SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL AO DEL CENTENARIO DE MACHU PICCHU PARA EL MUNDO

UNIVERSIDAD NACIONAL DE UCAYALI

ESCUELA PROFESIONAL DE CS. CONTABLES Y FINANCIERAS

FINANZAS PUBLICAS Y PRIVADAS

Ciclo

VII

Docente

Mg. Econ. WILDER S. BRAUL GOMERO

Tema

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

PUCALLPA PERU

2011

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

INTRODUCCIN

El estudio del comercio y de las finanzas internacionales ha sido tradicionalmente una parte importante de las relaciones econmicas y polticas entre los pases, pero nunca lo ha sido en tan gran medida como en la actualidad. Por un lado, las economas de los diferentes pases estn ms estrechamente interrelacionadas que nunca gracias al intercambio de bienes y servicios y a los flujos internacionales de dinero, y la nocin de globalizacin ha ganado cada vez ms aceptacin, entendiendo como tal la tendencia de las diferentes economas nacionales y regionales a integrarse en una gran economa global. Por otro, la economa mundial es ahora ms inestable de lo que ha sido habitual durante mucho tiempo, y esto ha producido una continua lucha de las empresas y gobiernos por adaptarse al cambiante entorno internacional. Una economa est vinculada al resto del mundo a travs de dos canales, el comercio de bienes y servicios, y los movimientos de dinero. El anlisis del comercio internacional pone el acento en las transacciones reales de la economa internacional, es decir, en los intercambios que implican un movimiento fsico de bienes o la efectiva prestacin de servicios. Las relaciones financieras internacionales se centran en el lado monetario de la economa mundial, es decir, en las transacciones financieras, como por ejemplo las compras de pesetas por parte de extranjeros. En el mundo real no hay una clara delimitacin entre los temas comerciales y financieros, porque la mayora de los intercambios comerciales tienen como contrapartida transacciones financieras, a la vez que muchos acontecimientos monetarios tienen una inmediata repercusin sobre las relaciones comerciales. Sin embargo, la distincin entre comercio y finanzas internacionales es muy til, por lo que en este curso la parte dedicada al comercio de bienes y servicios y la parte que se refiere al lado financiero de la economa mundial sern desarrollados en dos temas diferentes.

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SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

Es el conjunto de empresas que realizan la canalizacin de recursos financieros de los agentes econmicos superactivos hacia los agentes econmicos deficitarios. Los agentes superavitarios son aquellos que presentan excedentes de dinero y que estn dispuestos a proporcionar dichos excedentes a cambio de alguna retribucin, los agentes deficitarios son aquellos que presentan necesidad de recursos para destinarlos a inversiones o consumo. El sistema financiero tiene importancia por cuanto canaliza el dinero ocioso de los agentes superavitarios hacia actividades de produccin y consumo. El propsito de un sistema financiero es poner en contacto (intermediar) a las personas que necesitan dinero (demandantes) y a las que lo tienen (oferentes), esto es financiamiento; adems cumple con la funcin de ayudar a la circulacin eficiente del dinero, esto es el sistema de pagos. En un determinado momento del tiempo, hay agentes econmicos que tienen necesidad de recursos dinerarios para poder realizar sus planes de gasto y otros que tienen recursos disponibles que no necesitan utilizar hasta un momento futuro. La funcin esencial del sistema financiero consiste en poder canalizar los recursos desde los agentes que tienen capacidad de financiacin hacia los que tienen necesidad de financiacin. Existen dos vas fundamentales para llevar a cabo ese trasvase de recursos:

De forma directa a travs de los mercados de valores, que permiten la obtencin de recursos por empresas y Administraciones Pblicas. En este caso, el ahorrador asume directamente el riesgo con la entidad que obtiene los recursos. De forma indirecta a travs de la intermediacin bancaria. En este caso, el ahorrador entrega su dinero a una entidad bancaria, que es la que asume el riesgo de la concesin de crditos a particulares, empresas o Administraciones Pblicas.

El conjunto de instituciones, medios y mercados establecidos en torno a esta actividad configura el sistema financiero.

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL Como toda actividad comercial, el comercio internacional necesita de un buen sistema de financiamiento. Aparte de los tradicionales crditos comerciales que otorga el sistema financiero internacional privado, el sistema econmico internacional surgido a partir del ao 1945, cuando finaliza la guerra, se apoya bsicamente en tres instituciones: el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (Banco Mundial) y el Banco de pagos internacionales En junio del ao 1944, las Naciones Unidas promueven una conferencia en Bretn Woods en el cual se estableci unos tipos de cambio fijos en relacin al dlar y un precio invariable del dlar en oro, 35 dlares la onza. Los representantes de 45 pases acuden al llamado y acuerdan crear una organizacin econmica que permitiera la colaboracin internacional y pudiera evitar que se repitiera las equivocadas medidas de poltica econmica que conllevaron a la gran depresin de los aos 30. El organismo creado, El Fondo Monetario Internacional (FMI), tiene como objetivo principal evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los pases a adoptar medidas de poltica econmica bien fundadas. Como su nombre indica, la institucin es tambin un fondo al que los pases miembros que necesiten financiamiento temporal pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos. El Banco Mundial es la institucin financiera internacional de mayor importancia. Originalmente tena entre sus funciones la de contribuir con asistencia crediticia a la reconstruccin de los pases devastados por la Segunda Guerra Mundial. En la actualidad El Banco Mundial es una fuente vital de asistencia financiera y tcnica para los pases en desarrollo de todo el mundo. No es un banco en el sentido corriente. Esta organizacin internacional es propiedad de 185 pases miembros Hay todo un sistema bancario internacional, conformado por una compleja red de instituciones bancarias multinacionales que realizan operaciones y tienen sucursales filiales en varios pases y adems, prcticamente existe un banco central alguna otra organizacin similar en cada pas. A su vez, estos bancos centrales estn agrupados en lo que podra considerarse una banca central mundial denominada Banco de Pagos Internacionales. Con respecto a la legislacin aplicable al sistema financiero internacional, es un campo tan vasto como la cantidad de operaciones y de pases que participan en operaciones internacionales y, entonces, abarcara todas las legislaciones nacionales de los participantes, junto con la legislacin propiamente internacional sobre este tipo de operaciones, la cual abarca toda clase de tratados financieros entre naciones e incluye, por supuesto, la referente a nuestro pas.

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EL BANCO MUNDIAL
El Banco Mundial, abreviado como BM (en ingls: WB Word Bank) es uno de los organismos especializados de las Naciones Unidas, que se define como una fuente de asistencia financiera y tcnica para los llamados pases en desarrollo. Su propsito declarado es reducir la pobreza mediante prstamos de bajo inters, crditos sin intereses a nivel bancario y apoyos econmicos a las naciones en desarrollo. Est integrado por 186 pases miembros. Fue creado

en 1944 y tiene su sede en la ciudad de Washington, Estados Unidos.

En 1944, en el marco de las negociaciones previas al trmino de la Segunda Guerra Mundial, nace lo que a la fecha se conocera como el sistema financiero de Bretton Woods (llamado as por el nombre del complejo hotelero de la ciudad en New Hampshire, donde fue concebido) integrado por dos instituciones, fundamentales para entender las polticas de desarrollo que tuvieron lugar a partir de la segunda mitad del siglo XX: el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento(BIRF) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Concebido el primero, en un principio, con el fin de ayudar a las naciones europeas en la reconstruccin de las ciudades durante la posguerra, poco a poco fue ampliando sus funciones, crendose ms organismos que

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL funcionaran paralelamente a este, integrando lo que hoy conocemos como el Grupo del Banco Mundial (GBM). Estructura del Banco Mundial La organizacin tiene oficinas en 109 pases y ms de 10.000 empleados en nmina (entendidos como personal "staff", y aproximadamente otros 5000 que sirven de manera temporal o como consultores) El monto de la asistencia del Banco Mundial a los pases en desarrollo para el ao 2002 fue de 8.100 millones de dlares estadounidenses y 11.500 millones adicionales en crditos otorgados para un perodo de 35 a 40 aos, con 10 aos adicionales de gracia. El Grupo del Banco Mundial est integrado por:

El Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF, 186 pases miembros). Creado en 1945, tiene como objetivo lograr la reduccin de la pobreza en los pases en vas de desarrollo y de mediano ingreso con capacidad crediticia, brindndoles asesora financiera en materia de gestin econmica. Sin duda alguna es la principal rama del GBM, debindose pertenecer a l para poder ser miembro de cualquiera de los siguientes organismos. La Asociacin Internacional de Fomento (AIF, 169 pases miembros). Creada en 1960, sus miembros son quienes realizan aportaciones que permiten que el Banco Mundial (BM) proporcione entre 6,000 y 7,000 mdd anuales en crdito, casi sin intereses, a los 79 pases considerados ms pobres. La AIF juega un papel importante porque muchos pases, llamados en vas de desarrollo, no pueden recibir financiamientos en condiciones de mercado. Esta proporciona dinero para la construccin de servicios bsicos (educacin, vivienda, agua potable, saneamiento), impulsando reformas e inversiones destinadas al fomentar el aumento de la productividad y el empleo. La Corporacin Financiera Internacional (CFI, 182 pases miembros). Creada en 1956, esta corporacin est encargada de promover el desarrollo econmico de los pases a travs del sector privado. Los socios comerciales invierten capital por medio de empresas privadas en los pases en desarrollo. Dentro de sus funciones se encuentra el otorgar prstamos a largo plazo, as como dar garantas y servicios de gestin de riesgos para sus clientes e inversionistas. El Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones (OMGI, 175 pases miembros). Creado en 1988, este organismo tiene como meta promover la inversin extranjera en pases subdesarrollados, encargndose de otorgar garanta a los inversionistas contra prdidas ocasionadas por riesgos no comerciales como: expropiacin, inconvertibilidad de moneda, restricciones de transferencias, guerras o disturbios. El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI, 144 pases miembros). Creado en 1966. El CIADI

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL tiene como meta principal cuidar la inversin extranjera en los pases, al proporcionar servicios internacionales de conciliacin y arbitraje de diferencias, relativas ese rubro. Esta institucin cuenta con una fuerte rea de investigacin que publica temas sobre legislacin internacional y nacional (de acuerdo al pas), en materia de inversiones.

Estructura de gobierno del banco Mundial Est formada por un Consejo de Gobernadores, los Directores Ejecutivos y la Oficina del Presidente. Consejo de Gobernadores est integrado por un gobernador y por un gobernador alterno nombrado por cada uno de los pases miembros. Se rene anualmente y sus responsabilidades incluyen: Admisin y suspensin de miembros Cambios en el capital Acuerdos con otras organizaciones internacionales Distribucin de los ingresos netos.

Directores Ejecutivos. Con excepciones especficas, los gobernadores han delegado sus poderes en directores ejecutivos que trabajan tiempo completo en la matriz del banco. Su principal responsabilidad es a aprobacin de proyectos. En la actualidad existen 24 directores ejecutivos. Alemania, Francia, Japn, el Reino Unido y Estados Unidos nombran a su propio director ejecutivo. Otros pases miembros se combinan en grupos para elegir un director ejecutivo. Oficina del Presidente. Est formada por el presidente y cinco directores administrativos. Los Directores Ejecutivos y el principal Ejecutivo en Jefe estn bajo las rdenes del Presidente. Adems, por costumbre, el Presidente es de nacionalidad estadounidense, es nombrado por el director ejecutivo de Estados Unidos y aprobado por todos los dems directores ejecutivos. Directorio Ejecutivo Los Directores Ejecutivos tienen como meta desarrollar los proyectos y llevar a cabo la operacin y conduccin del Banco. El Directorio est constituido por 12 Directores Ejecutivos titulares y 12 suplentes (estos ltimos participan en la toma de decisiones, pero no tienen derecho a voto), su eleccin se da cada dos aos. Cinco Directores son designados por los cinco pases miembros que tienen mucho mayor nmero de acciones. Siete Directores son elegidos por la Junta de Gobernadores. Presidente El presidente del BM es elegido por la Junta de Gobernadores, y preside al Directorio Ejecutivo, pero sin derecho a voto. Dentro de sus funciones se

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL encuentra conducir los negocios, organizar, nombrar y destituir a los funcionarios y empleados del Banco, jugando un papel de jefe de personal. Consejo Consultivo Dentro de la estructura del Banco se encuentra el Consejo Consultivo integrado por un mnimo de siete personas nombradas por la Junta de Gobernadores. A este se integran intereses bancarios, comerciales, industriales, agrcolas y del trabajo con el fin de asesorar al Banco en asuntos de poltica general. Estos consejeros mantienen el cargo durante dos aos con derecho a reeleccin. Dinero y votos Todos los componentes del Grupo del Banco Mundial son propiedad de los pases miembros. Cuando un pas se incorpora al Banco garantiza una suscripcin de capital, pagando slo un pequeo porcentaje de dicha garanta. El resto del dinero es pagadero a la vista y sirve de garanta blindada, es decir, asegura el pago de la deuda. La suscripcin de capital asignada es proporcional a la riqueza del pas. Los miembros del Banco se dividen en dos categoras, pases desarrollados, y pases prestatarios, segn los estndares de la AIF. La mayora de los fondos del Banco disponibles para prstamos no proceden de las suscripciones de capital. El dinero proviene de las ventas de sus propios bonos en los mercados financieros mundiales. Despus carga a sus prestatarios un tipo de inters ligeramente superior al que debe pagar a sus propios accionistas. Los bonos del Banco al estar garantizados en ltima instancia por los gobiernos del mundo, se consideran como inversiones notablemente slidas. Algunos inversionistas privados e institucionales tienen acceso a la compra de estos bonos. Votacin Las suscripciones de capital, como ya dijimos, son proporcionales a la riqueza de cada pas determinando el nmero de votos de cada uno de estos: por ejemplo, a la fecha, EE.UU.A. Controla el 16.38% de los votos; Japn el 7.86%, Alemania 4.48%, Francia 4.30%, Italia 2.78% y Gran Bretaa el 4.30%. En contraste 24 pases africanos controlan juntos slo el 2.85% del total. Tipos de prstamo Por medio de sus diferentes organismos, descritos anteriormente, el BM maneja cuatro tipos distintos de prstamos, controlando aspectos de inversiones, desarrollo institucional y polticas pblicas de aproximadamente 150 naciones. 1) Prstamos para proyectos: este tipo de prstamos se otorga para desarrollar un proyecto en especfico como carreteras, proyectos pesqueros, infraestructura en general.

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL 2) Prstamos sectoriales, va BIRF y AIF: estos prstamos gobiernan todo un sector de la economa de un pas, es decir, energa, agricultura, etctera. stos conllevan condiciones que determinan las polticas y prioridades nacionales para dicho sector. 3) Prstamos Institucionales: stos sirven para la reorganizacin de instituciones gubernamentales con el fin de orientar sus polticas hacia el libre comercio y obtener el acceso sin restricciones, de las empresas transnacionales (ETN), a los mercados y regiones. Por otra parte sirven para cambiar las estructuras gubernamentales sin aprobacin parlamentaria, bajo las directrices del Banco. 4) Prstamos de ajuste estructural: este tipo de prstamos, fue creado tericamente para aliviar la crisis de la deuda externa con el fin de convertir los recursos econmicos nacionales en produccin para la exportacin y fomentar la entrada de las empresas transnacionales en economas restringidas. Los pases del sur han experimentado estos ajustes y las consecuentes medidas de austeridad.

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

Sede central del Fondo Monetario Internacional en Washington, DC. El Fondo Monetario Internacional o FMI (en ingls: International MonetaryFund, IMF) como idea fue planteado el 22 de julio de 1944 durante una convencin de la ONU en Bretton Woods, New Hampshire, Estados Unidos; y su creacin como tal fue en 1945. Sus estatutos declaran como objetivos principales la

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL promocin de polticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza.

Cabe destacar, adems de las diferentes polticas reguladoras y conciliadoras a nivel internacional, el establecimiento del patrn oro/dlar. Dicho patrn equiparaba el valor de las divisas a una cierta cantidad de dlares (tal y como se hace en la actualidad) pero siempre a un tipo fijo (es decir, en aquellos aos no haba variaciones en este aspecto entre los pases regulados por el FMI) Esa medida, que es una de las causas primeras de la creacin del FMI, se mantendra en vigor hasta la crisis de 1973; cuando fue derogada la clusula que rega las regulaciones monetarias en ese aspecto. Forma parte de los organismos especializados de las Naciones Unidas, siendo una organizacin intergubernamental que cuenta con 187 miembros. Actualmente tiene su sede en Washington, D.C. y el puesto de Director Gerente se encuentra vacante desde el 19 de mayo de 2011, fecha en que el francs Dominique renunci al cargo. Antecedentes El Fondo Monetario Internacional tiene su origen en la gran crisis econmica y financiera que ha recibido el nombre de la gran depresin; poca en la cual el funcionamiento del sistema monetario Internacional se ha de considerar catastrfica. A pesar de que en la dcada de 1930 muchos pases trataron de mantener el nivel de su ingreso interno mediante devaluaciones y otras cosas la crisis se agudizaba an ms. Posteriormente surge la cada del dlar en 1934, y proliferan cambios y depreciaciones monetarias con fines comerciales en bsquedas de mercados y aumentos de las exportaciones por parte de numerosos pases. Durante el perodo de la Segunda Guerra Mundial, los problemas financieros del pas se agravan al punto de pronosticar una nueva catstrofe internacional, lo que conduce a un grupo de personalidades pblicas y privadas, ligadas al mundo financiero, realizar un estudio intenso acerca de formula un sistema monetario abierto y estable. Es entonces cuando representantes de 44 pases se renen en Bretton Woods, E.E.U.U., en el cual suscriben un convenio mediante el cual se crea el Fondo Monetario Internacional, el cual dio inicio a sus operaciones financieras el 01 de Marzo de 1947.

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL Orgenes La necesidad de una organizacin como el Fondo Monetario Internacional se puso evidente durante la gran depresin que asol la economa mundial en los aos treinta. Es entonces cuando se realiza la conferencia de Bretton Woods en donde se sealan un conjunto de obligaciones y normas que debe cumplir cada pas miembro de dicha organizacin para lograr un objetivo en comn que era mejorar la situacin econmica lo cual dicha conferencia le dio pie al inicio del Fondo Monetario Internacional. La depresin estaba devastando todas las formas de vida econmica; los agrcolas cayeron debajo del costo de produccin, los obreros caminaban en busca de trabajos que no conocan, en fin todo continuaba siendo igual y an ms empeoraba la situacin. Debido a esta situacin sumamente desventajosa para los pases miembros, stos se vieron obligados a fijar para sus monedas una paridad (intervencin del FMI) en funcin del oro, directamente o bien indirectamente por intermedio del dlar de los Estados Unidos, y a mantener el tipo de mercado de sus monedas dentro de mrgenes del 1% en torno a la paridad, dicha paridad podra ser cambiada solo si el pas miembro realiza una propuesta al fondo nicamente con el propsito de corregir un desequilibrio extremadamente necesario. Posteriormente se establece un cdigo de conducta en el cual los pases miembros tenan que evitar los acuerdos a bilaterales y regionales de pagos estrictos y mantener con respecto a su moneda un tipo de cambio uniforme. A lo largo de este perodo se comprendi que resultara difcil que muchos pases pudieran respetar este cdigo durante el perodo de recuperacin de las economas tras las perturbaciones transitorias de duracin indefinida. Se permiti que durante ciertos perodos las restricciones pudieran mantenerse sin necesidad de que el fondo tomar ninguna medida al respecto ni que el pas las eliminar. Se facilit al fondo un mecanismo para ayudar a los pases miembros a financiar su dficit temporal y adoptar polticas del ajuste sin que tuvieran que recurrir a medidas incompatibles con el cdigo de conducta. De esta manera fue implementado el Fondo Monetario Internacional que hasta nuestros das a solventado muchos problemas econmicos a nivel mundial como se haba de esperar. Miembros Los miembros del FMI son los 187 miembros de la ONU y Kosovo, a excepcin de Cuba (que dejo el organismo en 1964), la Repblica of China (Expulsado del organismo cuando China continental entro en su reemplazo), Corea del Norte, Andorra, Mnaco, Liechtenstein, Nauru y Ciudad del Vaticano.

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Estados Miembros del FMI Estados miembros del FMI que no aceptan las obligaciones del articulo VIII, Secciones 2, 3, y 4 Del total de miembros, 18 no aceptan las obligaciones del artculo VIII, Secciones 2, 3, y 4 del estatuto del FMI. La seccin 2 se refiere a evitar las restricciones a los pagos corrientes, la seccin 3 a la Prevencin de prcticas monetarias discriminatorias y la seccin 4 a Convertibilidad de saldos en manos extranjeras. Estos pases son: Liberia, Santo Tome y Principe, Angola, Burundi, Mozambique, Etiopia, Eritrea, Somalia, BosniaHercegovina, Albania, Siria, Iraq, Uzbekistan, Afganistan, Bhutan, Myanmar, Laos y Vanuatu. Objetivos Su propsito declarado es evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los pases a adoptar medidas de poltica econmica; como su nombre indica, la institucin es tambin un fondo al que los pases miembros que necesiten financiamiento temporal pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos. Otro objetivo es promover la cooperacin internacional en temas monetarios internacionales y facilitar el movimiento del comercio a travs de la capacidad productiva. Desde su fundacin promueve la estabilidad cambiaria y regmenes de cambio ordenados a fin de evitar depreciaciones cambiarias competitivas, facilita un sistema multilateral de pagos y de transferencias para las transacciones, tratando de eliminar las restricciones que dificultan la expansin del comercio mundial. Asimismo, asesora a los gobiernos y a los bancos centrales en el desarrollo de sistemas de contabilidad pblica. En resumen:

Promover el intercambio monetario internacional. Facilitar la expansin y crecimiento equilibrado del comercio internacional. Promover la estabilidad en los intercambios de divisas. Facilitar el establecimiento de un sistema multilateral de pagos. Realizar prstamos ocasionales a los miembros que tengan dificultades en su balanza de pagos.

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Acortar la duracin y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas de pagos de los miembros.

Funciones 1. Promover la cooperacin monetaria internacional a travs de una institucin permanente que proporcionara un mecanismo de consulta y colaboracin en materia de problemas monetarios. 2. Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y contribuir con ello a promover y mantener altos niveles de ocupacin e ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los pases asociados como objetivos primordiales de poltica econmica. 3. Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias entre sus miembros sean ordenadas y evitar las depreciaciones con fines de competencia. 4. Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para las operaciones en cuenta corriente efectuadas entre los pases y a eliminar las restricciones cambiarias que pudieran estorbar el crecimiento del comercio mundial. 5. Infundir confianza a los pases miembros al poner a su disposicin los recursos del Fondo en condiciones que los protegieran, dndoles as la oportunidad de corregir los desajustes de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas que pudieran destruir la prosperidad nacional e internacional. 6. Como consecuencia de la funcin anterior, reducir, la duracin y la intensidad del desequilibrio de las balanzas de pago internacionales. En otros trminos las funciones del Fondo Monetario Internacional (F.M.I.) seran: a. Una funcin reguladora, de guardin vigilante del comportamiento monetario internacional. b. Una funcin crediticia, orientada a proporcionar asistencia financiera a los pases miembros para solucionar problemas de balanza de pagos. c.Una funcin consultiva, de asesoramiento y de asistencia tcnica, as como de foro permanente para la discusin de los problemas monetarios internacionales. Otorgamiento de recursos financieros Otorga temporalmente aquellos recursos financieros a los miembros que experimentan problemas en su balanza de pagos. Un pas miembro tiene acceso automtico al 25% de su cuota si experimenta dificultades de balanza de pagos. Si necesita ms fondos (casi siempre ocurre), tiene que negociar un plan de estabilizacin. Se aspira a

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL que cualquier miembro que reciba un prstamo lo pague lo antes posible para no limitar el acceso de crdito a otros pases. Antes de que esto suceda, el pas solicitante del crdito debe indicar en qu forma se propone resolver los problemas de su balanza de pagos de manera que le sea posible reembolsar el dinero en un perodo de amortizacin de tres a cinco aos, aunque a veces alcanza los 15 aos. Directores Gerentes del FMI Histricamente, el director gerente del FMI ha sido europeo y el presidente del Banco Mundial ha sido de los norteamericanos. Sin embargo, esta norma es cada vez ms cuestionada, y la competencia para estos dos puestos puede abrirse para incluir a otros candidatos cualificados de cualquier parte del mundo. Los consejeros ejecutivos, quienes confirman el director gerente, los eligen los ministros de finanzas de los pases que representan. El primer Subdirector Gerente del FMI, el segundo al mando, tradicionalmente ha sido (y es hoy en da) a un estadounidense. Directores Ejecutivos y Poder de voto Grupos de pases eligen a un director ejecutivo que vota por ellos. 24 Directores en total Cada pas tiene un determinado poder de voto dentro del organismo, dependiendo del tamao de su economa (PIB), Cuenta Corriente, Reservas Internacionales y otras variables econmicas. Las decisiones se toman con una mayora calificada de 70%, aunque algunas decisiones (16 de 40) se toman con una mayora calificada de 85%. Dado que Estados Unidos posee 16.74%, el sistema le otorga un poder de veto sobre las decisiones tomadas por el organismo financiero. En total son 24 directores ejecutivos elegidos entre los pases miembros del Fondo. Solo Estados Unidos, Japn, Alemania, Francia y el Reino Unido pueden elegir un director sin ayuda de ningn otro pas. China, Arabia Saud y Federacin Rusia eligen de facto un director cada uno. Los dems 16 directores son elegidos por bloques de pases. Cada director tiene un derecho de voto que puede ir desde 16.74% (Estados Unidos) hasta 1.34% (24 pases de frica juntos).

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Resurgimiento En la cumbre de G20 de 2009, el FMI cuadriplic su capacidad financiera a $1 billn de dlares. Adems se le encarg supervisar si los pases estn estimulando suficientemente a sus economas y si estn reformando sus sistemas regulatorios, adems de alertar sobre problemas financieros.4Cerca de 500.000 millones de dlares sern destinados para rescatar a las economas en problemas y el organismo dispone de una lnea de crdito que no les exige a los deudores llevar a cabo reformas econmicas no populares, como la reduccin del gasto fiscal, aunque slo algunos pases califican para ese tipo de crdito. Para los otros pases, el fondo obligar a que se reduzcan los gastos fiscales o se eleven las tasas de inters aunque se tratar de proteger los programas para los ms pobres. En marzo de 2008 las acciones con derecho a voto de los pases en desarrollo en el FMI crecieron 5,4 puntos porcentuales. Para Brasil eso significa un 1,7%. La participacin de China es de 3,8%. Estos aumentos marginales an no entran en efecto. Durante la reunin del FMI en abril, los pases le encargaron la misin de combatir la actual recesin global e impedir que se produzcan nuevas recesiones. Para esto ltimo, est llevando a cabo una prueba del sistema de advertencia temprana, dando advertencias y Reformas

Modernizar la condicionalidad: las condiciones de los prstamos sern de objetivos precisos y los criterios de ejecucin estructural se eliminarn de todos los programas. Lnea de Crdito Flexible: para pases con fundamentos polticos y econmicos slidos. No estn sujetos a los objetivos de polticas acordados por el pas. Sus plazos de reembolso sern de 3 aos y un cuatrimestre a 5 aos, sern renovables y se podr usar para la balanza de pagos y contingentes. Fortalecer los acuerdos stand-by: con mayor flexibilidad.

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Duplicacin de los lmites del acceso al financiamiento: los nuevos lmites anual y acumulativo de acceso al financiamiento no concesionario del FMI son de 200% y 600% de la cuota, respectivamente. Simplificar los costos y vencimientos Simplificar los servicios: se eliminarn los servicios poco usados que sern incluidos en las LCF (lneas de crdito flexible). Reforma de los servicios para los pases de bajo ingresos. Crticas a la accin del FMI

FUENTES DE FINANZAS Los recursos generales del FMI que este utiliza son las monedas de los pases miembros, los DEG y el oro que posee en la cuenta de recursos generales del Departamento General. Las otras cuentas del Departamento General son las cuentas especial de desembolsos, en la que el fondo a de mantener el producto de determinadas ventas de oro cuyo precio exceda del precio oficial anterior, y de la cual ese producto podr transferirla a la cuenta de recursos generales y la cuenta de inversiones, encargada de administrar ciertas inversiones del fondo. El otro Departamento del Fondo es el Departamento de derechos especiales de giro, por cuyo conductor se efectan las operaciones y transacciones en DEG. Los recursos generales provienen principalmente de: SUSCRIPCIONES, PRESTAMOS, TRANFERENCIAS DE LA CUENTA ESPECIAL DE DESEMBOLSOS y otros ingresos. Las suscripciones de los pases miembros son en primer trmino, la principal fuente de las tenencias del fondo. A cada pas miembro se le asigna una cuota expresada en DEG y su suscripcin es igual a la cuota. En el pasado, el 75% de la suscripcin original de un pas miembro era pagadero en su moneda y el resto en oro. Conforme a la pregunta enmienda, el DEG o las monedas de otros pases miembros han reemplazado a la proporcin que anteriormente era pagada en oro, porque excepto en raras situaciones el oro no se utiliza para hacer pagos obligatorios al fondo ni para otros que este deba hacer. La Segunda fuente importante de las tenencias del FMI son los prstamos. La medida en que el FMI pueda tomar prstamos es ilimitada en el sentido que el fondo disfruta de plena libertad para decidir si debe tomar prstamos y cul ha de ser la cuanta de esto. El FMI est facultado para tomar a prstamo las monedas de un pas fuente dentro o fuera de los territorios de un pas miembro, y no se exige requisito alguno en cuanto a la fuente de la cual este pueda tomar este prstamo. Por consiguiente, la facultad del FMI es lo suficientemente amplia para que pueda tomar prstamos de prestamista del sector privado, entre ellas los bancos comerciales. Si el FMI desea tomar a prstamo las monedas de un pas miembro de otras fuentes que no sea el propio pas el FMI debe obtener el asentimiento de ste. El convenio insiste en que es necesario el asentimiento del pas miembro a fin de asegurar de que el fondo recurra al mercado de capital para obtener la moneda del pas miembro no origine ninguna compatibilidad con el modo de cmo el pas miembro administra su moneda y no dificulte su capacidad para tomar prestamos.

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Polticas Macroeconmicas que implementa el F.M.I. Para tener una visin ms clara acerca de las polticas macroeconmicas del F.M.I. se hace necesario hacer referencia a algunas caractersticas que dichas estadsticas poseen en comn. Estas caractersticas son:

Residentes y Extranjeros Las cuatro estadsticas macroeconmicas se relacionan con una economa que se define de modo que incluya a todos sus residentes. Se habla de residente cuando por ejemplo un gobierno de un pas realice actividades en el extranjero y los ingresos de dichas actividades forman parte de la economa interna. En cambio se consideran extranjero a las embajadas u otros rganos de gobiernos extranjeros en un pas dado y su personal no contratado en el lugar. Bienes y servicios La expresin bienes y servicios se aplica de ordinario al producto pasado del corriente e incluso pas y el extranjero, y la tierra. Segn esta definicin, en bienes y servicios slo se incluyen los servicios de factores de produccin cuando entran directamente en el producto. Activos reales y financieros Consiste en que un propietario de un bien, una instalacin fija o terreno, tiene un activo real. El activo real no representa un pasivo de nadie. Cuando hablamos de activo financiero nos referimos, a un titulo que representa el pasivo de alguien, ya sea una persona fsica, una empresa o un gobierno. Transacciones Econmicas y Flujos Las transacciones econmicas casi siempre son intercambios: se pueden intercambiar bienes y servicios por activos financieros

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SERVICIOS BANCARIOS Modalidades Crediticias El Fondo Latinoamericano de Reservas otorga crditos a corto y mediano plazo a bancos centrales de los pases miembros, generalmente vinculados con programas de ajuste macroeconmico. Adems, ofrece servicios de administracin de reservas internacionales y recibe depsitos de diferentes caractersticas y plazos. Crdito y otorgamiento de garantas para el apoyo a la balanza de pagos. El principal objetivo del FLAR es apoyar el fortalecimiento de la balanza de pagos de los pases miembros, a travs del otorgamiento de crditos y garantas a solicitud de los Bancos Centrales respectivos, por un plazo mximo de 4 aos incluyendo un ao de gracia. Su propsito es fortalecer la posicin de reservas internacionales de los pases y atender sus requerimientos de divisas. Crdito de liquidez. Los Bancos Centrales de los pases miembros pueden acceder a esta fuente de recursos para satisfacer necesidades extraordinarias de divisas, durante perodos desde 6 meses hasta un ao. Crdito contingente. Con el propsito de contribuir a incrementar las reservas internacionales ante situaciones de presiones especulativas y expectativas adversas sobre el mercado cambiario, los Bancos Centrales pueden acceder a esta modalidad crediticia de carcter contingente. En circunstancias de alta incertidumbre y especulacin en los mercados,

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL originadas en causas internas o externas, la concesin de una lnea de crdito por parte del FLAR puede contribuir a revertir las expectativas negativas, haciendo eventualmente innecesaria, total o parcialmente, su utilizacin. Crditos de apoyo a la reestructuracin de la deuda pblica externa. Estos son crditos concedidos a los Bancos Centrales para facilitar los procesos de renegociacin de la deuda externa del sector pblico. Se otorgan en operaciones de cofinanciamiento con otros organismos financieros multilaterales con un plazo mximo de 4 aos.

BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) es la principal fuente de financiamiento multilateral para programas y proyectos de desarrollo econmico, social e institucional de Amrica Latina y el Caribe, incluidas las reformas de polticas y sectores y la promocin de inversiones pblicas y privadas. En esa labor da prstamos y asistencia tcnica usando los recursos aportados por todos sus pases miembros y los que obtiene en los mercados mundiales mediante la emisin de bonos. El banco tambin promueve y participa en importantes acuerdos de cofinanciamiento multilaterales, bilaterales y privados.

Fundada en 1959, el BID es la ms grande y antigua institucin de desarrollo regional. Fue adems la primera institucin financiera creada para apoyar, con polticas e instrumentos propios y originales, el desarrollo econmico y social de una regin especifica del mundo. Durante sus cuarenta aos de operaciones se convirti en modelo de todos los bancos regionales de desarrollo. El Banco ha sido tambin pionero en respaldar programas sociales; desarrollar instituciones econmicas, sociales, educativas y de salud; promover la integracin regional, y brindar apoyo directo al sector privado, incluida la pequea empresa. Objetivos y Prioridades del BID. Los dos objetivos principales del BID, establecidos en su estrategia institucional son: a) la equidad social y la reduccin de la pobreza. b) El crecimiento ambientalmente sostenible. Para cumplir estos objetivos el banco trabaja en cuatro reas prioritarias: 1.- Competitividad, mediante el respaldo a polticas y programas que incrementan el potencial de cada pas para el desarrollo en un entorno de comercio internacional abierto.

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL 2.- Modernizacin del Estado, a travs del fortalecimiento de la eficiencia y la transparencia en las instituciones pblicas. 3.- Programas sociales, por medio de inversiones que amplan las oportunidades para los pobres. 4.- Integracin regional, facilitando vnculos entre pases que desarrollen mercados regionales de bienes y servicios.

Pases Miembros. El Banco pertenece a 46 pases miembros: 26 prestatarios de Amrica Latina y el Caribe, y 20 no prestatarios. Estos ltimos son Canad, Estados Unidos y 18 pases de fuera de las Amrica, 16 de Europa, mas Israel y Japn. Ordenados alfabticamente quedaran de la siguiente manera: Alemania, Argentina, Australia, Bahamas, Barbados, Blgica, Belice, Bolivia Brasil, Canad, Chile, Colombia, Costa Rica, Croacia, Dinamarca, Ecuador, El Salvador, Eslovenia, Espaa, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Guatemala, Guyana, Hait, Honduras, Israel, Italia, Jamaica, Japn, Mxico, Nicaragua, Noruega, Pases Bajos, Panam, Paraguay, Per, Portugal, Reino Unido, Repblica Dominicana, Suecia, Suiza, Suriname, Trinidad y Tobago, Uruguay y Venezuela. Cooperacin con otras entidades. El BID colabora con el FMI, caso por caso, para fortalecer la estabilidad macroeconmica en Amrica Latina y el Caribe. Con el Banco Mundial suele cofinanciar reformas, programas y proyectos y cooperan en diversas area tcnicas. El BID tiene convenios con numerosas entidades nacionales e internacionales, tales como la Organizacin de los Estados Americanos y la Comisin Econmica para la Amrica Latina y el Caribe de las Naciones Unidas, para colaborar en diversas areas del desarrollo. Grupo integrantes del BID. El grupo est conformado por el Banco y otras dos entidades: la Corporacin Interamericana de Inversiones (CII) y el Fondo Multilateral de Inversiones (FONMIN). a) Corporacin Interamericana de Inversiones. La CII es una institucin autnoma que apoya el establecimiento y modernizacin de empresas privadas pequeas y medianas de Amrica Latina y el Caribe con prstamos, inversiones, lneas de crdito a intermediarios financieros para subprestamos, lneas de crdito con instituciones financieras para prstamos conjuntos, inversiones en fondo de capital privados, y garantas para mercados de capital. Promueve la participacin de otras fuentes mediante cofinanciamientos, sindicacin de prstamos, empresas conjuntas y otros instrumentos. Proporciona asistencia tcnica, financiera y gerencial.

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b) Fondo Mutual de Inversin. El FOMIN, fondo autnomo administrado por el BID, es la principal fuente de recursos no reembolsables de cooperacin tcnica para el desarrollo de sector privado de Amrica Latina y el Caribe. Apoya operaciones piloto de reforma institucional, legal y regulatoria; de capacidad laboral: y de desarrollo de la pequea y microempresa y de las instituciones que la apoyan. Diferencias entre el BID y otras organizaciones. El Banco Interamericano de Desarrollo es una entidad diferente y separada del Fondo Monetario Internacional (que asiste a pases con problemas de pagos externos) y el Banco Mundial (una institucin de Desarrollo). Estas dos Instituciones, creadas en Bretn Woods en 1945, tienen socios, capitales y mandatos separados y atienden a otras regiones del mundo adems de Amrica Latina y el Caribe. En el BID la mayor parte del capital y poder de voto pertenecen a los pases de esta regin. El BID concentra una mayor proporcin de sus recursos que el Banco Mundial en las economas Latinoamericanas y caribeas ms pequeas y es la principal fuente de financiamiento multilateral de Amrica Central y el Caribe. El BID tiene oficinas y tcnicos en todos sus pases prestatarios. El BID, que presta la mayor parte de sus recursos a tasas de inters vinculadas a su costo de capacitacin de recursos en los mercados, se diferencia tambin de organismos nacionales de ayuda al exterior tales como la Agencia de Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (AID) o la Sociedad Alemana de Cooperacin Tcnica (GTZ), que mayormente otorgan financiamiento en trminos concesionales. El BID tiene objetivos y beneficiarios diferentes de aquellos de las instituciones de promocin de exportaciones tales como el Banco de Exportaciones e Importaciones (Ex Im Bank) de los Estados Unidos. Los financiamientos del BID, excepto en un nmero mnimo de casos especiales, no estn ligados a las adquisiciones de bienes o servicios de un pas especifico. Principales fuentes a financiar por el BID. a) Modernizacin del Estado. Los prestamos y la cooperacin tcnica del Banco respaldan programas de modernizacin, descentralizacin y capacitacin que mejoren la rendicin de cuentas y la efectividad de las instituciones pblicas en los niveles nacionales, estadal y municipal. Sus proyectos apoyan el fortalecimiento de la administracin fiscal y aduanera, la modernizacin de los poderes legislativos y judiciales, la transparencia y la reduccin de la corrupcin en las adquisiciones pblicas. b) Sociedad Civil. El Banco disea y ejecuta proyectos con participacin de organizaciones no gubernamentales a fin de brindar oportunidades de incorporacin en la economa y vida modernas a grupos de bajos ingresos, incluyendo microempresarios, mujeres, jvenes, grupos tnicos o raciales excluidos y organizaciones comunitarias.

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL c) mujer en el desarrollo. El BID trabaja con gobiernos y otras organizaciones para promover una participacin equitativa de la mujer en el desarrollo. Se esfuerza en incorporar los temas de gnero en las operaciones del Banco y en identificar nuevas oportunidades de accin estratgica para mejorar la condicin de la mujer, como el apoyo al liderazgo poltico, la lucha contra la violencia domestica y la expansin de los servicios de salud reproductiva. d) Medio ambiente. El DIB respalda el desarrollo sostenible financiando proyectos dirigidos a proteger el medio ambiente y fortalecer el manejo de los recursos naturales renovables, as como incorporando componentes ambientales en todas sus operaciones. Las operaciones ambientales, 10% del monto anual de prstamos en aos recientes, abarca agua y saneamiento, control de contaminacin industrial, proteccin ecolgica y desarrollo sostenible, energa renovable y fortalecimiento institucional. Todos los proyectos presentados al Banco, pblicos o privados, requieren una evaluacin de su impacto ambiental y social. e) Sector Privado. El banco puede prestar directamente al sector privado, sin garanta gubernamental, hasta el 5% de su cartera para proyectos de energa, transporte, agua y saneamiento, comunicaciones y desarrollo de mercados de capitales. Los prstamos de BID pueden complementarse con cofinanciamientos privados. Tambin se otorgan garantas parciales de riesgo crediticio y contra riesgo poltico para proyectos del sector privado financiados con cargo a deuda privada. Finalmente, el Banco otorga crditos a intermediarios avalados por el Estado, que usan estos recursos de largo plazo para prestar directamente a empresas micro, pequeas y medianas.

f) Microempresa. El banco financia programas que dan crdito y capacitacin a empresas pequeas que no tienen acceso a fuentes convencionales de crdito. Tambin respalda la reforma de polticas y regulaciones que favorece el desarrollo de estas empresas. Sus donaciones para asistencia tcnica fortalecen instituciones que proporcionan financiamiento y servicios al sector, particularmente a microempresarios de bajos ingresos o marginados (incluyendo mujeres indgenas). Tambin utiliza asociaciones estratgicas, investigacin y diseminacin de buenas prcticas. El FOMIN provee asistencia tcnica no reembolsable, prstamos directos e inversiones de capital a microempresas e instituciones comerciales, as como a entidades crediticias sin fines de lucro que quieren incorporase al sistema bancario formal. g) Integracin Econmica. El Banco promueve la integracin econmica y la liberacin del comercio externo, a fin de aumentar la competitividad y expandir el comercio de la regin. Respalda las cuatro alianzas econmicas como son: 1) MERCOSUR, 2) Mercado Comn Centroamericano, 3) Comunidad del Caribe y 4) Grupo

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL Andino. La creacin de un rea Hemisfrica de Libre Comercio. Apoya la s iniciativas de cooperacin interregional, tales como las Amricas Latina con Europa o Asia. h) Apoyo de Emergencia. El BID organiza y participa en grupos de apoyo tcnico y financiero que ayudan a los pases a recuperarse de los efectos de conflictos internos, desastre naturales o crisis externas. Mediante una facilidad de financiamiento de emergencia, el Banco aprueba y desembolsa fondos inmediatamente despus de desastres tales como el terremoto que golpe a El Salvador a principios del 2001. i) Cultura. El banco promueve la cultura como parte integral del desarrollo. En tal sentido, est ampliando su apoyo al fortalecimiento de la capacidad de los pases para proteger y desarrollar su patrimonio cultural, en particular el urbano, que tiene un significado potencial econmico y social, especialmente a travs de alianzas entre el sector pblico y el privado. El Centro Cultural de BID, en la sede es un foro para difundir la vida artstica e intelectual de los pases miembros. Tambin promueve el desarrollo cultural en la regin con un programa de ayuda a macro proyectos. Distribucin de los prstamos del BID, 1961 al 2000. 1.- Sectores Sociales. a) Saneamiento. b) Desarrollo Urbano. c) Educacin. d) Fondos de Inversin Social. e) Salud. f) Medio Ambiente. g) Microempresa. 2.- Infraestructura. a) Energa. b) Transporte y Comunicaciones. 3.- Sectores Productivos. a) Agricultura y Pesca. b) Industria, Minera y Turismo. c) Ciencia y Tecnologa. 4.- Otros. a) Reforma y Modernizacin del Estado. b) Financiamiento de Exportaciones. c) Preinversin y Otros.

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BANCO DE PAGOS INTERNACIONALES Desde su creacin en la conferencia de La Haya, en enero de 1930, el Banco de Pagos Internacionales siempre ha sido una institucin de banca central, nica en el mbito internacional. Sus propietarios son bancos centrales, mismos que la controlan, y ofrece diversos servicios altamente especializados a los bancos centrales y, por medio de ellos, al sistema financiero internacional en forma general. Actualmente, el Banco de Pagos Internacionales est profundizando activamente sus relacione con bancos centrales fuera de su concentracin tradicional en el mundo industrializado. Las tareas predominantes del Banco consisten en: Promover la cooperacin de los bancos centrales y ofrecer facilidades adicionales para operaciones financieras internacionales... Uno de los principales objetivos de cooperacin internacional de los bancos centrales ha sido siempre promover la estabilidad financiera internacional. Actualmente, cuando los mercados financieros mundiales se integran con creciente rapidez, esa cooperacin es an ms esencial. Por ello, el Banco de Pagos Internacionales es un foro importante para la cooperacin financiera y monetaria internacional entre los banqueros centrales y, cada vez ms, con otros reguladores y supervisores. Al mismo tiempo, el Banco de Pagos Internacionales es un banco cuyos depositantes se limitan a los bancos centrales e instituciones financieras internacionales. Una porcin importante de las reservas de divisas extranjeras del mundo se mantienen de depsito en el Banco de Pagos Internacionales. Este banco acta tambin como agente o fiduciario en relacin con diversos acuerdos financieros internacionales. Con estas acciones como lugar de reunin y banco de banqueros centrales, y como agente o fiduciario- el Banco de Pagos Internacionales busca los ms altos estndares de profesionalismo y una confidencialidad y discrecin totales. Desde septiembre de 1994, los 11 pases de entre los cuales se elige a los miembros del Consejo de Directores del banco han sido los mismos que conforman el Grupo de los 10 (G-10, los 10 pases ms industrializados del mundo), con los que el banco ha tenido una prolongada y estrecha relacin. La admisin como miembros, en1996/97, de nueve bancos centrales adicionales de Asia, Latinoamrica, Medio Oriente y Europa ha dado fin a la

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL anterior y fuerte concentracin de bancos centrales con acciones en el Banco de Pagos Internacionales en el mundo industrializado y Europa Oriental. El Banco hace negocios y mantiene relaciones con una cantidad considerablemente superior al os bancos centrales que tienen acciones en l porque aproximadamente 120 bancos centrales e instituciones financieras internacionales utilizan al Banco de Pagos Internacionales como banco; tambin, cada vez ms invita a funcionarios de bancos centrales, de las economas con mercados emergentes, a participar en los anlisis que se llevan a cabo en el Banco de Pagos Internacionales. Adems, los bancos centrales o instituciones monetarias oficiales de todos los pases del mundo (excepto unos cuantos) estn normalmente representados en la reunin general anual del Banco de Pagos Internacionales, en junio de cada ao. Administracin El Banco tiene tres cuerpos administrativos: la Asamblea General el Consejo de Directores y los administradores. La Asamblea General se rene anualmente, por lo general en el segundo lunes de junio. El consejo de directores incluye a los gobernadores de los bancos centrales de Blgica, Francia, Alemania, Italia y el Reino Unido, y el presidente del consejo de gobernadores del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos y miembros ex oficio, cada uno de los cuales nombra a otro miembro de la misma nacionalidad. Los estatutos contemplan tambin la eleccin al consejo de no ms de nueve gobernadores de otros bancos centrales miembros. En la actividad, los gobernadores de los bancos centrales de Canad, Japn, Holanda, Suecia y Suiza son miembros electos del consejo. El consejo de directores elige a un presidente de entre sus miembros y nombra al presidente del banco. Desde 1948, los dos puestos han sido desempeados por una sola persona. En la actualidad, los ocupa Alfons Verplaetse, gobernador del Banco nacional de Blgica. El consejo de Directores nombra al gerente general, actualmente es Andrew Crockett, y a los otros miembros de la administracin. El personal del banco (incluyendo el personal temporal) es ahora de 463 personas que provienen de 29 pases. ASOCIACIONES INTERNACIONALES Se incluyen en este apartado dos asociaciones muy importantes para los mercados financieros internacionales: la Federacin Internacional de Bolsas de Valores y la Asociacin Internacional de Bancos Centrales. Federacin Internacional de Bolsas de Valores Es una organizacin mundial para los mercados regulados de valores y de derivados que promueve el desarrollo profesional de negocios en los mercados financieros, tanto en el mbito nacional como internacional. Los mercados slo pueden ser eficientes y transparentes cuando son saludables y es la mejor manera de proteger los intereses tanto de emisores de valores como del pblico inversionista. La etiqueta miembro del a Federacin Internacional de Bolsas de Valores identifica que cada mercado de valores tiene estndares de negocios en el mundo, reconocidos como los cuerpos de regulacin y supervisin, as como tambin por los miembros y usuarios

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL de los mercados. Los mercados financieros organizados y regulados hacen la mejor labor de intermediacin de capital en la mayor escala posible: desde la captura de rdenes para operar, mediante el ofrecimiento de acceso a ofertas nuevas de capital de compaas para, despus, llevar a cabo las operaciones en los mercados primarios y secundarios. Mediante el reporte, el ajuste y la custodia, los mercados miembros de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores han desarrollado soluciones slidas que ofrecen tanta proteccin a los inversionistas como mercados eficientes. Las nuevas tecnologas estimulan a los miembros de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores a hacer que sus servicios sean ms eficientes y atractivos en trminos de costos y ms confiables y amigables para los usuarios. La cooperacin de las bolsas miembros del a Federacin Internacional de Bolsas de Valores es fundamental para el desarrollo de la industria. Los mercados financieros ofrecen su intermediacin en un ambiente cada vez ms competitivo, pero el desafo de los crecientes volmenes de intermediacin de capital, con frecuencia entre fronteras, llegan en un momento en que la tecnologa y el cambio sociopoltico estn rpidamente obligando a los miembros a alterar los medios y, en alguna forma, la naturaleza misma de sus prcticas tradicionales de negocios. Este cambio fundamental es una realidad que las bolsas estn experimentando en forma conjunta. El papel de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores es actuar como punto de referencia central para la industria al ofrecer a sus miembros orientacin en el proceso de armonizacin internacional de las prcticas de negocios y de mediador ante todas las autoridades pblicas relevantes y los usuarios de los mercados, y su representacin, con el propsito de lograr una mejor comprensin y utilizacin de los mercados internacionales. Objetivos de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores: Demostrar el papel., el funcionamiento y la integridad de los mercados regulados. Mantener una plataforma de profesionales de mercados de valore para evaluar temas de inters comn, para identificar nuevos enfoques y soluciones que mejoren la posicin competitiva de los mercados regulados y para desarrollar programas que den apoyo a las operaciones de las bolsas de valores incluyendo referencias como estndares de calidad y las mejores prcticas. Establecer estndares armonizados para los procesos de negocios en las operaciones internacionales con valores, incluyendo las ofertas pblicas internacionales. Crear, desarrollar y mantener una relacin cooperativa con los reguladores, con el propsito de promover los beneficios de la autorregulacin de las bolsas de valores, dentro de la estructura total de regulacin, tanto en los mbitos nacional como internacional; dar apoyo a las bolsas que estn en proceso de desarrollo en sus esfuerzos para lograr mercados que funcionen de acuerdo con los estndares de los miembros de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores, y as contribuir al respeto global de las normas de una industria bien regulada.

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CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL En los ltimos meses se ha vivido una de las crisis financieras ms significativas de la historia, la que comenz en Estados Unidos y se difundi en Europa, Asia y el resto del mundo. La respuesta tambin fue histrica. Para evitar recesiones globales y regionales y restablecer la confianza en los mercados, los gobiernos del Norte han impulsado un programa masivo sin precedentes de intervencin del estado: nacionalizacin de bancos, inyeccin generalizada de subsidios a instituciones en crisis y la reregulacin de sus sectores financieros. Esta respuesta desnuda un inaceptable doble estndar que contrasta con las austeras polticas neoliberales del Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional y los pases desarrollados, los han presionado a los pases en desarrollo durante los ltimos treinta aos. El sistema financiero internacional, su arquitectura e instituciones han sido sobrepasados por la magnitud de la crisis financiera y econmica actual. El sistema financiero, su arquitectura e instituciones estn siendo cuestionados y necesitan replantearse completamente. Pero, cules son los impactos en el Sur? Aun no se muestran claramente, aunque ya comenz a golpear fuerte a los pases en desarrollo a medida que sus mercados accionarios y monedas caen y los fondos extranjeros comienzan a irse. Hasta ahora las ltimas palabras de EEUU y las capitales europeas es un llamado a una serie de cumbres econmicas que comenzaran a finales de Noviembre de 2008 para analizar reformas en el sistema financiero internacional. Hay quienes hablan de un Bretn Woods II, refirindose a la conferencia que a mediados de los 40 cre la arquitectura financiera mundial que existe hasta hoy. Sin embargo, el proceso de estas reuniones se lleva a cabo de forma apresurada y no incluyente. Como resultado de ello, existe la preocupacin de que la reunin no aborde la amplia gama de reformas necesarias ni asigne equitativamente la carga de las mismas. Muchos pases en desarrollo expresan su molestia por ser las vctimas de una crisis en la que claramente no son responsables. Organizaciones de la sociedad civil se han unido en una campaa para exigir una Conferencia internacional relevante para hacer frente a la crisis, convocada por las Naciones Unidas y que incluya a todos los pases, a organizaciones de la sociedad civil y otras partes interesadas.

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Tambin a finales de noviembre, los lderes del mundo se reunirn en Doha, Qatar, para examinar los progresos en la aplicacin de la Conferencia Internacional sobre la Financiacin para el Desarrollo (celebrada en 2002 en Monterrey, Mxico). La reforma del sistema financiero internacional ser un tema clave en el orden del da. Sin embargo, es probable que los pases desarrollados se renan con anterioridad a esta Conferencia y decidan a puertas cerradas en lugar de discutir las reformas en un contexto donde todas las naciones tengan voz y voto. "La leccin final es que la ansiedad por tener ganancias financieras alejadas de la produccin y la creencia que eso podra permanecer de forma estable culmina cuando es evidente que todo tiene un precio en esta vida y que no hay ganancias sin riesgos. En ese momento regresa el Estado a salvar, rescatar y luego regular y nacionalizar y se vuelve a teoras econmicas ms vinculadas a la produccin y la distribucin y menos al intercambio. Del libre cambismo de Marshall y Pigou pasamos a Keynes y de Hayek, del consenso de Washington y Monte Pelerin pasaremos a bancos comerciales que asuman sus riesgos, a sistemas regulados globalmente, a una legislacin financiera global, y sobre todo, a un banco central global y una supervisora de bancos global.

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SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL Y SU IMPACTO EN AMERICA LATINA El Sistema Financiero ha sido la expresin ms cabal de los cambios en la organizacin econmica de los ltimos aos, en donde esta parte quiz sea la menos regulada de la vida econmica. Por ello no es de extraar que las crisis ms importantes de esta poca sean financieras. Economas y empresas que parecan totalmente slidas pueden derrumbarse prcticamente de la noche a la maana y otras que parecan ajenas a ellas pueden contaminarse rpidamente, en lo que ha dado en llamarse el efecto "contagio". Todo esto dentro de un contexto globalizado en el que el trnsito de economas nacionales a economa internacional global ha resultado traumtico y errado debido a la ausencia de reglas claras e instituciones incapaces de imponerlas y hacerlas cumplir. Para ver el impacto del sistema financiero internacional sobre Amrica Latina obligatoriamente hay que hablar de deuda externa. Se hace necesario distinguir entre la deuda acumulada y la nueva deuda; la deuda acumulada si alcanza montos excesivos dificulta el funcionamiento de la economa, pues su servicio distrae recursos que pudieran usarse para fines ms productivos. Adems un endeudamiento acumulado alto dificulta y hace ms caro o impide el acceso a los nuevos crditos que necesita la economa. El peor de los mundos posibles es cuando la deuda acumulada es de tal magnitud que la nueva que se contrae solo puede servir para pagar la vieja. La evolucin del financiamiento externo de Amrica Latina y el Caribe muestra distintas etapas. Desde 1950 hasta 1973, el movimiento neto de capitales extranjeros fue escaso; desde 1974 creci aceleradamente hasta 1981, sobre la base de los crditos de la banca internacional; y desde 1982 hasta 1990 se interrumpi el flujo voluntario de capitales. As, la dcada de 1980 fue "perdida", con una fuerte transferencia de ingresos hacia los pases desarrollados. Por ltimo, a partir de 1990 existi un importante aumento de los flujos anuales de capitales, que pasaron de casi 22.000 millones de dlares en 1990 a 116.000 millones en 1997; en 1998 se produjo una disminucin. Dentro de esta corriente de capitales, un rasgo importante es que a partir de 1994 predominan las inversiones directas, que en 1998 llegaron a los 57.900 millones de dlares (recurdese que en 1990 eran de 8.200 millones). Si bien disminuyeron levemente con respecto al ao anterior, constituyen el 70% de los flujos de capitales netos que ingresaron a Amrica Latina y el Caribe (en 1990 slo llegaban al 37% y en 1993 al 20%). En 1998 aument la deuda pblica con garanta pblica, y cay la deuda privada no garantizada. Al tiempo que los pases de la regin se fueron desarrollando aumentaron sus necesidades de financiamiento. Despus de la Segunda Guerra Mundial buena parte del financiamiento lo provean los mecanismos multilaterales creados despus de esta, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BIRF) o el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), o bien a travs de las agencias de financiamiento a las exportaciones de los pases desarrollados. Pero estos se hicieron insuficientes y encontraron dificultades

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL para crecer al ritmo que creca la demanda de fondos, en especial, porque existan resistencias polticas internas para incrementar la base de capital de tales instituciones en los pases que aportaban el grueso del mismo. Adicionalmente, porque sus convenios constitutivos les imponan restricciones que obligaban a un manejo extremadamente conservador de sus recursos. A medida que escasearon los fondos externos, se hizo necesario apelar a otras fuentes financieras. En estas circunstancias, comenz a cobrar cada vez mayor importancia el acceso a los mercados privados de capital de los pases en desarrollo, incluyendo a los de Amrica Latina. El punto de inflexin entre el predominio del financiamiento pblico al predominio del financiamiento privado probablemente pueda situarse en la crisis petrolera de 1974. Inmensas cantidades de recursos pasaron a manos de pases exportadores de petrleo que no tenan suficiente capacidad de absorcin para invertirlos en sus economas domsticas y terminaron depositados en bancos internacionales que se encontraron con depsitos multimillonarios que estaban en la obligacin de colocar para evitar prdidas y cumplir con su funcin de intermediacin. Para los pases en desarrollo con posibilidades de acceso a los mercados financieros internacionales se les abra un mundo en el cual podan obtener recursos sin los condicionamientos polticos tradicionales de las agencias financieras pblicas, mientras que para los bancos privados se abra un nuevo universo de clientes de grandes posibilidades y pocos riesgos. Porque, como rezaba el lugar comn de la poca: "los pases no quiebran". El llamado "riesgo soberano", aunque hoy parezca increble, era un territorio prcticamente sin explorar. Con la oferta y la demanda florecientes no tard en producirse un crecimiento acelerado del crdito a los pases en desarrollo. Los finales de los setenta fueron una suerte de paraso para el endeudamiento; exista, adems, el incentivo adicional de que las tasas de inters eran negativas en trminos reales, por lo que para los pases prestatarios el endeudamiento pareca un buen negocio. En el caso de los pases petroleros, los pronsticos generalizados de que los precios del petrleo seguiran aumentado indefinidamente se alegaban como razn para endeudarse y emprender proyectos ambiciosos de desarrollo. El Banco Mundial, entre otros, haba previsto un precio de cien dlares por barril de petrleo para 1985. Obviamente, esta perspectiva representaba una tentacin difcil de resistir tanto para prestatarios como prestamistas. Pero el aumento de las tasas de inters norteamericanas (realizado por razones ajenas al problema de la deuda latinoamericana) condujo, entre otras razones, a que un nivel de endeudamiento que de por s era exagerado se hiciera insoportable. Esto a su vez llev a que el gobierno de Mxico anunciara en Agosto de 1982 que no estaba en condiciones de honrar sus obligaciones, con lo que se inici formalmente la crisis de la deuda. Otro aumento de las tasas de inters en los Estados Unidos durante 1984 y la recesin que vivi por esos aos la economa norteamericana, llevaron a otros pases de la regin al borde de la bancarrota. Tenemos que el aumento explosivo del endeudamiento y la consecuente crisis de la deuda de los aos ochenta fueron una consecuencia casi directa de la desregulacin y la globalizacin.

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La crisis de la deuda estuvo acompaada de un largo proceso de negociaciones y renegociaciones que muestra como ni la llamada comunidad internacional ni los pases deudores estaban preparados para ella; como tambin muestra, las inmensas diferencias de poder de negociacin entre prestamistas y prestatarios. Los bancos acreedores en una primera etapa aceptaron refinanciamientos hasta un mximo de un ao, prcticamente forzados porque no tenan otra alternativa. Esto agravaba la situacin de los pases deudores y los obligaba a adoptar medidas de ajuste radicales. No fue sino hasta 1985 cuando empezaron los llamados refinanciamientos multianuales MYRA (Multi Year Rescheduling Agreements). En todos los casos, con poqusimas excepciones, el refinanciamiento slo era posible si se contaba con un acuerdo de prstamo del Fondo Monetario Internacional, lo que obligaba a los pases a seguir un curso predeterminado de polticas y aseguraba cierta disponibilidad de fondos para el servicio de la deuda.