Esercizio 1

Data la seguente struttura semplificata di Stato Patrimoniale si calcoli il Capitale Circolante Netto
Commerciale e Finanziario

STATO PATRIMONIALE

C/C attivi 10 C/C passivi 20

Impianti 300 Fornitori 120
Clienti 100 F.do ammort. imp. 60
Rimanenze 50 Mutuo 80
Patrimonio netto 180
Totale 460 Totale 460

CCNC = 100 + 50 – 120 = 30

CCNF = 10 +100 + 50 - 20 -120 = 20
Esercizio 2

La società Delta, che opera in un mercato stabile, presenta la seguente situazione di bilancio.
Sapendo che il tasso sul mutuo è dell’8% identificare, alla luce delle informazioni fornite dalla leva
finanziaria, quali ripercussioni ha sulla redditività del Capitale Proprio un aumento del 10% del
mutuo utilizzato proprio per ridurre il Capitale Proprio. Commentare l’eventuale convenienza
dell’operazione.

C/E
MOL 40
Ammortamenti 10
RO 30
Oneri Finanziari 16
Utile Netto 14

S/P
Crediti v/clienti 50
Impianti 150
Macchine 100
Capitale proprio 100
Mutuo 200

Situazione attuale
RO=30
CIN=300
ROI = 30/300=10,0%
ROE = 14/100=14%
D/E = 2
ROE = 10% + (10%-8%)*2 =14%

Ipotesi: aumento mutuo del 10%

C/E S/P
MOL 40 Crediti v/clienti 50
Ammortamento 10 Impianti 150
RO 30 Macchine 100
Oneri Finanziari 17,6 Capitale proprio 80
Utile Netto 12,4 Mutuo 220

RO=30
CIN=300
ROI=10%
ROE = 12,4/80 = 15,5% D/E 2,75
ROE = 10% +(10%-8%)*220/80 = 15,5%
Esercizio 3
Le aziende A e B hanno definito, per l’anno prossimo, il programma di attività e i corrispondenti
C/E preventivi (valori in Euro). Le quantità che A e B prevedono di produrre e vendere sono,
rispettivamente, di 3.000 e di 1.000 unità.

Azienda A Azienda B
Fatturato 300.000 200.000
Costi variabili Totali 240.000 160.000
Costi Fissi 20.000 20.000
Risultato operativo 40.000 20.000

Quale delle due presenta una situazione di maggiore rischio, in termini di margine di sicurezza e
grado di leva operativa? Motivare analiticamente la risposta.

MS
BEP (A) = 20000/ (100 – 80) = 1000;
MS(A) = (3000-1000)/3000 = 0,67; GLO = 1/MS = 1/0,6666= 1,5; GLO = 1+(CF/RO)= 1 +
20000/40000 = 1,5

BEP (B) = 20000/ (200 – 160) = 500; MS(B) = (1000-500)/1000 =

0,5; GLO = 1/0,5 = 2; GLO = 20000/20000 + 1 = 2

BEP= Q* x (1-MS)
A BEP = 3000 *(1-0,666) = 1000
B BEP = 1000 * (1-0,5) = 500
Esercizio 4
La Wools Company ha bisogno di 15 giorni per approvvigionarsi di tessuto e sostenere un processo
produttivo in grado di produrre 10.500 cappotti al mese. Tenendo conto che per ogni cappotto ci
vogliono 3 metri di tessuto qual è il “livello di riordino” per l’azienda in metri di tessuto?
Se i costi per ogni ordine sono pari a 100, un metro di tessuto costa all’azienda 100 e i costi di
mantenimento sono il 10% del valore del bene a scorta, quale è il lotto economico d’acquisto?

LT = 15
D di cappotti annuale = 10500*12 = 126.000
D in metri di tessuto annuale = 126000*3 = 378000
Tc = 378000/365 = 1035,62;
LR = 1035,62 * 15 = 15534,25

LEA = Radice Quadrata di ((2 * 100 (Co) * 378.000 (D))/ (10% (i%)* 100 (V))) = 2749,55

Attenzione!!!! Se il LEA è < del LR il modello non funziona

Esercizio 5
Le imprese Alfa e Beta hanno definito, per l’anno prossimo, il programma di attività e i
corrispondenti conti economici previsionali:

Impresa Alfa Impresa Beta

Vendite 500.000 700.000
Quantità vendute 750 1.250
Costi variabili Totali 120.000 160.000
Costi Fissi 300.000 246.000
RO 80.000 294.000

Determinare il punto di pareggio e il margine di sicurezza relativo e commentare la situazione in

cui si trovano le due aziende. Determinare inoltre la leva operativa.

Impresa Alfa Impresa Beta

Prezzo 666,66 560
Cvu 160 128
BEP = CF/(P-Cvu) 300000/(666,66-160) = 592,11 246000/(560-128) = 569,44
MS % = (Qv-Qbep)/Qv (750-592,11)/750 = 21% (1250-569,44)/1250 = 54,44%
GLO = 1/MS% = 1 + (CF/RO) 1/0,21= 1 + (300/80) = 4,75 1/0,544 = 1 + (246/294) = 1,84
Esercizio 6

La società Pearl deve scegliere se affidare la vendita dei propri prodotti a una rete commerciale
basata su venditori diretti oppure su agenti plurimandatari. Nel primo caso, essa dovrebbe
sostenere oneri per retribuzioni per 180 mila$, corrispondendo, inoltre, ai venditori un premio pari
al 10% del fatturato. Nel secondo caso dovrebbe, invece corrispondere una retribuzione minima
garantita complessiva agli agenti di 35 mila$ più un premio pari al 30% del fatturato. Sapendo che
il prezzo unitario a cui viene venduto il prodotto è di 100$, quale delle due scelte si presenta più
conveniente tramite un’analisi di punto di pareggio?

Rete diretta: CF = 180000; Margine di contribuzione unitario = 100 - 10%*100 = 90

BEP = 180000 / 90 = 2000

Rete indiretta: CF = 35000; Margine di contribuzione unitario = 100 - 30%*100 = 70

BEP = 35000 / 70 = 500

BEPfatturato (Rete diretta) = 180000 / (90/100) = 200.000

BEPfatturato (Rete indiretta) = 35000 / (70/100) = 50.000

Punto di indifferenza 180.000 + 10% Fatturato = 35000 + 30% Fatturato

Cioè Fatturato = 725000 ossia Q = 725000/100 = 7250

Se 500 < V <= 7250 allora la rete indiretta è preferibile (35 mila$ più un premio pari al 30% del
fatturato)

Se 7250 <= V allora la rete diretta è preferibile (180 mila$ più un premio pari al 10% del fatturato)
Esercizio 7
Le imprese “A” e “B”, operanti entrambe nel settore tessile, vendono gli stessi prodotti a un
prezzo unitario di 1000€. Il costo variabile unitario di A è pari al 30% del prezzo, mentre il costo
variabile unitario di B è pari al 50%. Presentano inoltre la seguente situazione:

Anno RICAVI A RICAVI B Costi Fissi A Costi Fissi B

2017 € 800’000 € 800’000 € 500.000 € 300’000
2018 € 900’000 € 900’000 € 500.000 € 300’000

Determinare per ciascuna impresa il livello dei costi variabili totali e il grado di Leva Operativa,
spiegando la differenza nei risultati ottenuti.

Anno Cvt A Cvt B RO A RO B

Cvu x Q = (1000*0,30) Cvu x Q = (1000*0,50) RT – CVT – CF = RT – CVT – CF = 800000 –
2017 x (800000/1000) = x (800000/1000) = 800000 – 240.000 400.000 – 300000 =
240.000 400.000 – 500000 = 60000 100000
Cvu x Q = (1000*0,30) Cvu x Q = (1000*0,50) RT – CVT – CF = RT – CVT – CF = 900000 –
2018 x (900000/1000) = x (900000/1000) = 900000 – 270.000 450.000 – 300000 =
270.000 450.000 – 500000 = 130000 150000

GLOA = ((130.000-60.000)/60.000) / ((900.000-800.000)/800.000)) = 1,16 / 0,125 = 9,28

GLOB = ((150.000-100.000)/100.000)/(900.000-800.000)/800.000) = 0,5 / 0,125 = 4

Esercizio 8
Il mercato dei videogame è stato caratterizzato negli ultimi quattro anni dai seguenti volumi di
vendita e dai seguenti prezzi medi:

Anno Volumi Prezzi

2015 1'200’000 € 350

2016 1'375’000 € 250
2017 1'150’000 € 275
2018 1'200’000 € 250

Calcolare l’elasticità della domanda al prezzo negli anni: ’99,’00,’01. Come giudichi mediamente
l’elasticità in questo mercato?

E_2016 = ((1375000-1200000)/1200000) / ((250-350)/350) = 0,1458 / - 0,2857 = - 0,510

E_2017 = ((1150000-1375000) / 1375000) / ((275-250) / 250) = -0,1636 / 0,1 = - 1,636

E_2018 = ((1200000-1150000)/1150000) / ((250-275)/275)= 0,043 / -0,091 = -0,472

Esercizio 9

Dopo aver illustrato la formula del lotto economico d’acquisto, calcolare quanti “dischi” conviene
ordinare ogni volta per un’impresa produttrice di freni che usa 12.500 “dischi” all’anno,
acquistandoli a 400 euro l’uno, tenendo conto che emettere un ordine costa 6.000 euro e il costo
di magazzinaggio è di 210 euro per unità immagazzinata all’anno. Quanti ordini all’anno bisogna
piazzare?

a) Lotto economico d’acq.= RadQ di ((2*S*D) / (i%V))

Radice quadrata di [(2 * 6000 * 12500) / (210)] = 845,15

b) numero di ordini da piazzare in un anno: è necessario dividere il fabbisogno previsto di dischi

per la dimensione del lotto di acquisto. Ossia 12.500 / 845,15 = 14,79
Esercizio 10
In uno stabilimento si producono i prodotti A, B e C sulla medesima linea. I dati dei tre prodotti
sono i seguenti
prodotto Prezzo Cvu Q stimate
A 10 4 1.000.000
B 15 6 2.500.000
C 20 5 1.500.000
Si calcolino volumi e fatturati di pareggio sapendo che i costi fissi di stabilimento, comuni ai 3
prodotti, sono pari a 20 milioni di euro.

Fatturato A 10.000.00 12,90%

Fatturato B 37.500.000 48,38%
Fatturato C 30.000.000 38,71%

Fatturato tot 77.500.000

Prodotto mix (20%A; 50%B; 30%C) – Ipotesi soggettiva

Prezzo del prodotto mix = 2 + 7,5 + 6 = 15,5

Cvu del prodotto mix = 0,8 + 3 + 1,5 = 5,3

BEP prodotto mix = 20.000.000 / (15,5 - 5,3) = 1.960.784,31

BEP A = 20% BEP mix = 392.156,86; BEP A Fatt = 3.921.568,60

BEP B = 50% BEP mix = 980.392,15; BEP B Fatt= 14.705.882,25
BEP C = 30% BEP mix = 588.235,29; BEP C Fatt = 11.764.705,8

L’utilizzo del prodotto/unità di mix è equivalente a calcolare tre BEP dopo aver ripartito i costi Fissi
comuni, ripartendo i costi fissi proporzionalmente al margine di contribuzione unitario di ciascun
prodotto pesato per la quota di partecipazione al mix.

Cioè

Costi fissi allocati su A = BEPtot *(10-4)*20% = 2.352.941

Costi fissi allocati su B = BEPtot *(15-6)*50% = 8.823.529

Costi fissi allocati su C = BEPtot *(20-5)*30% = 8.823.529

BEP A = 2.352.941 /(10-4) = 392.156

BEP B = 8.823.529 / (15-6) = 980.392

BEP C = 8.823.529 / (20-5) = 588.235

Come volevasi dimostrare

Esercizio 11

Un impianto ha una capacità produttiva massima di 500.000 pezzi/anno. Il volume effettivo di

produzione è 375.000 pezzi. Calcolare il grado di utilizzo dell’impianto.

Utilizzo = 375.000 / 500.000

Esercizio 12

Un’impresa gestisce il magazzino a livello di riordino e LEA. I dati dei prodotti in giacenza sono i
seguenti.
Domanda = 300 pezzi giorno * 365 gg
Costo bene a scorta 10
Costo di ordinazione 10000
Costi di mantenimento in % 5%
Tempo di approvvigionamento 5 gg
Calcolare livello di riordino e il LEA

LR = Tc * Ta = 300 * 5 = 1500

LEA ((2* 10000 * 300 * 365) /( 10 * 5%))^0,5 = 66.181,57

Esercizio 13

La Raijewels è una società che produce gioielli e gestisce, in una logica di portafoglio, 4 prodotti.
Considerando i dati nella seguente tabella:

Prodotto Quota di mercato Quota di mercato del Tasso di

Raijewels principale concorrente sviluppo del
mercato

A (Orologi) 12,5% 22,5% 7%

B (Bracciali) 17,5% 12,5% 5%

C (Collane) 10,5% 5,5% 19%

D (Orecchini) 14,5% 22,5% 23%

Posizionare i quattro prodotti nella matrice BCG, e fornire un commento dei risultati ottenuti,
tendendo conto che il tasso medio di sviluppo del mercato è pari al 10%.

Quota di mercato relativa (A) = 12,5/22,5 = 0,555 (DOG)

Quota di mercato relativa (B) = 17,5/12,5 = 1,4 (CASH COW)

Quota di mercato relativa (C) = 10,5/5,5 = 1,9 (STAR)

Quota di mercato relativa (D) = 14,5/22,5 = 0,64 (QUESTION MARK)

Esercizio 14

Una linea produttiva lavora su 4 stazioni che ospitano macchine operatrici uguali all’interno di
ciascuna stazione. Ciascuna macchina è caratterizzata da un ritmo standard misurato in pezzi/ora

Stazioni A B C D
Ritmo std 5 3 10 2

Dimensionare il numero minimo di macchine per ogni stazione affinchè la linea produca in
maniera bilanciata senza inutilizzi e/o colli di bottiglia

Mcm = Flusso minimo di pieno impiego = 5 x 3 x 2 = 30

Stazioni A B C D

Dim a FMPI 6 10 3 15