STRATEGIE OBBLIGAZIONARIE EUR

CashAbsolute €ur VS ETF Lyxor Cash e ETF 1-3 anni

Risultato positivo per la settimana. Il primo trimestre si sta chiudendo con un risultato
migliore degli indici di riferimento. Dopo un inizio di sofferenza la strategia sta recuperando
bene avendo piazzato un rendimento di +0.40% nelle ultime 6 settimane, rispetto ai
benchmark.

Obiettivo strategia

La strategia mira ad ottenere un rendimento migliore di un pronti contro termine/mercato

monetario (ETF Cash) e di un paniere di obbligazioni governative con scadenza massima
di 3 anni (ETF Government 1-3 anni)

STRATEGIE e BENCHMARK 1 week YTD Cumulata Volatilità

CashAbsolute €UR +0.04% +0.18% +2.45% 1.14%

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Lyxor ETF Euro Cash +0.01% +0.13% +0.43% 0%
iShares EUR Govern. Bond 1-3y -0.18% -0.11% +1.04% 1.59%

0.40%

0.30%

0.20%

0.10%

0.00% CashAbsolute €ur

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 ETF Lyxor Cash
-0.10% ETF Government 1-3 anni
0
-0.20%

-0.30%

-0.40%

-0.50%
BondFund Strategy €ur VS ETF 3-5 anni e ETF 7-10anni

La strategia obbligazionaria chiude la settimana con un risultato leggermente positivo

(+0.03%) rispetto ai mercati di riferimento in perdita (-0.31% rispettivamente -0.62%).
Tiene ancora molto bene l’assetto ma stenta a decollare, sicuramente penalizzato dal
dollaro USA su cui stiamo diversificando gli investimenti al fine di trovare un valore
aggiunto considerando i tassi d’interesse poco attraenti.
La tendenza dei tassi d’interesse permane in un trend positivo guidati specialmente dal
buon andamento dei mercati azionari e dalla ripresa economica globale. Le tensioni in
Medio Oriente ed i problemi del Portogallo per il momento sembrano non essere
considerati minacciosi per l’economia globale.

Obiettivo strategia

Scopo di questa strategia obbligazionaria è di combinare una serie di gestori best-in-class

proattivi sul mercato obbligazionario, al fine di ottenere una stabilità dei rendimenti ed una
protezione del capitale rispetto ad un incremento dei tassi d’interesse cedolari.
I mercati da confrontare sono dei panieri di obbligazioni governative che vanno da una
scadenza di 3-5 anni (ETF Government 3-5 anni) ad una di 7-10 anni (ETF Government 7-
10 anni).
Questo permette il confronto con diversi portafogli con scadenze medie diverse.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

BondFund Strategy €UR +0.03% -0.11% +6.85% 2.52%

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

iShares EUR Govern. Bond 3-5y -0.31% -0.43% +2.25% 2.90%
iShares EUR Govern. Bond 7-10y -0.62% -1.22% +4.32% 5.57%

0.50%

0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Bond Fund Strategy
EUR
-0.50%
ETF Government 3-5
anni
-1.00% ETF Government 7-10
anni
-1.50%

-2.00%

-2.50%
STRATEGIE AZIONARIE EUR

BLACK SWAN e Equities Strategy VS EU STOXX 50 index

Black Swan che chiude positivamente (+0.37%) rispetto alla sessione dell’indice Euro
Stoxx 50 di settimana scorsa (-3.27%). Le assicurazioni hanno protetto bene ed i fondi
sottostanti hanno performato leggermente meglio producendo un utile. La settimana
appena chiusa fornirà un risultato sotto le attese rispetto al mercato. Il brusco rialzo degli
indici accompagnato dal rinnovo delle opzioni non permette ancora di poter ottenere un
risultato in linea con il mercato. I fondi sottostanti inoltre hanno performato meno bene
sempre a causa della debolezza del dollaro USA. Continuamo a mantenere l’esposizione
su questa moneta che con la situazione geopolitica ed il rischio sul debito sovrano
Europeo, funge da ammortizzatore come spesso successo in passato.

Recupera abbastanza bene la strategia azionaria (+2.60%) ma sottoperformante rispetto

all’indice di riferimento Europeo. La sovra ponderazione dei mercati emergenti inizia a
pagare. Vi è stato un buon recupero degli indici e stiamo valutando una modifica
dell’assetto con un eventuale innesto di un fondo tematico sulle infrastrutture asiatiche.

Obiettivo strategia

La strategia Black Swan non è altro che la composizione di alcuni gestori best-in-class con
una strategia di protezione efficiente nel momento in cui si manifesta una forte correzione
del mercato azionario.
L’obiettivo è di ottenere dei rendimenti stabili nel tempo attenuando drasticamente le
oscillazioni di mercato che possono condizionare l’atteggiamento emotivo dell’investitore.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

BLACK SWAN Strategy +0.37% -3.55% +17.03% 8.09%

Equities Strategy +2.60% -4.98% +14.23% n/a

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

EU STOXX 50 +4.25% +4.24% -2.12% 15.91%

12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
Black Sw an
2.00%
Euro Stoxx 50
0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Equity Portfolio
-2.00%
-4.00%
-6.00%
-8.00%
-10.00%
STRATEGIA MISTA EUR

Best Manager Strategy €UR VS CARMIGNAC PATRIMOINE €UR

In ripresa la strategia (+0.59%) ma ancora sotto da inizio anno. Raggiunto lo scopo di

mantenere l’assetto stabile, ora iniziamo a valutare le alternative che possono darci una
mano per ripartire bene. Sicuramente un recupero di Carmignac che perde il 4.35% da
inizio anno, porterebbe la performance al di sopra della linea. Manteniamo al momento
l’assetto consapevoli di essere in linea con il mercato.

Obiettivo strategia

Per chi non volesse scomporre il proprio portafoglio dovendo scegliere dei titoli o dei fondi,
può ricorrere a questa strategia volta a costruire un portafoglio di gestori best-in-class
nella gestione di un patrimonio misto tra obbligazioni e azioni, con l’intento di gestirlo
attivamente.
L’obiettivo della strategia è di attenuare la volatilità rispetto alla scelta di un singolo gestore
senza pregiudicare i rendimenti futuri.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Best Manager Strategy €UR +0.59% -0.86% +5.58% 3.02%

Benchmark rispettivi 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Carmignac Patrimoine €UR +0.75% -4.35% +3.95% 7.19%

2.00%

1.00%
Best Manager
0.00% Strategy €ur
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
-1.00% Carmignac
Patrimoine €ur
-2.00%

-3.00%

-4.00%

-5.00%

-6.00%