INSTITUTO TECNOLÓGICO DE CHETUMAL

UNIDAD 1

GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIÓN

FINANCIERA

MATERIA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I

UNIDAD: 1

MAESTRA: LIC. ALBA MANZANERO

ALUMNA: JOSEFINA MARTINEZ CASTELLANOS

ESPECIALIDAD: LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN

MODALIDAD: TEC. ABIERTO

SEMESTRE: V

1
 SEPTIEMBRE 5, 2010.

INDICE

UNIDAD 1 GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA............2

1.1 Definición................................................................................................................3
1.2 Objetivos..................................................................................................................3
1.3 Funciones.................................................................................................................3
1.4 Formas básicas de organización de una empresa....................................................5
1.5 La función financiera en las diferentes formas de organización.............................5
1.6 La relación de las finanzas con otras disciplinas.....................................................9
1.7La ética en las finanzas...........................................................................................11

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I

UNIDAD 1 GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIÓN

FINANCIERA

2
1.1 Definición
Las finanzas, el arte y la ciencia de administrar el dinero, afectan la vida de
toda persona y organización. Existen oportunidades importantes en los
servicios financieros dentro de la banca e instituciones relacionadas, la
planeación financiera personal, inversiones, bienes raíces y los seguros.
Se encarga de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de
acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones mas
básicas que desarrolla la Administración Financiera son: La Inversión,
El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización.
La Administración financiera es el área de la Administración que cuida de
los recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra
en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son
la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera
busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al
mismo tiempo.
Página consultada: monografías.com

1.2 Objetivos

El objetivo más ampliamente aceptado de una empresa es maximizar

el valor de ésta para sus propietarios, es decir, maximizar la riqueza
de los accionistas. La riqueza de los accionistas está representada
por el precio de mercado de las acciones comunes de una empresa.
Entonces el objetivo de la empresa, y por tanto de todos los gerentes
y empleados, consiste en maximizar la riqueza de los propietarios
para quienes opera. La riqueza de los propietarios corporativos se
determina por medio del precio de una acción del capital social, que a
su vez se base en el momento de la obtención de rendimientos (flujos
de efectivo), en su magnitud y en su riesgo. Al considerar cada
alternativa de decisión financiera en cuanto a su impacto sobre el
precio de una acción, los gerentes de finanzas sólo deben aceptar
aquellas actividades que se espera incrementen el precio de las
acciones. Debido a que este representa la riqueza de los propietarios
de la empresa, la maximización del precio de las acciones significa la
maximización de la riqueza de los propietarios. Observe que el
rendimiento (flujos de efectivo) y el riesgo son las variables de
decisión fundamentales en el proceso de maximización de la riqueza.
Dos aspectos importantes relacionados con la maximización del
precio de las acciones son el valor económico agregado (VEA) (del
inglés economic value added, EVA) y la atención en los agentes
relacionados.

1.3 Funciones

Las funciones de la administración financiera son:

3
a) Planeación financiera,
b) Administración de los activos,
c) Obtención de fondos
d) Solución de problemas especiales

El campo de la administración financiera es muy amplio, puesto que

es el área que toma decisiones en relación con el futuro de la
empresa, establece las estrategias de crecimiento de acuerdo con la
planeación estratégica financiera y determina los tipos de valores que
se deben emitir para financiar la expansión, la adquisición necesaria
de planta y equipo para hacer frente a los requerimientos del
mercado y la atención de la demanda, el efectivo que debe estar
disponible, el análisis de posibles fusiones, las utilidades para
reinvertir y los dividendos a pagar, así como la ingeniería financiera y
la cobertura de riesgos financieros.

La administración financiera tiene a su cargo, entre otras funciones,

la administración de cuentas por cobrar, la cual evalúa la capacidad
financiera mínima que deben tener los clientes para poder otorgarles
crédito; esto depende de la política de crédito y cobranza y el
seguimiento que se le de a las cuentas por cobrar. Así mismo de
acuerdo a los pronósticos de ventas, los inventarios son
indispensables, ya que las ventas generan utilidades y una
administración deficiente de los inventarios da como resultado un
exceso de inventarios, generando una baja en el rendimiento. De la
misma manera se administran las cuentas por pagar, ya que pagar
con anticipación es depreciar el crédito que otorgan los proveedores
lo cual repercute en un costo de capital. Todo lo anterior afecta de
manera directa al ciclo de conversión de efectivo.

Tenemos que considerar que en el ciclo operativo cada actividad del

giro de la empresa emplea insumos, ya sean comprados o fabricados
en la organización; emplea recursos humanos, alguna combinación de
tecnologías y el aprovechamiento de la infraestructura del negocio,
así como la dirección general y la dirección financiera. La
administración financiera se aboca a la correcta administración de los
recursos y a supervisar que cada una de las áreas genere valor al
producto, lo que se conoce como cadena de valor en la organización.

La administración financiera se relaciona con el área de inversiones,

ya que se decide sobre la compra, análisis de valores individuales y
determinación de la mezcla óptima de valores para llevar a cabo una
inversión.

La administración financiera de la empresa también tiene relación con

los mercados financieros, ya que debe conocer los factores que
afectan las tasas de interés, las regulaciones a las cuales deben
sujetarse las instituciones financieras y los diversos tipos de
instrumentos financieros.

4
1.4 Formas básicas de organización de una empresa

1.5 La función financiera en las diferentes formas de

organización

Todas las empresas se organizan como empresas de propietario

único, sociedades o corporaciones.

Propietario único: es aquella que tiene un solo dueño. Una de sus

principales ventajas es que establecerla resulta fácil y económico.
Una de sus desventajas es que el propietario del negocio tiene
responsabilidad personal ilimitada por todas las deudas y
obligaciones en que incurra su negocio. Además se les dificulta
obtener fondos para financiar el crecimiento. Estas empresas son
especialmente importantes en los sectores de ventas al menudeo,
servicios, construcción y agricultura.

La forma más simple de empresa es la individual o familiar. El

empresario aporta su capital y su trabajo, contrata otros factores,
busca financiación adicional y organiza las relaciones entre los
factores en el interior de su empresa. A cambio de ello se apropia del
excedente o beneficio que pudiera producirse. La responsabilidad es
ilimitada lo que quiere decir que todos sus bienes personales actúan
como garantía de los compromisos que contraiga. Este tipo de
empresa, al ser transmisible por herencia, permite una cierta
acumulación capitalista y la adquisición de conocimientos
empresariales, pero la capacidad de crédito en estas circunstancias
es necesariamente reducida y la fórmula sólo puede ser válida para
pequeñas empresas.

Sociedad: es una organización de negocios en la que dos o más

copropietarios forman una empresa con la intención de obtener
utilidades. Cada socio conviene en proporcionar cierto porcentaje de
los fondos necesarios para el funcionamiento de la empresa y/o en
hacer parte del trabajo necesario. A cambio, los socios comparten las
utilidades (o pérdidas) de la empresa. Las sociedades pueden ser de
responsabilidad ilimitada o limitada. En una sociedad de
responsabilidad ilimitada cada uno de los socios tiene responsabilidad
ilimitada por todas las obligaciones de la empresa. Por tanto, este
tipo de sociedades tienen la misma desventaja que las empresas de
propietario único.

Una sociedad limitada abarca a uno o más socios generales y uno o

más socios limitados. Los socios limitados pueden reducir su
responsabilidad, el alcance de ésta varía y se establece con el
acuerdo de la sociedad; son comunes en los bienes raíces. Las
sociedades han sido relativamente importantes en los sectores de

5
agricultura, minería, petróleo y gas, finanzas, seguros, bienes raíces y
servicios.

De hecho es fácil formar una sociedad, pero es preciso reformarla

cuando hay un cambio en la composición de los socios generales. Las
sociedades tienen una mayor capacidad para obtener capital que las
empresas de propietario único, pero carecen de la enorme capacidad
de atracción de capitales de las corporaciones.

Una primera solución para conseguir mayor capacidad financiera es

la sociedad colectiva. Está formada por varios socios que aportan
sus capitales respondiendo todos ellos de forma ilimitada con todos
sus bienes. Cada vez que un socio fallece o decide abandonar, la
empresa queda disuelta y debe volver a formarse de nuevo.
Las sociedades en comandita están formadas por dos tipos de
socios, los colectivos, con responsabilidad ilimitada y los
comanditarios, cuya responsabilidad se limita a su aportación de
capital. Estos dos tipos de empresa son en la actualidad muy poco
frecuentes.

Las sociedades cooperativas están formadas por los propios

trabajadores que aportan el capital necesario, el llamado fondo
social. La administración y gestión la suelen llevar también los
mismos socios.

En las sociedades de responsabilidad limitada las deudas que se

contraigan estarán respaldadas sólo por el capital social que hayan
aportado sus socios pero, a diferencia de las sociedades anónimas,
tienen establecidas ciertas limitaciones en la transmisión de la
propiedad y en el tamaño de la empresa. Es una figura pensada para
pequeñas y medianas empresas y que recibe por tanto un
tratamiento fiscal más favorable que las sociedades anónimas.

La empresa capitalista moderna por excelencia es la sociedad

anónima. En ésta el capital está repartido en partes alícuotas que se
llaman acciones. Cada propietario responde sólo con el capital que
haya aportado y puede vender y transmitir sus acciones sin que la
marcha de la empresa se vea afectada. Este tipo de organización
permite la concentración de capitales imprescindible para las grandes
corporaciones modernas. El principal problema que plantean es el
derivado de la separación entre la propiedad y la dirección.

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Las sociedades anónimas están presididas por un Consejo de
Administración que es elegido por la Junta General de Accionistas. Los
consejeros suelen ser grandes accionistas de la sociedad pero como
es muy frecuente que el capital social esté muy repartido, es posible
que la suma de las acciones poseídas por los miembros del Consejo
represente sólo una pequeña parte del capital. A su vez, el Consejo
de Administración suele encargar la gestión de la empresa a
consejeros delegados, gerentes, etc.

Corporaciones: una corporación es una “persona moral”, compuesta

por una o más personas físicas o entidades legales. Sin embargo se
le considera separada y distinta de tales personas o entidades. El
dinero que se aporta para iniciar una corporación se conoce como
reserva de capital y se divide en acciones; los dueños de la
corporación se conocen como accionistas.

La forma de organización empresarial de la corporación tiene cuatro

ventajas importantes sobre las empresas de propietario único y las
sociedades y son:

1. Responsabilidad limitada: una vez que los accionistas han

pagado el valor de sus acciones, no son responsables por
ninguna obligación o deuda en que la corporación pudiera
incurrir. Son responsables sólo en la medida de su inversión
en accione.
2. Permanencia: en la existencia legal de una corporación no
influye el hecho de que los accionistas vendan su
participación, lo que la hace la forma más constante de
organización de negocios.
3. Flexibilidad: es fácil lograr un cambio en la titularidad de una
corporación cuando una persona simplemente vende
acciones a otra. Aún cuando se venden acciones, la
corporación continúa existiendo en su forma original.
4. Capacidad para obtener capital: debido a la responsabilidad
limitada de los propietarios y a la facilidad de comercializar
las acciones, una corporación puede obtener grandes
cantidades de capital, lo que permite el crecimiento a mayor
escala.

Como persona moral, una corporación puede adquirir y poseer

activos, pedir préstamos, demandar y ser demandada. Se considera
que sus funciones son agentes de la corporación y están autorizados
para actuar en nombre de ésta. Por ejemplo, sólo un funcionario,
como el tesorero, puede firmar un contrato para pagar un préstamo
bancario hecho a la corporación.

En todas las corporaciones los accionistas eligen a un consejo de

directores que, en teoría, se encarga de administrarla. Sin embargo,
en la práctica, el consejo de directores por lo general sólo maneja
asuntos genéricos de política, dejando las operaciones cotidianas de

7
la empresa a los funcionarios elegidos por el propio consejo.
Normalmente, los funcionarios corporativos comprenden a:

 un presidente del consejo

 un director ejecutivo
 un director de operaciones
 un director de finanzas
 un presidente
 un vicepresidente o varios
 un tesorero
 un secretario

Títulos corporativos: a cambio del uso de sus fondos, quienes

invierten en una corporación reciben certificados o títulos. Estos
títulos corporativos representan derechos sobre los activos y
ganancias futuras de la empresa.

Bibliografía consultada: Administración financiera contemporánea,

Novena edición de Moyer, McGuigan y Kretlow

Finalmente, Las empresas públicas, que pueden o no tener la forma

de sociedad anónima, son aquellas en las que al menos parte de su
capital pertenece a alguna corporación de Derecho público. La
participación pública se justifica por motivos de interés general (p.e.
prestación de servicios públicos), económicos (p.e. insuficiencia de
iniciativa privada), o sociales (p.e. lucha contra el paro).

Página consultada: www.eumed.net

Sin embargo el libro de Principios de Administración Financiera de

Lawrence J. Gitman, menciona que las tres formas básicas legales de
la organización empresarial son:

1) La empresa con el derecho exclusivo de propiedad

2) La sociedad
3) La sociedad anónima

Siendo las sociedades anónimas, por mucho, la forma dominante en

cuanto a ingresos y utilidades netas. A continuación se presenta una
tabla con las ventajas y desventajas de las formas legales básicas de
la organización empresarial:

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 FORMA LEGAL

Empresa con el Sociedad Sociedad anónima

derecho exclusivo de
propiedad
Ventajas • •
•
los propietarios reciben obtiene más fondos que
todas las utilidades las empresas con el los propietarios poseen
• costos de organización derecho exclusivo de
responsabilidad
reducidos propiedad. limitada, lo que
• ingreso incluido y • mayor poder de garantiza que no
tasado en la financiamiento por un pueden perder más de
declaración de número más grande de lo que invirtieron.
impuestos personal del propietarios • alcanza un gran tamaño
propietario • mayor capacidad debido a la venta de
• independencia administrativa e acciones
• discreción total intelectual
• la propiedad (conjunto
de acciones) se
transfiere con facilidad
• facilidad de disolución • ingreso incluido y • larga vida de la
tasado en la empresa
declaración de • puede contratar
impuesto del socio gerentes profesionales
• tienen un mejor acceso
al financiamiento

• recibe ciertas ventajas

fiscales

Desventajas • el propietario posee • los propietarios poseen • por lo general, los

responsabilidad responsabilidad impuestos son mayores
ilimitada: toda su ilimitada y podrían debido a que se gravan
riqueza se puede tener que saldar las tanto los ingresos
utilizar para saldar las deudas de otros socios. corporativos como los
deudas. • la sociedad se disuelve dividendos pagados a
• la capacidad limitada cuando uno de los los propietarios.
para la obtención de socios fallece • organización más
fondos inhibe el costosa que otras
crecimiento formas de negocios
• el propietario debe • dificultad para liquidar o • sujeta a una mayor
tener aptitud para transferir la sociedad regulación
realizar muchas cosas gubernamental
• dificultad para
proporcionar a los
empleados • carece de toda
oportunidades de discreción, debido a
carrera a largo plazo que los accionistas
deben recibir informes
financieros.
• carece de continuidad
cuando el propietario
fallece

1.6 La relación de las finanzas con otras disciplinas

Esta disciplina no es un área totalmente independiente de la

administración de empresas, sino que hace uso de muchas disciplinas
y campos de estudio relacionados, entre los que destacan la
Contabilidad y la Economía; en esta última, son importantes la
macroeconomía y la microeconomía. Asimismo, el marketing, la
producción, la administración de recursos humanos y el estudio de
métodos cuantitativos intervienen en el campo de la administración
financiera.

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Contabilidad:
los gerentes de finanzas desempeñan no sólo la función de
administrar los activos financieros y reales de una empresa, sino que
se encargan de asegurar el financiamiento necesario para sustentar
esos activos. Los contadores son quienes llevan la puntuación.
Muchas veces, los gerentes de finanzas consultan los datos contables
para ayudarse a tomar decisiones. Por lo general, los contadores de
una empresa son los responsables de elaborar informes y mediciones
de finanzas que ayudan a los gerentes a evaluar el desempeño
anterior y el rumbo futuro de la empresa, además de cumplir con
ciertas obligaciones legales, como el pago de impuestos. El papel del
contador incluye la elaboración de estados financieros, como el
balance general, el estado de resultados y el estado de flujos de
efectivo.
Los gerentes de finanzas se preocupan principalmente de los flujos de
efectivo de una empresa, porque éstos, a menudo, determinan la
factibilidad de ciertas inversiones y decisiones financieras. El gerente
de finanzas consulta los datos contables al tomar decisiones de
asignación de recursos a futuro, relacionadas con inversiones de largo
plazo, al manejar las inversiones actuales en capital de trabajo y al
tomar otras decisiones financieras (por ejemplo, determinar la
estructura de capital más apropiada e identificar las mejores y más
oportunas fuentes de fondos necesarios para sustentar los programas
de inversión de la empresa). En muchas pequeñas y medianas
compañías, una misma persona o grupo de individuos probablemente
maneje las funciones de contabilidad y administración financiera. En
tales casos, las distinciones que identificamos anteriormente se
vuelven menos claras.

Economía:
Has dos áreas de la economía con las que debe estar familiarizado el
gerente de finanzas: la microeconomía y la macroeconomía. La
primera trata de las decisiones económicas de personas, hogares y
empresas, en tanto que la macroeconomía considera la economía en
su conjunto.
La empresa común recibe gran influencia del desempeño global de la
economía y depende del dinero y los mercados de capitales para
obtener los fondos que necesita para invertir. Por tanto, los gerentes
de finanzas deben reconocer y comprender la influencia que las
políticas monetarias ejercen en el costo de los fondos y la
disponibilidad de créditos. Asimismo, deben conocer bien las políticas
fiscales y su influencia en la economía. Lo que se espera que haga la
economía en el futuro es un factor crucial para generar pronósticos
de ventas y de otros tipos.
El gerente de finanzas utiliza la microeconomía al elaborar modelos
de decisión susceptibles de llevarse a las modalidades más eficientes
y exitosas de operación dentro de la empresa. En concreto, utilizan el
concepto macroeconómico de establecer el costo marginal igual al
ingreso marginal cuando toman decisiones de inversión de largo

10
plazo (presupuesto de capital) y cuando administran efectivo,
inventarios y cuentas por cobrar (administración de capital de
trabajo).

Marketing, producción, métodos cuantitativos y administración de

recursos humanos:
Las áreas de marketing, producción, métodos cuantitativos y
administración de recursos humanos tienen una relación indirecta con
las decisiones cotidianas fundamentales que toman los gerentes de
finanzas.
Por ejemplo, los gerentes financieros deben considerar el impacto del
desarrollo de nuevos productos y los planes de promoción que se
hacen el área de marketing, ya que estos planes exigirán erogaciones
de capital e influirán en los flujos de efectivo proyectados por la
empresa. Del mismo modo, los cambios en el proceso de producción
probablemente requieran erogaciones de capital que los gerentes de
finanzas deben evaluar y financiar. Las herramientas de análisis
desarrolladas en el ámbito de los métodos cuantitativos son útiles
para analizar los complejos problemas de la administración financiera.
Las políticas de compensación pueden influir en el grado de los
problemas de agencia en una empresa.

1.7La ética en las finanzas

En años recientes, la legitimidad de las acciones que emprenden

ciertas empresas ha recibido una gran atención de parte de los
medios de comunicación. Como ejemplos están el acuerdo que
estableció Liggett & Meyers, a principios de 1997, para financiar el
pago de más de mil millones de dólares en demandas contra la salud,
relacionadas con el cigarro, etc… Desde luego, éstas y otras acciones
similares han hecho surgir el tema de la ética (normas de
comportamiento o juicio moral). Hoy en día, la comunidad de
negocios en general y la comunidad financiera en particular buscan
crear y obligar a cumplir las normas éticas. El objetivo de éstas es
motivar, a los que participan en los negocios y en el mercado, a
apegarse a la letra y al espíritu de las leyes y regulaciones
relacionadas con la práctica profesional y de negocios.

Una encuesta de opinión, realizada a líderes de negocios, directores

de escuelas de negocios e integrantes del Congreso, mostró que el
94% de los participantes pensaba que los problemas éticos aquejaban
a la comunidad empresarial. Mayor sorpresa causó el hallazgo de que
el 63% de los entrevistados consideraban que una empresa
realmente fortalecía su posición competitiva al mantener normas
éticas elevadas. También creían que la mejor manera para estimular
un comportamiento de negocios ético era que la empresa adoptara
un código de ética en sus negocios.

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Las formas más comunes de fraude fueron la desviación de fondos y
la falsificación de cheques. Estos hallazgos confirman la necesidad,
por parte de las empresas, de considerar de manera activa los
aspectos éticos con respecto a su interacción con los accionistas, el
gobierno, los competidores y el público en general.

En la actualidad, cada vez más empresas abordan directamente los

aspectos éticos al establecer políticas de ética corporativa y solicitar
a los empleados que se apeguen a ellas. Con frecuencia, el personal
debe firmar la promesa formal de que respetará las políticas de ética
de la empresa. Dichas políticas se aplican comúnmente a la forma de
actuar de los empleados al tratar con todos los agentes relacionados
corporativos, incluyendo al público. Muchas empresas requieren que
los empleados participen en seminarios sobre ética y programas de
capacitación. En ocasiones, se utilizan el sociodrama y los ejercicios
con casos para adquirir experiencia en la solución de dilemas éticos
potenciales.

Se cree que un programa eficaz sobre aspectos éticos aumentará el

valor de la empresa, pues origina beneficios importantes: reduce los
costos de los litigios y juicios potenciales; mantiene una buena
imagen corporativa; estimula la confianza de los accionistas; y
obtiene la lealtad, el compromiso y el respeto de los agentes
relacionados de la empresa. Estas actividades, a través del
mantenimiento y el incremento de los flujos de efectivo y de la
reducción del riesgo percibido (como resultado de una mayor
confianza de los inversionistas), afectan de modo positivo el precio de
las acciones de la empresa. El comportamiento ético se considera,
por tanto, necesario para lograr el objetivo que tiene la empresa de
maximizar la riqueza de los propietarios.

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