O papel e o ambiente da

administração financeira - Capítulo 1

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Objetivos de Aprendizagem
1. Conceituar finanças;
2. Descrever a função da administração financeira e sua relação
a contabilidade;
3. Identificar as atividades fundamentais do administrador
financeiro da empresa;
4. Explicar por que a maximização da riqueza, e não a
maximização do lucro, é o objetivo da empresa .
5. Compreender a relação entre instituições financeiras e
mercados financeiros, bem como o papel e o funcionamento
dos mercados monetário, cambial, de capitais e de crédito.
Profº Fernando (Gestão Financeira)
 Papel da Administração Financeira

Manutenção Marketing

Administração Finanças Vendas

Expansão Produção

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Papel da Administração Financeira
Administrar um negócio envolve muitas funções:
Marketing;
Atendimento ao cliente;
Produção;
Vendas
Expansão.
É finanças que faz com que tudo isso aconteça.
O Papel do Administrador Financeiro é assegurar
que os recursos necessários as operações do dia a
dia e/ou para as expansões esteja disponível no
montante adequado, no momento certo e ao menor
custo.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 O que são Finanças?

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Conceitos de Finanças
Em termos macroeconômicos, finanças é o campo de estudo
de instituições financeiras e mercados financeiros e como
funcionam dentro do sistema financeiro, tanto no mercado local
quanto no mercado internacional.
Em termos microeconômicos, finanças cuida do planejamento
financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por
empresas e instituições financeiras.
É a arte e a ciência na gestão de dinheiro. (Gitman, 2004)

Profº Fernando (Gestão Financeira)

Atividades básicas do administrador
financeiro
PLANEJAMENTO FINANCEIRO

Execução e Resolução de
Controle Problemas
Financeiro Gestão de riscos especiais

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Administrador Financeiro – Sistema
de informações

Conjuntura Política Incentivos

econômica credidícia fiscais

Desempenho da Operações da
concorrência própria empresa

Legislação:
Mercado de crédito
Trib., trabalhista e
e de capitais
previdenciária
Profº Fernando (Gestão Financeira)
Campo de aplicação de Administração
financeira
Há necessidade de administração financeira em qualquer tipo de
organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena,
com ou sem fins lucrativos;
A crescente globalização tem aumentado a complexidade da
função de administração financeira;
Novas condições econômicas e regulatórias também tornam
mais complexa a função de administração financeira.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 A estrutura da função financeira
• O porte e a relevância da função de administração financeira

dependem do tamanho da empresa.

• Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é

desempenhada pelo departamento de contabilidade.

• À medida que a empresa cresce, a função financeira se

transforma em um departamento separado, diretamente ligado

ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor

financeiro.
Profº Fernando (Gestão Financeira)
 As finanças na estrutura organizacional da empresa

Diretoria

TESOURARIA CONTROLADORIA

Administração Contabilidade
de caixa financeira

Crédito e contas Contabilidade

a receber de custos

Contas a pagar Orçamentos

Câmbio Administração
de tributos

Planejamento Sistemas de
financeiro informação

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 A função de administração financeira
Relação com a contabilidade

• As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller)

estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem.

• Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa

a função financeira.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 A função de administração financeira
Relação com a contabilidade
• Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a
coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador
financeiro se interessa principalmente pela análise e
interpretação dessas informações para fins de tomada de
decisões.

Uma diferença importante em termos de ênfase entre a área de

finanças e da contabilidade é que esta se baseia, para apurar o
resultado, no regime de competência, enquanto aquela
concentra seu trabalho em fluxo de caixa (regime de caixa).
Profº Fernando (Gestão Financeira)
 A função de administração financeira
Relação com a contabilidade

•A Nassau Corporation no ano 2007 apresentou a seguinte

movimentação:

Vendas $ 100.000 (um iate vendido, 100% a receber em 2008)

Custos $ 80.000 (pagos integralmente em 2007 aos fornecedores)

• Compare as diferenças entre os resultados pelo regime de

competência e o regime de caixa.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

A função de administração financeira
Relação com a contabilidade

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO em 2007

COMPETÊNCIA CAIXA
Vendas $ 100.000 $ 0
Menos: custos (80.000) (80.000)
Lucro (prejuízo) líquido $ 20.000 –$(80.000)

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Objetivos de uma Empresa

Profº Fernando (Gestão Financeira)

Administração Financeira e o Objetivo da Empresa
! "

# $ $
%$

& ' "$ %

(

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 O lucro como medida de objetivo
da empresa – limitações
• Não define a efetiva capacidade de
pagamento da empresa, pois é apurado
segundo o regime de competência;
• Não leva em consideração os riscos;
• Desconsidera os resultados distribuídos no
tempo.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 O lucro como medida de objetivo
da empresa – limitações
A maximização do lucro não avalia a efetiva capacidade de pagamento da
empresa (regime de caixa), e não leva em conta a forma como seus
resultados são distribuídos no tempo
Exemplo : dados os retornos ( lucro/ação) distibuídos no tempo
(timing) na tabela abaixo e a taxa mínima de atratividade de 15%
aa,determine o valor futuro no ano 3. Compare com o total obtido
sem considerar o valor do dinheiro no tempo.

Valor
Futuro (k
Invest. Ano 1 Ano 2 Ano 3 Total = 15%)
X 1,4 1,0 0,4 2,8 3,6
Y 0,6 1,0 1,4 3,0 3,5

Profº Fernando (Gestão Financeira)

O lucro como medida de objetivo da
empresa – limitações
A maximização do lucro não leva em conta os riscos associados
aos fluxos esperados de rendimentos
Linha Gim (investimento ) = $ 10 milhões

Linha Vodca (investimento ) = $ 12 milhões

ambos projetos apresentam vida útil de 10 anos

Informações complementares
Linha de Produto Risco Entradas de Taxa de VPL dos
Caixa Anuais Retorno FC's
Requerida

Gim menor 9,0 12% 40,9

Vodca maior 9,5 15% 35,7

Qual linha de produtos a empresa deve implantar ?

Profº Fernando (Gestão Financeira)
 Instituições e mercados financeiros
Instituições financeiras

• As instituições financeiras atuam como intermediárias,

promovendo a canalização das poupanças de indivíduos,
empresas e de órgãos do governo para aquelas entidades que
estejam momentaneamente necessitando de recursos;

• Ou seja transferindo poupança dos agentes econômicos

( indivíduos, empresas ou governo) superavitários para aqueles
deficitários.
Profº Fernando (Gestão Financeira)
MECANISMOS DE TRANSFERÊNCIA DE RECURSOS
ENTRE AGENTES ECONÔMICOS

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 *
Os mercados financeiros são fóruns nos quais os ofertadores e os demandantes de
fundos podem fechar uma operação.

) $

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Mercado Monetário
• Envolve operações de curto e curtíssimo prazo.
• Estruturado visando o controle da liquidez da
Economia. Política Monetária e Fiscal.
• Prazos reduzidos e alta liquidez (NTN, LTN, CDI).
• Títulos negociados são escriturais ou seja, não são
emitidos fisicamente.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Títulos Públicos
• Títulos do Tesouro Nacional: voltados a execução da
política fiscal do Governo, antecipando receitas ou
financiando déficits.
– LTN - Letras do Tesouro Nacional
– LFT - Letras Financeiras do Tesouro
– NTN - Notas do Tesouro Nacional
• Títulos do Banco Central: têm por objetivo a imple-
mentação e execução da política monetária.
– BBC - Bônus do Banco Central
– LBC - Letras do Banco Central
– NBC - Notas do Banco Central

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Mercado de Crédito
• Visa suprir as necessidades de caixa de curto e médio
prazo dos vários agentes econômicos, por meio de
créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financia-
mento às empresas.
• Empréstimos de Curto e Médio Prazo
– Desconto Bancário de Títulos
– Contas Garantidas
– Factoring
– Operações de Hot Money
– Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos
– Operações Vendor
– Resolução 2.770 (antiga resolução 63)
– CDC
– Assunção de Dívidas
– ACC/ACE
• Serviços Bancários
Profº Fernando (Gestão Financeira)
 Mercado de Capitais
• Está estruturado para suprir as necessidades de
investimento dos agentes econômicos, por meio de
diversas modalidades de financiamento a médio e
longo prazos para capital de giro e capital fixo.

– Operações de Repasses
– Arrendamento Mercantil
– Oferta Pública de Ações
– Oferta de Debêntures
– Securitização de Recebíveis

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Mercado de Capitais
• O mercado de capitais permite transações entre fornecedores e
demandantes de fundos de longo prazo.
• Os principais instrumentos de mercado de capitais são
obrigações (dívidas de longo prazo) e ações ordinárias e
preferenciais (títulos de participação acionária ou propriedade).
• As obrigações são instrumentos de dívida de longo prazo
utilizados por empresas e órgãos governamentais para levantar
volumes substanciais de recursos.
• Ações ordinárias conferem ao seu titular direito a voto.
• Ações preferenciais dão ao seu titular direito preferencial no
recebimento de dividendos.
Profº Fernando (Gestão Financeira)
 Mercados de Valores Mobiliários
Mercados organizados

• As bolsas de valores são mercados tangíveis nos quais

ocorrem compras e vendas de títulos.
•Somente as Corretoras que possuem títulos patrimoniais de uma
bolsa podem realizar negócios no pregão .
• Os negócios são realizados por meio de um processo de leilão
(pregão), no qual especialistas executam ordens de compra ou
vendas de títulos específicos.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Mercados de Valores Mobiliários
Mercado de balcão

• O mercado de balcão é um mercado intangível onde são realizados

negócios com títulos.

•O mercado de balcão é um mercado computadorizado, no qual

distribuidores de valores criam um mercado para títulos específicos e
estão ligados aos compradores e vendedores por meio uma rede.
Exemplo: Nasdaq.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Mercado Cambial

• Segmento financeiro em que ocorrem operações de

compra e venda de moedas internacionais conversíveis.
• Operadores de câmbio: especialistas vinculados às IF na
função de transacionar divisas.
• Corretoras de câmbio: intermediários entre os operadores
e os agentes econômicos interessados em comprar ou
vender moeda.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Operações Futuras e Arbitragem
de Câmbio
• Na modalidade de operação cambial futura, a moeda é
negociada no presente em paridade e quantidade, oco-
rrendo a entrega efetiva no futuro.
• Permite se proteger de eventuais variações da moeda no
período considerado, eliminando os riscos cambiais tão
comuns nas operações de comércio internacional.
• As diferenças de cotações temporárias de uma moeda
em diferentes centros financeiros, permite tirar
vantagens através do processo chamado arbitragem.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Outros Conceitos de Mercados
• Mercado primário é onde ocorre a primeira negociação de um
título, seja ele negociado no mercado monetário ou no
mercado de capitais.Esse mercado é o único no qual o
emitente, seja uma empresa ou um órgão governamental,
envolve-se diretamente com a transação e recebe algum
benefício.

• Após a primeira negociação, os títulos passam a ser

negociados nos mercados secundários, como a Bolsa de
Valores de Nova York ou o Nasdaq.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Mercados Financeiros Internacionais
• Mercado de euromoedas trata-se de um mercado de depósitos

bancários de curto prazo, denominados em dólares americanos

ou outra moeda facilmente conversível.

• O mercado de euromoedas tem crescido muito rapidamente,

porque é pouco regulamentado e atende às necessidades de

tomadores e aplicadores internacionais.

• Taxa LIBOR: taxa de juros interbancária de Londres.
• Taxa PRIME: taxa de juros cobradas pelos bancos norte-
americanos aos clientes preferenciais.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Mercados de Valores Mobiliários
Mercados internacionais de capitais
• No mercado de euro-dólares, empresas e entidades
governamentais emitem obrigações denominadas em dólares e
vendem-nas a investidores situados fora dos Estados Unidos.

•O mercado de obrigações estrangeiras é um mercado de títulos

emitidos por empresas ou governos de outros países,
denominados nas moedas dos países dos investidores e
vendidos nos mercados domésticos dos investidores.
Profº Fernando (Gestão Financeira)
 Mercados de Valores Mobiliários
Mercados internacionais de capitais

• Por fim, o mercado internacional de ações permite às empresas

vender lotes de ações a investidores de vários países ao mesmo
tempo.

• Esse mercado possibilita às empresas captar volumes muito

maiores de capital do que poderiam obter em qualquer mercado
nacional isoladamente.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Investimentos Financeiros
•É a aplicação de dinheiro em títulos, tais como:
•Caderneta de poupança;
•Certificado de depósito bancário (CDB);
•Recibo de depósito bancário (RDB);
•Letra de câmbio;
•Fundo de renda fixa;
•Fundos DI;
•Títulos da dívida pública (Tesouro Nacional/BCB);
•Ações;
•Fundos de renda variável.

Profº Fernando (Gestão Financeira)

) * 1

, $ "
! $ -
$ %
% $ .
/

, 0 "
) 1 2 1%3 3% 4 %)5 6 ) 7
) 2 % - % %
(7
Profº Fernando (Gestão Financeira)
Profº Fernando (Gestão Financeira)
Profº Fernando (Gestão Financeira)
 SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO
(SPB)
• Sistema de liquidação de transferências de fundos
interbancárias:
1. Sistema de Transferência de Reservas
2. Câmara Interbancária de Pagamentos
3. Serviços de Compensação de Cheques e Outros Papéis
4. Câmara TecBan
• Sistema de liquidação de títulos, valores mobiliários, moedas
estrangeiras e derivativos:
1. SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, desenvolvido pelo
BC e Andima em 1979, para o controle, liquidação e custódia das
operações com títulos públicos.
2. CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados,
começou a funcionar em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como
CDB, RDB, debêntures, CDI, etc..
3. Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC)

Profº Fernando (Gestão Financeira)

 Transferência de fundos – prazos de
liquidação
• TRANSFERÊNCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) –
quase imediata;

• DOCUMENTO DE CRÉDITO (DOC) – dia seguinte;

• CHEQUE – até 6 dias.

Profº Fernando (Gestão Financeira)