Os empresários, além de conhecerem sobre o mercado, os concorrentes, os

consumidores e seu público interno, devem estar atentos a sua capacidade de

elaborar e analisar os indicadores financeiros da empresa, pois ali poderão
encontrar respostas para diversos questionamentos. Através dessas análises terão
condições de identificar o momento adequado para pedir um empréstimo,
reconhecer se a empresa tem condições de pagar suas dívidas ou ainda se a empresa
é lucrativa ou não. Todos esses aspectos podem influenciar a sobrevivência do
negócio e fazer com que se consiga atingir os objetivos propostos num curto espaço
de tempo. A análise dos indicadores econômicos e financeiros apontara os pontos
fortes da empresa que devem ser reforçados e os pontos fracos que devem ser
verificados para a elaboração de estratégias que consigam reverter tal situação.
Neste sentido, todo empresário deveria ser capaz de analisar as demonstrações
financeiras de sua empresa e extrair delas informações importantes e necessárias
para o direcionamento das ações.

Analisar financeiramente uma empresa significa qualificar o resultado

financeiro da mesma, seja ele positivo ou negativo, ou seja, lucro ou prejuízo. Se a
empresa é lucrativa deve-se concluir de maneira objetiva se esse lucro é ótimo, bom
ou ruim. Pois mesmo que a empresa tenha lucro, este pode estar abaixo do mercado
o que identifica uma deficiência em algum ponto. Podemos identificar que a
empresa apresenta alguns tipos de lucro como o operacional, bruto ou líquido.
Dentre estes tipos de lucro o operacional se destaca, pois aponta a competência do
empresário na condução financeira.

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 DEMONSTRATIVO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO
Receita Bruta Total 200.000,00 109,80%
(-) Impostos sabre Vendas e Devoluções de Vendas 17.845,00 9,80%
Receita Operacional Líquida 182.155,00 100,00%
(-) CMV= {(EI+C)-EF} 135.200,00 74,22%
Lucro Bruto 46.955,00 25,78%
(- )Despesas Operacionais 29.562,00 16,23%
(-) Outras Despesas 120,00 0,07%
(+) Outras Receitas - 0,00%
Lucro Operacional 17.273,00 9,48%
(+) Receita Financeira - 0,00%
(-) custo de capital de terceiros 2.680,00 1,47%
Lucro Antes IR e CSLL 14.593,00 8,01%
Provisão Imposto de Renda e contribuição Social * 4.815,69 2,64%
Lucro Líquido (Lucro do acionista) 9.777,31 5,37%
(-) Custo do capital próprio 2.560,00 1,41%
E.V.A. (valor econ6mico adicionado) 7.217,31 3,96%

Como podemos observar neste demonstrativo, o lucro bruto tem a missão de

cobrir as despesas operacionais para que se apure o lucro operacional. O lucro
operacional deve cobrir não só o custo de capital de terceiros (adquirido através de
fontes externas de recursos como bancos, por exemplo), mas também o custo do capital
próprio (aquele investido pelos sócios na iniciação e condução da empresa.) A missão
do lucro operacional portanto é cobrir os gastos com estrutura de capital e deve ter
condições de cobrir os financiamentos, sejam eles de origem externa (capital de
terceiros) ou interna (capital próprio).

No caso apresentado acima o lucro operacional é bom, pois consegue cobrir o

custo de capital de terceiros, bem como o custo do capital próprio, possibilitando um
retorno sobre o investimento de 2,49%.

Podemos ainda observar alguns outros indicadores importantes como o EVA

(sigma em inglês que significa - valor econômico ajustado), que é a medida interna de
performance que representa a riqueza gerada pela empresa. Este indicador demonstra o
lucro operacional após o Imposto de Renda e o custo de capital próprio.

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 A contabilidade fornece ao empresário uma serie de dados sobre a empresa que
representam os registros das operações executadas em determinado período ou
exercício. Estes dados precisam ser transformados em informações que permitam ao
empresário chegar a uma conclusão a respeito da situação da empresa.

Quando olhamos detalhadamente a demonstração financeira de uma empresa e

observarmos que a empresa contraiu empréstimo de RS 100.000,00 estamos diante de
um dado. Quando chegamos à conclusão de que este valor foi bem investido e não
comprometeu a estrutura de capital da empresa, estamos gerando uma informação que
será útil no processo de decisão.

Para que consigamos obter um número maior de informações podemos tirar suas
demonstrações financeiras os indicadores econômico-financeiros. Os indicadores são
relações úteis extraídas através da combinação de dados das demonstrações financeiras
(pode ser do balanço, do demonstrativo de resultados ou do fluxo de caixa). Os
indicadores financeiros não se resumem a simples aplicação de formulas matemáticas,
mas sim de uma capacidade de análise eficiente dos dados para transformá-los em
informações importantes para a tomada de decisões.

Existem basicamente três formas de se analisar a situação econômica e

financeira de uma empresa com base em indicadores.

I – Comparativamente

Através deste formato é possível comparar os indicadores da empresa em relação

aos indicadores padrão extraídos das análises de outras empresas. Podemos avaliar os
indicadores da empresa comparando também com a principal empresa do setor, ou
ainda com indicadores médios do setor.

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 O objetivo desta forma de análise é permitir que a empresa analisada descubra seus
pontos fortes para que consiga no mínimo mantê-los, e conhecer seus pontos fracos para
que possa aprimorá-los. Pode ainda permitir que a empresa identifique diferenças
operacionais relevantes que, desde que alteradas, possam aumentar sua eficiência.

Muitos empresários questionam, por exemplo, se a lucratividade de suas empresas é

boa ou ruim. Se a empresa está conseguindo obter um lucro operacional de 10%, mas o
mercado está apresentando uma lucratividade de 12%, então mesmo que o resultado
pareça bom, está abaixo do mercado. Podemos ainda ter uma empresa com excelente
sistema de gestão que está obtendo um lucro operacional de 15%. Através deste
comparativo é possível estabelecer desafios reais a serem atingidos para que a empresa
consiga atingir suas metas e resultados superiores.

A empresa também precisa ser avaliada com base no seu desempenho passado a
partir da avaliação dos anos anteriores.

O objetivo desta análise temporal é permitir que a empresa compare seu

desempenho atual com seu desempenho passado, verificando se está progredindo. A
partir de comparações entre os anos anteriores é possível avaliar possíveis tendências
em desenvolvimento.

Ao conhecer estas tendências a empresa poderá atualizar seu planejamento. É ainda

possível verificar se as demonstrações financeiras projetadas da empresa estão dentro
dos padrões estabelecidos. Comparando os indicadores previstos em confronto com os
realizados pode-se identificar um pessimismo ou otimismo exagerado.
O grande problema deste tipo de análise é que algumas pequenas empresas não
mantém registros de suas operações e não conseguem portanto estabelecer parâmetros
para serem avaliados. É importante manter registros que possibilitem a análise do
passado a fim de identificar melhor o que poderá ocorrer no futuro.

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 A serie temporal pode ser acompanhada de uma serie comparativa, construindo
assim um quadro ideal para facilitar ao empresário o desenvolvimento de seu espírito
crítico. Uma empresa pode apresentar um histórico de despesas em relação ao
faturamento líquido nos seguintes percentuais:

Podemos observar que a empresa possuía uma tendência de crescimento das

despesas entre 2003 e 2008 e que aumentou ainda mais no ano de 2007. A partir dessa
análise temporal entendemos que se fosse analisado anteriormente poderiam ter sido
tomadas medidas para que as despesas não subissem em 2007, ou que ficassem em
níveis aproximados dos anteriores. Mas analisando este mesmo quadro e comparando
com o mercado, a despesa média do setor poderia apresentar também um aumento
significativo no ano de 2007, verificando esse comportamento em outras empresas do
setor, o que tomaria esses aumentos nem tão preocupantes assim.

Neste tipo de avaliação os indicadores são avaliados de acordo com um critério

de avaliação subjetiva, de acordo com a experiência de quem analisa (seja o proprietário
da empresa ou de um consultor externo) a empresa ou o setor. Este tipo de avaliação
não quer dizer que pode ser tomada qualquer análise como correta, mas siméimportante
uma análise que considere fatos anteriores ou experiências acumuladas para se chegar a
uma conclusão.

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 O exemplo citado das despesas da empresa (avaliadas percentualmente em
relação ao faturamento liquido) não podemos avaliar que este indicador é ruim,
simplesmente por estar aumentando. Pode ser que o setor avaliado esteja passando por
uma queda de faturamento e não houve condições de reduzir à curto prazo as despesas.
Sendo assim a empresa na realidade não esta de todo ruim.

Fiquemos atentos, portanto, à capacidade de análise que estamos desenvolvendo

em nossas empresas. Podemos perceber que a análise de indicadores financeiros e
econômicos é de grande importância para que se tomem decisões acertadas, embasadas
em indicadores e fatos reais, tanto de acordo com o conhecimento da empresa, quanta
do mercado. Boas análises e que as tomadas de decisões em 2009 sejam cada vez mais
acertadas.

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