BOLETÍN DE INDICADORES Y ANÁLISIS ECONÓMICO

Mayo 2011

Administración Central
de Asistencia Fiscal

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Parámetro (Editorial)
En abril, el Sector Servicios (no
manufacturero) de Estado Unidos se ubicó en
su menor nivel desde agosto de 2010 (52.8
puntos), desde 57.3 en marzo. Esta cifra se
encuentra muy cercana a la barrera de los 50
puntos, que marca la diferencia entre
crecimiento y contracción de la actividad.
Por otra parte, el dato del empleo en aquel
país, quedó por debajo de la expectativa del
mercado. Para el mes de abril, la cifra
esperada por los economistas era de 200 mil
nuevas plazas laborales, quedando en tan
solo 179 mil.
Para Luis Téllez Kuenzler, Presidente de la
Bolsa Mexicana de Valores (BMV), “el quinto
mes del año no comenzó con el ímpetu
precedente”, lo que ha provocado una serie
de correcciones a los valores accionarios. De
acuerdo al directivo, “aun no es posible
avizorar cuánto durará esta situación, la cual
se debe a un cúmulo de noticias que
mantienen la incertidumbre y la volatilidad en
los mercados”.
Después de que Grecia e Irlanda recibieran
110 y 85 mil millones de euros
respectivamente, Portugal se convertirá en la
tercera economía rescatada, con un paquete
financiero que se estima en alrededor de 78
mil millones de euros (116 mil millones de
dólares).
Si bien los mercados parecen haber recibido
positivamente la noticia del acuerdo para un
rescate, los diarios en Portugal afirman que
algunos funcionarios del gobierno han
advertido que las medidas de austeridad
incluidas en el acuerdo, entre ellas el alza de
impuestos, causarán una contracción de 2 por
ciento en el Producto Interno Bruto de 2011 y
2012.
México aun no recupera el nivel de captación
de Inversión Extranjera Directa (IED) de
antes de la crisis. Sin embargo, en 2010 se
mantuvo como el segundo país de destino de
la IED en América Latina, superado solo por
Brasil. La IED en América Latina creció 40 por
ciento en 2010, aun así, en México la
captación fue 31 por ciento menor que la de
2008.
El Indicador Global de la Actividad Económica
(IGAE) creció 4.7% en términos reales
durante el segundo mes de 2011 respecto a
enero del año pasado. El promedio anual de
este indicador es de 5.8% (Feb.10/11). Esto
mantiene a la economía en una línea de
crecimiento muy similar al cierre de 2010
(5.5%).
La Producción Industrial en México creció
5.2% en términos reales y a tasa anual en
febrero de este año.
En abril, el Índice de Confianza del
Consumidor fue superior en 8.7% al
observado en igual mes de 2010, sin
embargo, mostró una reducción en la
intención de compra del consumidor de
2.18% en relación al mes previo.
La tasa de desempleo de México cayó más de
lo esperado en marzo (4.61% de la PEA),
ubicándose en su nivel más bajo en dos años.
Analistas esperaban que el desempleo bajara
a 5% en marzo, según un sondeo de Reuters.
Por su parte, la Inversión Fija Bruta registró
un crecimiento de 9.2% real en el primer mes
de 2011 en comparación con enero de un año
antes. Con este dato el crecimiento promedio
de la inversión productiva en el país se ubica
en 2.9% para los últimos 12 meses.
El Índice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC), registró en marzo un crecimiento de
0.19%, en relación a febrero; a su vez, el
indicador subyacente fue de 0.30%; y el no
subyacente de -0.16%.
En las páginas interiores de este boletín,
podrá Usted encontrar en la sección de
Análisis Económico, el artículo titulado
“Economía mexicana; expectativas 2011”.
-e-
Producto Interno Bruto
En 2011 se estima que el crecimiento

E
l Producto Interno Bruto (PIB) promedio de la economía nacional,
creció 5.5% en términos reales y a medido a través del PIB sea de 4.1% 1.
tasa anual durante 2010. Este
comportamiento se derivó del desempeño En relación al crecimiento anual del PIB
positivo en las tres grandes actividades por Entidad Federativa, medido a través
que lo conforman. del Indicador Trimestral de la Actividad
Económica Estatal (ITAEE), señala para el
Producto Interno Bruto promedio nacional un crecimiento de
a precios de 2003 6.1% para todo 2010; por su parte,
(crecimiento % anual) Coahuila presenta un crecimiento de la
actividad económica superior para el
5.2 5.5
6.0 mismo periodo, siendo éste de 12%, como
3.2 3.3
4.0 se puede observar en el gráfico.
1.5
2.0
0.0 Indicador Trimestral de la Actividad
-2.0
2005/ 2006/ 2007/ 2008/ 2009/ 2010/ Económica Estatal
-4.0 (variación % anual 2009-2010)
-6.0
-6.1
-8.0

Fuente: INEGI. 12.0

p/: preliminar a partir de esta fecha.
2010/
6.1
Las Actividades Primarias (agricultura y
ganadería) se incrementaron 9.9% en
términos reales; las Actividades
Secundarias (manufacturas; construcción; 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0

electricidad, agua y gas; minería) Coahuila Total Nacional

crecieron 4.7% anual en el trimestre en
Fuente: INEGI.
cuestión; por último, las Actividades
Cifras preliminares a partir de 2004/01.
Terciarias (comercio y servicios) -e-
aumentaron 4.2% a tasa anual en el
trimestre de referencia.
1
De acuerdo a la Encuesta de febrero de 2011,
aplicada por Banxico a los especialistas en economía
del Sector Privado.
2
Producción manufacturera por Indicador Global de la Actividad
Económica
Entidad Federativa (crecimiento % anual)
10.0
El crecimiento en la producción 9.0 9.1

manufacturera en la región presenta un 8.0

7.4
7.0 7.0 6.9 6.9
nuevo repunte durante el último mes de 6.0 6.0 5.9
5.1
2010. En diciembre, el Indicador Estatal 5.0 4.8
4.1
4.7
4.0 3.9 4.0
de Manufacturas tuvo un crecimiento 3.0

para el promedio nacional de 4.7%; y para 2.0

1.0
el caso de Coahuila éste fue de 7.2%. 0.0

Indicador Estatal de Manufacturas

(promedio nacional vs Coahuila) Fuente: INEGI.
80.0

70.0 El comportamiento anual promedio de

60.0 este indicador es de 5.8% (Feb.10/11).
50.0 Esto mantiene a la economía en una línea
40.0 de crecimiento muy similar al cierre de
30.0
2010 (5.5%).
20.0
7.2
-e-
10.0
9.7
0.0 3.7 4.7
Actividad Industrial
Nacional Coahuila
La Producción Industrial en México creció
Fuente: INEGI.
5.2% en términos reales y a tasa anual en
-e-
febrero de este año. Resultado derivado
del crecimiento en tres de los cuatro
Indicador Global de la sectores que la integran.
Actividad Económica

El Indicador Global de la Actividad

Económica (IGAE) creció 4.7% en
términos reales durante el segundo mes
de 2011 respecto a enero del año pasado.

3
 Indicador de la Actividad Industrial Índice de Confianza del Consumidor
(crecimiento % anual) (enero de 2003=100)
10.0 8.9
9.0 8.3 94.0 91.6
92.3 92.3 91.7
7.8 7.6 91.2
8.0 6.7 6.7
92.0 89.7
6.6 88.7 89.2
7.0 5.8 90.0 88.5
5.2 87.5 87.4
6.0 4.9 88.0
4.5 4.6
5.0 84.6
3.6 86.0
4.0
84.0 82.5
3.0
2.0 82.0
1.0 80.0
0.0 78.0
76.0

ago-10

sep-10
abr-10

may-10

oct-10

dic-10

ene-11

abr-11
jun-10

mar-11
feb-11
jul-10

nov-10
Fuente: INEGI.
Fuente: INEGI.
-e-
La Electricidad, Agua y suministro de Gas
por ductos al consumidor final aumentó a
Inversión Fija Bruta
tasa anual 9.9%, las Industrias
Manufactureras 7.3% y la Construcción
La Inversión Fija Bruta registró un
4.5%; mientras que la Minería observó
crecimiento de 9.2% real en el primer mes
una caída de 2.4% (debido a las
de 2011 en comparación con enero de un
reducciones registradas en la producción
año antes. Con este dato el crecimiento
no petrolera de 5.2% y de 1.7% de la
promedio de la inversión productiva en el
petrolera) en el mes de referencia
país se ubica en 2.9% para los últimos 12
comparado con el segundo mes de 2010.
-e- meses.

Inversión Fija Bruta

Índice de Confianza del 9.2
Consumidor 10.0
7.9
8.0 6.6
5.5 5.0 5.4 5.4
6.0
En abril, el Índice de Confianza del
4.0
Consumidor (ICC) se ubicó en 89.7 1.3
2.0
puntos (enero de 2003=100). Este nivel fue 0.3
0.0
superior en 8.7% al observado en igual -0.2 -0.4
oct-10
feb-10

jul-10

nov-10
ago-10
ene-10

mar-10

sep-10
abr-10

may-10

dic-10
jun-10

ene-11

-2.0
mes de 2010, cuando había sido de 82.5
-4.0 -3.1
puntos.
-6.0
-5.8
Fuente: INEGI. -e-

4
Inversión Extranjera Directa Tasa de Desocupación
6.5 6.7 6.9
6.7 6.5
7.0 6.2
6.1 6.2 6.1 6.1
5.9 5.8
La Inversión Extranjera Directa (IED) fue 6.0 5.4
5.1 5.0
5.7
5.4
5.7 5.7
5.3
4.9
5.4 5.4 5.4
4.8 4.6
en 2010 para el total nacional de 17 mil 5.0

4.0
725 millones de dólares, de los cuales a
3.0
Coahuila le correspondieron 75.4, el 2.0
0.42% del total. 1.0

0.0

Inversión Extranjera Directa

oct-10
jul-10

nov-10

feb-11
ago-10
mar-10

sep-10
abr-10

may-10

dic-10
jun-10

ene-11

mar-11
(millones de dólares)
Nacional Urbana
$17,726
$18,000 Fuente: INEGI.
$16,000 -e-
$14,000
$12,000
$10,000
$8,000 Inflación
$6,000 $75
$4,000
$2,000 El Índice Nacional de Precios al
$-
Consumidor (INPC), registró en marzo
Nacional Coahuila
un crecimiento de 0.19%, en relación a
Fuente: INEGI. febrero; a su vez, el indicador subyacente
fue de 0.30%; y el no subyacente de
-e- -0.16%.

Tasa de Desocupación INPC y sus componentes

(desempleo) 3.00%

2.00%

1.00%
En marzo de 2011, la tasa de
0.00%
desocupación (TD) a nivel nacional fue de
-1.00%
4.6%; por su parte la Urbana fue de 5.4%, -2.00%
cifras similares a las presentadas un año -3.00%
antes. -4.00%

INPC Subyacente No subyacente

Fuente: Banco de México (Banxico). -e-

5
Petróleo Balanza Comercial
La plataforma de producción de petróleo En marzo, cifras oportunas muestran un
crudo durante el mes de marzo fue de 2 superávit acumulado en la balanza
millones 570 mil barriles por día. comercial de 1,789 millones de dólares.

Plataforma de producción de petróleo El valor acumulado en el año de las

2.60 2.59 2.59 exportaciones resultó de 81,695 millones
2.60 2.58
2.58
2.57 2.57 2.57 2.57 2.57 de dólares, monto superior en 22.67% en
2.56 2.56
2.56 2.55 relación al mismo periodo de 2010.
2.54
2.52
2.51 Balanza Comercial
2.50 Anual Ene-Mar Variación Variación
2.48
2.46 Concepto 2010 2011 Relativa Relativa
2010
oct-10
jul-10

nov-10

feb-11
ago-10
mar-10

sep-10
abr-10

may-10

dic-10
jun-10

ene-11

mar-11

(A) (B) 2009 (B/A)

Fuente: INEGI. Exportaciones

Totales 298,361 66,596 81,695 29.84 22.67

La cotización de la mezcla mexicana de Petroleras 41,682 9,490 13,104 34.85 38.08

petróleo en los mercados internacionales
No petroleras 256,679 57,106 68,592 29.07 20.11
fue en promedio para el mismo periodo
de 102.05 dólares por barril. Importaciones
Totales 301,482 66,225 79,906 28.63 20.66

Precio por barril de la mezcla mexicana

Bienes de
de petróleo (dólares) consumo 41,423 9,105 11,583 26.18 27.22

120 Bienes de
102.05
uso intermedio 229,812 50,316 60,617 34.46 20.47
100 85.95 89.3
81.46
74.6976.78
72.1474.39
80 67.8167.4168.5169.8170.28 Bienes de
capital 30,247 6,804 7,706 -1.30 13.26
60

40 Balanza
Comercial
20
Total -3,121 372 1,789 -32.19 381.22
0
Sin
ago-10

sep-10
mar-10

abr-10

may-10

oct-10

dic-10

ene-11
jun-10

mar-11
jul-10

nov-10

feb-11

Exportaciones
Petroleras -44,803 -9,119 -11,315 26.16 24.09

Fuente: INEGI. -e-

Fuente: Banco de México (Banxico).

6
La importación de mercancías a este mes Tipo de cambio bancario (venta)
fue de 79,906 millones de dólares, cifra (pesos por dólar)
superior en 20.66% a la observada en 13.5

igual lapso de 2010. 13

12.4
-e- 12.5
11.98
12
11.9
Indicadores Financieros
11.5 11.58
11

10.5
En marzo, la Tasa de Interés Interbancaria
de Equilibrio (TIIE) y el rendimiento en
CETES a 28 días fueron respectivamente compra venta
de 4.84 y 4.27 por ciento.
Fuente: INEGI. -e-

TIIE y CETES a 28 días

6
Indicadores Estados Unidos
4.92 4.84
Producto Interno Bruto
5

4 4.45 4.27
3
El Producto Interno Bruto real de Estados
2
Unidos, creció a una tasa anual de 1.8%
1
durante el primer trimestre de 2011, en
0
relación al mismo periodo del año
pasado.

TIIE CETES a 28 días PIB Trimestral real

Estados Unidos
Fuente: INEGI.
3.7
4.0
3.5 3.1
3.0 2.6
Tipo de cambio peso – dólar 2.5
1.7 1.8
2.0
1.5
La cotización del tipo de cambio (pesos 1.0
0.5
por dólar) en la modalidad bancaria, fue 0.0

en promedio para el mes de marzo de I II III IV I

11.58 pesos compra y 11.98 venta por 2010 2011

dólar. El peso acumula una apreciación

Fuente: BEA.
de 3.3% en los últimos 12 meses.

7
Indicador de la Producción Tasa de Desocupación
Estados Unidos
Industrial 9.8 9.8
9.7 9.7 9.7
De acuerdo a su indicador de la 9.8 9.6 9.6
9.6
9.5 9.5
producción Industrial, Estados Unidos 9.4
9.4
registró un crecimiento de 5.85% durante 9.2 9.0
8.9
el mes de febrero, comparado con mismo 9 8.8
8.8
mes del año pasado.
8.6
8.4

Producción Industrial 8.2

ago-10

sep-10
mar-10

abr-10

may-10

oct-10

dic-10

ene-11
jun-10

mar-11
jul-10

nov-10

feb-11
Estados Unidos

98.0 97.4 97.6 97.6

* La tasa nacional es calculada como un
97.0 96.0
96.0 95.3 95.5 95.7 95.7 porcentaje de la fuerza de trabajo civil.
95.0 94.3 94.4 Fuente: Banco de Datos OCDE.
94.0 93.1
92.7
93.0 92.2
92.0
91.0 Inflación
90.0
89.0
En febrero, el incremento en los precios
ago-10

sep-10
mar-10

abr-10

may-10

oct-10

dic-10

ene-11
feb-10

jun-10

feb-11
jul-10

nov-10

en los Estados Unidos fue de 2.1% en

relación al mismo mes del año pasado.
Fuente: Banco de Datos OCDE.

Tasa de Inflación
Estados Unidos
Tasa de Desocupación
2.5 2.3
2.1 2.2
2.0 2.1

Continúa la recuperación del empleo en 2.0

1.6
1.4
los Estados Unidos. En marzo, la Tasa de 1.5
1.1 1.2 1.2 1.2 1.2 1.1
Desocupación se ubicó en 8.8% de la 1.0
Fuerza de Trabajo Civil (FTC) de aquel
0.5
país. Un año antes el nivel de
0.0
desocupación en la Unión Americana era
ago-10

sep-10
mar-10

abr-10

may-10

oct-10

dic-10

ene-11
feb-10

jun-10

feb-11
jul-10

nov-10

de 9.7% de la (FTC).

Fuente: Banco de Datos OCDE.

8
Análisis Económico
Microfinanzas y Desarrollo: Un dilema
no resuelto
Por Jesús Javier González Alcázar i
Las principales economías del mundo,
fundamentan su fortaleza en su clase
media, este es el caso de Estados Unidos,
la economía número uno del mundo. Esta
interviene en el 70% del consumo y paga
la mayor parte de los impuestos.
La esencia del modelo de Muhammad
Yunus, en cierta forma se basa en esta
lógica, permitir que los pobres pasen a la
clase media, convirtiéndose en pequeños
empresarios, que se integren a la
generación de valor, coadyuven al
crecimiento del PIB, creen fuentes de
empleo, se ubiquen en la economía
formal, paguen impuestos y liberen
recursos destinados al gasto social, para
poder destinarlos a proyectos
productivos.
El modelo de microcréditos, consiste en
otorgar pequeños prestamos (10 a 150
dólares), a personas pobres,
preferentemente mujeres, para financiar
proyectos emprendedores, los prestamos
son por grupo solidario (6 a 8 personas) y
9
se otorgan de manera escalonada, si un
miembro del grupo incumple, el resto del
grupo pierde la posibilidad de obtener su
crédito o de volver a obtenerlo, lo que
conlleva el fracaso de sus proyectos, por
lo que los miembros del grupo ejercen
presión sobre el incumplido, para que
pague, y con ello garantizar el acceso al
crédito.
Las experiencias exitosas son muchas,
destaca, el Banco Grameen de Bangladesh
que otorga créditos a grupos solidarios,
con muy pocos requisitos, el 96% de los
clientes son mujeres, tiene una
recuperación de cartera del 98.8%, y se
fondea actualmente con 4,500 millones de
euros, además el banco es que es
propiedad de los receptores de
préstamos, que poseen el 94% de la
compañía.
En todo el mundo han proliferado
múltiples bancos e instituciones micro
financieras, una parte significativa de
estas en México, pertenecen al sector
público como los Fondos Nacionales de
Solidaridad (Fonaes); sin embargo, en
muchos casos ha fracasado el propósito
de combatir la pobreza mediante los
microcréditos, muchos campesinos
pierden sus tierras por la imposibilidad
de devolver los préstamos, una sequía,
inundación o enfermedad es suficiente
para provocar la catástrofe, deben vender
su patrimonio para poder pagar ante la
presión del grupo.
Se ha señalado que en muchos casos la
red de microcréditos rompe un enfoque
de trabajo colectivo y consume a miles de
personas en la competencia de los
negocios individuales. El peso de la
deuda desmoraliza y da lugar a nuevas
deudas para pagar las antiguas. Muchos
gobiernos pierden la noción de una
política integral de desarrollo social, dejan
de propiciar la generación de empleos
decentes y estables, reducen la inversión
en infraestructura como carreteras,
puertos, presas, riego, escuelas, clínicas y
servicios sociales, y se centran en
fomentar el autoempleo de los más
pobres como pequeños empresarios,
fomentan regímenes de trabajadores por
cuenta propia, cuya pequeña producción
está condenada a no tener perspectivas de
crecimiento, se fomenta la economía
informal, y se cae en prácticas ilegales
como negocios de piratería o artículos de
contrabando, cayendo además en manos
de mafias locales que cobran derechos de
piso.
No todos los países son Bangladesh, no
todos los modelos deben ser como
Grameen, es necesario adaptarse al lugar
donde se implementen las microfinanzas;
un gobierno que impulse esta estrategia,
debe entender que es un complemento de
una estrategia generalizada. En México,
los microcréditos, no deben ser tan micro,
- ni una familia vive con 6 mil pesos al
mes, ni una carpintería se abre con un
préstamo de 700 pesos; el grupo solidario
no debe ser una mera medida de presión,
sino un instrumento de organización,
desarrollo planificado y propiedad
colectiva, el grupo solidario puede
constituirse en una empresa cooperativa,
con mayor participación en el mercado y
menor competencia; la asesoría es
fundamental para orientar a los
emprendedores, trabajar de manera
10
conjunta para decidir en qué y cómo
invertir, para evitar crear cuellos de
botella por exceso de competencia, y en
cambio lograr encadenamientos
productivos provechosos; los
microempresarios deben ser proveedores
de los gobiernos locales, es un esquema
de ganar – ganar, los emprendedores
inician operaciones ya con clientes, y los
gobiernos tienen proveedores baratos, y
la cereza del pastel, se estimula el
mercado interno; se debe formalizar la
economía informal, otorgar créditos a
proyectos productivos y no a comercio
chatarra, ligando desde un principio a las
microempresas con las autoridades
fiscales, otorgándoles, ¿porque no? un
periodo de extensión fiscal, para que la
empresa se fortalezca.
Las microfinanzas, son un esquema noble
para reducir la pobreza, pero no son una
panacea, la mano de la planeación
gubernamental en el diseño de estos
productos, debe ser sumamente
inteligente, sensible y realista, recuerdo al
Dr. Ernesto Derbez, en una conferencia,
señalar orgulloso que gracias a los
microcréditos un bolero se había
superado, pues se compro una sombrilla
y una silla; no necesitamos más muestras
de insensibilidad, se pueden hacer las
cosas de mejor manera. Al tiempo.
-e-
i
Es Licenciado en Economía por la Universidad
Autónoma de Coahuila, con Estudios de Maestría en
Gestión Pública, ITESM. Actualmente Labora en SATEC
y es Catedrático de la Facultad de Economía de la U.A.
de C.
 DIRECTORIO

Lic. Jorge Torres López

Gobernador Constitucional del Estado de Coahuila

Lic. Héctor Javier Villarreal Hernández

Secretario Ejecutivo del
Servicio de Administración Tributaria del Estado de Coahuila

Lic. Alfonso Yáñez Arreola

Administrador Central de Asistencia Fiscal

Lic. Pablo Hernández Cardona

Lic. Jesús Javier González Alcázar
Subadministración Central de Análisis Económico
y Desarrollo Tributario Diseño: LDG. Alejandra De Santiago Rdz.

Editores