"I prezzi si muovono secondo una tendenza": questo è uno
dei principi fondamentali dell’analisi tecnica. La tendenza (o trend) non è altro che la direzione del mercato. Individuare la tendenza in atto sul titolo oggetto di analisi è di fondamentale importanza per impostare l'operatività, ridurre i rischi e, conseguentemente, migliorare i profitti.
Le linee di tendenza (trendlines) sono uno strumento
estremamente utile in quanto consentono di visualizzare sul grafico quella che è la tendenza in corso. Prima di procedere dobbiamo però chiarire i concetti di minimo e massimo.
Se le quotazioni di un titolo stanno salendo, teoricamente
possono salire all’infinito e ogni giorno ci troveremo a fare i conti con nuovi massimi. Nella realtà delle cose, questo non accade, si ha una serie più o meno lunga di giornate in cui il titolo chiude più in alto rispetto al giorno prima poi, un bel giorno, la chiusura è più bassa della precedente. E’ ben vero che in tutte le giornate precedenti il titolo aveva fatto segnare dei massimi ma a noi interessa solo la giornata in cui al rialzo è seguito un ribasso. In pratica, le quotazioni sono passate da 1 a 2, poi a 3 e alla fine sono tornate a 2. Solo dopo che le quotazioni sono tornate a 2 abbiamo identificato un massimo a 3….
66 Grafico settimanale del titolo Finmeccanica con evidenziati i principali livelli di prezzi massimi e minimi.
Specularmene per il minimo… se i prezzi scendono continuano
a fare nuovi minimi; quello che ci interessa lo possiamo identificare solo dopo che il titolo chiude una giornata al rialzo…. Ribaltando l’esempio, 3, 2, 1, 2. Da ciò si può facilmente capire che il ‘minimo’ o il ‘massimo’ lo possiamo identificare con certezza solo dopo che si è formato, non mentre si sta formando.
67 Le linee di tendenza Abbiamo già visto come i prezzi possano muoversi al rialzo, al ribasso o lateralmente (mancanza di tendenza). Per identificare correttamente la tendenza in atto basta osservare come massimi e minimi si succedono. In una tendenza al rialzo massimi e minimi saranno via via crescenti; in una tendenza al ribasso, massimi e minimi saranno via via decrescenti.
Trendline rialzista e movimento laterale sul titolo Ifil.
68 Fintanto che questa successione verrà confermata, è lecito attendersi che la tendenza in atto continui. Se andiamo ad unire con una linea retta i punti di massimo o di minimo troviamo le linee di tendenza. Per identificare una tendenza al rialzo dovremo andare ad unire i minimi; per identificare una tendenza al ribasso, i massimi.
Costruzione di una trendline rialzista con l’unione di minimi
via via crescenti.
69 Una linea di tendenza rialzista, detta anche linea di supporto dinamico, ha bisogno di soli due minimi per essere tracciata e portata avanti nel tempo. Maggiori saranno i punti di minimo toccati dalla linea di tendenza e maggiore diverrà la sua affidabilità in termini di supporto ai prezzi.
Costruzione di una trendline ribassista con l’unione di
massimi via via decrescenti.
70 Movimento laterale delle quotazioni.
I prezzi si possono muovere anche lateralmente con dei valori
minimi e massimi pressappoco agli stessi livelli; in questo caso si potrà parlare di movimento laterale delle quotazioni e le linee che vanno ad unire i minimi ed i massimi andranno a formare dei supporti e delle resistenze statiche.
71 Trendlines sul titolo Acea
72 Supporti e resistenze Tracciare delle linee di tendenza e delle linee orizzontali sui livelli minimi o massimi fatti segnare dalle quotazioni dei titoli è un’attività che va per la maggiore fra coloro che fanno analisi sui grafici. Spesso e volentieri, quelli veramente bravi, si limitano a fare solo questo e non sentono la necessità di avere sul grafico una serie più o meno ampia di indicatori, oscillatori, medie mobili ecc.. ecc.. Tracciare linee di orizzontali di supporto (sui minimi) o di resistenza (sui massimi) è una cosa molto facile da fare, nulla di particolarmente sofisticato, solo linee orizzontali dritte.. Questo semplice lavoro però ci permette di prendere coscienza di quelle che sono state le aree in cui lo scontro fra acquirenti e venditori è stato particolarmente feroce e prolungato.
• Possiamo definire il supporto come quella zona in cui il
trend in atto rallenta la sua discesa o la inverte trasformandola in up trend. • Possiamo definire la resistenza come quella zona in cui il trend in atto rallenta la sua ascesa o la inverte trasformandola in down trend.
Le definizioni sono indubbiamente corrette però, alla luce di
tutto quello che abbiamo detto sul grafico, possiamo provare a ridefinirle e forse riusciremo a vedere il tutto un po’ più chiaramente. Il supporto è quella zona in cui la pressione dei venditori diventa meno forte e si trovano più acquirenti disposti ad acquistare il titolo. E’ quella zona dove la lotta si fa dura e i venditori non hanno più vita facile. Da una parte viene meno l’appeal a vendere, specularmene aumenta quello a comperare. Acquirenti e venditori.
73 Questa è la chiave di volta. Dobbiamo riuscire a visualizzare i supporti e le resistenze non come dei meri livelli segnati dai prezzi ma come quelle aree dove acquirenti e venditori si sono scontrati, armati di soldi e di titoli. E’ una lotta che può risolversi in poco tempo o che può protrarsi per giorni, settimane o mesi. Più a lungo i contendenti combattono la battaglia, più forza andrà ad assumere l'area di supporto o di resistenza interessata. La tenuta di un supporto sarà quindi indice di vittoria degli acquirenti, la sua rottura indicherà invece la vittoria dei venditori... Tutto quanto sopra vale, specularmene, per definire una resistenza. Il grafico è anche la memoria storica di tutte le battaglie che si sono combattute sul titolo, risulta facile capire come, anche a distanza di molto tempo, livelli importanti di supporto o resistenza riescano a far sentire i loro effetti. Il funzionamento di questo meccanismo chiarisce, una volta in più, se ce ne fosse ancora bisogno, come il titolo oggetto d’analisi (buono o cattivo), sia in balia non dei suoi valori fondamentali ma dell’umore più o meno volubile di chi opera sul mercato. Così, la rottura al rialzo di una resistenza sposterà gli equilibri e, sempre paragonandoci all’evento bellico, molti venditori diserteranno e passeranno fra le file degli acquirenti per cercare di salire il prima possibile sul carro dei vincitori. In borsa vince, immancabilmente, chi ha la capacità di allearsi col più forte e, in borsa, il più forte è quello che ha più denaro. Perché è solo il denaro, in definitiva, che riesce a far muovere i titoli… Quest’ultimo atteggiamento, è una delle capacità che fa la differenza fra un normale investitore e un buon trader. E’ una capacità molto facile da acquisire solo se siamo capaci di operare in guardando solo la dinamica dei prezzi.
74 Se invece per le nostre decisioni ci siamo basati su altri aspetti, sarà molto più difficile riuscire a cambiare idea sul titolo… Ancora una volta, quello che ci deve interessare è solo il movimento del titolo, non le cause che l’hanno scatenato. Per il comune investitore non è una cosa facile da fare: cerchiamo di comprenderlo appieno con un esempio.
Mettiamoci nei panni di chi, a fine 2005 si è trovato ad operare
sul titolo Intesa SanPaolo
Supporti e resistenze sul titolo Intesa SanPaolo
75 Nell’area 4,10 – 4,20, per una decina di giorni compratori e venditori si sono dati battaglia: alla fine poi gli acquirenti hanno avuto la meglio, il titolo ha rotto al rialzo quota 4,20 e ha strappato velocemente in alto… Tutto bene per gli acquirenti che hanno visto premiata la loro strategia ma chi invece a 4,20 aveva venduto? Come abbiamo detto, un bravo trader non ci pensa tanto, ha idee sue che però c’entrano poco con l’operatività, si limita a seguire semplicemente il mercato e se il mercato sale, compra anche se il giorno prima aveva venduto. Difficilmente il comune investitore riesce a comperare oggi a 4,30 quello che ha venduto ieri a 4,20… tanta gente perciò assiste al rialzo da semplice spettatore, senza partecipare alla festa. Ovviamente sono tante le riflessioni che passano per la testa a questa moltitudine di persone; il pensiero più frequente però è pressappoco il seguente: “quanto sono stato scemo a vendere a 4,20… avessi aspettato qualche settimana l’avrei potuto vendere a 4,80…. Se solo ritorna a 4,20 mi ricompro il titolo…” Una cosa da dire subito è che se il titolo è in una tendenza rialzista, spesso e volentieri non ritorna sui suoi passi ma continua imperterrito a salire e far rodere il fegato a tutti quelli che non hanno avuto la capacità di riacquistarlo. Se però il titolo ritorna sui suoi passi, troverà una schiera di acquirenti che non vedevano l’ora di poter rientrare sul titolo. Sarà anche semplificato ma questo è il meccanismo principale con cui si creano i supporti e le resistenze.
76 Supporti e resistenze sul titolo Intesa SanPaolo
Se adesso andiamo a vedere l’evoluzione del grafico, possiamo
renderci conto di come la prima resistenza di dicembre 2005 si sia poi trasformata in un supporto testato a luglio 2006; i valori massimi segnati a marzo 2006 hanno poi fornito resistenza ad ottobre 2006 e vari supporti nei mesi successivi al periodo esaminato nella prima parte dell’esempio.
77 I falsi segnali Dopo che abbiamo fatto tutto per bene, identificato il trend, visto i prezzi rompere la resistenza e piazzato l’ordine, capita che le cose smettano di andare per il verso giusto.1 Come già detto, l’analisi tecnica non è una scienza esatta e a volte succede di prendere delle cantonate. Nulla di grave se incappiamo in un falso segnale, le sole conseguenze saranno una perdita monetaria che sarà degnamente compensata da un aumento dell’esperienza in materia. La cosa importante è prendere semplicemente atto di essere incappati in un falso segnale e chiudere l’operazione.
11 “La Legge di Murphy” – Arthur Block. Un libro che deve essere presente praticamente in ogni casa che si rispetti. Da non confondere con il libro di John Murphy “Analisi tecnica dei mercati finanziari,” uno dei pochi testi seri di analisi grafica in italiano.
78 Falso segnale sul titolo Amplifon
79 Falso segnale sul titolo Mondadori
80 Per finire
Per disegnare correttamente le trendlines, vale la regola di
Murphy2 “misura pure col micrometro ma disegna col gessetto”. Come logica conseguenza di questa Legge, quando tracciamo un livello di supporto, andiamo ad identificare l’area, non il livello… Non aspettiamoci una perfezione matematica, l’analisi tecnica grafica non è e non può essere una scienza esatta.
“Non credo all’analisi tecnica, credo agli analisti tecnici…”
… ed ecco che viene svelato un altro tassello di come si vanno a formare i supporti e le resistenze. E’ un dato di fatto che una grossa percentuale di chi opera in borsa segue l’analisi grafica (in proprio o per interposta persona…); logica conseguenza è che, quando sul grafico viene identificato un supporto o una resistenza chiaramente leggibile,3 acquirenti e venditori riposizionano automaticamente i loro obiettivi… Così, quasi per magia, all’avvicinarsi del livello di supporto la pressione in vendita diverrà via via meno forte e sarà bilanciata da un maggior numero di acquirenti e… il supporto, effettivamente, offrirà sostegno ai prezzi… In ogni caso, dobbiamo tenere presente che tutti i livelli di supporto – e tutti quelli di resistenza, prima o poi possono venire infranti; regola generale vuole che se una tendenza è ben impostata al rialzo, il titolo probabilmente arresterà la sua discesa prima di raggiungere il supporto (sul mercato splende il sole e va tutto bene, non ci si aspetta che le quotazioni
2 “La Legge di Murphy” – opera citata 3 L’esempio appena visto su Intesa SanPaolo è lampante; potremo però trovarne infiniti su praticamente tutti i titoli quotati..
81 scendano tanto, ci sono molti compratori pronti ad entrare sul titolo…). Specularmene, se il titolo è al ribasso, probabilmente i prezzi non riusciranno a raggiungere la resistenza ma si fermeranno prima... (sul mercato le cose non vanno poi così bene, la gente non vede l’ora di monetizzare…). In pratica, nel primo caso si vanno a formare delle successioni di minimi crescenti, nel secondo caso, massimi decrescenti…. In pratica, quello che ci serve per tracciare le trendlines… Altro aspetto da tenere bene a mente è che, proprio in virtù del fatto che molti investitori ‘leggono’ le stesse cose sul grafico (e i livelli di supporto e resistenza sono fra le cose più facili da imparare, diciamo l’a,b,c, dell’analisi tecnica), se questi livelli saranno belli, leggibili da tutti e magari associati ad un numero ‘tondo’, le probabilità che vengano fatti violati ‘ad arte’ saranno numerose. Anche in questo caso non è difficile svelare l’arcano e lo andremo ad approfondire quando affronteremo gli stop-loss. Generalmente, la rottura di un supporto fa scattare gli stop-loss che sono associati a tale supporto (e più il supporto è importante più alti saranno i quantitativi in vendita); spesso e volentieri, qualche grosso investitore ha tutta la convenienza a far scendere il prezzo fino a rompere il supporto solo per far scattare gli stop e raccogliere poi tutto quello che si trova. Lo stop loss non va quindi posizionato sul supporto ma un po’ sotto per evitare di cadere in tali manovre….
