MINISTERIO DE EDUCACIN SUPERIOR UNIVERSIDAD DE CIEGO DE VILA FACULTAD DE CIENCIAS ECONONMICAS DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

MAESTRA EN DIRECCIN ASIGNATURA: GESTIN ECONMICO FINANCIERA MAESTRANTE: MNICA RINCN

EVALUACIN FINAL

Usted como especialista de finanzas integra un grupo de evaluacin para un proyecto de ampliacin, referido a la construccin de seis salones ms para impartir clase en la Aldea Universitaria Antonio Jos de Sucre, debido a un aumento en su matrcula. Este proyecto tiene un costo de 10.000.000 Bsf, la construccin de estos salones y la puesta en explotacin de los mismos genera un ahorro para la Repblica Bolivariana de Venezuela (Ingresos) por 50.000.000 Bsf y los costos en operacin (sin incluir depreciacin) se mantendrn en un nivel de 30.000.000 Bsf, cada ao durante la vida til del proyecto que se estima sea de 25 aos. Se utilizar el mtodo de depreciacin en lnea recta, la tasa fiscal es del 12% y el costo de oportunidad del capital(r) es de 28%.

Teniendo en cuenta los datos anteriores construye los tres escenarios posibles: ESCENARIO OPTIMISTA: incremento de las ventas actuales en un 15%, el costo de oportunidad del capital (r) disminuye en dos puntos porcentuales. (26%) ESCENARIO PESIMISTA: Disminucin de las ventas actuales en un 15% el costo de oportunidad del capital (r) aumenta en 2 puntos porcentuales. (30%)

Debe usted, considerando los supuestos anteriores evaluar que tan sensible en el VAN y la TIR del proyecto al cambio de las variables antes descritas y sobre cual de ellos el Gobierno debe dar ms seguimiento.

ALDEA UNIVERSITARIA ANTONIO JOS DE SUCRE DATOS: Co= 10.000.000 Bsf Ingreso= 50.000.000 Bsf Cost. Opert.= 30.000.000 n =25 Aos I.S.U =12% R = 28% FORMULAS PARA EL EJERCICIO r Dep = C- Vr N VAN = - Co + Cn .

a
n

Cn = [Ingresos-Costos de Operc-Dep].(1- Imp)+Dep

TIR = r1 + [

VAN r 1 ] _______________ VAN

. (r2-r1)

r1 - VAN r2

DESPLIEGUE DEL EJERCICIO ESCENARIO PROBABLE

Dep = 10.000.000
__________________ =

400.000 Bsf

25 Cn = [50.000.000-30.000.000-400.000]. (1- 0,12) + 400.000 Cn = 19.600.000. 0,88 + 400.000 Cn = 17.248.000 + 400.000 Cn = 17.648.000 Bsf
Valor extrado de tabla de anualidad

VAN = - 10.000.000+17.648.000. (3,564) VAN = - 10.000.000 + 62.897.472 VAN = 52.897.472 Bsf

Escenario Probable

AUMENTO ( ) DE UN 15% EN EL INGRESO (ESCENARIO OPTIMISTA)

Cn = [57.500.000-30.000.000-400.000]. (1- 0.12) + 400.000 Cn = 27.100.000. (0,88) + 400.000 Cn = 24.248.000 Bsf VAN = -10.000.000 + 24.248.000. (3.564) VAN = -10.000.000 + 86.419.872 VAN = 76.419.872 Bsf

Escenario Optimista

DISMINUCIN ( ) DE UN 15% EN EL INGRESO (ESCENARIO PESIMISTA)

Cn = [42.500.000-30.000.000-400.000]. (1- 0.12) + 400.000 Cn = 12.100.000. (0,88) + 400.000 Cn = 11.048.000 Bsf VAN = -10.000.000 + 11.048.000. (3.564) VAN = -10.000.000 + 39.375.072 VAN = 29.375.072 Bsf

Escenario Pesimista

VARIACIONES EN EL COSTO DE OPORTUNIDAD (r) Escenario Optimista: disminuye ( ) en 2 puntos porcentuales de 28% a 26%

Valor extrado de tabla de anualidad

VAN = -10.000.000 + 17.648.000. (3,834) VAN = -10.000.000 + 67.662.432 VAN = 57.662.432 Bsf Escenario Pesimista: aumenta ( ) en 2 puntos porcentuales de 28% a 30%
Valor extrado de tabla de anualidad

VAN = -10.000.000 + 17.648.000. (3,329) VAN = -10.000.000 + 58.750.192 VAN = 48.750.192

ANLISIS DE SENSIBILIDAD Y ESCENARIOS

15%Ingresos (r) 2%

15%Ingresos (r) 2% PROBABLE 10.000.000 Bsf 17.648.000 Bsf 62.897.472 Bsf 52.897.472 Bsf ------------------------------------------------------------------------PESIMISTA 10.000.000 Bsf 11.048.000 Bsf 39.375.072 Bsf 29.375.072 Bsf 30% 58.750.192 Bsf 48.750.192 Bsf

SIMBOLOGA Co Cn VA anualidad VAN Variacin (r) VA anualidad VAN

OPTIMISTA 10.000.000 Bsf 24.248.000 Bsf 86.419.872 Bsf 76.419.872 Bsf 26% 67.662.432 Bsf 57.662.432 Bsf

APLICACIN DE TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) ESCENARIO PROBABLE (28%)

TIR = r1 + [

VAN r 1 ] _______________ VAN

. (r2-r1)

r1 - VAN r2

Valor extrado de tabla de anualidad

VANr2 = 17.648.000. ( 3,564) VAN r2 = 62.897.472

TIR = 28 + [

52.897.472

].

(29-28)

_________________________________

52.897.472 (- 62.897.472)

TIR = 28 + [52.897.472].
_______________

(1)

10.000.000

TIR = 28 + [5,2897]. (1)

TIR =33,2897% (r) Acepto

APLICACIN DE TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) ESCENARIO OPTIMISTA (26%)

TIR = r1 + [

VAN r 1 ] _______________ VAN

. (r2-r1)

r1 - VAN r2

Valor extrado de tabla de anualidad

VANr2 = 17.648.000. ( 3,834) VAN r2 = 67.662.432

TIR = 26 + [

76.419.872

].

(27-26)

___________________________

76.419.872 67.662.432

TIR = 26 + [76.419.872].
_______________

(1)

8.757.440

TIR = 26 + [8,7262]. (1)

TIR =34,7262% (r) Acepto

APLICACIN DE TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) ESCENARIO PESIMISTA (30%)

TIR = r1 + [

VAN r 1 ] _______________ VAN

. (r2-r1)

r1 - VAN r2

Valor extrado de tabla de anualidad

VANr2 = 17.648.000. ( 3,329) VAN r2 = 58.750.192

TIR = 30 + [

29.375.072

].

(31-30)

_________________________________

29.375.072 (-58.750.192)

TIR = 30 + [29.375.072].
________________

(1)

29.375.120

TIR = 30 + [0,9999]. (1)

TIR =30,9999 % (r) Acepto

DECISIONES DE INVERSIN Emprendiendo el anlisis correspondiente, basado en los datos aportados y los resultados obtenidos a travs de la aplicacin de los clculos pertinentes, se desprende la siguiente informacin de inters para el inversionista (Gobierno de Venezuela). En el rea de los ingresos, cuando se confrontan los tres escenarios se observa q el incremento y disminucin en los mismos que reflejan tanto el optimista como el pesimista hacen fluctuar a estos de manera positiva y en cantidades bastante aceptables como para que influya en la decisin del Estado y se incline por esta alternativa de inversin, puesto que por ser una obra de envergadura social no se persiguen fines de lucro. En este sentido, cabe destacar, que la variacin en el costo de oportunidad del capital es mnima con respecto a la que ofrecen los ingresos, lo que muestra claramente que estos no deben ser la primera opcin de cuidado que influya en la decisin a tomar. Ahora bien, por otro lado, se encuentra la tasa interna de rentabilidad o retorno, que tambin nos indica si aceptar o no una oportunidad de inversin, cuya respuesta en este caso es la de aceptarlo ya que para todos los escenarios esta tasa es mayor que el costo de oportunidad del capital en un 5%, 8% y 0,9% respectivamente para cada uno, demostrando as que el VAN de este proyecto es positivo y atractivo. En conclusin, queda demostrado entonces, que este es el mejor momento para que el Estado invierta en esta obra basando su decisin final con miras a las variaciones positivas y en mayor cantidad que ofrecen los ingresos, que no son ms que los ahorros de inversin que tendra con la puesta en marcha de la misma.

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MAESTRA EN DIRECCIN ASIGNATURA: GESTIN ECONMICO FINANCIERA MAESTRANTE: MNICA RINCN

C.I: 9.696.465 CLASIFICACIN DEL COSTO TOTAL DE LA ALDEA BENITO PUCHE ATENDIENDO A: Sistema de costo por procesos (centro de costos y rea de responsabilidad)

El sistema de costo, no es ms que el registro de los gastos en lo que va a incurrir la empresa u organizacin, eligindose el que mejor se adapte a las necesidades de la misma CENTRO DE COSTOS: antes de desarrollar alguna idea en este sentido, es necesario puntualizar que las Aldeas Universitarias, no manejan un presupuesto de manera directa para su operatividad, pues es desde el Ministerio de Educacin Superior a travs de la Fundacin Misin Sucre que se ejecutan los pagos correspondientes al personal docente, coordinadores y personal operativo. Asimismo el plan de asignacin y pago de becas estudiantiles. Por otro lado cabe destacar que la Aldea recibe una asignacin de productos de papelera y limpieza por semestre que es enviado tambin a travs de la Fundacin, para mantener recursos internos en cuanto a dicho material. Ahora bien, la funcionabilidad de la Aldea recae directamente en el coordinador quien debe velar porque la parte acadmica se ejecute sin contratiempos, as como tambin la administracin del tiempo y los procesos que deben darse para que se ejecute la planificacin elaborada en cada semestre.

REA DE RESPONSABILIDAD: Es funcin especfica de esta coordinacin velar porque los profesores estn a tiempo en las aulas, que cumplan con los objetivos planificados y que se realicen actividades especiales que enaltezcan la Aldea en la comunidad. Asimismo, distribuir las tares que debe realizar el personal operativo y ejecutar da a da labores de supervisin que permitan que se lleve un orden lgico en el desarrollo de las actividades para que no existan retrasos y percances que pueden ser evitables. CLASIFICACIN DE COSTO SEGN EL GRADO DE CONTROL CONTROLABLES: En este sentido los costos que va teniendo la Aldea para su desenvolvimiento son gastos menores porque la misma funciona en las instalaciones de un liceo, acudiendo a la autogestin entre coordinadores y profesores cuando los insumos enviados por la fundacin se agotan. NO CONTROLABLES: Tienen que ver directamente con los insumos enviados por la fundacin pues no depende de nosotros sino de cuando ellos lo enven en fechas estipuladas y establecidas directamente de la fundacin y nunca son para la misma fecha. EN MI ALDEA COSTOS HISTRICOS O ESTNDAR A mi manera de interpretar las cosas con la informacin suministrada pienso que un sistema de costos por procesos es el ms conveniente para cualquier organizacin que su estructura sea de envergadura pues delimita responsabilidades por reas de trabajo lo que implica que por ende debe existir un mejor funcionamiento. Ahora bien, yo no me definira por uno histrico o uno estndar, utilizara una combinacin de ambos porque se necesitan evidencias que dejan los costos una vez ejecutados y as mismo, se requiere hacer evaluaciones de costos antes de que s ejecuten esto permite hacer evaluaciones a priori que son muy necesarias al igual que a posteriori sobre todo cuando los gastos no son planificados porque surgen de imprevisto