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En los negocios actuales, las finanzas de corto plazo entran en un concepto de mucha
importancia puesto que dichos financiamientos sirven en particular para dos objetivos:
La administración de operaciones y el financiamiento de la empresa. El principal es para
la obtención de insumos que son el motor de la compañía, para la producción de ésta y
por último sirve para cubrir éstos gastos de operación mientras el departamento de
cobranza realiza su labor de recolectar las ventas realizadas y ya contando con éste giro
de efectivo, poder cubrir de manera eficiente el préstamo obtenido.
El financiamiento a corto plazo tiene como objetivo el cubrir los gastos operativos de la
empresa mientras ésta recolecta las ventas y al final del período poder, como lo
mencionamos antes, el financiamiento.
Capital de trabajo
Activos circulantes
Activos fijos:
1. Tangibles
2. Intangibles
Acciones-Capital
"Corporate Finance"
From: Ross
W Esterfield
Jaffe
Impacto Financiero de la Innovación en la Empresa 1
Dr. Luis Eugenio De Gárate Pérez
A continuación mostramos a través de un diagrama, el flujo de efectivo, el cual obtenido
del mercado, pasa por la empresa, donde es utilizado para producir bienes cuyo fin es
generar un flujo más grande y de ésa manera poder pagar de vuelta al mercado.
Empresa emite
papel comercial
Empresa inviete en activos
Financiamiento del mercado
Retenimiento
de efectivo
Activos circulantes
Corto deuda
Activos fijos
Flujo de caja Dividendo-Cupones Largo deuda
Dividendos
Impuestos
Gobierno
"Corporate Finance"
From : Ross
Westerfield
Jaffe
Nivel de financiamiento
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Corto plazo
DÓLARES
Largo plazo
TIEMPO
Corto plazo
DÓLARES
Largo plazo
TIEMPO
Largo plazo
DÓLARES
Corto plazo
TIEMPO
"Corporate Finance"
from: Ross, Westerfield,
Jaffe
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Recibimiento
Ventas Pagos Entrada de
de inventarios efectivo
Ordenación Inventarios Cuentas por cobrar Cobranza
TIME TIME
Short-Term
Financial Management
La gráfica nos explica el ciclo del capital de trabajo. La parte superior de la línea del
tiempo, muestra las actividades de producción y entradas de efectivo. En la parte
inferior muestra los pagos y obligaciones en que incurre la empresa para desarrollar
toda la parte superior. Comienza efectuando la inversión inicial o desembolso inicial,
adquiriendo insumos productivos. A continuación estos insumos pasan a producción
incurriendo al mismo tiempo en gastos y costos. De los cuales, la empresa los paga por
medio de un financiamiento solicitado. Después conforme se realicen las ventas se van
pagando, en parte, cuentas pendientes por pagar. Al mismo tiempo la empresa otorga
crédito con la finalidad de obtener más clientes. A continuación la empresa cobra los
créditos otorgados y cuentas por cobrar con dos finalidades: cubrir el financiamiento
solicitado y obtener utilidades.
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Después de haber obtenido las características, el último paso a seguir es decidir por el
tipo de institución financiera, Puede ser por medio de:
• Banco
• Mercado (bono o papel comercial)
• Proveedores
La siguiente información la cual debemos tener es el cálculo del costo del préstamo. En
la cual si será por medio de una institución crediticia, existen dos tipos de tasas:
Financiamiento Bancario
Para el cálculo de la tasa para documento por pagar al banco se calculo por medio de la
TIIE la cual es una tasa promedio que les cobra el banco central a los bancos. Por medio
del corto del banco central, con tal de que los bancos cumplan con la deuda que genera
el corto, los bancos piden a otros bancos por dinero para no quedar en deuda al final del
día si no banco central cobrará lo que les falto por cubrir el corto con una tasa 2 cetes.
Por eso la TIIE nunca sale más cara que 2 cetes. La TIIE es una tasa negociada entre
bancos por el préstamo de ése dinero. Por eso las tasas variables están compuestas como
las siguientes TIIE + puntos o TIIE * un factor que tiene el banco. Existen tres tipos de
intereses que el banco comúnmente cobra: por periodo vencido, anticipado y sobre
saldos solutos.
La determinación del costo del financiamiento de corto plazo, está compuesto por dos
componentes que son el fondo usado y el costo de intereses. Como lo expresamos en
ésta fórmula:
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El costo de intereses son los gastos propios de la empresa es la suma de el costo del
interés + el porcentaje del dealer + el porcentaje al banco. Los fondos usados son el neto
del préstamo que se les otorga ya en efectivo, ya que en algunas veces las empresas
dejan un depósito para poder que se les otorgue un crédito, el fondo usado sería el
préstamo que se les otorgo menos el depósito que dejaron.
La última parte de la ecuación nos indica que periodo o duración de éste, en términos de
M que es equivalente a un año o menos.
Otra herramienta utilizada por la empresa para obtener financiamiento es emitir deuda.
El cual consiste en pedir prestado al mercado de capitales una cantidad necesitada,
prometiendo unos pagos llamados (cupón) a una tasa prometida. Durante un período de
tiempo. Y al final se le devuelve el principal más el último flujo de cupón.
Toma de decisiones
La información obtenida del flujo de efectivo y de los ciclos nos ayuda para la toma
de decisiones en los puntos:
• Capacidad de la empresa
• Volumen de la deuda
• Presupuesto de crecimiento
• Con cual institución crediticia
• Características del préstamo
• Entre otras.
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Arrendamiento: financiero y puro
Arrendamiento no puede:
• Equipo de transporte
• Equipo de computo
• Equipo de telecomunicaciones
• Maquinaria y equipo para: construcción, agropecuario, entre otras
• Bienes inmuebles
Estos son algunos puntos los cuales no sirven para identificar qué no puede hacer y
qué bienes se pueden arrendar. Ahora existen dos tipos de contrato de arrendamiento, el
puro y el financiero.
Tipos de contrato
• Financiero: es el más común donde el cliente está obligado a pagar una cantidad
de efectivo por un tiempo determinado.
• Puro: donde el cliente si desea dejar el arrendamiento, lo puede hacer en
cualquier momento.
Se puede mencionar que éstos tipos de contrato son para el tipo de bien que se estè
hablando porque existen bienes que se desprecian muy rápido o pierde valor muy
facilidad con sólo el hecho de darle un poco de uso.
Tal el caso de una computadora donde con un poco de uso, pierde valor a comparación
con un carro donde éste último no pierde mucho valor con el uso. Especialmente si
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comparamos los dos en el caso que los dos sean devueltos y la empresa arrendadora
tenga que venderlos, la computadora pierde más valor que el carro.
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