MARKS: 100 COURSE: MBA
SUB: FINANCE MANAGEMENT
 

Note :
(ii) Attempt any Five case studies
(iii) All Case study carries equal marks 
 

ANSWER SHEET 
Student Name: TANDEL AMITKUMAR B.               
Roll No: 13350 
Specialization: TOTAL QUALITY & SUPPLY CHAIN MGMT.      
Course: MBA (DUAL)                         SEMESTER 1 
 

CASE STUDY 1   Tata Motors ‐ Financing the Acquisition of Jaguar and Land Rover   20 Marks 

Q1. Understand acquisition of JLR as an example of Tata Motors' inorganic growth strategy.   
ANSWER: 
1. Tata motors acquisition of JLR assets and it agreements with Ford for future requirements shows of 
the inorganic growth strategy adopted by Tata motors. 
2. Tata  motors  as  of  2009  have  business  presence  in  80  countries  with  290,000  employees.  It 
comprised of 98 companies of which 27 are publicly listed. In 2008, it acquired JLR from Ford Motors 
Company in order to spread and make growth in business. 
3. It  also  entered  into  a  separate  agreement  with  ford  for  any  contingencies  and  requirements  that 
may arise in future and for working capital requirement of JLR. 
4. With this acquisition, TATA had planned to raise 72 billion through three simultaneous but unlinked 
rights issues (rights issue, issue of securities overseas, and divesting its portfolio of investments.) 
5. TATA also estimated increase in equity capital and rise in it share value with acquisition of JLR and 
predicted the future cash flow. 
6. JLR  would  offer  TATA  a  performance  /  luxury  vehicles  to  widen  the  brand  portfolio  giving  them 
opportunity to move into premium segment with access to world class iconic brands. 
7. It provided opportunity for TATA to participate in two fast growing segments (premium and Small) 
cars and to build a comprehensive product portfolio increasing business diversity across market and 
product segment. 
8. Long term strategic commitment to automotive sector. 
 
Even  after  raising  equity  related  issue,  deposit  schemes  and  other  financial  helps,  TATA  was  unable  to 
repay the loan amount on time and plan roll over of same with higher interest or dept payment. 
 

                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  1
 
 
Q1. Understand the impact of macroeconomic factors on the global automobile industry. 
ANSWER: 
Let’s  take  example  of  TATA  acquisition  of  JLR  to  study  impact  of  macroeconomic  factors  on  the  global 
automobile industry. 
 
1. TATA motors took a bridge loan of 3 billion to acquire JLR from a consortium of banks and pay it 
back  through  rights  issue,  issue  of  securities  of  securities  overseas  and  divesting  its  portfolio  of 
investment but those did not fell in place and still not able to pay the loan. 
2. It was supposed to repay back loan amount by June 2009 but due to financial crisis and credit freeze 
it announced to roll over the bridge loan which would further add to burden of company. 
3. JLR desperately needed funds from the government to ease the flow of liquidity, as credit was not 
easily available. 
4. The global financial crisis which caused the economical recession effected TATA motors to acquire 
more  funds  for  repayment  of  loan  amount.  Many  companies  rolling  over  the  existing  loans  were 
finding it difficult to get refinancing and depended in government for loan or guarantees. 
5. Adverse  conditions  on  1990’s  lead  to  decrease  in  demand  of  luxury  cars,  making  Ford  sell  JLR  to 
TATA. The equity and share value dropped considerably with this acquisition and decrease in sales 
due to economic recession. 
6. Such condition also scrapped other options available to TATA of divesting stake in group companies, 
floating international equity related issues etc. 
7. It  also  announced  public  deposit  schemes  in  2008  but  was  unable  to  repay  the  loan  amount  and 
finally announced rolling over the existing loan which adds to the debt burden of company. 
 
Above  points  clearly  shows  the  effect  of  macroeconomics  factors  on  Automotive  section  due  to  global 
recession, financial crisis, increase in raw material and fuel cost and less demand of luxury cars. 
 
 
Q.3  Understand  the  implications  of  global  credit  crisis  on  the  availability  of  funds  for  corporate. 
ANSWER: 
Taking  case  study  in  to  account,  the  implication  of  global  credit  crisis  on  the  availability  of  funds  for 
corporate can be listed as follows: 
1. Companies  could  not  repay  existing  loan  amount  due  to  decrease  in  equity,  share  values  and 
demand of products like TATA causing them for rolling over of loan and resulting in heavy loan 
interests. 
2. Such  situation  creates  financial  crisis  in  the  corporate  as  it  face  difficulties  of  getting  finance 
from  other  means  like  bank,  government  and  private  sectors  to  replay  loan  and  manage  the 
liquidity funds required. 
3. It  also  lands  them  in  condition  /  position  to  sell  some  assets  of  organisation  to  acquire  fund 
during financial crisis or raise equity related issue to gain some financial back up. 
4. Such crisis leads to negative growth of company in form of sales and Continuous investment in 
product even with lesser demands in market and non availability of finance can lead company to 
land in more financial trouble and stop production at some stage 
5. It also results in cut out of man power and production target depending upon market demand. 
6. What’s good is sometime it makes banks and other financial investors lower interest rates on 
the loan to facilitate corporate in repaying loan at regular interval with flexibility or make new 
fresh loan offer with suitability desired by corporate. 
                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  2
 7. Company  has  to  drop  profit  margin,  offer  more  reliable  and  quality  product  with  affordable 
prices to stay in market competition. 
 
 
Q.4 Analyze different modes of finance available to finance cross border acquisitions. 
ANSWER:   
Different modes of finance available for cross border acquisitions: 
1. Getting loans from consortium of banks or private financial firms. 
2. Find alliance / mergers / acquisition between same industry parties. 
3. Rely  on  support  from  government  on  form  of  loan  or  guarantee  for  loan  from  banks  and  private 
financial hubs. 
4. Floating  international  equity  related  issue,  rights  issue,  issue  of  securities  overseas  for  fund 
collections. 
5. Announce public deposit schemes to raise funds. 
6. Sell some percentage of shares, unusable or less profitable assets. 
7. Divesting stake in group of companies. 
 
 

CASE STUDY 3   Grameen Bank: The Grameen General Credit System       20 Marks 

 
Q1. Study and compare the Classic and General Microfinance models of Grameen Bank. 
ANSWER:  
The comparison of Classic and General Microfinance models of Grameen bank is done in below table: 
 
  Grameen Classic System (GCS)  Grameen General System (GGS) 
1  In  this  system,  a  group  of  five  persons  was  Group  system  was  same  as  GCS  but  Instead  of 
formed.  Such  group  had  members  from  a  groups,  focus  was  centered  on  individual’s 
homogeneous  background,  who  knew  each  requirement. 
other, but were not related to each other. Six to   
ten  such  groups  formed  a  center  and  each 
village had one or two centers 
2  Only two needy persons of 5 from group will be  Any  individual  capable  of  satisfying  the  basic 
provided with loans  bank loan approval requirement was entitled for 
loan. 
3  Group Liability replaced the collateral that was  Liability  of  repayment/  extension  of  loan  was 
required by bank for extension of loans.  only on the individual then groups. 
4  Loan of an individual was given based on words  Loan  of  an  individual  was  secured  against  his 
/ security from group  own words 
5  No  basic  loan  amount  was  fixed  for  new  Basic  loan  of  TK5000  was  provided  to  new 
members,  group  would  make  all  members,  Fellow  members  could  recommend 
recommendations  more or less amount. 
6  GCS had standardized rules with strict adhesion  GGS allowed the borrowers to decide on the loan 
of  repayment  schedules  failing  which  an  amount, term and payment schedule of the loan. 
individual would not be eligible for next loan. 
7  An  individual  had  to  pay  his  loan  amount  GGS  came  up  with  new  products,  flexible 
strictly  on  the  payment  schedules  with  heavy  payment  schedules,  and  repayment  schemes  for 
penalties / rules unable to fulfill follows  borrowers. 
                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  3
 8  When  one  individual  failed  to  pay  the  loan  GGS  introduce  new  repayment  scheme  to 
amount, he stopped attaining weekly meetings,  facilitate  individuals  with  flexibility  bringing  in 
making  other  follow  and  causing  multiplier  Non‐members  in  its  fold  by  allowing  them  to 
effect.  deposit money and use other services. 
9  Loan  Installment  were  set  by  bank  and  higher  Installment  were  smaller  then  GCS  and  were 
then when compared with GGS.  tailored to fit the customers preference.  
10  Loan  on  the  existing  loan  was  possible  with  Follow  up  loan  would  only  be  considered  based 
heavy installments  on  the  successful  completion  of  earlier  loan 
repayment terms. 
 
 
Q2. Examine the reasons that prompted the bank to introduce a new, more flexible credit system 
ANSWER: 
Below reasons can be summarized for Grameen Bank to introduce a new, more flexible credit system: 
 
1. Members of Grameen bank were given loan for developments of business under GCS scheme which 
had very strict rules of payments. For over two decades, Grameen Bank extended loans to poor 
people in Bangladesh under its Grameen Classic credit system 
2. In 1998, Bangladesh was hit by flood, it devastated most of the country and several places were 
submerged under water for two months. 
3. This flood affected 1.2 million members of Grameen bank and most of borrowers were unable to 
repay the loan amount on time. 
4. The bank relaxed terms of payments and facilitated borrowers with additional loan to rebuilt their 
lives and it was not long enough when the borrower faced difficulties in paying higher installments 
on time. This increase the burdened of weekly installments due to rise of amounts on individuals 
which were beyond their means. 
5. The repayment level decreased and Borrowers / members started skipping mandatory weekly 
meetings of the bank when they were unable to pay the weekly installments, and were not able to 
obtain any more loans. 
6. When one member stopped the loan payment, it prompted another to follow causing multiplying 
effect. 
7. This loan system has its standardize rules, which were strictly enforced adhering to payment 
schedule of loan amount failing which borrowers were not able to for new loans and would not 
even bounce back as the terms and conditions were very difficult to fulfill. 
8. The GCS followed system of making groups of 5 persons, few such groups would make centre, two 
or three such centers would represent a village under a management of Grameen bank. Only two 
needy persons of group would be allowed for loan with group liabilities. 
 
Above reasons made the Grameen bank take further steps in order to develop a new loan system (GGS) 
which was more flexible and would help them recover the pending loan amounts from members as well as 
facilitates the borrower with ease of  installment payment lower then usual with flexibility. 
 
Q.3 Analyze the advantages and disadvantages of Grameen General Microfinance model 
ANSWER: 
Advantages of Grameen general microfinance model: 
1. The Individual liability system was adopted against the group liability of GCS. 
2. The loan could be provided to all members of group or bank instead of only two from Group as in 
case of GCS. 

                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  4
 3.
It provided flexibility to design the loan according to the requirements of the borrower. 
4.
The term of the loan could range from 3 months to 3 years. 
5.
borrowers were also allowed to prepay the installments and loans 
6.
If the members were regular in repaying their basic loan, saving, and attending the weekly meetings 
regularly, they could opt for business expansion or special production loans. 
7. It allowed borrowers to remain member of bank even when they are not able to repay loan 
installments. 
8. GGS brought non‐members into its fold by allowing them to deposit money and use other services. 
 
Disadvantages of Grameen general microfinance model: 
1. An individual alone has to bear all liability then group incase of failure of payment of loan on time. 
2. More small installments are to be paid, which needs remembrance every time, missing same would 
results in higher installment and interests. 
3. It increase the burden of installment on individual if failed to pay on time fixed increasing the 
installments. 
4. Only TK 5000 could be received as first basic loan, further increase in loan amount would depend on 
successful completion of basic loan. 
5. A borrower has to depend upon recommendation from group members for increase in basic loan 
amounts. 
6. Loan was secured against words of borrower giving him freedom to decide on loan amount, term 
and payment schedule. 
 

CASE STUDY 4       The Microfinance Industry in India        20 Marks              

 
Q. Trends and new developments in microfinance Industry in India 
ANSWER: 
Based on the case study, the trends and new developments of microfinance industry in India can be listed 
below: 
1. In 1954, All India Rural Credit Survey Committee recommended expansion of the cooperative credit 
system to cover the credit needs of the rural poor peoples. 
2. RRB was incorporated in 1976. By the mid‐1970s, the banking sector was operating as a three‐tier 
system.  
a. The first tier consisted of commercial banks,  
b. RRBs formed the second tier, & 
c. cooperative banks formed the third tier 
About 49% of all scheduled commercial banks operated from rural areas 
3. In early 1980’s, The Indian government realized need of microfinance in order to provide poor 
peoples with savings and micro credit services. Compare to bank loans, micro credit schemes 
provided more accessibility to poor peoples and favored itself from the money lenders in terms of 
cost and repayment. 
4. Two decades since the implementation, National bank for Agriculture and Rural Development 
(NABARD) discovered that many peoples found bank policies and procedures awkward and not up 
to their requirements as they were not aware of it and stayed at distance from bank support in form 
of deposits and loan products. This made NABARD conclude and recommend alternative policies / 
procedures which would boost the growth of micro finance in rural areas of India. 

                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  5
 5. A network of Commercial banks in rural areas was spread by Reserve bank of India (RBI) and 
NABARD actively after nationalization and it was made compulsory by RBI for all private banks to 
open at least 25% of their branches in rural and semi‐urban areas. It also ordered that 40% of bank 
credit should be allotted to sectors like housing, rural and agriculture developments. 
6. With these announcements from RBI, Private Banks did move to rural areas but advance given to 
poor peoples remained very low. 
7. In the mid‐1990s, only 30% of Indian population accounted for bank deposit, remaining 70% lived in 
rural areas out of which 87% did not had access to credit from banks. In the same phase the 
percentage of non‐institutional agencies like traders, money lenders, friends and relatives 
accumulated the outstanding cash due of rural household by 36%. 
8. Those days, commercial & private bank considered rural banking as high risk / cost business with 
higher level of uncertainty. Rural individuals also felt bank procedures lengthy and burdensome to 
avail credits. 
9. In 1992, the SHG (Self help group) was launched with initial project of promoting 500 SHGs. The 
objective of such microfinance initiatives was to help empowerment of poor with overall economic 
growth by perusing the macro economic objectives. 
10. In 1995, The RBI set up a working group to study possibilities of linking SHGs with bank and in late 
1990’s the microfinance business was boosted by innovative initiatives of MFIs (Microfinance 
institutions), NGOs (non‐government institutes and banks. They offered micro‐credit to rural 
peoples for self development, financial and business services. 
11. This development helped poor peoples fulfill their needs and requirements and also increasing the 
repayment rates for banks which were at time a burden on them with investment on non‐
performing assets in form of rural branches. 
12. MFIs developed and delivered range of financial products for poor which were categories in three 
microfinance institutions. They are: 
a. Non‐profit (Public trust, societies…) 
b. Mutual Benefit (Self help groups and federations, Co‐operation societies) 
c. Profit making (Non banking financial Corporation) 
13. Non Profit MFIs: 
This comprises of Societies under registration act.1860, public trust under Indian Trust Act 1882 & 
non profit company under section 25 of Companies Act 1956. Several such NGOs were registered 
and helped SHGs form into federation. 
14. This Federations formed institutes to carry both non‐financial and financial activities including social 
and capacity building activities, SHG training and promotion of group apart from financial 
intermediation but were restricted to small scale as they were prohibited from carrying any 
commercial activities. 
15.  Major players which influenced and build up growth of Microfinance industry in India included 
NABARD, SIDBI, RASTRIYA MAHILA KOSH, FWWB and SHARE MICRO LIMITED. 
16. NABARD: 
It was a pioneer in microfinance programmes in India after establishing itself in 1982 for providing 
credit to rural sector. The bank vision was to provide financial support to poor rural peoples through 
various microfinance innovations with cost effectiveness and sustainable manner. 
NABARD linkage with SHGs emerged one of the largest microfinance programs in the world by 
2005. It also collaborated with NGOs, MFIs, Bank and Government agencies in order to facilitate 
usage of other rural credit models like Grameen & Individual banking model. 
17. Encouraged by the success of SHG program, NABARD planned to link 1 million SHGs by 2007 and 
reach 100 million rural poor. 
 

                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  6
 

CASE STUDY 5       TISCO‐ THE EVA JOURNEY          20 Marks              

 
Q. Implementation of EVA   
ANSWER: 
The case study deals with implementation of EVA at TISCO with details on reasons, its benefits and 
limitations. It also covers the possible options considered by TISCO for posting positive EVA figure in future. 
 
Reasons of Implementation: 
1. In 1991, the import tariffs and custom duties were cut on making steel imports cheaper which out 
TISCO through a rough period. A lot of other industrial group enter this industry and started 
operating with lower margins.  
2. TISCO realized that the technology it was using was outdated and invested heavily for up gradation 
to cope up with global standards and compete with market steel majors instead of focusing only on 
capacity addition. 
3. Mr. JJ Irani on his retirement from TISCO in 2001 honestly said that the “shareholder value should 
have been higher then what it was at that time” instead it should have been double the figure at 
that time. 
4. Mr. Muthuraman (Irani’s Successor) also felt same and was well aware of fact that TISCO had not 
generated enough returns to increase shareholders value. 
5. TISCO Reported a dismal results for financial year 2001‐02. Company revenue came down by 14% 
while PAT decrease by 63%. 
6. Blame was imposed on the recession phase in global steel industry by TISCO and its build up 
overcapacity for poor performance of company to cover fact that TISCO was not improving 
shareholders value. A destruction of 35% was reported by media in shareholders value while the 
company official claimed only 5% of it. 
7. The company’s share price was hovering between Rs.70 to Rs.180 since 1998. Mr. Muthuraman 
confessed that TISCO had inadvertently ignored the shareholder in above process and in order to 
improve the shareholders value, he decided to introduce the Economic Value Added (EVA) concept 
in TISCO. 
 
Restrictions / Limitations faced: 
8. Industrial Analysis felt it difficult and challenging for TISCO management to achieve a positive EVA 
for highly capital intensive and cyclical industrial like steel. 
9. Concept was EVA was to be made clear from top to bottom of individuals in every field and 
department of TISCO which should cover around 43000 employees. 
10. Controversy cropped in when Muthuraman announced his top agenda of making TISCO a positive 
EVA company by 2007 when the share holder value was decreasing and TISCO reported dismal 
results in 2001. 
11. Getting positive EVA in a business cycle is difficult. 
 
Efforts of implementation, Benefits & Results: 
12. As soon as he implemented EVA at TISCO, Muthuraman made every effort to sank EVA concept in 
minds of each hierarchical level of the organization. This meant putting the concept across 
effectively to 43,000 employees in the company. 
13. Bimalendra Jha, the chief of the improvement program in TISCO said, "There's a finance manager in 
every individual. We tried to tap into him." 

                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  7
 14. TISCO official accepted the challenge and were determined to achieved positive results and prove 
the industrial analysts wrong in their projections. 
15. TISCO insulated itself from ups and downs of business cycle that affected steel industry in order to 
achieve positive EVA. Muthuraman said “The price of steel should be irrelevant to us” and Analyst 
suggested TISCO to diversify extensively by widening scope of its operation which would help them 
insulate from business cycle. 
16. TISCO reported significantly improved financial results and was able to declare a positive EVA of Rs 
3.31 bn5 for the financial year 2002‐03 pulling off the feat four years ahead of schedule. 
 
Above Study shows how TISCO realized that the shareholder value were not considered, reducing and 
became stagnant at some phase in 1990’s. They evaluate all possibilities and implemented Economic value 
added in TISCO to improve the shareholder value and its financial growth which was observed in 2002‐03 
soon after implementation of EVA in TISCO. 
 

CASE STUDY 6     Allied Irish Banks ‐ The Currency Derivatives Fiasco    20 Marks              

 
Q. Risk Management in Banks, Value at Risk (VAR) Model 
ANSWER: 
Bank management today is essentially risk management. We need to measure banking risks. The Value‐at‐
Risk (VAR) is emerging as an important tool for this purpose because this technique is able to summarize 
the risks of a bank across different positions and business segments in a single number; and also because it 
enables adjustment of the bank's overall risk level through continuous measurement. The VAR model can 
be explained with the help of Allied Irish bank case study as below: 
 
1. In 1989, All first’s currency trading activities were limited. It used to meet the foreign exchange 
needs of its commercial customers engaged in import/export activities, which was essentially a fee‐
based business and did not entail much risk. 
 
2. In 1990, proprietary trading was started and in early 1993, the trader left the job and Ray appointed 
Rusnak to the post. Rusnak introduced arbitrage trading in Allfirst which was previously engaged in 
directional spot and forward trading ‐ simple bets that a particular currency would rise or fall.  
 
3. Rusnak convinced his seniors that his trading style would enable Allfirst to take advantage of price 
discrepancies between currency options and currency forwards, thereby diversifying the revenue 
streams arising from simple directional trading. Rusnak claimed that he had vast experience in 
foreign exchange option trading and could easily and consistently make money by taking a large 
option position and hedging the position in the cash markets. 
 
4. Allied Irish bank revealed in 2002, that its US subsidiary Allfirst has incurred a loss of USD 750 
millions in foreign trading operations due to fraudulent trading activities of John Rusnak a trader in 
foreign currency operations at All first. 
 
5. Reasons for such failure would be summation of following 
a. Failure of proper operational system 
b. Lack of effective and control Supervision. 
c. Failure to review policy and procedures. 
d. Control System deficiency 

                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  8
  
6. There were numerous deficiencies in the control system of Allfirst. The absence of any net cash 
payment from Rusnak's trading activity and the difficulty in confirming trades at midnight had 
resulted in the back office decision not to confirm offsetting pairs of options trades with Asian 
counterparties from early 2000. Confirmation of all trades was the basic standard practice, and 
failure to do so proved to be a disastrous for Allfirst. 
 
7. VAR is  versatile statistical approach is useful to the bank management for setting the overall risk 
target; for evaluating the performance of business units; for assessing risks of new investment 
opportunities; for making policy rules to guide investments, hedging and trading and for fixing risk 
limits for internal capital allocation 
 
8. The VAR is a useful performance measure because it integrates various business risks into a single 
number in a probabilistic framework. Its utility lies, therefore, in its comprehensiveness of its 
coverage. The problem of risk which is multi‐dimensional and which is non‐linear can also be tackled 
using this measure. Besides, the VAR technique facilitates consistent and integrated treatment of 
the market risk, credit risk, cash flow risk and other banking risks. 
 
9. In this case, an investigation after discovery of fraud showed weak control environment at Allfirst, 
Superior did not had enough knowledge or lacked experience to see the loss. It also concluded that 
policy and procedures were not followed or overlooked. 
 
10. It details out the complete failure of system and hence VAR would have percentage such fraud or 
help in investigating the results and implement changes with comparison between past and future. 
 
 
 
 
****Finish**** 
 
 
 

                                                                                                                                      AMII – Finance Management – Semester 1 ‐ MBA  9