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Hicks (figura 1): supone que mantener al consumidor constante en términos reales significa mantenerlo en
el nivel de utilidad inicial (anterior a la reducción del precio), para lo cual, se le quitará la renta monetaria
suficiente para que se mantenga sobre la curva de indiferencia inicial. Esto significa que la nueva restricción
presupuestaria se desplazará hacia adentro hasta que sea tangente a la curva de indiferencia inicial (punto
Q).
El desplazamiento desde P hasta Q, a lo
largo de la curva de indiferencia I1 es el efecto
sustitución. Supone un incremento de la cantidad
demandada del bien cuyo precio se ha reducido.
El consumidor se desplaza a lo largo de la curva
de indiferencia sustituyendo un bien por otro en
respuesta a la variación de los precios relativos.
El resto del efecto total es el efecto renta;
el movimiento desde Q a R o el aumento en la
cantidad demandada desde x2 a x3. El aumento de
la renta real se describe por el paso a una curva de
indiferencia más alta.
La suma de los dos efectos es el efecto
total o respuesta observada.
Figura 3. Efecto sustitución y renta de un bien inferior Figura 4. Efecto sustitución y renta de un bien Giffen
cuando disminuye el precio. cuando disminuye el precio.