STRATEGIE OBBLIGAZIONARIE EUR

CashAbsolute €ur VS ETF Lyxor Cash e ETF 1-3 anni

Settimana stabile per la strategia (+0.00%) ma perdente rispetto a obbligazioni con

scadenza media 1-3 anni (+0.40%). Continuiamo così.

Obiettivo strategia

La strategia mira ad ottenere un rendimento migliore di un pronti contro termine/mercato

monetario (ETF Cash) e di un paniere di obbligazioni governative con scadenza massima
di 3 anni (ETF Government 1-3 anni)

STRATEGIE e BENCHMARK 1 week YTD Cumulata Volatilità

CashAbsolute €UR +0.00% +0.14% +2.41% 1.14%

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Lyxor ETF Euro Cash +0.02% +0.12% +0.42% 0%
iShares EUR Govern. Bond 1-3y +0.40% +0.07% +1.22% 1.59%

0.40%

0.30%

0.20%

0.10%

0.00% CashAbsolute €ur

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ETF Lyxor Cash
-0.10% ETF Government 1-3 anni
0
-0.20%

-0.30%

-0.40%

-0.50%
BondFund Strategy €ur VS ETF 3-5 anni e ETF 7-10anni

Settimana sotto le nostre aspettative ma comunque invariata. Recuperano i mercati di

riferimento anche se perdono forza negli ultimi giorni a causa del rientro della volatilità di
mercato e la buona ripresa dei mercati azionari. La situazione sembra ritornare alla
normalità: tassi a rialzo e ancora difficoltà sul mercato delle obbligazioni, ma siamo anche
consapevoli che il ritorno al panico è dietro l’angolo.

Obiettivo strategia

Scopo di questa strategia obbligazionaria è di combinare una serie di gestori best-in-class

proattivi sul mercato obbligazionario, al fine di ottenere una stabilità dei rendimenti ed una
protezione del capitale rispetto ad un incremento dei tassi d’interesse cedolari.
I mercati da confrontare sono dei panieri di obbligazioni governative che vanno da una
scadenza di 3-5 anni (ETF Government 3-5 anni) ad una di 7-10 anni (ETF Government 7-
10 anni).
Questo permette il confronto con diversi portafogli con scadenze medie diverse.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

BondFund Strategy €UR +0.00% -0.14% +6.81% 2.52%

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

iShares EUR Govern. Bond 3-5y +0.76% -0.12% +2.57% 2.90%
iShares EUR Govern. Bond 7-10y +0.77% -0.60% +4.97% 5.57%

0.50%

0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Bond Fund Strategy
EUR
-0.50%
ETF Government 3-5
anni
-1.00% ETF Government 7-10
anni
-1.50%

-2.00%

-2.50%
STRATEGIE AZIONARIE EUR

BLACK SWAN e Equities Strategy VS EU STOXX 50 index

Questa volta il black swan è arrivato!!! Agli eventi inattesi come le torri gemelle e il
fallimento della Lehman & Brothers, aggiungiamo anche quello Giapponese. Nell’ultimo
mese il mercato svizzero ha perso circa il 10% come evidenziato nel grafico sottostante.
Dopo la falsa partenza del Black Swan possiamo testare la resistenza del prodotto rispetto
al mercato. La perdita di 1.59% va comunque confrontata con il -2.34% dell’indice della
scorsa settimana. Il risultato di quest’ultima è invece atteso in crescita dato che le
assicurazioni ci hanno rimborsato totalmente le perdite di mercato delle ultime sessioni
borsistiche della settimana. (vedi post UPDATE BLACK SWAN di oggi).

Migliore del mercato la reazione della strategia Equity anche se da inizio anno ancora
siamo in difficoltà sempre per l’indebolimento del USD e dei mercati emergenti.
Manteniamo la struttura senza operare cambiamenti importanti e siamo convinti che il
USD possa recuperare terreno con il tempo.

Obiettivo strategia

La strategia Black Swan non è altro che la composizione di alcuni gestori best-in-class con
una strategia di protezione efficiente nel momento in cui si manifesta una forte correzione
del mercato azionario.
L’obiettivo è di ottenere dei rendimenti stabili nel tempo attenuando drasticamente le
oscillazioni di mercato che possono condizionare l’atteggiamento emotivo dell’investitore.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

BLACK SWAN Strategy -1.59% -3.92% +16.60% 8.09%

Equities Strategy -2.63% -7.58% +11.34% n/a

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità

EU STOXX 50 -3.27% -0.01% -6.11% 15.91%

12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
Black Sw an
2.00%
Euro Stoxx 50
0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Equity Portfolio
-2.00%
-4.00%
-6.00%
-8.00%
-10.00%
STRATEGIA MISTA EUR

Best Manager Strategy €UR VS CARMIGNAC PATRIMOINE €UR

Settimana solida rispetto ai mercati azionari (-0.75%) contro Patrimoine che continua la
sua impressionante discesa dovuta alla sovraponderazione USD.
La difesa della perfomance ci permette di poter recuperare più serenamente il divario
creatosi da inizio anno (-1.45%) in poche sessioni di mercato. Sarà più dura per
Carmignac che comunque rappresenta il 20% di composizione della strategia. Se non
fosse per il -5% di Carmignac avremmo un risultato di -0.45% da inizio anno. Ma restiamo
fiduciosi su questo gestore che ha dimostrato di rialzarsi sempre nei momenti più difficili.

Obiettivo strategia

Per chi non volesse scomporre il proprio portafoglio dovendo scegliere dei titoli o dei fondi,
può ricorrere a questa strategia volta a costruire un portafoglio di gestori best-in-class
nella gestione di un patrimonio misto tra obbligazioni e azioni, con l’intento di gestirlo
attivamente.
L’obiettivo della strategia è di attenuare la volatilità rispetto alla scelta di un singolo gestore
senza pregiudicare i rendimenti futuri.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Best Manager Strategy €UR -0.75% -1.45% +4.96% 3.02%

Benchmark rispettivi 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Carmignac Patrimoine €UR -1.10% -5.10% +3.18% 7.19%

2.00%

1.00%
Best Manager
0.00% Strategy €ur
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
-1.00% Carmignac
Patrimoine €ur
-2.00%

-3.00%

-4.00%

-5.00%

-6.00%