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IEPG
Contabilidade Gerencial
EPR 30
Autores:
José Henrique Freitas Gomes 12176
Silvio Francisco da Silva 12190
Índice
Introdução 03
Objetivo 04
Justificativa 04
Capitulo 1 – Revisão Bibliográfica
1. Introdução 05
2. Demonstrações Financeiras 05
3. Análise dos Índices 07
3.1. Índices de Estrutura de Capital 07
3.2. Índices de Liquidez 08
3.3. Índices de Rentabilidade 09
4. Análise Setorial / Índices Padrão 10
5. Previsão de Falência 11
6. Análise Vertical e Horizontal 12
7. Índices de Prazos Médios 13
7.1. Prazo Médio de Recebimento de vendas 14
7.2. Prazo Médio de Pagamento de Contas 14
7.3. Prazo Médio de Renovação de Estoques 14
8. Economic Value Added – EVA 15
9. Market Value Added – MVA 16
Capitulo 2 – A empresa: Marisol S.A.
1. Histórico 17
2. Marcas 18
3. Empresas 20
4. Premissas da Empresa 23
Capitulo 3 – Análise Financeira e Econômica
1. Demonstrações Financeiras 24
2. Análise dos Índices 26
2
3. Análise Setorial 29
4. Análise de Previsão de Falência 31
5. Prazos Médios 32
6. Análise Vertical e Horizontal 34
7. Análise do EVA e MVA 36
8. Análise das Ações 37
Capitulo 4 – Parecer Final 39
Bibliografia 40
Apêndices
1. Demonstrações Financeiras 41
2. Demonstrações Financeiras Padronizadas 46
3. Índices 49
4. Análise Setorial 50
3
Introdução
Este trabalho faz parte do curso de Contabilidade Gerencial, oferecido pela
Universidade Federal de Itajubá, sob comando do Professor Edson Pamplona.
Este trabalho visa analisar a situação financeira de uma empresa através de
índices reais obtidos a partir das demonstrações financeiras da empresa.
O estudo de caso real torna o curso mais dinâmico e fiel à realidade da
economia atual, facilitando o aprendizado e a assimilação de conceitos
fundamentais para uma análise da economia.
Analisando as demonstrações financeiras de uma empresa pode-se
determinar qual a sua real situação econômica e financeira, através do
conhecimento de pontos fundamentais de sua estrutura, como a capacidade de
pagamento de dividas, rentabilidade do capital investido, possibilidade de falência
entre outros.
A análise financeira é fundamental para a empresa conhecer sua situação e
tomar medidas de forma a sanar dificuldades, promovendo o seu crescimento.
Também é fundamental para que acionistas, investidores, governo, clientes e
fornecedores conheçam financeiramente a empresa.
4
Objetivos
Justificativa
Capitulo 1
Revisão Bibliográfica
1. Introdução
2. Demonstrações Financeiras
Ativo Passivo
Circulante Circulante
Compreende contas que estão Compreende obrigações exigíveis que
constantemente em giro - em serão liquidadas no próximo exercício
movimento, sua conversão em dinheiro social: nos próximos 365 dias após o
ocorrerá, no máximo, até o próximo levantamento do balanço.
exercício social.
Exigível a Longo Prazo
Realizável a Longo Prazo São obrigações exigíveis que serão
Bens e direitos que se transformarão liquidadas com prazo superior a um ano
em dinheiro após o exercício seguinte. - dívidas a longo prazo.
(CT/PL) x 100
(PC/CT) x 100
(AP/PL) x 100
[AP/(PL+ELP)] x 100
[(AC+RLP)/(PC+ELP)]
LC = AC/PC
[(AC – Estoques)/PC]
V/AT
Margem Líquida: indica quanto a empresa obtém de lucro para cada $100
(LL/V) x 100
(LL/AT) x 100
lucro para cada $100 de capital próprio investido. Quanto maior melhor.
(LL/PL) x 100
Estrutura de Capital
EC = 0,6*(CT/PL)+0,1*PC/CT+0,2*AP/PL+0,1*AP/(PL+ELP)
Liquidez
L = 0,3*(AC+RLP)/CT+0,5*AC/PC+0,2*(AC-EST)/PC
Rentabilidade
R = 0,2*V/AT+0,1*LL/V+0,1*LL / AT+0,6*LL/PL
Nota Global
NG = 0,4*EC+0,2*L+0,4*R
5. Previsão de Falência
PMRV=360.(DR/V) [dias]
PMPC=360.(F/C) [dias]
PMRE=(E/CMV).360 [dias]
Onde: E – Estoques
CMV – Custo das Mercadorias Vendidas
Ciclo Operacional
PMRE PMRV
PAGAMENTOS
PMPC
Ciclo de Caixa
uso do capital fornecido por terceiros e por acionistas; mede o quanto foi gerado
em excesso ao retorno mínimo requerido pelos fornecedores de capital da
empresa (terceiros e acionistas).
O EVA é determinado através da relação:
Capitulo 2
A Empresa: Marisol S.A.
1. Histórico
2. Marcas
A Marisol S.A. é considerada uma das maiores e mais importantes
indústrias do vestuário no Brasil. A empresa possui alta tecnologia e dedica todos
seus esforços para oferecer produtos diferenciados, confortáveis e de qualidade
através das marcas: Marisol, Lillica Ripilica, Tigor T. Tigre, Worghon, Pakalolo e
Mineral.
19
2.1. Marisol
2.3. Mineral
2.4. Pakalolo
Famosa marca que fez muito sucesso nas décadas de 70 e 80 foi adquiria
em 2005 pela Marisol que passou a gerenciar a marca e cuidar da confecção das
20
roupas. Com enfoque voltado para o publico jovem a Marisol pretende revitalizar
a marca que perdeu muito mercado nos últimos anos.
2.5. Worghon
3. Empresas
O grupo Marisol é formado por um grande numero de centros de confecção
além de empresas criadas especialmente para gerir as marcas.
Fabrica Matriz
21
Marisol Nordeste
4. Premissas da Empresa
4.1. Visão
4.2. Missão
“Encantar clientes e consumidores no segmento de vestuário”
4.3. Crenças
Capitulo 3
Analise Financeira e Econômica
1. Demonstrações Financeiras
350.000
300.000
(em milhares de reais)
Circulante
250.000
Realizável a Longo Prazo
200.000
Permanente
150.000
100.000
50.000
0
2005 2004 2003
Gráfico 1
350.000
300.000
(em milhares de reais)
250.000 Circulante
Exigível a Longo Prazo
Patrimônio Líquido
200.000
150.000
100.000
50.000
0
2005 2004 2003
Gráfico 2
26
Estruturas de Capital
80%
70%
Composição do
60% endividamento
50% Participação de
Capitais de
40% Terceiros
30%
20%
10%
0%
2005 2004 2003
Ano
Gráfico 3
Liquidez
3,5
2 Liquidez Corrente
Liquidez Seca
1,5
0,5
0
2005 2004 2003
Ano
Gráfico 4
28
Rentabilidade
120%
100%
Margem líquida
60%
Rentabilidade do Ativo
40%
20%
0%
2005 2004 2003
Ano
Gráfico 5
3. Análise Setorial
Santista Grendene
Conceito
2005 2004 2003
Estrutura de Capital
Participação de Capitais de Terceiros Satisfatório Satisfatório Satisfatório
Composição do endividamento Bom Satisfatório Bom
Imobilização do Patrimônio Líquido Bom Bom Bom
Imobilização de recursos não correntes Bom Bom Bom
Liquidez
Liquidez Geral Bom Bom Satisfatório
Liquidez Corrente Ótimo Ótimo Bom
Liquidez Seca Bom Ótimo Bom
Rentabilidade
Giro do Ativo Ótimo Bom Satisfatório
Margem líquida Satisfatório Ótimo Bom
Rentabilidade do Ativo Ótimo Ótimo Satisfatório
Rentabilidade do Patrimônio Líquido Satisfatório Ótimo Satisfatório
Quadro 1
Foram atribuídas para a Marisol notas que variavam de 1 a 10, dependendo
de sua colocação relativa as outras empresas. O apêndice 4 mostra a posição da
empresa com relação a cada índice analisados. Com base nestas notas pode-se
30
Avaliação Geral
Est. de Capital 2005 2004 2003 2005 2004 2003
CT/PL 66% 73% 75%
PC/CT 44% 50% 48% NE
6,2 5,5 5,6
AP/PL 58% 55% 61%
AP/(PL+ELP) 42% 40% 44%
Liquidez 2005 2004 2003 2005 2004 2003
(AC+RLP)/CT 1,64 1,62 1,53
NL
AC/PC 3,2 2,79 2,76 8,2 8,4 7,4
(AC-EST)/PC 2,25 2,14 2,12
Rentabilidade 2005 2004 2003 2005 2004 2003
V / AT 106% 107% 105%
LL / V 8% 12% 8% NR
7,6 9,4 6,8
LL / AT 9% 12% 8%
LL / PL 15% 21% 14%
2005 2004 2003
NG
7,2 7,6 6,4
Conceito
Bom
Global
Quadro 2
A estrutura de capital da empresa obteve no último ano nota 6,2
considerada satisfatória segundo a classificação de Matarazzo. No período
analisado a empresa melhorou este indicador.
31
Avaliação geral
10
9,4
8,4
8,2
8 Est. de Capital
7,6 7,6
7,4 Liquidez
7,2
7 Rentabilidade
6,8
6,4
6,2
Nota geral
6
5,6
5,5
4
2005 2004 2003
Gráfico 6
32
Previsão de Falência
Previsão de falência
2005 2004 2003
Fórmula de Kanitz: FI = 0,05X1+1,65X2+3,55X3-1,06X4-0,33X5
FI = Fator de Insolvência FI
X1 = Lucro líquido/Patrimônio líquido 7,09 7,10 6,89
X2 = Ativo circulante + realizável a longo prazo / exigível total
X3 = Ativo circulante - estoques / passivo circulante
Empresa
X4 = Ativo circulante / passivo circulante SOLVENTE
X5 = Exigível total / patrimônio líquido
Quadro 3
5. Prazos Médios
250
200 199
178 Ciclo Operacional (dias)
165
150 Renovação de Estoques
Dias
100 105
85
74
50
0
2005 2004 2003
Ano
Gráfico 8
EVA e MVA
Cálculo do EVA 2005 2004 2003
EBIT (Lucro operacional antes dos res. financeiros) 28.118 41.990 8.379
NOPAT (Lucro operacional depois dos impostos) 18.558 27.713 5.530
WACC (Custo de Capital) 10,2% 10,2% 10,1%
Capital Investido (PL + ELP) 261.865 239.942 212.789
Quadro 5
R$ 4,00
R$ 3,50
R$ 3,00
R$ 2,50 Ibovespa
R$ 2,00 Marisol
R$ 1,50
R$ 1,00
R$ 0,50
R$ 0,00
m 3
m 4
m 5
m 6
m 3
no 3
m 4
no 4
m 5
no 5
m 6
3
03
04
05
6
/0
/0
/0
/0
/0
/0
/0
/0
0
l/0
t/0
l/0
t/0
l/0
t/0
0
n/
n/
n/
n/
v/
v/
v/
ar
ai
ar
ai
ar
ai
ar
ai
ju
ju
ju
se
se
se
ja
ja
ja
ja
Gráfico 9
Ações
Análise das ações Ibovespa Marisol
Variação Média 3,21% 3,76%
Desvio Padrão 6,8% 13,2%
Beta 1 0,2795
2
R (não confiável) 0,0209
Custo de Capital
Retorno esperado pelos
acionistas 11,2%
Capitulo 4
Parecer Final
Bibliografia
http.:// www.cvm.gov.br
http.:// www.marisolsa.com.br
http.:// www.yahoofinancas.com.br
41
Apêndice 1
Demonstrações Financeiras
ATIVO
Código Descrição da Conta 31/12/05 AV AH 31/12/04 AV AH 31/12/03 AV AH
1 Ativo Total 317.356 100% 118% 303.598 100% 113% 267.943 100% 100%
1.01 Ativo Circulante 177.548 56% 117% 177.387 58% 117% 151.993 57% 100%
1.01.01 Disponibilidades 23.550 7% 99% 36.554 12% 153% 23.840 9% 100%
1.01.01.01 Caixas e Bancos 4.340 1% 196% 4.674 2% 211% 2.215 1% 100%
1.01.01.02 Aplicações Financeiras (nota 05) 19.210 6% 89% 31.880 11% 147% 21.625 8% 100%
1.01.02 Créditos 87.681 28% 124% 83.886 28% 119% 70.755 26% 100%
1.01.02.01 Clientes (nota 06) 87.681 28% 124% 83.886 28% 119% 70.755 26% 100%
1.01.03 Estoques 52.694 17% 150% 40.852 13% 117% 35.023 13% 100%
1.01.03.01 Produtos Acabados (nota 07) 30.056 9% 156% 21.796 7% 113% 19.283 7% 100%
1.01.03.02 Produtos em Elaboração (nota 07) 11.834 4% 130% 10.690 4% 118% 9.087 3% 100%
1.01.03.03 Matérias Primas (nota 07) 8.635 3% 138% 7.635 3% 122% 6.254 2% 100%
1.01.03.04 Outros Estoques (nota 07) 1.215 0% 305% 90 0% 23% 399 0% 100%
1.01.03.05 Em Trânsito (nota 07) 954 0% 641 0% 0 0% 100%
1.01.04 Outros 13.623 4% 61% 16.095 5% 72% 22.375 8% 100%
1.01.04.01 Adiantamento a Empregados 591 0% 134% 479 0% 109% 440 0% 100%
1.01.04.02 Adiantamento a Fornecedores 3.639 1% 305% 1.518 1% 127% 1.192 0% 100%
1.01.04.03 Impostos a Recuperar (nota 08) 5.020 2% 25% 6.863 2% 35% 19.701 7% 100%
1.01.04.04 Despesas do Exercício Seguinte 1.345 0% 177% 1.378 0% 182% 758 0% 100%
1.01.04.05 Outras Antecipações (nota 06a) 332 0% 117% 562 0% 198% 284 0% 100%
1.01.04.06 Outros Créditos a Receber (nota 06a) 2.696 1% 5.295 2% 0 0% 100%
1.02 Ativo Realizável a Longo Prazo 29.787 9% 128% 29.172 10% 126% 23.206 9% 100%
1.02.01 Créditos Diversos 11.643 4% 189% 6.578 2% 107% 6.167 2% 100%
1.02.01.01 Outros Créditos (nota 06a) 8.374 3% 158% 3.901 1% 74% 5.299 2% 100%
1.02.01.02 Impostos a Recuperar (nota 08) 3.269 1% 377% 2.677 1% 308% 868 0% 100%
1.02.02 Créditos com Pessoas Ligadas 0 0% 1.203 0% 0 0% 100%
1.02.02.01 Com Coligadas 0 0% 0 0% 0 0% 100%
1.02.02.02 Com Controladas 0 0% 1.203 0% 0 0% 100%
1.02.03.04 Aplicações Incentivos Fiscais 1.119 0% 82% 1.136 0% 84% 1.357 1% 100%
1.02.03.05 Aplicações Financeiras 3.085 1% 5.750 2% 0 0% 100%
1.03 Ativo Permanente 110.021 35% 119% 97.039 32% 105% 92.744 35% 100%
1.03.01 Investimentos 744 0% 177% 446 0% 106% 420 0% 100%
1.03.01.01 Participações em Coligadas 0 0% 0 0% 0 0% 100%
1.03.01.02 Participações em Controladas 418 0% 215% 145 0% 75% 194 0% 100%
1.03.01.02.01 Marisol Ind. do Vestuário Ltda. 145 0% 75% 145 0% 75% 194 0% 100%
PASSIVO
Código Descrição da Conta 31/12/05 AV AH 31/12/04 AV AH 31/12/03 AV AH
2 Passivo Total 317.356 100% 118% 303.598 100% 113% 267.943 100% 100%
2.01 Passivo Circulante 55.491 17% 101% 63.656 21% 115% 55.154 21% 100%
2.01.01 Empréstimos e Financiamentos 10.455 3% 92% 14.033 5% 124% 11.307 4% 100%
2.01.01.01 Empréstimos e Financiamentos 10.455 3% 92% 14.033 5% 124% 11.307 4% 100%
2.01.02 Debêntures 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.01.03 Fornecedores 15.646 5% 111% 15.724 5% 111% 14.146 5% 100%
2.01.04 Impostos, Taxas e Contribuições 4.924 2% 111% 4.612 2% 104% 4.443 2% 100%
2.01.04.01 ICMS 290 0% 309% 266 0% 283% 94 0% 100%
2.01.04.02 PIS/COFINS 255 0% 56% 364 0% 80% 455 0% 100%
2.01.04.03 INSS/FGTS 2.540 1% 136% 2.312 1% 124% 1.867 1% 100%
2.01.04.04 PAES - Parcelamento Especial 1.737 1% 119% 1.601 1% 109% 1.464 1% 100%
2.01.04.05 Outros Impostos 102 0% 18% 69 0% 12% 563 0% 100%
2.01.05 Dividendos a Pagar 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.01.06 Provisões 8.762 3% 81% 7.764 3% 72% 10.762 4% 100%
2.01.06.01 Imposto de Renda 240 0% 48% 37 0% 7% 498 0% 100%
2.01.06.02 Contribuição Social s/Lucro 75 0% 150% 2 0% 4% 50 0% 100%
2.01.06.03 Férias 5.601 2% 173% 4.186 1% 130% 3.231 1% 100%
2.01.06.04 Para Contingências (nota 22) 2.060 1% 30% 2.779 1% 41% 6.756 3% 100%
2.01.06.05 Outras Contas 786 0% 346% 760 0% 335% 227 0% 100%
2.01.07 Dívidas com Pessoas Ligadas 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.01.08 Outros 15.704 5% 108% 21.523 7% 148% 14.496 5% 100%
2.01.08.01 Comissão a Pagar 1.208 0% 49% 4.131 1% 167% 2.480 1% 100%
2.01.08.02 Salários a Pagar 1.907 1% 123% 1.745 1% 113% 1.549 1% 100%
2.01.08.03 Paticipações no Resultado 3.464 1% 92% 4.077 1% 108% 3.763 1% 100%
2.01.08.04 Juros s/Capital Próprio (nota 13) 5.928 2% 108% 8.039 3% 146% 5.507 2% 100%
2.01.08.05 Credores Diversos 2.227 1% 258% 3.155 1% 365% 864 0% 100%
2.01.08.06 Outras Contas a Pagar 970 0% 291% 376 0% 113% 333 0% 100%
2.02 Passivo Exigível a Longo Prazo 70.976 22% 119% 64.124 21% 108% 59.586 22% 100%
2.02.01 Empréstimos e Financiamentos 43.997 14% 106% 39.314 13% 95% 41.380 15% 100%
2.02.01.01 Financiamentos (nota 12) 43.997 14% 108% 39.237 13% 96% 40.799 15% 100%
2.02.01.02 Fornecedores no Exterior 0 0% 0% 77 0% 13% 581 0% 100%
2.02.02 Debêntures 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.02.03 Provisões 9.723 3% 6.931 2% 0 0% 100%
2.02.03.01 Para Contingências (nota 22) 7.810 2% 6.931 2% 0 0% 100%
2.02.03.02 IR/CSSL (nota 14b) 1.913 1% 0 0% 0 0% 100%
2.02.04 Dívidas com Pessoas Ligadas 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.02.05 Outros 17.256 5% 95% 17.879 6% 98% 18.206 7% 100%
2.02.05.01 PAES - Parcelamento Especial 11.293 4% 91% 12.008 4% 97% 12.443 5% 100%
Depósitos Judiciais/ Outros (nota
2.02.05.02 22) 5.963 2% 103% 5.871 2% 102% 5.763 2% 100%
Resultados de Exercícios
2.03 Futuros 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.04 Participações Minoritárias 634 0% 84% 428 0% 57% 751 0% 100%
2.05 Patrimônio Líquido 190.255 60% 125% 175.390 58% 115% 152.452 57% 100%
44
2.05.01 Capital Social Realizado 90.000 28% 129% 80.000 26% 115% 69.760 26% 100%
2.05.01.01 Capital Social (nota 14) 90.000 28% 129% 80.000 26% 115% 69.760 26% 100%
2.05.02 Reservas de Capital 3.907 1% 51% 3.907 1% 51% 7.594 3% 100%
2.05.02.01 Reservas de Incentivos Fiscais 3.907 1% 84% 3.907 1% 84% 4.632 2% 100%
2.05.02.02 Correção Monetária Especial 0 0% 0% 0 0% 0% 2.962 1% 100%
2.05.03 Reservas de Reavaliação 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.05.03.01 Ativos Próprios 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.05.03.02 Controladas/Coligadas 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.05.04 Reservas de Lucro 96.348 30% 128% 91.483 30% 122% 75.098 28% 100%
2.05.04.01 Legal 13.593 4% 132% 12.190 4% 118% 10.307 4% 100%
2.05.04.02 Estatutária 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.05.04.03 Para Contingências 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.05.04.04 De Lucros a Realizar 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.05.04.05 Retenção de Lucros 78.970 25% 122% 73.417 24% 113% 64.791 24% 100%
Especial p/ Dividendos Não
2.05.04.06 Distribuídos 0 0% 0 0% 0 0% 100%
2.05.04.07 Outras Reservas de Lucro 3.785 1% 5.876 2% 0 0% 100%
Apêndice 2
Demonstrações Financeiras
Padronizadas
ATIVO
31/12/05 31/12/04 31/12/03
CIRCULANTE 177.548 177.387 151.993
Disponível 4.340 4.674 2.215
Aplicações Financeiras 19.210 31.880 21.625
Contas a Receber de Clientes 87.681 83.886 70.755
Estoques 52.694 40.852 35.023
Impostos a Recuperar 5.020 6.863 19.701
Outros Créditos 7.258 7.854 1.916
Despesas do Exercício Seguinte 1.345 1.378 758
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 29.787 29.172 23.206
Aplicações Financeiras 3.085 5.750 0
Depósitos Judiciais 6.995 7.653 7.769
Partes Relacionadas 0 1.203 0
Impostos Diferidos 6.134 5.541 6.967
Aplicações Incentivos Fiscais 1.119 1.136 1.357
Despesas Diferidas 811 1.311 946
Impostos a Recuperar 3.269 2.677 868
Outros Créditos 8.374 3.901 5.299
PERMANENTE 110.021 97.039 92.744
Investimentos
Controladas 418 145 194
Outros Investimentos 326 301 226
Imobilizado 101.695 87.898 82.587
Diferido 7.582 8.695 9.737
PASSIVO
31/12/05 31/12/04 31/12/03
CIRCULANTE 55.491 63.656 55.154
Fornecedores 15.646 15.724 14.146
Instituições Financeiras 10.455 14.033 11.307
Contingências Judiciais 2.060 2.779 6.756
Obrigações Sociais 13.512 12.320 10.447
Obrigações Tributárias 2.699 2.339 3.226
Dividendos/Juros s/ Capital Próprio 5.928 8.039 5.507
Outras Obrigações 5.191 8.422 3.765
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 70.976 64.124 59.586
Fornecedores no Exterior 0 77 581
Instituições Financeiras 43.997 39.237 40.799
Partes Relacionadas 0 0 0
Contingências Judiciais 13.773 12.802 5.763
Obrigações Tributárias 13.206 12.008 12.443
PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS 634 428 751
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 190.255 175.390 152.452
Capital Social 90.000 80.000 69.760
Reservas de Capital 3.907 3.907 7.594
Reservas de Lucros 96.348 91.483 75.098
TOTAL DO PASSIVO 317.356 303.598 267.943
48
Apêndice 3
Índices
Apêndice 4
Análise Setorial
Avaliação Geral
Est. de Capital 2005 2004 2003 2005 2004 2003
CT/PL 66% 73% 75%
PC/CT 44% 50% 48% NE
6,2 5,5 5,6
AP/PL 58% 55% 61%
AP/(PL+ELP) 42% 40% 44%
Liquidez 2005 2004 2003 2005 2004 2003
(AC+RLP)/CT 1,64 1,62 1,53
NL
AC/PC 3,2 2,79 2,76 8,2 8,4 7,4
(AC-EST)/PC 2,25 2,14 2,12
Rentabilidade 2005 2004 2003 2005 2004 2003
V / AT 106% 107% 105%
LL / V 8% 12% 8% NR
7,6 9,4 6,8
LL / AT 9% 12% 8%
LL / PL 15% 21% 14%
2005 2004 2003
NG
7,2 7,6 6,4
Conceito
Bom
Global
51
Analise Setorial
Ano 2003 CT/PL PC/CT AP/PL AP/(PL+ELP) (AC+RLP)/CT AC/PC (AC-EST)/PC V / AT LL / V LL / AT LL / PL Ano 2003
1º Decil 33% 22% 25% 22% 0,63 0,60 0,16 0,46 0,3% 0,3% 4,0% 1º Decil
2º Decil 37% 48% 32% 30% 0,63 0,97 0,70 0,59 1,6% 1,5% 8,0% 2º Decil
3º Decil 43% 49% 55% 39% 0,90 1,18 0,73 0,91 3,9% 1,8% 8,5% 3º Decil
4º Decil 43% 51% 61% 44% 1,11 1,50 0,81 0,91 4,8% 4,4% 10,8% 4º Decil
5º decil 76% 54% 69% 46% 1,51 1,69 0,90 0,98 4,8% 4,7% 11,4% 5º decil
6º Decil 87% 69% 69% 59% 1,52 2,12 1,64 1,05 6,6% 8,1% 12,1% 6º Decil
7º decil 87% 72% 90% 63% 1,63 2,44 1,89 1,13 7,6% 8,6% 14,2% 7º decil
8º Decil 93% 73% 118% 64% 1,72 2,76 2,12 1,15 7,7% 8,8% 16,1% 8º Decil
9º Decil 2968% 77% 571% 70% 1,84 3,09 2,19 1,29 15,0% 10,7% 29,3% 9º Decil
10º Decil 3448% 85% 1287% 79% 3,25 6,62 5,15 1,63 19,2% 22,0% 61,6% 10º Decil
Nota 2003 5 8 6 6 6 8 8 6 8 6 7 Nota 2003
Ano 2004 CT/PL PC/CT AP/PL AP/(PL+ELP) (AC+RLP)/CT AC/PC (AC-EST)/PC V / AT LL / V LL / AT LL / PL Ano 2004
-
1º Decil 38% 30% 23% 20% 0,28 0,32 0,00 0,12 -36,3% -21,0% 1602,6% 1º Decil
2º Decil 42% 46% 32% 29% 0,50 0,88 0,63 0,58 -5,3% -3,6% -85,1% 2º Decil
3º Decil 45% 50% 49% 34% 0,92 1,38 0,64 0,63 0,8% 0,7% 2,1% 3º Decil
4º Decil 51% 50% 55% 40% 1,08 1,45 0,79 0,68 3,4% 3,4% 6,4% 4º Decil
5º decil 73% 51% 64% 58% 1,40 1,89 1,14 0,95 5,6% 6,4% 9,2% 5º decil
6º Decil 86% 59% 70% 59% 1,60 2,00 1,52 0,99 7,7% 7,8% 9,8% 6º Decil
7º decil 87% 61% 93% 61% 1,61 2,64 1,75 1,01 10,5% 9,0% 10,7% 7º decil
8º Decil 178% 72% 114% 61% 1,70 2,65 2,11 1,07 11,6% 10,0% 16,7% 8º Decil
9º Decil 362% 82% 304% 75% 1,78 2,79 2,14 1,15 11,6% 12,4% 18,8% 9º Decil
10º Decil 47757% 84% 20448% 109% 2,81 4,77 4,04 1,16 12,4% 20,0% 21,5% 10º Decil
Nota 2004 5 7 6 6 7 9 9 8 9 9 10 Nota 2004
Ano 2005 CT/PL PC/CT AP/PL AP/(PL+ELP) (AC+RLP)/CT AC/PC (AC-EST)/PC V / AT LL / V LL / AT LL / PL Ano 2005
1º Decil 36% 37% 22% 18% 0,36 0,29 0,00 0,47 -7,2% -6,1% -20,4% 1º Decil
2º Decil 47% 44% 29% 28% 0,53 0,84 0,64 0,47 1,9% 1,7% 3,1% 2º Decil
3º Decil 62% 45% 43% 31% 0,81 1,18 0,64 0,69 5,2% 3,6% 5,8% 3º Decil
4º Decil 67% 48% 58% 42% 1,10 1,60 0,91 0,85 7,5% 5,0% 8,9% 4º Decil
5º decil 68% 51% 67% 56% 1,49 1,83 1,37 0,89 8,0% 5,3% 10,0% 5º decil
6º Decil 72% 61% 68% 59% 1,51 1,99 1,60 0,92 8,0% 6,7% 11,5% 6º Decil
7º decil 80% 63% 92% 68% 1,63 2,47 1,84 1,02 8,4% 7,4% 14,7% 7º decil
8º Decil 235% 73% 144% 70% 1,78 3,14 2,25 1,04 9,7% 8,3% 25,0% 8º Decil
9º Decil 635% 76% 447% 77% 2,34 3,20 2,58 1,06 10,6% 8,8% 33,7% 9º Decil
10º Decil 1435% 89% 686% 100% 3,17 6,17 5,53 1,19 12,2% 14,5% 96,6% 10º Decil
Nota 2005 6 8 6 6 7 9 8 9 7 9 7 Nota 2005
52