IRPIMEDIA

INCHIESTA
Il visto per investitori italiano è proposto come si-
stema per rilanciare l’economia post Covid-19. Dal
governo Renzi a Conte le richieste sono in aumen-
#GoldenVisa to

VISTI D'ORO IN ITALIA:

IL LASCIAPASSARE PER I
“PAPERONI” DEL MONDO

D I LO R E N ZO B AG N O L I & M AT T EO C I V I L L I N I

L
a storia dei visti per
investitori in Italia è co-
minciata con Matteo
Renzi e si è evoluta con
Giuseppe Conte. I due
protagonisti dell’attuale crisi di
governo sono accomunati dalla
stessa sete di fondi esteri da
far atterrare in Italia. Con Mat-
teo Renzi come primo ministro,
l’Italia ha introdotto per la pri-
ma volta il concetto di “Inves-
tor visa”, un tappeto rosso per
l’ingresso nel Paese in cambio
di lauti investimenti. Si tratta
della formula più light dei cosi-
ddetti “passaporti d’oro” per-
ché concede un visto di durata
biennale, mentre i programmi
di altre nazioni garantiscono
cittadinanze a tutti gli effetti.
Il senso però è lo stesso: dare
la possibilità ai super ricchi di
fissare la propria residenza in
Italia pur senza avere legami
che vanno al di là dei denari in-
vestiti. Il visto per un imprendi-
tore non-comunitario ha molte
attrattive, tra cui la possibilità
di circolare nell’Eurozona senza
limitazioni.
Con lo scoppiare dell’emer-
genza Covid, il governo italiano
guidato da Giuseppe Conte ha
introdotto un rafforzamento di
questo programma in nome del
rilancio del made in Italy, visti
i risultati finora fallimentari in
termini di numeri di doman-
de d’ingresso. Sono gli esperti
del settore a dire che ora l’Ita-
lia ha un suo golden visa vero
e proprio. Con tutti i problemi
che questo sistema si trascina,
tanto è vero che in Europa ini-
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zia ad avere una lunga storia di controversie. In
passato, i programmi di golden visa sono stati
criticati dall’Unione europea, sia per la tipologia
di bene ceduto – la residenza o la cittadinanza-
sia per l’infiltrazione di investitori pregiudicati
nelle liste di chi fa domanda di visto allo scopo
di ricostruirsi un’identità.
A questo poi si aggiunge un tema tutto ita-
liano: la giustizia fiscale. Nel 2020, l’Agenzia
delle entrate ha calcolato in 90 miliardi di euro
il buco all’erario prodotto dall’evasione e, al
contempo, la tassazione è sempre considerata
troppo pesante, da imprenditori e dipendenti.
Chi porta la propria residenza fiscale all’estero
viaggia in un sistema parallelo, fuori dalla logi-
ca delle aliquote progressive. Lo sconto fiscale
per i neo residenti è comune anche ad altri pro-
grammi europei, ma la durata – 15 anni – è una
prerogativa italiana. La logica è chiara: meglio
meno soldi subito, che zero soldi in futuro. Tut-
tavia l’interrogativo su quanto questa soluzione
sia equa, soprattutto nel lungo periodo, rimane.
to».
L’investor visa dopo la pandemia
Introdotto con la legge di bilancio 2017, l'”In-
vestor visa” italiano nella sua declinazione ori-
ginale prevedeva che i richiedenti potessero
scegliere tra quattro diversi investimenti: due
milioni di euro in titoli di Stato, un milione di
euro in azioni in società di capitali, 500mila in
quote di startup innovative o un milione di euro
in donazioni filantropiche, categoria quest’ul-
tima che rappresenta una particolarità del sis-
tema italiano, finalizzata a recuperare nuovi
mecenati della cultura. Risultati per quest’ul-
tima strada, al momento zero, alla faccia della
cultura prodotto d’eccellenza del made in Italy.
Oltre all’erogazione di denaro, come per tutti i
possessori del permesso di soggiorno, agli in-
vestitori veniva chiesta la sottoscrizione dell’ac-
cordo di integrazione e l’obbligo della continuità
di soggiorno sul territorio italiano.
Poi c’è stato il ribaltone. Durante la pande-
mia, il governo ha inserito una serie di modi-
Con Matteo Renzi come primo ministro
l'Italia ha introdotto per la prima volta
il concetto di “investo visa”, un tappeto
rosso per l'ingresso nel Paese in cambio di
lauti investimenti. Si tratta di una formula
più light dei cosiddetti “passaporti d'oro”,
perché concede un visto di durata biennale
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fiche chiave che hanno trasformato il primo
timido tentativo di visto per investitori in un
golden visa competitivo con quanti ne esisto-
no in Europa. Il primo cambiamento è arrivato
con il Decreto Rilancio, il primo provvedimento
dell’esecutivo pensato per rispondere alla crisi
economica innescata dalla pandemia da Co-
vid-19. Le categorie d’investimento attraverso
cui ottenere il visto sono rimaste le stesse, ma
le somme necessarie per gli investimenti in so-
cietà di capitali e startup sono state dimezza-
te (500mila e 250mila euro rispettivamente).
Dopo cinque anni, stante la normativa attua-
le, il titolare di “Investor visa” può richiedere il
«permesso di soggiorno permanente», che in
pratica dà accesso agli stessi diritti, ma senza
scadenza.
La seconda novità, ancor più decisiva, è stata
apportata a settembre nel Dl Semplificazioni e
riguarda l’abolizione dell’obbligo di permanen-
za fisica in Italia per tutta la durata del visto.
«Quello della libertà di spostarsi tra diversi Pae-
si è un aspetto fondamentale per i cosiddetti
high net worth individuals (cioè persone che
dispongono di alti redditi, ndr)», spiega l’av-
vocato Marco Bersani, a capo di uno studio
specializzato in diritto di immigrazione per in-
vestitori esteri. «Questa novità – prosegue Ber-
sani – ha reso l’Investor Visa molto competiti-
vo rispetto agli altri Paesi europei e questo ha
scaturito un grande interesse nel programma
italiano». Il punto di forza, evidenzia il Ministe-
ro dello Sviluppo Economico, sarebbe la sua ra-
pidità: al richiedente, infatti, viene garantita la
comunicazione dell’esito della sua candidatura
entro 30 giorni dall’invio.
«Prima del Covid – aggiunge l’avvocato Ber-
sani – avevamo trattato 3-4 domande, numeri
irrisori. Nessuno conosceva questo program-
ma». La svolta c’è stata con le modifiche dei
Dl Rilancio e Semplificazioni: «Nell’ultimo anno
abbiamo ricevuto una quarantina di richieste di
interessamento per questo visto. Probabilmen-
te nel 2021 le domande saranno ancora supe-
riori perché vedo che, a differenza del passato,
ora l’Investor Visa è molto pubblicizzato all’es-
Il mantra del rilancio dell'Italia
A leggere le presentazioni del program-
ma, la motivazione che ha spinto verso i
golden visa è il rilancio del “made in Italy”,
uno dei mantra che si ripetono ciclicamente,
soprattutto in tempi di crisi economiche. Le
infrastrutture per rendere l’Italia più attra-
ttiva sono diventate più solide a partire dal
varo dello Sblocca Italia, promosso sempre
dal governo Renzi nel 2014. Il decreto ha in-
trodotto il Comitato Attrazione Investimenti
Esteri (Caie), un organismo interministeriale
che ha lo scopo di proporre normative che
favoriscano gli investimenti esteri; fare da
osservatorio sulle politiche in atto e di rac-
cordare le istituzioni che lo compongono (il
ministero dello Sviluppo Economico, il mi-
nistero degli Esteri, Ministero delle Finanze,
Ministero della Pubblica amministrazione e
Conferenza Stato-Regioni) con gli uffici es-
teri dell’Agenzia per la promozione e l’inter-
nazionalizzazione dell imprese (Ice).
È una sorta di ufficio pubbliche relazioni
che rappresenta l’Italia e le sue imprese nel
grande libero mercato tra nazioni. La com-
petizione è su due piani: quello delle azien-
de italiane nei Paesi esteri (per conquistarsi
appalti, commesse e clienti, favorendo l’ex-
port) e quello tra nazioni, in cui il marchio
Italia compete con quello degli altri Paesi.
Tutto l’apparato di marketing si basa da un
lato su luoghi comuni più o meno veri e più
o meno instillati ormai nell’immaginario co-
mune collegato all’Italia (mare, sole, città
d’arte, buon cibo, gente simpatica – elemen-
ti di questo genere), dall’altro si gioca quan-
to l’Italia offre in termini di vantaggi (fiscali e
non solo) a un investitore straniero.
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tero e – conclude Bersani – viene considerato
un programma competitivo».
I dati sul golden visa made in Italy
I dati che IrpiMedia ha ottenuto dal Minis-
tero dello Sviluppo Economico coprono la pri-
ma fase temporale del golden visa all’italiana.
Raccontano, in effetti, di un mezzo fallimento:
dall’inizio del 2018 a metà giugno 2020 sono ar-
rivate soltanto 17 candidature, di cui dieci han-
no portato al rilascio del visto e una ancora in
valutazione al momento della nostra richiesta.
In cima alla lista delle nazioni di provenienza dei
richiedenti troviamo Russia e Siria – con quat-
tro a testa – seguite da Cina, Israele (con due)
e Brasile, Canada, Corea del Sud, Emirati Arabi
e Turchia (una). Una geografia che, a detta de-
gli operatori del settore, sarebbe parzialmente
L'iter di approvazione
L’iter prevede la valutazione della do-
manda da parte di un comitato che com-
prende rappresentanti dei ministeri dello
Sviluppo Economico, dell’Interno, degli
Esteri, della Guardia di finanza e dell’Agen-
zia delle entrate. A loro spetta il compito
di verificare la documentazione presentata
dai candidati. Tra questa una dichiarazione
che la somma da investire sia di provenien-
za lecita e un certificato di insussistenza di
condanne penali definitive, oltre che, ov-
viamente, al prospetto dall’investimento
proposto.
mutata negli ultimi mesi. Al fianco di un raffor-
zato interesse da parte di investitori asiatici e
russi, si sono infatti trovati di fronte a un boom
di richieste dagli Stati Uniti. «Soprattutto prima
delle elezioni presidenziali, con il rischio perce-
pito di instabilità politica – racconta l’avvocato
Marco Bersani – siamo stati avvicinati da nu-
merosi americani alla ricerca di una via d’uscita
che hanno individuato anche nell’Investor Visa
italiano».
Tra le opzioni di investimento disponibili, l’ac-
quisto di quote di società di capitali e, in minor
misura la startup innovativa, fa maggiormente
gola ai richiedenti del golden visa. Le aziende
di questo genere usufruiscono già di Smart&S-
tart Italia, un sistema di incentivi che prevede
agevolazioni, accesso al credito e un fondo per
le imprese che nascono a Sud. A gestire il mec-
canismo è InvItalia, l’Agenzia nazionale per lo
sviluppo che dipende dal Ministero delle Finan-
ze di cui è amministratore delegato l’ubiquo Do-
menico Arcuri. È infatti lo stesso Commissario
straordinario nominato dal governo «per l’attua-
zione e il coordinamento delle misure occorrenti
per il contenimento e contrasto dell’emergenza
epidemiologica Covid-19».

Se non ci sono obiezioni, il comitato con-

cede il nulla osta all’emissione di un visto
per investitori, che il richiedente può utili-
zzare entro sei mesi dal rilascio. Una volta
ottenuto, il visto (della durata di due anni),
al beneficiario non resta che fare ingresso
in Italia e presentare domanda per il per-
messo di soggiorno.

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IrpiMedia ha ottenuto l’elenco di una parte dei be-
neficiari del programma di cittadinanza per inve-
stimento. In Europa i programmi di “golden visa”
#GoldenVisa sono però sotto osservazione

VISTI D'ORO IN ITALIA:

ECCO CHI LI STA
UTILIZZANDO

D I LO R E N ZO B AG N O L I & M AT T EO C I V I L L I N I

Nella puntata precedente ab-
biamo raccontato dell’approdo
dei cosiddetti “visti d’oro” in
Italia, osservando come si sia
passati dalle diciassette candi-
dature in due anni (2018-metà
2020) al boom nella seconda
parte dell’anno appena passa-
to, in cui un singolo studio lega-
le che si occupa di queste pra-
tiche ha rivelato a IrpiMedia di
averne trattate oltre quaranta.
In questo arco temporale, com-
plici i decreti Rilancio e Sempli-
ficazione, un singolo studio che
si occupa di tali pratiche, sen-
tito da IrpiMedia, ha rivelato di
aver istruito almeno quaranta
pratiche per l’accesso alla citta-
dinanza per investimento. Sia-
mo oggi in grado di aggiungere
un ulteriore tassello, rivelando
le società in cui i nuovi citta-
dini/investitori hanno investito
per acquisire la cittadinanza.
Chi ha ricevuto i “golden
investments”
Nel vecchio corso del golden
visa, tra il 2018 e la prima metà
del 2020, quattro domande an-
date a buon fine hanno portato
al versamento di un milione di
euro ciascuna in S.p.A. italiane.
Per la prima volta IrpiMedia è in
grado di indicare alcune delle
aziende beneficiarie.
A ricevere un investimento
è stata Prysmian, leader mon-
diale nell’industria dei cavi per
la trasmissione di energia e per
sistemi di telecomunicazioni.
Una goccia nel mare per un co-
losso da 7,5 miliardi di euro di
capitalizzazione. Più pesante
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in termini relativi, invece, la somma finita den-
tro Valsoia, altro beneficiario dell’Investor Visa.
L’azienda specializzata in produzione di ali-
menti vegetali ha una capitalizzazione aziona-
ria di circa 140 milioni di euro. Chi siano le altre
due S.p.A. ad aver incassato il milione di euro a
testa non è dato sapersi.
Il Ministero per lo sviluppo economico ha
omesso i nomi facendo leva su un’eccezione
della normativa che regola l’accesso agli atti.
Unico dato certo è che si tratta di società quo-
tate a partecipazione pubblica. Potrebbe es-
sere una delle sei aziende controllate a mag-
gioranza dal Tesoro: Banca Monte dei Paschi,
Enav, Enel, Eni, Leonardo e Poste Italiane. Fino
al giugno scorso sono stati solo due gli inves-
titori che hanno barrato la casella dell’investi-
mento in una startup innovativa. Ed entrambe
hanno indicato lo stesso beneficiario: Its Ener-
gy Srl. Fondata nel 2017 a Milano, ma realmente
operativa solo dall’aprile 2019, l’azienda sembra
avvolta nel mistero. Online si trova solo un sito
web di una pagina nella quale Its Energy pro-
mette di realizzare “la rivoluzione nel trading”.
Come? Attraverso una piattaforma digitale che
avrebbe lo scopo di facilitare la compravendi-
In tutto le richieste arrivate sono state
diciassette, di cui dieci approvate, una
ancora in attesa di approvazione e sei
respinte. Gli investimenti hanno toccato
quota 11 milioni tra il 2018 e il 2020,
ripartiti tra società di capitali, titoli di
Stato e startup innovative
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ta di crediti immobiliari, in particolare nella
categoria dei cosiddetti non-performing loans
(Npl). Ovvero prestiti in sofferenza che i debi-
tori non sono sono in grado di rimborsare e che
hanno un immobile come patrimonio a garan-
zia. Un mercato molto delicato e ad alto rischio
dove, normalmente, ad acquistare portafogli di
crediti deteriorati dalla banche sono fondi d’in-
vestimento specializzati. Operatori finanziari di
grandi dimensioni che spesso fanno a loro vol-
ta fatica a gestire gli Npl accaparrati in fretta e
furia negli ultimi anni. L’ambizione di Its Ener-
gy sarebbe invece quella di spalancare le porte
del mercato ai privati cittadini. Come si legge
nel prospetto della startup, attraverso la piat-
taforma i singoli risparmiatori potrebbero tra-
ttare direttamente con le banche l’acquisto di
crediti. Agli investitori verrebbero inoltre messi
a disposizione «strumenti di realtà aumentata»
allo scopo di effettuare perizie dei crediti offer-
ti. Seppur innovativa, l’idea potrebbe attirare
risparmiatori inesperti non in grado di valutare
il reale grado di rischio degli investimenti. Ad
oggi, quale sia lo stato dell’arte delle attività di
Its Energy non è chiaro. Nel bilancio del 2019
(l’ultimo depositato) l’azienda riportava un va-
lore della produzione pari a zero, costi per circa
mille euro e poco più di 5mila euro in disponibili-
tà liquide. Un quadro generale molto diverso da
quello di una startup di successo. Nel febbraio
2020, però, sarebbero entrati i capitali di due
cittadini cinesi, che grazie all’investimento in
Its Energy hanno ottenuto il golden visa.
Le controversie sul programma
Seppur in Italia le residenze per investimen-
to inizino a decollare solo adesso, il mondo dei
golden visa in Europa gode di una reputazione
sempre peggiore. La versione di “passaporto
d’oro” che offre la cittadinanza e non il visto,
a Malta e Cipro è costata un’infrazione mossa
dall’Unione europea a ottobre 2020. Il mese
successivo, Cipro ha chiuso il programma
mentre Malta promette di andare avanti senza
cambiare una virgola. Il problema connatura-
to a questo meccanismo per attrarre capitali,
Il golden visa del mattone
All’inizio fu Confedilizia, il segmento di
Confindustria legato all’industria immobilia-
re, e la Fiabci, la federazione internazionale
degli immobiliaristi. Già nel 2013 le due or-
ganizzazioni di categoria chiedevano all’Ita-
lia di adottare misure per attrezzarsi con un
proprio golden visa. «L’Italia – scriveva il pre-
sidente italiano di Fiabci Giancarlo Bracco
in una lettera aperta rivolta all’allora primo
ministro, Enrico Letta – secondo le statisti-
che è ai primi posti nella lista di gradimento
dei Paesi preferiti da questa tipologia di in-
vestitori, i quali non sono unicamente gran-
di società o realtà istituzionali, ma famiglie
che, investendo nell’acquisto di immobili,
producono un grande beneficio per tutto il
territorio».
Paradossalmente, nonostante il mondo
dell’immobiliare sia quello che più si è speso
per aprire l’Italia alla cittadinanza per inves-
timento, ad oggi quello sul mattone non è
uno degli investimenti possibili per ottenere
l’Investor Visa. Durante un convegno organi-
zzato a Roma nel dicembre 2017, il direttore
del portale Investor Visa Italy Raffaele Miele
ha precisato che «gli investimenti immobi-
liari possono “facilitare” il rilascio di un visto
d’ingresso, sia esso per “residenza elettiva”
o per “turismo”; ma, in entrambi i casi, non
è “matematicamente” certo che all’investi-
mento immobiliare corrisponda il rilascio del
visto, non è consentito svolgere attività la-
vorativa».
Confedilizia a margine degli Stati generali
dell’Economia convocati dal governo di Giu-
seppe Conte a giugno del 2020 ribadiva la
necessità di attrarre investimenti nel settore
immobiliare attraverso i golden visa, citando
gli investimenti esteri nel settore immobilia-
re attratti dal 2013 da Malta (250 milioni di
euro), Spagna (3 miliardi), Portogallo (5 mi
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in realtà, varca di molto il perimetro dei golden
visa in tutte le sue varianti. Riguarda le possibi-
li forme di concorrenza sleale provocate delle
politiche di certi Paesi, con il risultato, alla fine,
di facilitare reati fiscali di vario genere.
Già nel 2014 l’Ocse, l’Organizzazione per la
Cooperazione e lo Sviluppo Economico, ha
costruito un software, il Common reporting
standard (Crs), per migliorare lo scambio di
informazioni tra enti di vigilanza e contrastare
l’evasione fiscale. I diversi governi adottano la
procedura Crs su base volontaria (nell’Europa
geografica, il Montenegro, in cui vige un siste-
ma di golden visa, non ne fa parte) principal-
mente allo scopo di rintracciare i soldi all’este-
ro di un cittadino del proprio Paese. Secondo
l’Ocse, le varie forme di golden visa rischiano
però di vanificare il Crs, rendendo più difficile
la due diligence fiscale. A questo si aggiunge il
fatto che ormai numerose inchieste hanno di-
mostrato come siano sfuggiti ai controlli diver-
si pregiudicati che hanno ottenuto il visto o la
cittadinanza in un Paese europeo. Per questa
serie di motivi, il Tax Secrecy Index, l’indice di
opacità fiscale pubblicato ogni anno dalla ong
Tax Justice network, considera il fattore come
negativo.
Si possono poi fare altre valutazioni, di ordi-
ne più politico. Davvero gli investimenti esteri
tramite golden visa possono essere il volano
della ripresa economica in Italia? I visti d’oro
hanno certo contribuito a Malta o Cipro a usci-
re da una crisi economica, ma lo scotto da pa-
gare sono state pesanti crisi di governo dovute
principalmente alla corruzione crescente. L’in-
dustria dei visti d’oro è un settore a rischio. C’è
poi un tema legato alla giustizia fiscale. La prin-
cipale agevolazione del golden visa italiano, sul
piano della tassazione, consiste in un’imposta
liardi) e Grecia (3 miliardi). Ad altre lati-
tudini, Dubai ha costruito il successo degli
ultimi 20 anni calamitando investimenti im-
mobiliari dei super ricchi del mondo. In più
c’è tutto il tema della ricaduta degli investi-
menti nell’economia reale.
Dal punto di vista di chi analizza e indaga
il crimine finanziario transnazionale, però,
l’esclusione del settore immobiliare è una
precauzione ragionevole, dato che non è tra
i più alti in termini di produttività ed è un set-
tore privilegiato per operazioni di riciclaggio
(lo scrive, per esempio il centro di ricerche
dell’Università Cattolica Transcrime). Per al-
tro, per quanto il settore lamenti la scarsità
di investimenti, alcuni dei più grandi proge-
tti con fondi esteri sono già legati all’indus-
tria del mattone. Durante la presentazione
del Tour italiano attrazione investimenti del
2018, ad esempio, il Comitato investimenti
esteri ha presentato, tra gli altri, il progetto
per la realizzazione del centro commerciale
più grande d’Europa (155mila metri quadri),
il Westfield Milano, finanziato dal gruppo
australiano Westfield. L’inaugurazione pre-
vista è per il 2022, ma la pandemia potrebbe
far cambiare i programmi.
unica sostitutiva sui redditi in ingresso prove-
nienti dall’estero, che vale per tutti i neo resi-
denti. È sempre pari a 100mila euro. Per cias-
cun familiare che si vuole ricongiungere, se ne
aggiunge un’altra da 25 mila euro. Ci sono poi
altri vantaggi meno immediati, come lo sconto
dell’imposta di successione, quello sui trasferi-
Seppure in Italia la pratica rappresenti
una novità il mondo dei golden visa in
Europa gode di una reputazione sempre
peggiore. Numerose inchieste hanno
dimostrato come siano sfuggiti ai
controlli diversi pregiudicati che hanno
ottenuto il visto la cittadinanza in un
Paese europeo
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menti di asset da Paesi terzi in Italia e l’esen-

zione sul valore dei prodotti finanziari, di conti
correnti, di libretti di risparmio.
In Italia il gettito fiscale si raccoglie soprat-
tutto attraverso la tassazione sui redditi delle
persone fisiche. È pari quasi al 25% del totale,
più del doppio della media dei Paesi Ocse. La
tassazione sui profitti delle imprese pesa per il
1,94% del Pil, contro una media Ocse di 3,14%.
Il sistema è complicato e oggetto degli strali di IrpiMedia è una testata indipendente e
ogni categoria. Ma al di là della giustizia, della non profit di giornalismo investigativo trans-
corruzione e della fiscalità, il passaporto d’oro nazionale. Scaviamo a fondo su temi di pri-
per gli investitori sembra essere più che altro maria importanza che toccano il mondo di
una abdicazione della politica ai businessmen un crimine organizzato che espande le sue
in termini di politica economica. mire ben oltre i confini nazionali e continen-
tali, della corruzione, dell’ambiente, della
sorveglianza, delle migrazioni e del sistema
giudiziario.

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