Reunião Pública - 2010

AVISO IMPORTANTE

Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais
declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a
Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre
nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de
Administração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem

informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são
precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera",
"prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.

As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem
riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de
circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os
acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas
declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e
valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.

2
AGENDA

Wilson Amaral
Diretor Presidente
Antônio Carlos Ferreira Rosa
Diretor Superintendente de Incorporação, Gafisa e Tenda
Mario Rocha Neto
Diretor Superintendente de Construção, Gafisa e Tenda
Rodrigo Osmo
Diretor Superintendente, Alphaville
Duilio Calciolari
Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

3
Wilson Amaral
Diretor Presidente
 Histórico 1

1
3.921

Receita Líquida (R$ mm) 3,022

1,740
1.204
Debênture do
664 FI-FGTS
457 de R$600 mm
(Ma i/09 )
Aquisição de
Follow-on: 6 0%
Rec urs os
Prim ários Debênture do
IPO: de R$48 8 FI-FGTS
Rec ursos mm de R$600 mm
Prim ários de
(Dez/09)
R$4 94 mm
Entra da da
Equity Prim eira
Intena tiona l e mpresa do
s etor a ser
listada na
Aquisiçã o NYSE Aquisições
Fundação
de 60%
dos 40%
restantes

1954 - 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

1. Fo nte: Co nsens us Bloomberg de 6 de Agosto de 2010

5
 Estrutura Societária e Governança
Conselho de Administração majoritariamente
GFSA3
independente;

100%
Diretores seniores com experiência média acima de
20 anos e com interesses alinhados aos dos
acionistas através do plano de Stock Options;
80% 100%
Comitês permanentes: Fiscal, Auditoria,
Remuneração, Financeiro e de Governança;

Volume Diário Médio Negociado (R$ mm) – Últ. 90 dias1 100% de free float;
1 18
100% de tag along;
90

100% ações ordinárias (“Novo Mercado”);

66

50
36 Certificação Sarbanes-Oxley (SOX);
23

Única construtora listada na bolsa de NY (NYSE).

PDG Cyre la MRV Rossi Brookfie ld

Fonte: Bloomberg em 12 de novembro de 2010

6
Plataforma Segmentada com Marcas Líderes
Contribuição Segmentação
das Vendas Econômica
Média e Média Alta Renda
Preço unitário: > R$200 mil
9M10
49%
Presença
44 cidades em 14 estados
CharacteristicsConcluídos
Projetos
17 projetos / fases em 2009
Vertical
Regiões metropolitanas
Projetos customizados
Média e Média Alta Renda
Preço unitário: R$70 mil – R$500 mil
15%
60 cidades em 22 estados
5 projetos / fases em 2009
Horizontal - Lotes
Regiões suburbanas
Projetos customizados
Baixa Renda
Preço unitário: R$50 mil– R$200 mil
36%
92 cidades em 14 estados
130 projetos / fases em 2009
Horizontal / Vertical
Regiões metropolitanas
e arredores
Projetos padronizados
7
Alcance Nacional
Abrangência Nacional Distribuição Land Bank vs. Distribuição do PIB

Landbank 3T10 Distribuição do PIB - 2006

Sul
7% Sul
Centro-Oeste 16%
1 2% São Paulo São Paulo
36% Centro-Oeste 34%
9%
Nordeste
1 6% Nordes te
13%
Norte
Norte Rio de Janeiro
5% Rio de Janeiro
5% Outros Sudes te 12%
Outros Sudeste 15%
9% 11%

R$16,6 bilhões

Crescimento Real Anual do PIB1

8,0%
6,6% 6,9%
Marca Estados2 Cidades Legenda
4,7%
14 44
3,1%
14 92
22 60

Consolidado 22 130
Sul Centro-Oeste Sudeste Nordeste Norte
Nota: Fonte Gafisa e IBGE
1 Crescimento nominal anual do PIB de 2003 a 2006 estimado pelo IBGE, ajustado pela inflação média de cada período (IPCA)
2 Não inclui o Distrito Federal de Brasília
8
Crescente Disponibilidade de Crédito
Taxa de Juros vs. Crédito Imobiliário A disponibilidade de crédito com eçou uma tendência de
35% 120 crescim ento favorável em 2005, quando a Selic anual beirava os
30% 100 20%;
25%
80
20% Em 2008, o Banco Central aum entou a Selic de 11,25% para
60
15% 13,75%, sem qualquer im pacto sobre o financiam ento
40
10% im obiliário;
5% 20

0% 0 De acordo com o Banco Central, o m ercado espera Selic de

dez-02 abr-04 set-05 fev-07 abr-08 abr-09 mar-10
10,75% no final de 2010
Seli c (%a.a.) Crédi to imobiliário (R$ bi )

Financiamento Imobiliário – Valor Financiado (R$ bi)1 Financiamento Imobiliário vs. PIB 1

85 101%
83%
30
50
40
16
25 10
15 55 18%
10 7 34 13%
6 6 30 3%
3 4 9 18
3 6
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E Dinamarc a Reino Unido Chile Méx ic o Bras il
SBPE FGTS
Brasil: Baixa penetração e elevado
Fonte: Banco Central, IBGE e ABECIP
Nota: potencial de crescimento para
1 Para Brasil, considera dados de 2009. Para demais países, dados de 2006
financiamento imobiliário
9
SPBE – Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo
Crescimento da Poupança Brasileira Desembolso Mensal Acumulado da SBPE
20 % 20 % 20% 43% 41%
19 % 19 % 19 % 20 % 20 % 41% 40%
18 % 39% 39% 40%
2 90 15 % 16 % 16 % 17 % 277 280 45 36% 37% 36% 37% 36% 37%

R$ Bilhões
R$ Bilhões

270 38 39
2 65 40 36
2 70 2 60 2 62 35
25 4 2 57 2 58 35 32 32 33 34
24 5 30 31
2 50 23 8 24 0 29 29
23 3 30 28
2 30 25

2 10 20
15
1 90
10
1 70 5
1 50 -

(%)V ar YoY
(%)Var YoY

Poupança Brasileira cresce continuamente assegurando a Disponibilidade de Crédito

para os próximos anos

Cenário
Crescimento de Crescimento da
Crédito Disponível (R$Bi) Ano Fonte de Crédito
Financiamentos Poupança
Imobiliário SBPE
1 60% 20% 262 2012 assegurada enquanto
2 40% 10% 230 2013
3 40% 17% 331 2014 novas fontes são
4 20% 0% 167 2015 desenvolvidas
10
Fonte: Banco Central e Santander
 Crescimento da Demanda Potencial e Ainda Baixa Oferta
O aumento do poder de compra e a formação de novas famílias sustentam a
demanda para imóveis residenciais ao longo das próximas décadas
Faixa de Renda 2007 2030 População e Famílias 2007 2017E 2030E

Acima de R$32 mil 0 0% 0,3 0% Famílias (mm) 60,3 75,6 95,5

De R$16 mil a R$32 mil 0,3 0% 1,3 1% População (mm) 189,1 211,2 233,6

Pessoas por família 3,1 2,8 2,4

De R$8 mil a R$16 mil 1,1 2% 4,3 5%

De R$4 mil a R$8 mil 3,3 5% 11 12%

De R$2 mil a R$4 mil 8,4 14% 21,8 23%

Número de mudanças de domicílio por pessoa
De R$1 mil a R$2 mil 15,5 26% 27,6 29%
Brasil México G7
Até R$1 mil 31,7 53% 29,1 31%

TOTAL 60,3 100% 95,4 100% 1,8x 4,0x 9-10x

O número de formações de novas famílias supera 1,5 milhão por ano.

Fonte: IBGE, FGV, Bloomberg, Banco Central

11
Destaques e Eventos Recentes
Melhora na Marge m EBITDA – A melhora da Margem EBITDA da Gafisa no trimestre frente um
mercado com custos crescentes é uma prova da força da marca Gafisa, forte capacidade de execução
e da qualidade dos nossos produtos para todos os segmentos de renda;

Gafisa comemora a entrega de seu Milésimo Empreendimento – No dia 19 de outubro, a marca

Gafisa comemorou a entrega de seu milésimo empreendimento, o Terraças Alto da Lapa, um prédio de
24 andares e 192 unidades, localizado em São Paulo;

Emissão da Debênture de R$300 milhões – No dia 5 de novembro a Gafisa anunciou o término da

precificação das emissões das séries de 5 e 6 anos, em reais, totalizando R$300 milhões;

Novo Presidente e Membro no Conselho de Administração – No dia 8 de novembro, a Gafisa

anunciou Caio Racy Mattar para suceder Garry Garrabrant como presidente não-executivo do
Conselho de Administração. Garry Garrabrant e Thomas McDonald, ambos da Equity International (EI),
decidiram deixar o CA após a redução da participação da EI na Gafisa. Essa mudança se seguiu da
eleição, em 14 de outubro, de Wilson Amaral de Oliveira e de Renato Albuquerque para a Diretoria da
empresa.

12
Estratégia Adotada

Final de 2008:
• Aproveitar oportunidades – Aquisição da Tenda;
• Preservar liquidez da Companhia – Incerteza com relação a 2009.
Início de 2009:
• Estratégia conservadora de lançamentos;
• Foco na venda de estoques.
Final de 2009:
• Retomada dos lançamentos;
• Acelerar crescimento futuro.
Início de 2010:
• Incorporação Tenda;
• Capitalização da Companhia.
Final de 2010:
• Manter ritmo de crescimento;
• Foco na melhora da margem e retorno.

13
Antônio Carlos Ferreira Rosa
Diretor Superintendente de Incorporação – Gafisa e Tenda
INTEGRAÇÃO GAFISA E TENDA

1º Passo: Integração das áreas

de Legalização, Produto e
Jurídico

Reg NM
Reg NE

2º Passo: Unificação da diretoria de

vendas e marketing, e de todas as Reg MG
diretorias de negócios (separadas
em 6 regionais) Reg SP
Reg RJ

Reg SUL

15
16
VENDAS E LANÇAMENTOS

Lançamentos: Crescimento de 94% YoY Vendas: Crescimento de 30% YoY

(1,3Bi em 9M10 vs 0,7Bi em 9M09)

9M10 =
1,3Bi 56%
32%

68% 44%

17
CARACTERÍSTICAS LANDBANK

Landbank atual soma 7,8 Bi

em potencial de VGV

128 projetos/fases em 29
cidades e 18 estados

38% adquirido em permuta

Preço Médio VGV

Até 350mil 2.854 37%
350mil - 500mil 1.954 25%
500mil - 1MM 2.380 30%
Acima 1MM 622 8%
TOTAL 7.810

18
GAFISA VENDAS

A Gafisa Vendas conta com 284 corretores, sendo 78 CLT e outros 206
autônomos

Nos 9M10, foi responsável por 52% das vendas da Gafisa em São Paulo e
83% das vendas no Rio de Janeiro

314MM em
remanescentes

568 MM

254MM em
lançamentos

19
LANÇAMENTOS
SMART VL MARIANA

Lançamento: SET
VITTA
Cidade: São Paulo – SP
Lançamento: AGO/SET
VGV: 39MM (100% vend)
Cidade: Jundiaí – SP

VGV: 98MM (85%vend)

JDS DA BARRA

Lançamento: JUN/AGO PQ ECOVILLE

Cidade: São Paulo – SP Lançamento: JUN
VGV: 121MM (98% vend) Cidade: Curitiba – PR

VGV: 33MM (60% vend)

20
ENTREGAS – 1.000 EMPREENDIMENTOS

21
22
LANÇAMENTOS

Evolução de Lançamentos
Preço Médio VGV %
Até 130mil 674 63%
9M10 = Acima 130mil 394 37%
1,1Bi
TOTAL 1.068

Região VGV %
SP 201 19%
RJ 194 18%
Outros 673 63%
TOTAL 1.068

2010: 30% produtos 2011: 63% produtos

padronizados padronizados

23
VENDAS
Preço Médio VGV Unids 70% das vendas em
Até 130mil 707 8.128
produtos até
Acima 130mil 300 1.605
9M10 = 130mil (MCMV)
TOTAL 1.007 9.733
1,0Bi
Região VGV %
SP 235 23%
RJ 164 16%
Atuação
NE 192 19%
Sul 192 19%
diversificada
Outros 225 22%
TOTAL 1.007

24 lojas Tenda em 17 municípios

182 vendedores (CLT)
82% das vendas realizadas por força
própria

24
TIPOLOGIA PADRÃO
4pp – 2 dormitórios

ÁREA :
41,6M2

25
TIPOLOGIA PADRÃO
4pp – 3 dormitórios

ÁREA :
53,9M2

26
TIPOLOGIA PADRÃO: 8pp

ÁREA : ÁREA :
41M2 43M2
(canto) (meio)

27
CARACTERÍSTICAS LANDBANK
Landbank atual soma 4Bi em
potencial de VGV

145 projetos/fases em 45
cidades e 11 estados

Média de 290 unids e 28MM

em VGV, por projeto/fase

40% adquirido em permuta

Aprox. 80% enquadrados no

programa MCMV

Preço Médio VGV

Até 100mil 2.157 54%
Entre 100 e 130mil 1.132 28%
Acima 130mil 716 18%
TOTAL 4.005
28
ENTREGAS

ENTREGAS 9M10
39 empreendimentos
6.101 unidades
456MM em VGV

29
 Mário Rocha Neto
Diretor Superintendente de Construção – Gafisa e Tenda
Volume de Obras
Quantidade de canteiros em execução

288

228

190
133

85
63
48
85 95 98
48 63

2006 2007 2008 2009 2010

Gafisa Tenda

31
Total de Obras

NE
CO+N
Gafisa 22
Gafisa 13
Tenda 32
Tenda 13
Total 54
Total 26
% 19%
% 9%

MG
Gafisa 0
Regional Gafisa Tenda Total % Tenda 38
SP 35 54 89 31% Total 38
% 13%
RJ 19 31 50 17%
RJ
MG 0 38 38 13%
Gafisa 19
NE 22 32 54 19% SP Tenda 31
Gafisa 35 Total 50
Sul 9 22 31 11%
Tenda 54 % 17%
CO +N 13 13 26 9% Total 89
Sul
Total 98 190 288 Gafisa 9 % 31%
Tenda 22
Total 31
% 11%
32
Novas Tecnologias

Drywall

Estrutura pré-moldada – Térreo e SS

33
Novas Tecnologias

Logística integrada de obras

Centralização dos registros de água fria

34
TIPOLOGIAS
8PPEE
2 DORMITÓRIOS
8 APTOS POR ANDAR
TÉRREO + 4 PAVIMENTOS ou
TÉRREO+ 3 PAVIMENTOS

ÁREA APTO MEIO: 43m²

ÁREA APTO PONTA: 41m²

35
TIPOLOGIAS
4PP 2D
2 DORMITÓRIOS
4 APTOS POR ANDAR
TÉRREO + 4 PAVIMENTOS ou
TÉRREO + 3 PAVIMENTOS
ÁREA APTO: 41,6m²

36
TIPOLOGIAS
4PP 3D
3 DORMITÓRIOS
4 APTOS POR ANDAR
TÉRREO + 4 PAVIMENTOS ou
TÉRREO + 3 PAVIMENTOS
ÁREA APTO: 53,9m²

37
TIPOLOGIAS
SUPER ECONOMICO
2 E 3 DORM
ÁREA APTO MEIO: 50,95m²
2 DORM c/ suíte 8 APTOS POR ANDAR
TÉRREO+ 18 PAVIMENTOS

ÁREA APTO PONTA: 60,64m²

3 DORM c/ suíte

38
Processo Construtivo – Forma de Alumínio

• Utilização de mão de obra que não compete com a indústria de construção;

• Menor uso de mão de obra intensiva;
• Redução de Ciclo
• Ciclo de Produção – 1 concretagem /dia;
• Capacidade produtiva mensal – 40 Unidades ou 20 usos;
• Capacidade produtiva anual – 420 unidades;
• Menor geração de resíduos (sustentabilidade);
•Replicabilidade;

39
PAREDE DE CONCRETO

40
Empreendimentos

Brink
Valle Verde - Cotia
41
BIM – Building Information Modeling
BIM (Building Information Modeling) – Modulação da Informação na
Construção criando um modelo digital integrado nas diversas disciplinas
(arquitetura,estrutura,instalações, alvenaria,etc) ,abrangendo todo o
ciclo de vida da edificação.

42
COPE Qualidade
Controle de Operações, Processos e Especificações
2010
- Área Qualidade incorporada a
Diretoria de Planejamento e
Controle
-Formação de uma única Equipe
(Gafisa e Tenda) para
Monitoramento da Qualidade de
Obras
- Implantação de novos Núcleos
da Qualidade (Curitiba, Porto
Alegre e São Luis)
- Implantação de Treinamentos
Nacionais à 7 Praças
- Média de 160 avaliações/ mês
- Interligação do Sistema Palm de
Controle da Qualidade x Evolução
dos Índices Físicos
2011
- Implantação do Sistema Palm
Qualidade x CRM ( Vistoria de
Apartamentos)
- Implantação de Novo Sistema
de Monitoramento da Qualidade
(Plataforma única – Gafisa,
Tenda e Parede de Concreto)
- Multiplicação do Sistema
Construtivo de Parede de
Concreto
- Fusão dos Indicadores de
Qualidade x Custo x Prazo
- Divulgação das Novas Redes
de Macro Fluxo
43
Formação de Gente

PROGRAMA DE ESTÁGIO
2010 – Julho contratação de 30 colaboradores;
2010 – Dezembro previsão de contratação de 90 colaboradores.

PROGRAMA DE TRAINEES
2010 – 9 trainees em treinamento;
2011 – previsão de 30 trainees
/ TRAINEES
AÇÕES EM GENTE
Treinamento Project; Fonte: QLP – ADP base Outubro/2010

Treinamento Excel Avançado;

Treinamento INDG – Gestão para Resultados.

44
 Rodrigo Osmo
Diretor Superintendente - Alphaville
Conceito AlphaVille
Projeto típico
ÁREA DE
LAZER
ÁREA
RESIDENCIAL

ÁREA
RESIDENCIAL

ÁREA COMERCIAL
ALPHAVILLE
CLUBE ÁREA
COMERCIAL ÁREA
Conceito altamente sustentável
RESIDENCIAL Contrato parceria: sem desembolso inicial
ÁREAS
MULTIFAMILIARES
Construção pós lançamento

AlphaVille Graciosa (Curitiba, Paraná) Excepcional velocidade de vendas

Utilização da Fundação AlphaVille visando melhor
integração da região com o projeto
46
Conceito Terras Alpha
Projeto típico
ÁREA
RESIDENCIAL

PRAÇA

TERRAS ALPHA PETROLINA TERRAS ALPHA MARICÁ

ÁREA CLUBE
COMERCIAL TERRAS ALPHA

Expansão de Mercado para a Marca

Terras Alpha Foz do Iguaçu 2 (Paraná)
Lotes de 250 a 330m2 com ticket médio de R$ 75.000,00
ESTRUTURA VIÁRIA COM TRAÇADO ORTOGONAL
Otimização do projeto urbanístico sem perder a qualidade
MAIOR ALV + MENOR CUSTO DE OBRA
da marca Alphaville
ESTRUTURA DE LAZER OTIMIZADA
Maior número de cidades com potencial para a
implantação de um empreendimento
47
Conceito Núcleos Urbanos

Núcleo Urbano – Brasília / Cidade Ocidental (GO)

EVOLUÇÃO DO PROJETO PILOTO DE BRASÍLIA Consolidação da Marca em Excelência

CRIAÇÃO DE COMUNIDADE COMPLEXA
ADEQUADA ÀS CARACTERÍSTICAS REGIONAIS e Inovação no Planejamento Urbano
DIVERSIFICAÇÃO DE USOS Criação de núcleos de referência em urbanismo e em
• Residenciais Unifamiliares qualidade de vida
• Residenciais Multifamiliares
• Centro Empresarial
• Centro Comercial regional Desenvolvimento de pólos econômicos regionais
• Centro Comercial de bairro
• Centro de Serviços
• Instituições diversas
Fomento ao desenvolvimento social regional
RESPEITO AO MEIO AMBIENTE Aplicação de conceitos sustentáveis
Valorização da terra ao longo do tempo
48
Processo de Aprovação Complexo
Segmento caracterizado por elevada barreira de entrada e complexo processo de
aprovação
DUE DILIGENCE / PARCERIA/
APROVAÇÃO E MARKETING CONSTRUÇÃO OCUPAÇÃO
CONTRATAÇÃO DA
ANÁLISE ESTRATÉGICA REGISTRO & VENDAS
ÁREA

3 anos 2 anos

ANÁLISE DO PROJETO Análise de aspectos legais, ambientais, mercado, localização e estudos econômicos de
viabilidade
CONTRATO DE Contrato com o proprietário da área
PARCERIA

PROCESSO DE Desenvolvimento de master plan para encaminhamento aos órgãos competentes

APROVAÇÃO para análise, registro e aprovação. Este processo leva em média 3 anos diretamente
com órgãos locais e federais

MKT & VENDAS Em média, 80% das unidades vendidas no lançamento

CONSTRUÇÃO AlphaVille gerencia a construção com contratação centralizada de empreiteiros

terceirizados . Prazo de obras médio de 2 anos
OCUPAÇÃO Regulamentos específicos criados para construção, focam os clientes no
desenvolvimento adequado e organizado das residências
49
Estratégia e Crescimento

Lançados
Empreendimentos Áreas contratadas

Implantados: 31 (36milhões m²)

Em Implantação: 23 (10 milhões m²)
Em Projeto: 45 (89 milhões m²)

50
Vantagens competitivas

• Única empresa focada em desenvolvimento urbano de alto padrão no

Brasil

• Vasta experiência acumulada em todas as etapas do desenvolvimento

de projetos complexos

• Percepção da marca Alphaville, urbanismo diferenciado e a infra-estrutura

superior fazem com que empreendimentos Alphaville capturem preço 20-
40% superior aos concorrentes

• Reputação e capacidade financeira transmitem conforto para proprietários

de terreno para entrar em relacionamento sensível e de longo prazo,
facilitando fechamento de negócios estratégicos

51
Vantagens competitivas

• Alto giro de ativos

o Baixo capital empregado

Terrenos adquiridos por permuta

Fluxo acelerado de recebimento (sinal de 20%; 70% recebido durante a

obra)

o Alta velocidade de vendas: média de 70% vendido em 6 meses do

lançamento

• Alta rentabilidade

o Baixa competição direta devido às altas barreiras de entrada

o Marca Alphaville comanda prêmio de preço

52
Crescimento – Lançamento e Vendas

Histórico de 59% de CAGR nas vendas entre 2006 e 2009

Lançamentos VGV (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) e VSO (%)
49%
59%
54 9
59% 40 6
60% 377
420
300
312 n.a.
238
237
140
111

2 006 2 007 2 008 2009 9M10 2 006 2 007 2 008 2009 9M10

53
AlphaVille Brasília (perspectiva)

54
AlphaVille Teresina (perspectiva)

55
AlphaVille Belém (perspectiva)

56
Velocidade de vendas dos últimos lançamentos

BRASÍLIA TERESINA BELÉM

jun/10 set/10 set/10

VGV LANÇADO (% AUSA) 102 111 113

VENDAS (%AUSA) 87 107 45

1
VSO 85% 96% 40%
UNIDADES TOTAIS 500 746 865

PREÇO MÉDIO (R$x000) 430 189 180

1 – Considera VSO até 31 de outubro de 2010.

57
 Duilio Calciolari
Diretor Financeiro e de Relações com Investidores
Lançamentos, Vendas Contratadas e Receita
Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) Receita Líquida (R$ mm)

4.200 a
4.600
1
4.196

3.248
3.022
2.792
1.970 2.766
2.949 2.578
1.361 988
932
2.301 1.007
2.236 1.068 932
1.740 277
300 313 1.627
617 284
237 377 276
60 406
549 238 300
1.204 250
420
995 7
1.005 193
1.913 664 1.757
1.698 1.510 1.576
1.329 1.345 1.352 1.215
1.265 1.332 1.004
1.005 995
664

2006 2007 2008 2009 9M10 2006 2007 2008 2009 9M10 2006 2007 2008 2009 9M10
Gafisa Alphaville Tenda
Nota:
1 Guidance 2010E divulgado pela Companhia

59
EBITDA, Lucro Líquido e Resultado a Apropriar
EBITDA Ajustado 1 (R$ mm) e Lucro Líquido (R$ mm) e Resultado a Apropriar (R$
Margem (%) Margem 2 (%) mm) e Margem (%)
18,5% a
11,7%
20,5% 3 330 12%
38,2%
17,5% 37,5%

15,0% 19,7% 279 35,1% 35,2% 1.309

14,9% 280 9,9%
604 34,6%
13,4%
9,6% 10%
75

1.066
230 8,1% 1.015
214
8%
6,9%
180

6%
300
41 550
130
530 110 528
92
4%
80
298
259 46
180 2%
30
89

2006 2007 2008 2009 9M10 -20 2006 2007 2008 2009 9M10 0% 2006 2007 2008 2009 9M10
EB I TDA (R$ m m) Margem (%) REF (R$ mm) Margem (%)
Lucro Líqui do (R$ mm ) M argem (%)

Deságio de Tenda líquido de provisões

Notas:
1 EBITDA ajustado para despesas do plano de opções de ações e desconsidera o deságio (líquido de provisões) da transação com Tenda
2 Considera lucro líquido antes das participações minoritárias e despesas não recorrentes
3 Guidance 2010E divulgado pela Companhia 60
DVG&A

(R$000) 3T10 3T09 2T10 3T10 x3T09 3T10x2T1 0

Consolidado Despesas com vendas 53.887 55.556 61.140 -3% -12%
Despesas G&A 59.317 57.601 55.125 3% 8%
DVG&A 113.204 113.157 1 16.265 0% -3%
Despesas com vendas / Lançam ento s4,4% 10,8% 6,1% -644 b ps -17 1 bps
Despesas G&A / Lançam entos 4,8% 11,2% 5,5% -640 b ps -67 bps
DVG&A / Lançam entos 9,2% 22,0% 11,5% -1285 bps -23 8 bps
Despesas com vendas / Vendas 5,3% 6,9% 6,9% -165 b ps -15 8 bps
Despesas G&A / Vendas 5,8% 7,2% 6,2% -137 b ps -37 bps
DVG&A / Vendas 11,1% 14,1% 13,1% -303 b ps -19 5 bps
Despesas com vendas / Receita Líqu ida
5,6% 6,3% 6,6% -70 bps -96 bps
Despesas G&A / Receita Líquida 6,2% 6,6% 5,9% -37 bps 25 bps
DVG&A / Receita Líquida 11,8% 12,9% 12,5% -107 b ps -71 bps

 Os índices melhoraram em relação ao 3T09, devido principalmente à evolução contínua da

operação e às sinergias vindas da incorporação da Tenda na Gafisa.

61
Sólida Posição Financeira
Endividamento 3T10 (R$ mm) Composição (R$ mm) e Custo da Dívida

SFH /
Dív ida Líquida / Project 1.846 8,2% - 11,5% (TR)
55,6%
Patrimônio Líquido Fin ance

Cap ital d e CDI + (0,7% -- 4,2%)

Giro 553

Debêntures 527 CDI + (1,5 – 3,3%)

1.231
Obrig ações
co m 380 CDI
In vestidores

To tal 3.307 10,8%

3.307
Amortização da Dívida 1 (R$ mm)

2.076 1.004
806 834
54%
514 28%
42%

46% 67% 58% 72%

149
33% 100%
100%
Até Set/2011 44%
Até Set/2012 Até Set/2013 Até Set/2014 Até Set/2015
Dívida Total Caixa Dívida Líquida
Project Finance ( R$ mm) Divida Corporativa (R$ mm)
Notas:
1 Não inclui obrigações com investidores no valor de R$380 mm

62
Porque o Cash Burn continua alto e porque deve virar positivo em 2011?
O cash burn continua alto devido, principalmente, às unidades da Tenda lançadas e vendidas,
principalmente em 2007 e 2008, que estão sendo construídas usando capital próprio, em vez do Crédito
Associativo com a CEF;

A Tenda já está aumentando gradualmente o uso de Crédito Associativo sobre as vendas correntes (que
já atingiu 62% no 3T10), contribuindo para reduzir a necessidade de capital de giro no futuro;
De Out/10 até Jun/11, a Tenda deve transferir cerca de 7.000 unidades que não contrataram Crédito
Associativo, o que significa que o dinheiro investido retorna ao caixa da Companhia.
A Tenda está entregando unidades que não
contrataram Crédito Associativo no lançamento

Venda Tenda por tipo de financiamento – unid.

Transferência de unidades concluídas para
CEF - Expectativa
9.505 11.576 15.871 9.733 3.039

38%
49%
62%
78%
100%
2.922
62% 2.236 2.075
51%
38%
22% 757

2007 2008 2009 9M10 3T10 3T10 4T10E 1T11E 2T11E

Crédito Associativo (CEF) F inanciamento Tenda/Dívida de projeto Financiamento Bancário

63
Guidance 2010
Gafisa ajustou seu Guidance de lançamentos para R$ 4,2 bilhões à R$ 4,6 bilhões em 2010;

Esperamos uma margem EBITDA 2010 entre 18,5%- 20,5%.

Lançamentos Guidance
3T10 % 9M10 %
(R$ mm) 2010
Gafisa Min. 4.200 29% 70%
(cons olidado) Média 4.400 1.237 28% 2.949 67%
Máx. 4.600 27% 64%

Guidance
Margem EBITDA (%) 3T10 % 9M10 %
2010
Gafisa Min. 18,5% 210 p.p. 120 p.p.
(cons olidado) Média 19,5% 20,6% 110 p.p. 19,7% 20 p.p.
Máx. 20,5% 10 p.p. -80 p.p.

64
Q&A
Back-up
Ganhos de Eficiência no Programa MCMV
A eficiência da Caixa vem melhorando continuamente.
No 3T10, a Tenda transferiu 7.785 unidades, desses, 80% para o MCMV.

Unidades Contratadas no "MCMV" I

( 1)
Salários Mínimos (SM) Caix a E conômica Ferera l
0 - 3 SM 313.087
3- 10 SM 368.622
TOTAL 681.709
(1) Até 08 de out ubro para a CEF.

Pipeline
( 2)
Período A s er contrata do Contra tado % MCMV TOTAL
2009 - 6.102 74% 6.102
1 T10 - 2.788 88% 2.788
2 T10 - 6.239 78% 6.239
3 T10 - 7.785 79% 7.785
4 T10 7.949 7.949
TOTAL 7.949 22.914 78% 30.863
(2) Unidades em cont rat açã o ent reg ues à CEF até 30 de Setembro.

Unidades Transferidas
Período Unidades % MCMV
2009 5.114 48%
1 T10 1.898 81%
2 T10 2.515 89%
3 T10 2.381 85%
TOTAL 11 .908 69%
67
Modelo de Construção com Fôrmas de Alumínio

Tenda: Valle Verde Cotia, SP

Evolução % do INCC – 8 meses

% ago/07 ago/08 ago/09 ago/10
INCC Consolidado 4.17 9.05 2.62 6.18

Materiais e Equipamentos 2.88 10.70 -2.22 4.29

Serviços 5.15 6.82 3.61 5.33
Mão-de-Obra 5.21 7.92 7.07 8.02

O custo de mão-de-obra quase sempre supera os demais itens da cesta do INCC

68
Capacidade de Execução Comprovada
Unidades em Construção Projetos em Construção

49.423 50.189 211

188

33.586

85
16,099 63

2007 2008 2009 3T10 2007 2008 2009 3T10

Unidades Entregues Número de Engenheiros

E: 15.000

880 919

10.831
674 309 352

8.206
459 241 58 59
47
9.995 186
3.108 31 513 508
386
242

2007 2008 2009 9M10/2010E 2007 2008 2009 3T 10

Eng . Estag iári os Ar qui tetos Engenhei ros

Fonte: Gafisa 69