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SECURITIZATION

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CARATTERISTICHE
•  DEFINIZIONE

Securitization of banking
•  SOGGETTI
Securitization of finance

• Trasferimento al mercato di attività finanziarie e non finanziare


illiquide e/o non negoziabili
tradizionale • Obiettivo
• Titoli emessi = ABS ( NOTES O CDO)
•  Tipologie

sintetica • Trasferimento al mercato del rischio di credito


•  i titoli emessi sono strumenti finanziari derivati (CLN)

•  Strutturazione operazione tradizionale

•  Strutturazione operazione sintetica (tipicamente per securitization of banking)

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Strutturazione operazione tradizionale di securitisation
Liquidità e copertura

Trasferimento delle attività non liquide

Prima fase: Seconda fase:


Vendita di asset Emissione di titoli sul mercato

asset titoli
titoli
Originator SPV Investitori**
Arranger**
prezzo prezzo prezzo
underwriters
Funzioni:
• Definizione obiettivi operazione Titoli emessi
• Selezione degli attivi da cedere
debitori • Due diligence legale •  Tranches AAA
• Definizione struttura
dell operazione mediante capitali • Trance mezzanine BBB
Contatti con:
• Agenzie di rating per • Trance junior BB
capitali la definizione rating interessi
dell emissione
interessi • Definizione credit
enhancement

Esterni:
(polizze assicurative,
lettere di credito)
F.Do Garanzia per le
Credit imprese Cash flows Servicer**
Agenzia Trustee**
enhacement Interni: rating
(overcollateralisation,
Senior-subordinate
structure)

Soggetti integratori del processo