Recibo de American Depositary Un American DepositaryReceipt (abreviado ADR ) representa la propiedad de las acciones de una compaa no-estadounidense que

comercia en los mercados financieros de EE.UU.. Las acciones de Estados Unidos las empresas comerciales no muchas en las bolsas de valores de EE.UU. a travs del uso de las ADR. ADR permiten EE.UU. los inversores a comprar acciones de empresas extranjeras, sin los peligros o inconvenientes de la cruz-sobre las transacciones monetarias de las fronteras y cruz. ADR llevar a los precios en dlares de EE.UU., pagar dividendos en dlares de EE.UU., y pueden ser objeto de comercio como las acciones de empresas con sede en Estados Unidos. Cada ADR es emitido por un EE.UU. banco depositario y puede representar una fraccin de una accin, una sola accin, o acciones mltiples de la poblacin extranjera. Un propietario de una RAM tiene el derecho a obtener la poblacin extranjera que representa, pero los inversores EE.UU. por lo general les resulta ms conveniente simplemente para tener los ADR. El precio de una RAM a menudo se sigue el precio de la poblacin extranjera en su mercado interno, ajustado por la proporcin de reacciones adversas a acciones de la compaa extranjera. En el caso de las sociedades constituidas en el Reino Unido, la creacin de las ADR atrae a un 1,5% el impuesto de timbre fiscal de reserva (SDRT) encargado por el gobierno del Reino Unido. los bancos depositarios tienen responsabilidades diferentes a un accionista ADR y la compaa noestadounidense del ADR representa. El ADR primero fue presentado por JP Morgan en 1927, para el minorista britnico Selfridges . En este momento hay cuatro grandes bancos comerciales que ofrecen servicios bancarios de depsito - JP Morgan, Citibank , Deutsche Bank y el Bank of New York Mellon . acciones individuales de una empresa extranjera representada por un ADR se llaman Depositary Shares de Amrica (ADS). Contenido [ ocultar ] 1 Tipos de programa de ADR

o o o o o

1.1 sin auspiciantes acciones 1.2 Nivel I (OTC) 1.3 Nivel II (anunciado) 1.4 Nivel III (ofrenda) 1.5 programas restringidos

2 ADR de Sourcing 3 de ADR de terminacin 4 Vase tambin 5 Enlaces externos Tipos de programa de ADR Cuando una compaa establece un programa de American Depositary recibo, que debe decidir qu es exactamente lo que quiere salir del programa, y cunto tiempo, esfuerzo y recursos que estn

dispuestos a comprometerse. Por esta razn, hay diferentes tipos de programas que una empresa puede elegir. acciones sin auspiciantes acciones sin auspiciantes son una forma de ADRs Nivel I que el comercio en la receta- (OTC). Estas acciones se emitan de conformidad con la demanda del mercado, y la empresa extranjera no tiene un acuerdo formal con el banco depositario. RAM sin auspiciantes se han emitido por un banco depositario de ms. Cada uno de los servicios de depositario slo los ADRs que haya expedido. Debido a un reciente cambio en las reglas de la SEC por lo que es ms fcil para emitir certificados de depsito de Nivel I, ambos patrocinados y no patrocinados, cientos de nuevos ADRs se han publicado desde la norma entr en vigor en octubre de 2008. La mayora de estos fueron no patrocinados ADR Nivel I, y ahora aproximadamente la mitad de todos los programas de ADR en existencia son sin patrocinadores. Nivel I (OTC) Nivel 1 en certificados de depsito son el nivel ms bajo de las ADR patrocinados que pueden ser emitidas. Cuando una empresa emite ADR patrocinados, tiene un depositario designado, que tambin acta como su agente de transferencia . La mayora de los programas de recibos de depsito americanos negociando actualmente se emiten a travs de un programa de Nivel 1. Esta es la forma ms conveniente para una empresa extranjera que su acciones negociables en mercados en los Estados Unidos. Nivel 1 acciones slo pueden ser negociados en el mercado OTC y la empresa tiene un mnimo de requisitos de informacin con la de Valores y Bolsa de EE.UU. (SEC). La compaa no est obligada a emitir trimestral o anual de informes de conformidad con los PCGA de EE.UU.. Sin embargo, la empresa debe tener una seguridad que figuran en ms de bolsa o de una en una jurisdiccin extranjera y debe publicar en Ingls en su pgina web su informe anual en la forma requerida por las leyes del pas de constitucin, organizacin o domicilio. Las empresas con el comercio de acciones en virtud de un programa de nivel 1 puede decidir actualizar su programa a un nivel 2 o nivel 3 del programa para una mejor exposicin en los mercados de los Estados Unidos. Nivel II (anunciado) Nivel 2 programas de recibos de depsito son ms complicadas para una empresa extranjera. Cuando una empresa extranjera que quiera establecer un programa de nivel 2, debe presentar una declaracin de registro ante la SEC de EE.UU. y est bajo la regulacin de la SEC. Adems, la empresa est obligada a presentar un Formulario 20-F al ao. Formulario 20-F es el equivalente de base de un informe anual ( formulario 10-K ) para una empresa de EE.UU.. En sus reportes, la empresa est obligada a seguir las normas de EE.UU. GAAP o las NIIF publicadas por el IASB.

La ventaja que la empresa ha de actualizar su programa a nivel 2 es que las acciones se pueden enumerar en una bolsa de valores de EE.UU.. Estos intercambios incluyen la Bolsa de Nueva York (NYSE), NASDAQ , y el American Stock Exchange(AMEX). Mientras que aparece en estos intercambios, la empresa debe cumplir con el intercambio de requisitos para la cotizacin . Si no lo hace, puede ser retirado de la lista y obligado a rebajar su programa de ADR. Nivel III (ofrenda) A nivel 3 American Depositary programa de recibos es el ms alto nivel de una empresa extranjera puede patrocinar. Debido a esta distincin, la empresa est obligada a cumplir con normas ms estrictas que son similares a las seguidas por empresas de EE.UU.. La creacin de un programa de nivel 3 significa que la empresa extranjera no es slo la adopcin de medidas para permitir que las acciones de su mercado de origen para ser depositado en un programa de ADR y comercializados en los EE.UU., en realidad es la emisin de acciones para recaudar capital. De conformidad con esta oferta, la empresa est obligada a presentar un Formulario F-1 , que es el formato de un folleto de oferta por las acciones. Tambin deben presentar una Forma 20-F al ao y deben cumplir con las normas de EE.UU. GAAP o las NIIF publicadas por el IASB. Adems, toda la informacin material que se presta a los accionistas en el mercado interno, deben ser presentados ante la SEC a travs de Formulario 6K . Las empresas extranjeras con el Nivel 3 programas a menudo se emitir los materiales que son ms informativos y son ms flexibles a sus accionistas de EE.UU., ya que dependen de ellos para el capital. En general, las empresas extranjeras con un nivel 3 programa establecido son los ms fciles en los que encontrar informacin. Algunos ejemplos son los britnicos de la compaa telefnica Vodafone (VOD), la petrolera brasilea Petrobras (PBR), y los chinos la compaa de tecnologa China Informacin Technology, Inc. (CNIT). programas restringidos Las empresas extranjeras que quieren que sus acciones se limita a ser comercializados por slo ciertas personas pueden establecer un programa restringido. Hay dos reglas de la SEC que permite este tipo de emisin de acciones en los EE.UU.: el artculo 144-A y S. Reglamento programas de ADR que operan bajo una de estas dos normas constituyen aproximadamente el 30% de todos los ADR emitidos. 144-A las empresas extranjeras Algunos crear un programa de ADR en la SEC el artculo 144 (a) . Esta disposicin hace que la emisin de acciones en una colocacin privada . Las acciones de empresas registradas bajo la norma 144-A son acciones restringidas y slo podrn ser emitidos o negociados por los compradores institucionales calificados (CICs). Bolsa de Nueva York pblica accionistas EE.UU. son por lo general no pueden invertir en estos programas de ADR, y la mayora corresponden en exclusiva a travs de la Depository Trust &ClearingCorporation , por lo que es a menudo muy poca informacin sobre estas empresas.

Regulacin S La otra forma de restringir el comercio de acciones de depsito al pblico inversionistas de EE.UU. es cuestin de ellos bajo los trminos de la Regulacin S de la SEC . Esta norma significa que las acciones no son ni sern registrados con cualquier autoridad reguladora de valores de Estados Unidos. Reglamento acciones S no puede ser mantenido o comercializados por cualquier "persona de EE.UU." como se define en el Reglamento SEC reglas S. Las acciones estn registradas y se remitirn a los residentes de la costa, fuera de Estados Unidos. Reglamento ADR S se pueden combinar en un nivel de un programa despus del periodo de restriccin se ha vencido, y el emisor extranjero opta por hacer esto. ADR de Sourcing Uno puede o fuente de nuevas reacciones adversas mediante el depsito de la rama de las acciones correspondientes de la empresa con el banco depositario que administra el programa de ADR o, en cambio, se puede obtener existentes ADR en el mercado secundario. Esto ltimo puede lograrse ya sea mediante la compra de los ADRs en una bolsa de valores de EE.UU. o por la compra de la domstica acciones subyacentes de la empresa en su mercado principal y luego de intercambio de los ADR, los cuales son llamados swaps crossbook swaps y en muchas ocasiones representan la mayor parte de secundaria de comercio de ADR. Esto es especialmente cierto en el caso de la negociacin de ADR de empresas del Reino Unido donde la creacin de nuevos ADRs atrae a un 1,5% el impuesto de timbre fiscal de reserva (SDRT) encargado por el gobierno del Reino Unido; ADR de abastecimiento existentes en el mercado secundario (ya sea a travs de canjes de crossbook o en de cambio) en lugar no est sujeta a SDRT. terminacin de ADR La mayora de los programas de ADR estn sujetos a la posible terminacin. La terminacin del acuerdo ADR resultar en la cancelacin de todos los certificados de depsito, y una posterior exclusin de cotizacin de todos los intercambios, donde el comercio. La terminacin puede ser a discrecin del emisor extranjero o el banco depositario, pero suele ser a peticin del emisor. Puede haber un nmero de razones por las reacciones adversas por terminado, pero en la mayora de los casos el emisor extranjero est experimentando algn tipo de reorganizacin o fusin . Los propietarios de las ADR se les notifica por escrito al menos treinta das antes de la terminacin. Una vez notificado, el propietario puede renunciar a sus ADRs y aceptar la entrega de los ttulos extranjeros representados por el recibo, o no hacer nada. Si un titular de ADR decide tomar posesin de las acciones extranjeras subyacentes, no hay garanta de las acciones se negociarn en una bolsa de EE.UU.. El titular de las acciones extranjeras tendran que encontrar un agente que tiene la autoridad de negociacin en el mercado externo, donde las acciones comerciales. Si el propietario sigue manteniendo el ADR despus de la fecha efectiva de terminacin, el banco depositario seguir manteniendo el extranjero valores depositados y recoger los dividendos, pero dejar de distribuciones a los propietarios de ADR.

Por lo general, hasta un ao despus de la fecha efectiva de terminacin, el banco depositario liquidar y destinar los ingresos a los respectivos clientes. Muchos agentes de valores de EE.UU. pueden seguir celebrando de valores extranjeras, pero pueden carecer de la capacidad de comercio exterior.

American Depositary Share Un American Depositary Share ("ADS") es un vehculo para las empresas extranjeras a la lista de sus acciones ordinarias en una bolsa de valores estadounidense, como la Bolsa de Nueva York o el NASDAQ . Las sociedades extranjeras que figuran en otros mercados no estn autorizados a realizar directa listados de secundaria en los mercados de los Estados Unidos, por lo que esta forma de participacin indirecta se ha elaborado. ADS son denominados en dlares EE.UU. y cada accin representa una o ms acciones subyacentes en el tema. Estos ADS confiere plenos derechos de propiedad (incluyendo los dividendos , los derechos de voto ) a estas acciones subyacentes, que son depositados en un banco custodio en la casa de pas de la empresa o el territorio.

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Qu American Depositary Share - ADS Media? Un acciones en EE.UU. en dlares social de una sociedad basada en el extranjero disponibles para su compra en una bolsa de valores estadounidense. American Depositary Shares (ADSs) son emitidos por bancos depositarios en los EE.UU. en virtud de un acuerdo con la empresa emisora extranjera, la emisin total se llama American DepositaryReceipt (ADR) y las acciones individuales se conocen como ADS. Dependiendo del grado de cumplimiento de las regulaciones de valores de EE.UU. de la empresa extranjera que desea seguir, ya sea la empresa puede cotizar sus acciones de venta libre (OTC) con los requisitos de informacin bajo o en una bolsa de importantes, como la Bolsa de Nueva York o el Nasdaq. Listados en las bolsas de estos ltimos generalmente requieren el mismo nivel de informacin que las empresas locales, as como exigir el cumplimiento de las normas contables GAAP.

Investopedia explica American Depositary Share - ADS Las empresas extranjeras que optan por ofrecer acciones en las bolsas de EE.UU. ganar la ventaja de

una base de inversionistas ms amplio, que tambin puede reducir los costos de capital en el futuro. Para los inversionistas de EE.UU., ADS ofrece la oportunidad de invertir en empresas extranjeras sin tener que lidiar con las conversiones de moneda y otros aros administrativa transfronteriza. A pesar de ADS representan activos reales de acciones extranjeras (y se puede convertir, si el inversor desea hacerlo), no hay riesgo de tipo de participar en la celebracin de ellos. Las fluctuaciones en el tipo de cambio entre el dlar y la moneda extranjera afectar el precio de las acciones, as como los pagos de ingresos, que deben ser convertidos a dlares de EE.UU.. Recibo de American Depositary - ADR

Qu American DepositaryReceipt - ADR significa? Un certificado negociable emitido por un banco de EE.UU. que representa un nmero determinado de acciones (o una accin) en una poblacin extranjera que se negocia en un mercado de EE.UU.. Las ADR son denominados en dlares de los EE.UU., con el valor subyacente en poder de una institucin financiera de EE.UU. en el extranjero. ADR ayudar a reducir los costos de administracin y el deber que de otra manera se percibe por cada transaccin.

Investopedia explica American DepositaryReceipt - ADR Esta es una manera excelente para comprar acciones de una empresa extranjera, mientras que la realizacin de los dividendos y ganancias de capital en dlares de EE.UU.. Sin embargo, las ADR no eliminan la moneda y los riesgos econmicos de las acciones subyacentes en otro pas.Por ejemplo, el pago de dividendos en euros se convertirn a dlares de EE.UU., deducidos los gastos de conversin y los impuestos extranjeros y de conformidad con el contrato de depsito.ADR cotizan ya sea en el NYSE, AMEX o el Nasdaq. Qu son los ADR? ITIPress.org - Marlon Jerez / Consultor en Economa y Finanzas Los ADR (American DepositaryReceipts) son certificados de depsito negociables, emitidos en Estados Unidos de forma nominativa, en dlares y representativos de ttulos de una compaa de un pas externo. Son emitidos por un banco norteamericanodepositario, mientras que los ttulos subyacentes (acciones) permanecen en un banco del pas de origen, banco custodio. Una vez emitidos los ADR podrn ser objeto de negocio en el mercado estadounidense y mientras existan permanecern en el pasivo del banco depositario. Por ejemplo, una empresa con sede en el Reino Unido que cotiza en la Bolsa de Londres tambin puede hacerlo en el mercado de valores de NASDAQ como empresa de recibo de depsito estadounidense (American DepositaryReceipt, ADR). Los ADR permiten que la empresa acceda a mercados de capital fuera de su pas, para as ampliar su base de accionistas y aumentar su visibilidad. Existen dos tipos de programas de emisin de ADR: Patrocinado y No Patrocinado.

Programa de emisin No Patrocinado: Es propuesto por alguna persona fsica o jurdica que desee ser accionista de la empresa en cuestin; la compaa objetivo de la emisin de los ADR se ve involuntariamente dentro del proceso; y, a pesar de ser la emisora de las acciones, no controla el programa de emisin de los ADR. El accionista (que generalmente ser norteamericano) que quiera adquirir ADR se dirigir a su broker para que compre los ttulos en el pas de origen, y se pondr en contacto con un banco norteamericano para que acte como depositario, emita los ADR y sea el creador de mercado (marketmaker) del valor. Los ttulos subyacentes permanecern en una cuenta del banco depositario en el banco custodio (situado en el pas de origen). Si los ADR que se desean adquirir cotizan en el mercado, el broker investigar en cul se ofrecen a mejor precio, y los comprar directamente; pero si no existiera mercado, o el precio de las acciones (tomando en cuenta el tipo de cambio) en el pas de origen fuera mejor, se comprarn las acciones en dicho pas, sern depositadas en el banco custodio y el banco norteamericano depositario emitir los ADR correspondientes. El inversionista deber liquidar la deuda con su broker en dlares en los cinco das laborables siguientes a la compra. Programa de emisin Patrocinado: Los pasos para la creacin de los ADR de un modo patrocinado son bsicamente los mismos que en un programa no patrocinado; la diferencia principal consiste en que en este tipo de programa exige obligatoriamente un acuerdo entre el banco depositario y la empresa emisora de las acciones subyacentes de los ADR; la mayora de los miembros del consejo de administracin de la empresa debern firmar el formulario F-6 1 requerido para este tipo de emisin. Este acuerdo deber mostrar las responsabilidades y obligaciones de ambas partes; as como los derechos, reducciones en las comisiones o posibles beneficios que el poseedor de los ADR pueda obtener con su compra. Normalmente los programas no patrocinados se establecen en un periodo programado de 4 a 7 semanas, mientras que los patrocinados duran de 8 a 12 semanas. Tipos de ADR ADR 144A La norma 144A permite que las empresas extranjeras se asienten de manera privada en los mercados de Estados Unidos. Pueden ser compradas por compradores institucionales autorizados, inversores institucionales que llevan a cabo sus propias investigaciones sobre sus inversiones. Debido a que estos compradores se consideran informados, no se exige el registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores (Securities and Exchange Commission, SEC), y los requisitos de notificacin son los menos estrictos. Nivel 1 Los ADR de este nivel cotizan en mercados extraburstiles (OTC) (en las hojas rosadas de la Oficina Nacional de Cotizaciones, en el Pizarrn de Anuncios de mercados OTC de la NASD, o en ambos sitios) y no cotizan en Bolsa o en el NASDAQ. Las empresas de nivel uno tienen que someterse a las normativas de la SEC, pero los requisitos de notificacin son limitados. Nivel 2 Estos valores cotizan en un mercado de valores nacional de Estados Unidos, la Bolsa de Nueva York (NYSE y AMEX), o el NASDAQ. Al cotizar en una bolsa importante de Estados Unidos, estas empresas aumentan su visibilidad y tienen un ritmo de operaciones ms activo. Una empresa de nivel 2 cotiza en el mercado de valores de Estados Unidos, pero no ampla capital durante el proceso de admisin de sus valores en Bolsa. Nivel 3 En una oferta de este nivel, la empresa ADR ofrece nuevas acciones a los inversores de Estados Unidos. Estos valores cotizan en uno de los principales mercados de valores de Estados Unidos (la Bolsa de Nueva York (NYSE y AMEX), o el NASDAQ) y tienen los mismos requisitos de notificacin y registro que las empresas norteamericanas que cotizan en uno de estos mercados. Como en las empresas ADR de nivel 2, las del nivel 3 aumentan su nivel de visibilidad y su ritmo de operaciones en

los mercados de capital de Estados Unidos, pero a diferencia de aqullas tambin amplan capital al realizar una oferta pblica. American Depositary Share (ADS) Un depsito negociable que representa EE.UU. comparten valores de una sociedad noestadounidenses detenidos en custodia. El banco custodio en el pas de origen del emisor de la titular de las acciones extranjeras. Un ADS se negocia en dlares de EE.UU. en los mercados de EE.UU., y los dividendos son pagados en dlares de EE.UU.. American Depositary Shares cotizan en lugar de los valores subyacentes extranjeros que permanecen en custodia. Vase tambin patrocinado por American DepositaryReceipt . Caso de Estudio de Comercio de American Depositary Shares auge en la dcada de 2000, debido en gran parte el aumento del nmero de ADSs a disposicin de los inversores de EE.UU.. Las empresas extranjeras American Depositary Shares emitidas como parte de su esfuerzo para recaudar fondos en el capital de los mercados de EE.UU. en auge. Algunas cuestiones ADS se origin a partir basado en empresas extranjeras con operaciones en EE.UU. que quera ofrecer a la propiedad de acciones denominados en dlares de EE.UU. a sus empleados. Las empresas extranjeras que a veces ADSs emitidos a utilizar en la adquisicin de empresas de EE.UU. en operaciones de capital. Por ejemplo, British Petroleum pagado por la adquisicin de la sede en Chicago, AmocoCorporation con nueva emisin de American Depositary Shares. Estas acciones ofrecen a los inversionistas EE.UU. la oportunidad de lograr la diversificacin internacional de los inversores sin que se requiera para convertir dlares por una moneda extranjera y viceversa. American Depositary Shares Adems de liquidez que a menudo supera a la liquidez de la empresa ordinaria las acciones de la misma. ADS cotizan activamente en los mercados de EE.UU. incluyen Alcatel (Francia), BP (Reino Unido), Ericsson (Suecia), Nokia (Finlandia), Real holandesa Petrleo (Pases Bajos), y Telefnica (Espaa).