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INCAE
14376®
SIMCO INC.
Este caso fue escrito por el Prof. John G. McDonald con la colaboración del Sr. George D. Overend. Se
reconoce con agradecimiento la amable cooperación brindada por varios ejecutivos, que aparecen con
nombres ficticios en el caso. Reproducido por el Instituto Centroamericano de Administración de Empresas
(INCAE), para servir como base de discusión en clase, más bien que como ilustración del manejo correcto
o incorrecto de la gestión administrativa.
Antecedentes:
A mediados de 1977 durante una ola de calor de las más fuertes registradas en
Estados Unidos, el Sr. Victor T. Simpson, Presidente Ejecutivo de Simco Inc. Estaba
considerando varias cuestiones fundamentales sobre la gestión financiera de la compañía.
Una de las decisiones más apremiantes era la construcción de una nueva planta en la
División G de la Simco.
Simco Inc. fue establecida en 1971 como marco corporativo de tres compañías
embotelladoras de Coca Cola, situadas en tres ciudades diferentes y manejadas como
subsidiarias de propiedad total de la compañía matriz, Simco Inc. La embotelladora Coca
Cola de Granite (División G); Embotelladora Coca Cola de Marthasville (División M); y
Embotelladora Coca Cola de Hollister (División H).
Según mis estimaciones, nuestra planta actual podría absorber una producción
adicional de 300.000 cajillas al año. Una nueva planta podría producir un millón de
cajillas adicionales en los próximos 5 años. Una línea de producción con mayor
capacidad, tanto de botellas descartables como de botellas reutilizables (con capacidad
para etiquetar) nos permitiría expandir las ventas.
El concepto de una nueva planta parece ser atractivo. Me gustaría que dedicaras
un poco más de tiempo a pensar con mayores detalles este asunto de una nueva planta en
Granite.
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Saludos cordiales,
V. T. Simpson
Marco de Referencia.
Cambios Importantes
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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En resumen, estas realidades apuntan hacia una planta moderna, con mayor capacidad de
producción y amplias facilidades de bodegaje. Creo que no es preciso hacer muchos
cálculos para señalar los puntos estratégicos fundamentales de la conveniencia de hacer
esta inversión.
Le saluda atentamente,
H. J. Chancellor
Asimismo, los dos ejecutivos convinieron en que era muy probable que el
volumen incremental de producción y ventas con la nueva planta fuera de 200.000
cajillas en 1978, 300.000 más en 1979 y 250.000 cajillas adicionales en cada uno de los
años 1980 y 1982, completando un total de 1 millón de cajillas adicionales al año, de
1982 hasta 1987.
El Sr. Simpson consideraba que era necesario resolver dos problemas financieros
de la Simpco, antes de evaluar las inversiones para el crecimiento futuro: determinar una
tasa mínima de rendimiento para los recursos propios de SIMCO y estudiar el
vencimiento de las deudas de la empresa. La primera se refería a la tasa mínima o sea el
RSI requerido por la gerencia y los inversionistas a las nuevas inversiones financiadas
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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con recursos propios. Hasta 1974, el Sr. Simpson había considerado que 12% era una tasa
mínima de rendimiento apropiada.
Con frecuencia había dicho, “puedo obtener un rendimiento del 10% sobre bonos
corporativos de clasificación media. Si no puedo esperar un 12% de rendimiento después
de impuestos sobre el capital invertido en la Simco, no debe ser este mi negocio. Aunque
francamente me encanta este negocio, no veo como podría justificar jugarme todo mi
capital en él, si el RSI a largo plazo no prometiera dar mucho más que los bonos a largo
plazo. Creo que se trata fundamentalmente de usar el sentido común en función de las
finanzas”.
Desde 1974 el Sr. Simpson venía considerando que la inflación y el riesgo eran
los dos cambios ambientales importantes que afectaban las tasas mínimas. Como
resultado del incremento de la inflación, se preguntaba si tendría o no sentido elevar su
tasa mínima de rendimiento sobre recursos propios de 12% a una cifra más alta. No
estaba seguro, sin embargo, qué tasa sería razonable para su negocio.
Consideraciones finales
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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ANEXO 1
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Anexo 2
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Anexo 2 (a)
División G
Hoja del Balance (en miles)
(al 31 de Diciembre)
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Anexo 3
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Caso Simco Inc.
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ANEXO 4
Venta de cajillas
ANEXO 4(a)
Venta de cajillas
División G
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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ANEXO 5
Edificio $ 1.900
Terreno 100
Equipo – Nuevo 400
Equipo – Usado 200
3) Plan de depreciación
2
Doble Disminución de Saldos (Primer año: 400 x 2/10 = 80, Segundo año: (400-80) x 2/10 = 64, etc)
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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ANEXO 6
3
Utilidades antes de impuestos
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Contribución a Utilidad antes de Impuestos de las eficiencias en los ahorros de costos de 5 centavos por
cajilla sobre el volumen de producción existente de 1.1 millones de cajillas de botellas (5 cent x 1.1).
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Preparación y evaluación de proyectos
Caso Simco Inc.
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Rubro