Performance: risultato conseguito da un esercizio dell’esercizio.

Performance solo economico nanziarie. Vogliamo vedere se l’impresa fa guadagnare i soci

abbastanza oppure no. I soci sono contenti di quello che guadagnano oppure no? Quanto
l’impresa è pro ttevole.

Utile dell’esercizio ( quanto l’impresa ha guadagnato e spetta ai soci) e lo rapporto con quello
che i soci hanno investito ovvero il patrimonio Netto. Indicatore: ROE ( return on equity).

Il ROE esce in percentuale e come faccio a sapere se il ROE è minimo soddisfacente?

Bisogna vedere il rendimento di un investimento senza rischio ( Free risk rate ) ; quanto rendono
gli investimenti che hanno rischio zero ( bond) e va aggiunto un premio per il rischio ( risk
premium) che è lo spred. Nelle aziende , la media del risk premium hanno un rischio del 7/8 %,
calcolato con metodologie statistiche. Roe minimo Soddisfacente da 4 a 10% circa. Sopra quel
punto guadagno, sotto perdo e se è uguale non guadagno né perdo.

Se il ROE è insoddisfacente come faccio a capire i motivi di quello che non va? Analisi della
Performance: analizzare ragioni per cui il ROE non è soddisfacente.

Il ROE cattivo dipende a sua volta da due :

1. non faccio fruttare bene i miei investimenti oppure

2. vuol dire che gli investimenti mi danno redditi ma ho troppi debiti nanziari.

Problema di core business.

Il ROE dipende dalla redditività del core business che si misura con l’indicatore che si chiama
ROIC e dipende anche dalla struttura nanziaria ( l’equilibrio tra patrimonio netto e
indebitamento).

IL ROIC è la chiave delle analisi di performance. Per poterlo calcolare ho bisogno di esporre i dati
del bilancio diversamente nel conto economico. Lo Stato patrimoniale di un bilancio legale è
simile.
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