecera que las consecuencias de la tragedia que viven hoy nuestros hermanos nipones quedara circunscrita mas bien al mbito local pero, como veremos a continuacion, esto no es asi. Las dudas que se han producido en el resto del mundo sobre la capacidad de Japon para contener y sobreponerse con rapidez a un desastre nuclear impactaron directamente el pasado martes en los mercados financieros y en toda la economa mundial. En el contexto de la crisis actual en el que nos encontramos, se ha producido un brusco cambio en los riesgos relacionados con la recuperacin global. Mientras una de las mayores economas del mundo pugna por controlar y resolver las consecuencias derivadas de los efectos del terremoto y el tsunami que impactaron sobre su territorio, en el otro lado del mundo compaas grandes y pequeas comienzan a preparase para posibles interrupciones en sus canales de suministros. Japon es uno de los grandes consumidores de materias primas y ante la circunstancia de que el ritmo de produccin de su industria se vea ralentizado el precio de estas se ha reducido. El precio del crudo para su entrega en Abril ha descendido un 4% en Nueva

York y el del cobre tambin ha bajado. Mientras tanto, el costo de asegurarse una posible cesacin de pagos por parte del gobierno japons se ha incrementado un 50% en una semana ante la incertidumbre de como el pas desarrollado mas endeudado del mundo hara frente a los costos de su reconstruccin. No obstante este costo por ao sigue mantenindose bajo a esta fecha con 95,5 USD por cada 10.000 USD de deuda a 5 aos (como referencia decir que el mas caro es el de Venezuela con 1.130,4 USD y los mas baratos el de EEUU con 43,1 USD y Alemania con 46,4 USD. El de Mexico es de 108 USD y el de Espaa 240,9) (Ver la tabla completa aqu) Ciertamente, las bolsas mas importantes del mundo han sufrido tambin importantes altibajos. La incertidumbre y el miedo parecen haber hecho mella entre los inversionistas. Los ndices burstiles cayeron de manera abrupta el pasado martes.

Todas estas circunstancias junto con la incertidumbre sobre una posible escalada de las tensiones en Oriente Medio han propiciado fuertes variaciones en los mercados de divisas. El mundo se est convirtiendo rpidamente en un lugar que infunde ms temor, dijo Torsten Slok, economista jefe internacional de Deutsche Bank Securities en Nueva York. La reaccin de los inversionistas ciertamente puede amplificar el impacto sobre la recuperacin. El panorama actual de la economa global se ha convertido en algo muy diferente al que tenamos a comienzos de ao donde las mayores preocupaciones se centraban en la velocidad de recuperacin de EEUU, la inflacin de las economas emergentes y la crisis de la deuda de la zona Euro. Ahora, debemos aadir a estas como lo sucedido en Japon y en el Medio Oriente y Norte de Africa va a afectar a sectores tan dispares como la industria automotriz, los semiconductores, la maquinaria o el transporte mundial, por citar algunos.

Y para ilustrar todo esto no hay mas que observar los graficos que se incluyen y en los que se hace evidente el peso especifico que la industria japonesa tiene en la cadena de suministro global. Si las compaas niponas se ven forzadas a disminuir su produccin y suministrar a los mercados globales motores, automviles, equipos electronicos y chips de memorias flash, o los problemas para transportarlos desde los puertos japoneses se generalizan, con toda seguridad usted vera como productos como el automvil, el iPhone, el iPad y similares escasean en las tiendas. La consecuencia probable: un aumento en los precios de este tipo de productos.

Podra Japon recuperarse con rapidez y alimentar la demanda mundial de nuevo? Se hallan el resto de los productores mundiales en condiciones de cubrir el hueco que posiblemente deje Japon en sus cadenas productivas? Realmente puede sustituirse a Japon en la produccin de algunos productos? Las respuestas a estas cuestiones seguramente las tendremos muy pronto. Algunas grandes compaas ya estn remodelando su logstica y tratando de averiguar como afectara una posible deficiencia en los suministros a su capacidad para atender a la demanda de sus clientes. Cmo afectara una posible escasez en la economa global? Pero no se trata solo de lo que la naturaleza ha destruido pues aunque los efectos de la accin de esta se han limitado a solo algunas reas del pas, los efectos colaterales han sido de ndole nacional. Las restricciones en el suministro electrico, que podran extenderse hasta finales de Abril, representan una de las pesadillas para las plantas de produccin japonesas y se estima que el 10% de la generacin elctrica de Japn podra quedar suspendida durante los prximos meses.

Las restricciones en la circulacin de vehculos de carga en algunas reas y los cortes de electricidad han afectado seriamente a la logstica de los proveedores que ven difcil una planificacin de este aspecto tan importante en la eficiencia del sistema de abastecimiento de productos. Ante la amenaza de una posible crisis nuclear muchas compaas se resisten a pedir a sus empleados que acudan al trabajo y algunas marcas emblemticas como Toyota, Mazda o Honda o Nissan ya han anunciado que mantendrn sus plantas de produccin cerradas, en principio, durante varios das. Toyota estima que su perdida de produccin hasta el mircoles alcanzo las 40.000 unidades e incluso ha anunciado la suspensin de horas extra en algunas plantas de America del Norte ante la posibilidad de que se reduzcan los suministros de partes necesarias.

Sin embargo, algunos insumos relacionados con la reconstruccin del pas tal como el acero o los materiales de construccin podran verse favorecidos junto con ciertos alimentos cuyas plantas de elaboracin han quedado seriamente daadas, por lo que los productores internacionales de estos veran incrementar sus ventas. Seguramente, nada volver a ser igual despus del desastre acaecido en Japon y los efectos del mismo se extendern a diferentes reas de la economa y la organizacin de los mercados globales, incluido el energrtico. Se espera que el desastre japons haga que las empresas de todo el mundo se replanteen sus planes de contingencia y su vulnerabilidad a los impactos externos.

China ya est trabajando para incrementar la sofisticacin de los bienes que puede producir internamente y depender menos de las firmas extranjeras con lo que la economa mundial perece estarse desglobalizando y apostando por incrementar una tendencia mas local. Algunos pases como Alemania o China, el segundo mayor consumidor de energa del mundo, ya se han manifestado en relacin con la produccin de energa nuclear. La canciller alemana Angela Merkel ya ha suspendido el plan para alargar la vida de las centrales nucleares y el Gobierno de Pekn, que lidera los proyectos de nuevas plantas en el mundo, da un frenazo a sus ambiciones nucleares tras el desastre de Fukushima y suspende temporalmente la construccin de nuevas centrales, circunstancias claramente negativas para el sector nuclear que ha sufrido un duro castigo burstil en los ltimos das mientras que las renovables han incrementado sus cotizaciones. Desde el desencadenamiento de la crisis actual en el 2008, todo parece estar cambiando y en el mundo globalizado que vivimos los acontecimientos que desde entonces se estn sucediendo no hacen sino abundar en algo que parece mas que evidente: la poca de del aprendiz de brujo que ostenta un poder que no sabe manejar ha terminado y la humanidad completa ha de enfrentarse a la responsabilidad de aprender a manejar ese poder. Como deca un sabio hindu, toma conciencia de lo que haces y si esto va a causar mas perjuicio que beneficio, no lo hagas el progreso no es lo importante, lo importante es la continuidad de la vida. Parece ser que todo lo que viene sucediendo desde el 2008 no hace sino poner en tela de juicio aquello en lo que se sustenta nuestro sistema actual. Primero fue el sistema financiero, ahora nuestro sistema de generacin de energa. Quizas una de las mayores y mas positivas consecuencias de la crisis actual, tal y como venimos defendiendo en este sitio, sea el hecho de que empecemos a cuestionarnos ciertas cosas sobre nuestra manera de vivir apoyada en el crecimiento continuo, el beneficio econmico, los combustibles fosiles y nucleares y el consumo. Quizas esta crisis y lo que esta sucediendo (al perro callejero todo le son pulgas) nos ayude a cambiar algunas cosas y establecer un sistema basado en los recursos y en algunos valores que ya parecen haberse esfumado. Sea como fuere, el efecto mariposa parece estar vigente y el aleteo de la mariposa se ha sentido en todo el mundo. Fuente: The Wall Street Journal.