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Calcula tus pagos anuales

Autor: José Horacio Ramírez Pérez

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Presentación del curso

Las anualidades son una serie de pagos iguales, efectuados a intervalos iguales de
tiempo. Ejemplos de anualidades son los abonos semanales, pagos de renta
mensuales, dividendos trimestrales sobre acciones, etc.

En este curso te explicamos las aplicaciones de las anualidades, herramienta

financiera muy utilizada en los almacenes y bancos. Aprende sobre diferentes tipos
de anualidades y su cálculo.

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1. Definiciones

Anualidad. Es una serie de pagos iguales, efectuados a intervalos iguales de tiempo.

Ejemplos de anualidades son: Abonos semanales, pagos de renta mensuales,
dividendos trimestrales sobre acciones, pagos semestrales sobre bonos, primas
anuales en pólizas de seguros de vida, etc.
Intervalo de pago. Es el tiempo transcurrido entre cada pago sucesivo de una
anualidad.
Plazo de la anualidad. Es el tiempo transcurrido desde el primer intervalo de pago
hasta el último intervalo de pago.
Renta anual. Es la suma de todos los pagos efectuados en un año. Por ejemplo, una
renta anual de 6,000 quetzales pagaderos mensualmente, significa un pago de 500
quetzales cada mes.
Anualidad cierta. Es una anualidad en la cual los pagos principian y terminan en
fechas fijas. Una serie predeterminada de pagos periódicos forman una anualidad
cierta.
Anualidad contingente. Es aquella anualidad en la cual su plazo depende de algún
suceso cuya realización no puede fijarse. Por ejemplo, los pagos periódicos de las
primas de un seguro de vida, terminan al ocurrir la muerte del asegurado.
Anualidad cierta ordinaria. Es toda anualidad en la cual los pagos son efectuados
al final de cada intervalo de pago, es decir, el primer pago se realiza al final del
primer intervalo de pago, el segundo al final del segundo intervalo de pago y así
sucesivamente.

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2. Tipos de anualidades

Los tipos de anualidades que se desarrollarán en este laboratorio se describen a

continuación.
Anualidades Ciertas Ordinarias
En este apartado, a todas las anualidades ciertas ordinarias sólo les llamaremos
anualidades ordinarias.
Monto de una anualidad
El monto de una anualidad, es la suma de los montos compuestos de los distintos
pagos, cada uno acumulado hasta el término del plazo. Veamos un ejemplo.
Ejemplo 1. Encuentre el monto de una anualidad cierta ordinaria de 1,000 quetzales
anuales, durante 4 años, al 5%.
1. Graficando el diagrama de tiempo-valor

2. Llevando las anualidades a la fecha focal

Monto para la anualidad 1. Gana intereses compuestos 3 años.

Monto para la anualidad 2. Gana intereses compuestos 2 años.

Monto para la anualidad 3. Gana intereses compuestos 1 año.

Monto para la anualidad 4. Se paga en la fecha focal, por eso no gana intereses.

3. Sumando los montos compuestos queda:

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3. Fórmula para calcular el monto de una anualidad

Si en la suma de los montos compuestos, cambiamos el orden de los términos sumados,

nos queda:

Ahora, si dividimos el segundo por el primero, el tercero por el segundo, etc., obtenemos
como cociente, un valor llamado "r", que en el lenguaje de las progresiones geométricas se
le llama "razón", quedando así:

Dado que estos valores se comportan como una progresión geométrica, en donde la fórmula
para encontrar el último término es:

Observe que el primer término de la progresión es la letra "a", que para el caso del ejemplo
anterior es la primera anualidad, o sea los 1,000 quetzales.
Sí se multiplica toda la ecuación 1 por la razón, nos queda:

Para esta ecuación 2, debe recordar que el segundo término es igual al primer término
multiplicado por la razón, el tercer término es igual al segundo término multiplicado por la
razón, etc. Por lo que reescribiendo la ecuación 2, queda:

Restando a la ecuación 3 la ecuación 1, queda:

Esta ecuación 5, es la fórmula para la suma de términos de una progresión geométrica. Sí en

esta ecuación sustituimos el valor de U, nos queda:

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Si regresamos a los valores de r, obtenidos en el cociente de 1.05, podemos concluir que la
razón es: . El valor de "a", es la anualidad, la cual podemos representar con la letra
A. Si sustituimos estos valores en la ecuación 6, queda:

FÓRMULA PARA EL MONTO DE UNA ANUALIDAD.

FÓRMULA 1.
Esta es la fórmula que utilizaremos para calcular las anualidades, en donde:
MA=Al monto de la anualidad.
A = Es el pago periódico.
i = A la tasa de interés en forma decimal.
n = Al número de periodos de conversión.
Resolviendo nuevamente el primer ejemplo, con esta fórmula, tenemos:

Respuesta: El monto de la anualidad será 4,310.12 quetzales al final de los 4 años

Ejemplo 2. En los últimos 10 años, el señor Atilio Quinilla ha depositado 700 quetzales al
final de cada año en una cuenta de ahorro, la cual paga el 3.5% efectivo. ¿Cuánto habrá en la
cuenta inmediatamente después de haber hecho el último depósito?

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Respuesta. Habrá 8,211.98 quetzales al final de los 10 años, en la cuenta del señor Atilio
Quinilla.

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4. Valor presente

El valor presente de una anualidad, es la suma de los valores presentes de los

distintos pagos, cada uno descontado al principio del plazo.
Recuerde la forma en que se calculaba el valor presente o valor actual, en el
laboratorio de Interés compuesto. Resolveremos el primer ejemplo por el método
largo y después derivaremos la fórmula respectiva. Veamos pues:
Ejemplo 3. Encuentre el valor actual de una anualidad ordinaria de 1,000 quetzales
anuales, durante 4 años al 5%.
1. Graficando el diagrama de tiempo-valor

2. Calculando los valores actuales

Valor actual para la anualidad 1. Se actualiza para 1 año.

3. Sumando los valores actuales queda:

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5. Fórmula para calcular el valor actual de una anualidad

Para derivar esta fórmula nos apoyaremos en las formas que se representaron en los cálculos
anteriores. Si en lugar de escribir los valores finales, escribimos sus valores iniciales, nos
queda así:

Ahora, cuando la razón de la progresión es menor a 1, se utiliza la misma fórmula

presentada en el inciso anterior, solamente con los términos cambiados (Compare las
fórmulas), siendo esta:

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FÓRMULA PARA EL VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD.

FÓRMULA 2.
Esta es la fórmula que utilizaremos para calcular las anualidades, en donde:
VA=Al valor actual de la anualidad.
A = Es el pago periódico.
i = A la tasa de interés en forma decimal.
n = Al número de periodos de conversión.
Resolviendo nuevamente el primer ejemplo, con esta fórmula, tenemos:
Ejemplo 4. Hallar el valor presente de una anualidad de 2,275 quetzales cada 6 meses,
durante 8 años y 6 meses al 5.4% convertible semestralmente.

Respuesta: Los 2,275 quetzales reunidos cada 6 meses, durante 8 años y 6 meses, a una
tasa de 5.4% convertible semestralmente, equivale a 30,689.45 quetzales.

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6. Pago periódico

En las fórmulas 1 y 2, desarrolladas en los incisos anteriores, se puede determinar el valor de la

Anualidad, al despejarla de la fórmula. Lo que se debe tener claro para utilizar una de las fórmulas, es
el planteamiento del problema. Veamos un par de ejemplos.
Ejemplo 5. La empresa KRATOS desea acumular 25,000 quetzales durante los próximos 12 años,
para reemplazar parte de su equipo de computación. ¿Qué cantidad de dinero debe invertir al final de
cada año en un fondo que paga el 4% efectivo para lograr su objetivo?
Los 25,000 quetzales son el monto que se debe reunir en los siguientes 12 años, lo cual sugiere que
debemos usar la primera fórmula. Veamos pues:

Respuesta: El señor jeremías Gómez debe pagar mensualmente 925.56 quetzales.

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Aproximación de la tasa de interés
De las mismas fórmulas mencionadas anteriormente se puede calcular la tasa de interés de una
anualidad. Resolveremos un ejemplo para encontrar el valor de la misma.
Ejemplo 7. Un televisor puede ser comprado con 449.50 dólares al contado o bien, 49.50 dólares de
cuota inicial y 27.50 dólares mensuales, durante 18 meses. ¿Qué tasa de interés nominal se está
cargando?, ¿Qué tasa efectiva de interés se está cargando?

Ahora, en las tablas que se presentan al final de este laboratorio, se busca en la columna de período y
fila 18, los valores que se acercan a 14.545454 (siempre en la fila 18), observándose que este valor
esta entre 1.02 y 1.025 (o sea, 2% y 2.5%). El valor que le corresponde a 1.02 es 14.992031 y el que le
corresponde a 1.025 es 14.353364. Este valor de 1.02 es la suma del paréntesis (1+i). Dado que el
valor no es exacto, se debe interpolar, de la forma siguiente:

Respuesta. De donde la tasa nominal convertible mensualmente es de: j=12*2.35=28.20%.

La tasa de interés efectiva es i, entonces:

Número de pagos

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Para determinar el número de pagos para las anualidades, se utilizan las mismas fórmulas
determinadas en los incisos anteriores. Veamos un par de ejemplos.
Ejemplo 8. El señor Carlos Enrique Ajtún, obtiene un préstamo de 3,750 quetzales, acordando pagar
capital e intereses al 6%, convertible semestralmente, mediante pagos semestrales de 225 quetzales
cada uno, haciendo el primero en 6 meses. ¿Cuántos pagos deberá hacer?
La anualidad es de 225 quetzales. La tasa de interés es de 6%, convertible semestralmente, o sea:
6%/2=3.% (0.03). Se utiliza la fórmula de valor actual, quedando:

La respuesta sugiere, que si se hacen 23 pagos periódicos de 225 quetzales, no se llega a sumar los
3,750 quetzales y si hacemos 24 pagos de 225 quetzales, nos pasamos de los 3,750 quetzales. Lo
que se acostumbra en estos casos es hacer 23 pagos de 225 quetzales y un último pago menor, seis
meses después. Lo resolveremos así:
Sea X, el pago número 24. La grafica de Tiempo-valor, queda así:

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7. Anualidades ciertas: caso general

Existen algunos casos, en los cuales los períodos de interés no coinciden con el intervalo de pago. Las
anualidades generales que más frecuentemente se presentan tienen ya sea:
a) Un número entero de períodos de interés por intervalo de pago.
b) Un número entero de intervalos de pago por período de interés.
Veamos el diagrama.

Esta anualidad general puede ser cambiada o transformada en una anualidad simple equivalente, de
dos formas:
a) Cambiando la tasa de interés dada en una equivalente, en la cual el nuevo período de interés
coincide con el intervalo de pago.
b) Reemplazando los pagos dados de R por pagos equivalentes X, hechos al final de los períodos de
interés.
Caso a:
Ejemplo 9. Con intereses al 6% convertible semestralmente, sustituir pagos de 1,000 quetzales al
final de cada mes por pagos equivalentes X, al final de cada 6 meses.

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Respuesta: Los 6 pagos mensuales, equivalen a un pago único de 6,074.57 quetzales, cada 6 meses.
La forma simplificada de estos cálculos sería la siguiente fórmula:

En donde:
MA= Al monto de la anualidad
i = A la tasa de interés por período de interés.
P = Al número de intervalos de pago por período de interés.
Veamos si funciona esta fórmula:
A = 1,000
i = 6%/2 = 3% = 0.03
p = 6 intervalos de pago

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Ejemplo 10. Una empresa formará un fondo especial para acumular durante 15 años la suma
necesaria para renovar parte de su equipo de trabajo, para lo cual invertirá la suma de 500 quetzales
al final de cada mes, a la tasa de 7% anual. ¿Cuánto tendrá al finalizar el plazo?
Los datos son: La anualidad de 500 quetzales mensuales. La tasa de interés es de 0.07 anual y los
períodos son 12, o sea 12 meses. Ahora sólo aplicaremos la fórmula derivada anteriormente.
1. Convirtiendo estos pagos mensuales, en un solo pago equivalente anual

2. Encontrando el monto total para los 15 años, queda:

Los datos son ahora: n igual a 15 años, la tasa de interés es igual a 0.07 y el monto anual es
6,190.15 quetzales.

Caso b.
Ejemplo 11. Si el interés es de 6% convertible semestralmente, reemplazar un pago de 2,000
quetzales al final de cada año por pagos equivalentes X, al final de cada trimestre.
Las cantidades que se repartirán las designaremos con la letra X y utilizaremos las fórmulas de interés
compuesto. El interés de 6% anual es igual a 6%/4=1.5%=0.015.
1. Graficando el diagrama de tiempo-valor

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El trimestre 1, estará tres períodos de interés, el trimestre dos estará dos períodos de interés, el
tercer trimestre solamente un período de interés y finalmente, el cuarto trimestre no ganará intereses.
Haremos sus cálculos:
2. Calculando el interés compuesto de cada trimestre

Ejemplo 12. Un padre al nacer su hijo primogénito, decidió invertir durante los próximos 8 años, la
suma de 800 quetzales al final de cada semestre, al 6% anual, con capitalización mensual, para reunir
un fondo que lo destinará a costearle los primeros años de sus estudios. ¿De cuánto dispondría el
padre al final del plazo?
La anualidad es de 800 quetzales cada fin de semestre. Se debe distribuir estos 800 quetzales en 6
pagos mensuales. La tasa de interés del 6% anual es igual a 0.5% mensual o 0.005. El número de
pagos equivalentes es igual a 6, que se sustituirá como p.
1. Graficando el diagrama de tiempo-valor y encontrando el valor equivalente

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8. Anualidades especiales

Existe otro tipo de anualidades, las cuales utilizan las mismas fórmulas, aunque deben
realizarse algunas observaciones, las cuales se harán en los respectivos incisos.
Empezaremos con las anualidades anticipadas.
Anualidades anticipadas
Una anualidad anticipada es aquella anualidad cuyo pago periódico vence al principio del
intervalo de pago. El pago de la renta de una casa, es un ejemplo de anualidad. El plazo de
una anualidad anticipada se define como el intervalo que va desde la fecha del primer pago
hasta el término del período de pago a anterior a la fecha del último pago. Veamos la
relación con respecto a las anualidades ciertas ordinarias.

Debe notar en este diagrama de anualidad ordinaria, no tiene pago al inicio de la anualidad,
mientras la anualidad anticipada si lo tiene. La anualidad ordinaria tiene pago al final del
plazo, mientras la anualidad anticipada no lo tiene.
Veamos unos ejemplos.
Ejemplo 13. La renta mensual de un edificio es de 4,000 quetzales, pagaderos por
adelantado, es decir, al principio de cada mes. ¿Cuál es la renta anual equivalente X, pagada
por adelantado, al 6% convertible semestralmente?
1. Graficando el diagrama de tiempo-valor
Observe que la anualidad es de 4,000 quetzales mensuales. La tasa de interés es del 6%,
que equivale a 6%/12, o sea 0.5%=0.005. Se nota en el diagrama que los pagos periódicos
tienen un período más de capitalización, al final del periodo, por lo que la fórmula de
anualidad se debe multiplicar por la razón de la progresión geométrica, que como
mencionamos anteriormente es igual a 1+i. Utilizando la fórmula de valor presente,
hacemos los cálculos respectivos:

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Respuesta. La renta anual equivalente es igual a 46,708.11 quetzales. O sea, se podría

realizar un pago al inicio de año de 46,708.11 quetzales en un banco a una tasa de 5%,
capitalizable mensualmente.
Ejemplo 14. La empresa "Las Soñadoras", reservan 10,000 quetzales al principio de cada
año para crear un fondo en caso de futura expansión. Sí el fondo gana el 3%.¿Cuál será su
monto al término del año 10?

Este problema es similar al anterior, con la variante de que se calcula el monto y no el valor
presente. Observe que hay un período más que gana interés la anualidad. La anualidad es de
10,000 quetzales anuales. La tasa de interés es del 3%=0.03. Utilizando la fórmula de
monto, hacemos los cálculos respectivos:

Respuesta. El monto al final del décimo año es de 118,077.96 quetzales.

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9. Anualidades diferidas

Las anualidades diferidas, son las mismas que las anualidades vencidas y anticipadas, salvo
que estas tienen un período de gracia. También se puede interpretar que son aquellas en las
cuales el primer pago se hace algún tiempo después del término del primer período de
interés.
Ejemplo 15. Un puente recién construido no necesitará reparación hasta el término del
quinto (5) año, cuando se requerirán 300 quetzales anuales para reparaciones. Se estima
que de ahí en adelante, se necesitarán 300 quetzales al final de cada año en los próximos
20 años. Hallar el valor presente X, del mantenimiento del puente, sobre la base de 3%.
1. Graficando el diagrama de tiempo-valor

2. Análisis
Se observa en la gráfica que los gastos empiezan hasta finales del año 5. Podemos
considerar al año 4, como la fecha focal, a partir de la cual encontraremos el primer valor
presente, o sea, será la primera fecha focal, para los 21 pagos de 300 quetzales anuales.
Encontrando el valor presente en esta primera fecha focal, encontraremos el valor presente
en la segunda fecha focal. Veamos:
PRIMERA FECHA FOCAL

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10. Perpetuidades

Una perpetuidad es una anualidad cuyo pago se inicia en una fecha fija y continúa para
siempre. Es decir, se puede considerar que tiene un infinito número de pagos y por ello no
se puede determinar su monto. Este tipo de anualidades se presenta cuando se coloca un
capital y únicamente se retiran los intereses.
La fórmula se puede derivar de esta definición, aplicándola en la fórmula de valor presente,
así:

Lo cual sugiere, que a medida que n tiende al infinito, el valor de (1+i)-n, tiende a 0 (cero).
Queda entonces:

Ejemplo 16. Hallar el valor presente de una perpetuidad de 780 quetzales, pagaderos al
final de cada año, suponiendo un interés efectivo de 6% y 6% convertible trimestralmente.
Respondiendo la primera pregunta:

Costo capitalizado
El costo capitalizado de un activo, es el costo inicial más el valor presente de un número
ilimitado de costos de reemplazo de cada R, esto es, de una perpetuidad de R por intervalo
de reemplazo.
Ejemplo 17. Unas tribunas de madera con vida probable de 15 años, pueden ser
construidas con 100,000 quetzales. Suponiendo un interés de 5% hallar:
a) El costo capitalizado de las tribunas
b) La cantidad que sería razonable pagar por unas tribunas de acero con una vida probable
de 50 años.
RESPUESTA DE INCISO a:
Encontrando la tasa de interés equivalente queda:

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11. Bibliografía
ORELLANA GONZALEZ, R. A. 1,972. Matemática Financiera para la Modernización
Económica. Editorial Oscar de León Palacios. Guatemala, Guatemala. 5ta edición.
204 p.
4.2. AYRES, F. Jr. 1995. Matemática Financiera. México, México. Mc. Graw Hill. 3ra.
Edición. 275 p.
5. EJERCICIOS. Se dejarán en clase.

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