STRATEGIE OBBLIGAZIONARIE EUR

CashAbsolute €ur VS ETF Lyxor Cash e ETF 1-3 anni

Ottima settimana per la strategia sulla liquidità che sembra essere ripartita senza ostacoli
verso la meta. L’obiettivo di battere il mercato monetario sembra ormai prendere forma
anche se +0.54% da inizio anno non è un margine di sicurezza sufficiente.
In previsione l’inserimento di un nuovo fondo di Raiffeisen. Un fondo che da anni mostra
performance buone a fronte di una volatilità molto bassa. Ci apprestiamo a studiarne
l’influenza sul portafoglio in termini di volatilità e rendimento. Questo inserimento potrebbe
farci toccare la massima diversificazione del portafoglio con 6 fondi, la quale riteniamo sia
l’equilibrio adatto tra rischio e potenziale rendimento futuro.

Obiettivo strategia

La strategia mira ad ottenere un rendimento migliore di un pronti contro termine/mercato

monetario (ETF Cash) e di un paniere di obbligazioni governative con scadenza massima
di 3 anni (ETF Government 1-3 anni)

STRATEGIE e BENCHMARK 1 week YTD Cumulata Volatilità

CashAbsolute €UR +0.14% +0.54% +2.82% 1.14%

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Lyxor ETF Euro Cash +0.02% +0.27% +0.57% 0%
iShares EUR Govern. Bond 1-3y +0.16% +0.23% +1.38% 1.53%

0.60%

0.40%

0.20%
CashAbsolute €ur
0.00% ETF Lyxor Cash
1 3 5 7 9 11 13 15 017 19 21 23 ETF Government 1-3 anni
-0.20%

-0.40%

-0.60%
BondFund Strategy €ur VS ETF 3-5 anni e ETF 7-10anni

Altra settimana positiva per la strategia obbligazionaria. La debolezza del dollaro

americano è maggiore a quella dell’eur, di conseguenza il risultato settimanale è inferiore
rispetto agli indici di riferimento. Una ripresa del dollaro potrebbe far segnare risultati
migliori, ma purtroppo dobbiamo abituarci al trend del biglietto verde, che
momentaneamente non ha nessuna intenzione di invertirsi.

Obiettivo strategia

Scopo di questa strategia obbligazionaria è di combinare una serie di gestori best-in-class

proattivi sul mercato obbligazionario, al fine di ottenere una stabilità dei rendimenti ed una
protezione del capitale rispetto ad un incremento dei tassi d’interesse cedolari.
I mercati da confrontare sono dei panieri di obbligazioni governative che vanno da una
scadenza di 3-5 anni (ETF Government 3-5 anni) ad una di 7-10 anni (ETF Government 7-
10 anni).
Questo permette il confronto con diversi portafogli con scadenze medie diverse.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

BondFund Strategy €UR +0.19% +1.57% +8.65% 2.48%

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

iShares EUR Govern. Bond 3-5y +0.35% +0.17% +2.86% 2.80%
iShares EUR Govern. Bond 7-10y +0.64% +0.91% +6.54% 5.54%

2.00%
1.50%
1.00% Bond Fund Strategy
0.50% EUR
0.00% ETF Government 3-5
anni
-0.50% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
ETF Government 7-10
-1.00% anni
-1.50%
-2.00%
-2.50%
-3.00%
STRATEGIE AZIONARIE EUR

BLACK SWAN e Equities Strategy VS EU STOXX 50 index

Ottima settimana per il cigno nero che chiude a +0.91% contro il -1.24% dell’indice. Una
correzione di mercato sarebbe salutare per poter permetterci di acquistare a prezzi
interessanti lo stesso mercato. Sembra tenere molto bene il supporto di 2800 ed una
chiusura sopra i 2830 porterebbe riportare il mercato azionario Europeo ad un altro
rimbalzo. Ormai per la strategia diventa difficile poter superare il risultato dell’indice
fintanto che il mercato rimane laterale. Ad ogni modo il disavanzo creatosi nelle prime 20
settimane si è ridotto drasticamente ed il giro di boa è ad un passo.

La strategia equities -0.24% batte ancora l’indice di riferimento. Il dollaro americano non ci
ha permesso di chiudere la settimana con il segno positivo. Il portafoglio potrebbe essere
modificato in futuro. Infatti il 50% dei mercati emergenti presente nel portafoglio potrebbe
essere sostituito a breve dalla strategia Dynamic Swan, che unitamente al 50% di Black
Swan permetterebbe di avere un prodotto ad alto livello di protezione. Tra un mese
apporteremo le necessarie modifiche.

Obiettivo strategia

La strategia Black Swan non è altro che la composizione di alcuni gestori best-in-class con
una strategia di protezione efficiente nel momento in cui si manifesta una forte correzione
del mercato azionario.
L’obiettivo è di ottenere dei rendimenti stabili nel tempo attenuando drasticamente le
oscillazioni di mercato che possono condizionare l’atteggiamento emotivo dell’investitore.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

BLACK SWAN Strategy +0.91% -1.19% +19.77% 8.02%

Equities Strategy -0.24% -4.54% +14.71% n/a

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

EU STOXX 50 -1.24% +0.95% -5.42% 17.24%

12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
Black Sw an
2.00%
Euro Stoxx 50
0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Equity Portfolio
-2.00%
-4.00%
-6.00%
-8.00%
-10.00%
STRATEGIA MISTA EUR

Best Manager Strategy €UR VS CARMIGNAC PATRIMOINE €UR

Carmignac sembra aver cambiato marcia ed il recupero settimanale è di tutto rispetto. Il

risultato aiuta la nostra strategia ad un passo dal segno più. Settimana prossima
potremmo festeggiare questo ritorno al risultato positivo consapevoli di aver superato un
momento difficile come quello del terremoto in Giappone (-12% sui mercati in 3 giorni) con
una volatilità contentissima e una perdita massima toccata di -1.20% circa. Il risultato
dall’1.1.2010 è nettamente positivo considerati i mercati azionari ancora in territorio
negativo.

Obiettivo strategia

Per chi non volesse scomporre il proprio portafoglio dovendo scegliere dei titoli o dei fondi,
può ricorrere a questa strategia volta a costruire un portafoglio di gestori best-in-class
nella gestione di un patrimonio misto tra obbligazioni e azioni, con l’intento di gestirlo
attivamente.
L’obiettivo della strategia è di attenuare la volatilità rispetto alla scelta di un singolo gestore
senza pregiudicare i rendimenti futuri.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Best Manager Strategy €UR +0.30% -0.09% +6.39% 3.15%

Benchmark rispettivi 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Carmignac Patrimoine €UR +1.41% -3.53% +4.76% 6.73%

3.00%
2.00%
1.00% Best Manager
Strategy €ur
0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Carmignac
-1.00%
Patrimoine €ur
-2.00%
Y
-3.00%
-4.00%
-5.00%
-6.00%
-7.00%