CAPITULO 7

INTEGRANTES:

FACUNDO GIL, MARIA MERCEDES

HUAMANI FLORES, FIORELLA

ALLER NABARRO, MILAGROS

OLIVARI FLORES, CAMILA LORENA

PEREZ TORRES, JOSE ALONSO

PIO CONTRERAS, LESHLY

1. Compare los estados de flujo de fondos (fuentes y usos) con los presupuestos de

efectivo como herramientas de planeación.

Para fines de este pronunciamiento el estado de Flujo de Efectivos es el estado

financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de

operación, inversión y financiación. Para efecto debe determinarse el cambio en las

diferentes partidas del Balance general que inciden en el efectivo. En este

pronunciamiento, el término efectivo incluye tanto el dinero disponible en Caja, en

Bancos y en otras instituciones financieras, así como los equivalentes de efectivos

correspondientes a inversiones de alta liquidez y aquellas partidas que tengan las

características generales de depósitos a la vista. Por lo general, sólo las inversiones y

depósitos con vencimiento igual o inferior a tres (3) meses se incluyen bajo el concepto

de equivalentes de efectivo.

Las actividades de operación están relacionadas generalmente con la producción y

distribución de bienes y con la prestación de servicios. Los flujos de efectivo de

operaciones, son generalmente consecuencia de transacciones en efectivo y otros

eventos que entran en la determinación de la utilidad neta. Las actividades de inversión

incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la adquisición y venta de inversiones,

de propiedades planta y equipo y de otros activos, distintos de aquellos considerados

como inventarios. Las actividades de financiación incluyen la obtención de recursos de

los propietarios y el reembolso o pago de los rendimientos derivados de su inversión, así

como los préstamos recibidos y su cancelación. El flujo de fondos es un estado

financiero auxiliar que resulta de la comparación del balance general en dos (2) fechas

determinadas con base en el mismo se deduce de donde obtuvo una empresa recursos

financieros y que destinación se les dio a tales recursos.

2. ¿Cuál es el propósito de un estado de flujos de efectivo?

El propósito del estado de flujos de efectivo es reportar los flujos de entrada y salida de

efectivo en una empresa durante un periodo, clasificados en tres categorías: actividades

operativas, de inversión y de financiamiento. Cuando se usa con la información

contenida en los otros dos estados financieros básicos y lo que ellos revelan, debe

ayudar al gerente financiero a evaluar e identificar:

 la capacidad de una compañía para generar flujos de entrada de efectivo neto

futuros a partir de las operaciones para pagar sus deudas, intereses y dividendos

 la necesidad de financiamiento externo de una compañía

 las razones de las diferencias entre el ingreso neto y el flujo de efectivo neto

vistas desde las actividades operativas

 los efectos de invertir y financiar transacciones con y sin efectivo.

3. En la elaboración de un presupuesto de efectivo, ¿qué variable es la más

importante para llegar a proyecciones precisas? Explique.

El valor presente neto, porque nos permite determinar si dicha inversión puede

aumentar o disminuir el valor de la empresa. Con esta información, el director

financiero está en mejor posición para determinar las necesidades futuras de efectivo de

la empresa, planear el financiamiento de estas necesidades y ejercer control sobre el

efectivo y la liquidez de la empresa.

4. Analice los beneficios que las empresas pueden obtener a partir de los

presupuestos de efectivo.

Es una herramienta financiera orientada a limitar los gastos de una empresa a la

cantidad de dinero que tiene efectivamente a su disposición. La alternativa a un

presupuesto de efectivo es uno que se basa en la disponibilidad de crédito o dinero que

tendrá que devolver en el futuro.

El beneficio práctico más inmediato de un presupuesto en efectivo es restringir los

gastos para no incurrir en deuda. Este consiste en una evaluación realista de la cantidad

de dinero que ingresa durante un período próximo. Tus objetivos de la cantidad de

dinero que tu negocio tiene disponible para gastar se basan en estas previsiones, lo que

obliga a gastar dentro de tus medios. Un presupuesto en efectivo pone límites en tu

compra y te obliga a restringir las compras discrecionales de los artículos que puedes

pagar con el dinero que tienes disponible en efectivo.

5. Explique por qué una disminución en el efectivo constituye una fuente de fondos

mientras que un aumento en el efectivo es un uso de los fondos en el estado de

fuentes y uso de fondos.

Es una fuente de fondos porque se hace una distribución de efectivo en la adquisición de

pasivos, mientras el uso de fondos disminuye el pasivo y aumenta los activos

6.Explique por qué vender inventario a crédito se considera una fuente de fondos

cuando de hecho no se generan “fondos”.

Una reducción en inventario (activo) sería una fuente de fondos, al igual que un

incremento en préstamos a corto plazo (reclamaciones). Un incremento en las cuentas

por cobrar (activos) sería un uso de fondos, y una reducción en el capital de los

accionistas (reclamación), a través, por ejemplo, de la recompra de un valor, también

sería un uso de fondos.

7. ¿Por qué la mayoría de los reportes financieros auditados para los accionistas

incluyen un estado de flujos de efectivo además del balance general y el estado de

pérdidas y ganancias?

Un beneficio importante del estado de flujos de efectivo (en especial con el método

directo) es que el usuario obtiene una imagen razonablemente detallada de las

transacciones de operación, de inversión y financieras de la empresa que implican

efectivo. Este desglose en tres partes del flujo de efectivo ayuda al usuario en la

evaluación de las fortalezas y debilidades actuales y potenciales de la compañía. Una

generación interna fuerte de efectivo operativo, con el tiempo, se considerará una señal

positiva. Un flujo de efectivo operativo bajo debe alertar al analista para que verifique

un crecimiento no sano en las cuentas por cobrar y/o el inventario. Sin embargo, incluso

un flujo de efectivo operativo sólido es insuficiente para asegurar el éxito. Los analistas

de los estados necesitan ver el grado en el que el efectivo de la operación está costeando

las inversiones necesarias, la reducción de la deuda y los dividendos. Apoyarse

demasiado en las fuentes de financiamiento externas para cumplir con las necesidades

recurrentes puede ser una señal de peligro. En resumen, el estado de flujo de efectivo es

una fuente rica de información. La dificultad con este estado de cuentas (como con otros

estados financieros) es que debe usarse junto con otros estados y reportes para lograr

cierta profundidad en la comprensión.

8. ¿Por qué algunos administradores en realidad prefieren trabajar con un estado

de flujo de fondos en vez del estado de flujo de efectivo?

Porque el estado de flujo de fondos no omite los efectos netos de transacciones

importantes en documentos. Además, es sencillo preparar este estado y con frecuencia

los administradores lo prefieren sobre el estado más complejo de flujos de efectivo

implicaciones del análisis del estado de fondos. El análisis del estado de los fondos nos

permite una comprensión de las operaciones financieras de una empresa que será muy

valiosa si el lector asume el papel de un director de finanzas que examina los planes de

expansión pasados y futuros de la empresa y su efecto en la liquidez. Es posible detectar

los desequilibrios en el uso de los fondos para tomar las acciones adecuadas. Por

ejemplo, un análisis que abarca varios años anteriores podría revelar un crecimiento en
los inventarios fuera de proporción con respecto al crecimiento de otros activos o a las

ventas. A partir del análisis tal vez se determine que el problema se debe a ineficiencias

en el manejo del inventario. Así, un estado de fondos envía señales de alerta con

respecto a problemas que se pueden analizar con detalle para tomar las acciones

apropiadas y corregirlos.

9. ¿Es la depreciación una fuente de fondos? ¿En qué condiciones puede secarse la

“fuente”?

Considerar la depreciación como una fuente de fondos nos permite explicar las

adiciones brutas (o reducciones) para los activos fijos en vez de sólo el cambio en los

activos fijos netos. Primero, necesitamos el cambio en los activos fijos netos a partir de

las fuentes “básicas” y el estado de usos . Luego necesitamos extraer la cifra de

depreciación que se encuentra en el estado de pérdidas y ganancias.

10. ¿Por qué los banqueros analizan con detalle los estados de flujo de efectivo y

los estados de fuentes y usos de fondos al estudiar las solicitudes de crédito?

El análisis de un estado de fondos para el futuro será muy valioso para un director

financiero en la planeación del financiamiento a mediano y largo plazos de la empresa.

Revela las necesidades prospectivas de fondos totales, el tiempo esperado de estas

necesidades y su naturaleza; es decir, si la inversión aumentada será principalmente para

inventarios, activos fijos, etcétera. A partir de esta información, junto con los cambios

esperados en las cuentas comerciales por pagar y los diferentes acumulados, usted podrá

planear el financiamiento de la empresa de manera más efectiva. Además, podrá

determinar la posición esperada de efectivo al cierre simplemente ajustando el saldo de

efectivo inicial para el cambio en el efectivo reflejado en el estado proyectado de

fuentes y usos. En esencia, el cambio proyectado en efectivo es un residuo. De manera

alternativa, será posible pronosticar la posición de efectivo futura para la empresa a

través de un presupuesto de efectivo, donde se hacen estimaciones directas de los flujos

de efectivo futuros.

Los analistas de los estados fuente necesitan ver el grado en el que el efectivo de la

operación está costeando las inversiones necesarias, la reducción de la deuda y los

dividendos. Apoyarse demasiado en las fuentes de financiamiento externas para cumplir

con las necesidades recurrentes puede ser una señal de peligro. En resumen, el estado de

flujo de efectivo es una fuente rica de información. La dificultad con este estado de

cuentas (como con otros estados financieros) es que debe usarse junto con otros estados

y reportes para lograr cierta profundidad en la comprensión.

Un flujo de efectivo operativo bajo debe alertar al analista para que verifique un

crecimiento no sano en las cuentas por cobrar y/o el inventario. Sin embargo, incluso un

flujo de efectivo operativo sólido es insuficiente para asegurar el éxito. Los analistas de

los estados necesitan ver el grado en el que el efectivo de la operación está costeando las

inversiones necesarias, la reducción de la deuda y los dividendos. Apoyarse demasiado

en las fuentes de financiamiento externas para cumplir con las necesidades recurrentes

puede ser una señal de peligro. En resumen, el estado de flujo de efectivo es una fuente

rica de información. La dificultad con este estado de cuentas (como con otros estados

financieros) es que debe usarse junto con otros estados y reportes para lograr cierta

profundidad en la comprensión.

10. ¿Por qué los banqueros analizan con detalle los estados de flujo de efectivo y los

estados de fuentes

y usos de fondos al estudiar las solicitudes de crédito?

 1. Examinar la capacidad del ente económico para generar flujos futuros de

efectivo.

2. Evaluar la capacidad del ente económico para cumplir con sus obligaciones,

pagar dividendos y determinar el financiamiento interno o externo necesario.

3. Analizar los cambios experimentados en el efectivo derivados de las actividades

de operación, inversión y financiación.

4. Establecer las diferencias entre la utilidad neta y los recaudos y desembolsos de

efectivo asociados.

11. ¿Cuáles son los principales puntos de diferencia entre un presupuesto de efectivo y

un estado de

Fuentes y usos de fondos?

Estado de flujos de efectivo

Compara balances generales en fechas de diferentes periodos

12. ¿En qué elementos debería concentrarse el director financiero para mejorar la

precisión del presupuesto de efectivo?

* El pronóstico de ventas

* Determinar los ingresos de efectivo de ventas

* Pronostico de los desembolsos de efectivo

* Flujo de efectivo neto y saldo efectivo

13. ¿Es el presupuesto de efectivo una mejor medida de liquidez que las medidas

tradicionales como

la liquidez corriente y la razón rápida?

El presupuesto de efectivo, como parte de un presupuesto general de una empresa, es de

vital importancia para la empresa, sin el manejo bien planeado y efectivo de un

presupuesto de efectivo, la empresa puede caer en el error de no contar con suficiente

recursos económicos para realizar sus operaciones o por el contrario, aunque no sea tan

grave como no contar con suficientes recursos económicos para operar, la empresa

puede no darse cuenta de que tiene demasiado efectivo ocioso que podría ser utilizado

para generar mas rica a la empresa. Ambas situaciones no son aconsejables dentro de un

buen desempeño empresarial y se pueden evitar con el manejo adecuado del

presupuesto de efectivo.

16. ¿Cuál es el objetivo primordial de los pronósticos de los estados? Al ser una

proyección al futuro, ¿en qué difieren del presupuesto de efectivo?

Son predicciones, no hechos ciertos, pero son una forma muy efectiva de preparar

a la empresa ante determinadas contingencias e imprevistos. Además, los

pronósticos financieros dotan a los directivos de los conocimientos suficientes

para, llegado el caso, saber qué pasos o decisiones tomar y tener una

rápida capacidad de reacción ante situaciones adversas.

17. ¿Cuáles son las dos maneras principales en que se pueden elaborar los

pronósticos de los estados financieros?

el modelado del crecimiento sustentable. Aquí determinamos si los objetivos de

crecimiento en ventas de la empresa son congruentes con su eficiencia operativa y con

sus razones financieras. Esta poderosa herramienta de análisis nos permite simular los

efectos posibles de cambios en algunas razones financieras cuando nos salimos del

entorno de estado estable.

18. ¿Qué es una tasa de crecimiento sustentable para una compañía? ¿Cuál es el

valor del modelado del crecimiento sustentable?

es el incremento porcentual anual máximo en las ventas que puede lograrse con base en

las metas

operativas, la deuda y las razones de pago de dividendos.

19. Explique las diferencias entre el modelado del crecimiento sustentable en

estado estable y el modelado año con año.

Para ver qué ocurre cuando nos salimos de un cambio de estado estable y de variables

de un año a

otro, debemos modelar el crecimiento sustentable de otra manera. De hecho, el

crecimiento en la

base de capital y el crecimiento en las ventas se desequilibran con el tiempo. De forma

más específica, debemos incluir las ventas iniciales, S0, y el capital accionario inicial,

como fundamento sobre el cual construir. Además, expresamos la política de dividendos

en términos de la cantidad absoluta de dividendos que una compañía desea pagar, en

vez de una razón de pago. Por último, damos cabida a la venta de acciones ordinarias en

un año dado, aunque esto se puede especificar como cero.

20. Liste las variables utilizadas en el modelado del crecimiento sustentable. ¿Qué

variables suelen tener el mayor efecto sobre la tasa de crecimiento en las ventas?
Las primeras cuatro variables son variables meta. La razón de activos totales a ventas, el

recíproco

de la razón de rotación de activos totales tradicional, es una medida de la eficiencia

operativa. Cuanto menor es la razón, más eficiente es la utilización de activos.

PROBLEMAS

1. Shmenge Brothers Accordion Company reporta los siguientes cambios desde el año
anterior. Clasifique estos elementos como una fuente o como uso de fondos.

Elemento
Efectivo -$ 100 Cuentas por pagar $ 300
Cuentas por cobrar 700 Gastos acumulados -100
Inventario -300 Deuda a largo plazo -200
Dividendos pagados 400 Ganancia neta 600
Depreciación 1000 Adiciones a activos fijos 900

Origen aplicación
activo - +
pasivo + -

Origen Aplicación
Disminución de efectivo 100 Aumento de cuentas x pagar 700
Disminución de inventario 300 Aumento de dividendos pagados 400
100
Aumento de depreciación Disminución de gastos acumulados 100
0
Aumento de cuentas x pagar 300 Disminución de deuda a largo plazo 200
Aumento de ganancias netas 600 Aumento acreedores a activos fijos 900
       
230 230
Total Total
0 0

2. Balance general comparativo de Svoboda Corporation al 31 de diciembre (en

millones)

Pasivo y capital de
Activo 20x1 20x2 2ox1 20x2
accionistas

Efectivo $5 $3 Pagares $ 20 $0
 Cuentas por cobrar 15 22 Cuentas por pagar 5 8
Inventario 12 15 Salarios debengados 2 2
Activos fijos netos 50 55 Impuestos acumulados 3 5
Otros activos 8 5 Deuda a largo plazo 0 15
      Acciones ordinarias 20 26
      Utilidades retenidas 40 44
Total de pasivo y capital
Activos totales $ 90 $ 100 $ 90 $ 100
de accionistas

Estado de pérdidas y ganancias y utilidades retenidas en el año que termino el 31 de diciembre de

20x2 para Svoboda Corporation (en millones)

Ventas netas $ 48
Gastos  
Costo de bienes vendidos $ 25
Gasto de ventas, generales y administrativos 5
Depreciación 5  
Interés 2 $ 37
Ingreso neto antes de impuestos $ 11
Menos: impuestos 4
Ingreso: neto $7
Mas: utilidades retenidas el 31/121/x $ 40
Subtotal $ 47
Menos: dividendos $3
Utilidades retenidas el 31/121/x $ 44

a) Prepare un estado de flujo de fondos (fuentes y usos) para 20X2 de Svoboda

Corporation

cambio origen aplicación

activo
 - 2  
efectivo  +   7
cuentas por cobrar  +   3
inventario  +   5
activos fijos netos  - 3  
otros activos      
Activos totales      
pasivo y capital de      
accionistas      
Pagares -    20
Cuentas por pagar  + 3  
Salarios devengados   0  
Impuestos acumulados  + 2  
 Deuda a largo plazo  + 15  
Acciones ordinarias  + 6  
Utilidades retenidas  + 4  
Total de pasivo y capital
de accionistas   35 35

ajuste
origen ganancia 7
disminución aplicación dividendos en efectivo 3
origen aumento de utilidades retenidas 4
       
origen depreciación 5
aumento aplicación activos fijos netos 10
origen aumento de activos fijos netos 5
       
activos fijos netos= in cremento de activos fijos netos+ depreciación =5+5=10

b) Prepare un estado de flujos de efectivo para 20X2 usando el método indirecto para
Svoboda Corporation.

Flujo de efectivo de las actividades financieras

  Disminución de pagares -20
A Deuda a largo plazo 15
A Acciones ordinarias 6
O Dividendos -3
  Efectivo netos suministrados por actividades de financiamiento -2
Disminució
Total n de -2
 7-7-2 efectivo

3. Los estados financieros para Begalla Corporation son los siguientes.

Balance general comparativo para Begalla al 31 de diciembre( en millones)

Activos 20x1 20x2 Pasivo 20x1 20x2
Efectivo $4 $5 Cuentas por pagar $8 $ 10
Cuenta por cobrar 7 10 Pagares 5 5
Inventarios 12 15 Salarios devengados 2 3
      Impuestos acumulados 3 2
 Total de activos corrientes 23 30 Total de pasivos corrientes $ 18 $ 20
Activos fijos netos 40 40 Deuda a largo plazo 20 20
      Acciones ordinarias 10 10
      Utilidades retenidas 15 20
Total $ 63 $ 70 Total $ 63 $ 70

Estado de pérdidas y ganancias en 20x2 para Begalla(en millones)

Ventas $ 95
Costo de bienes vendidos $ 50
Gasto de ventas, generales y administrativos 15
Depreciación 3
Interés 2 70
Ingreso neto antes de impuestos $ 25
Impuestos 10
Ingreso neto antes de impuestos $ 15

a) Prepare un estado de fuentes y usos de fondos para Begalla Corporation.

Estado de fuentes y usos

Fuentes Usos
Aumento cuentas por pagar 2 Aumento efectivo
Aumento salarios devengados 1 Aumento Inventarios
Ingreso neto 15 Aumento cuentas por cobrar
Depreciación 3 Disminución imp. Acumulados
    Dividendos 1
    Adición activos fijos netos
Total 21 Total 2

Cuentas Cambio Fuentes Usos

Activo      
Efectivo +   1
Cuentas por cobrar +   3
Inventarios +   3
Total activos corrientes      
Pasivos      
Cuentas por pagar + 2  
Pagarés N/A    
Salarios devengados + 1  
Impuestos acumulados -   1
Total de pasivos corrientes      
Deuda a largo plazo N/A    
Acciones ordinarias N/A    
Utilidades retenidas + 5  
Total   8 8

ORIGEN: Ingreso neto 15

Aplicación: Dividendos 10
Origen neto: Utilidades retenidas 5
   
Origen: Depreciación 3
Aplicación: Adición activos fijos 3
Origen neto: Disminución activos fijos 0

6. Use el presupuesto de efectivo que trabajó en el problema 5 y la siguiente

información adicional para elaborar un pronóstico de estado de pérdidas y
ganancias para la primera mitad de 20X2 para Central City Department Store.
(Observe que la tienda mantiene un inventario de seguridad).
a) El inventario el 31/12/X1 era $200,000.
b) La depreciación se calcula linealmente sobre $250,000 de activos con una vida
promedio restante de 10 años y sin valor de rescate.
c) La tasa de impuestos es del 50 por ciento.

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Ventas netas 2 650,000
Costo de bienes vendidos 200,000
Ganancia bruta 2 450,000
Gastos de ventas, generales y administrativos 245,000
Ganancia antes de impuestos 2 205,000
Impuestos 1 102,500
Ganancia después de impuestos 1 102,500
Dividendos 245,000
Incremento en utilidades retenidas 857,500
7.- Con base en la siguiente información y la contenida en los problemas 5 y 6,
elabore un balance general a partir del 30 de junio, 20X2, para Central City
Department Store. (Suponga que las cuentas por pagar se quedan igual que el 31
de diciembre, 20X1).

Balance general de Central City Department Store el 31 de diciembre, 20X1

ACTIVOS     PASIVOS Y CAPITAL ACCIONARIO

Efectivo $ 100,000   Cuentas por pagar $ 130,000
Cuentas por cobrar 427,500   Bonos 5,000,000
Inventario 200,000   Acciones ordinarias y  
Activos fijos netos 250,000   utilidades retenidas 347,500
  $ 977,500     $ 977500
         

8. Liz Clairorn Industries tiene $40 millones en capital de accionistas y ventas de

$150 millones el año pasado.
a) Sus razones meta son activos a ventas, 0.40; margen neto de ganancias, 0.07; deuda a
capital accionario, 0.50, y retención de utilidades, 0.60. Si estas razones corresponden al
estado estable, ¿cuál es la tasa de crecimiento sustentable?

NP D
b( )(1+ )
S Eq
TCS = A
( )
S
−¿ ¿

Eq = Capital accionario inicial = $ 40

D = Deuda a capital accionario = 0.50
Ventas = $ 150
b = Tasa meta de retención de utilidades = 0.60
NP/ S = Meta del margen neto de ganancia = 0.07
D/ Eq = Razón meta de deuda a capital= 0.50
A/ S = Razón meta de activos a venta = 0.40

0.60(0.07)(1+0.50)
TCS =
( 0.40 )−¿ ¿

TCS = 0.1869

TCS = 18.69%
b) ¿Cuál sería la tasa de crecimiento sustentable el año próximo si la compañía saliera
del estado estable y tuviera las siguientes metas? Razón de activos a ventas, 0.42;
margen neto de ganancias, 0.06; razón de deuda a capital accionario, 0.45; dividendos
de $5 millones, y ningún nuevo financiamiento de capital de accionistas.

Eq = Capital accionario inicial = $ 5

D = Deuda a capital accionario = 0.45
Ventas = $ 150
b = Tasa meta de retención de utilidades = 0.60
NP/ S = Meta del margen neto de ganancia = 0.06
D/ Eq = Razón meta de deuda a capital= 0.50
A/ S = Razón meta de activos a venta = 0.42

0.60(0.06)(1+0.50)
TCS =
( 0.42 )−¿ ¿

TCS = 0.1475

TCS = 14.75%

PROBLEMAS DE AUTOEVALUACION

1. a) D ana Stallings, Inc., tuvo los siguientes estados financieros en 20X1 y

20X2. Prepare un estado de fuentes y usos de fondos, y evalúe sus hallazgos

 b) Utilice la información proporcionada más sus estados de fuentes y usos de

fondos del inciso a), prepare un estado de flujos de efectivo usando el

método indirecto y evalúe sus hallazgos. (¿Su análisis basado en el estado de

flujo de efectivo fue muy diferente del basado en el estado de flujo de

fondos?)

1. a) Estado de fuentes y usos de fondos para Dana-Stallings, Inc. (en miles)

La

compañía ha tenido gastos de capital sustanciales e incrementos en los activos

corrientes. Este crecimiento ha sobrepasado el crecimiento en utilidades retenidas. Para

financiarlo, ha reducido sus valores comerciales a cero, se ha apoyado fuertemente en el

crédito comercial (cuentas por pagar) y ha aumentado sus gastos acumulados y

préstamos bancarios. Todo esto es financiamiento a corto plazo de acumulación de

activos, en su mayoría, a largo plazo.

b) Estado de flujos de efectivo para Dana-Stallings, Inc. (en miles)

Además de los mismos puntos que surgen en un análisis del estado de fuentes y usos de
fondos, vemos que todos los flujos de efectivo de la empresa por actividades operativas
se usaron para adiciones a los activos fijos. En general, el estado de flujos de efectivo
preparado con el método indirecto da más o menos la misma información reunida por
un análisis del estado de fuentes y usos de fondos.

2. El 31 de diciembre, el balance general de Rodríguez Malting Company fue

el siguiente (en miles):
 a) Presupuesto de efectivo (en miles)

La cantidad de financiamiento alcanza su punto máximo en febrero debido a la

necesidad de pagar las compras del mes anterior y los costos de mano de obra más altos.
En marzo se hacen cobros sustanciales sobre la facturación del mes anterior, lo que
ocasiona un flujo de entrada de efectivo neto grande suficiente para pagar todos los
préstamos adicionales.
Pronóstico del estado de pérdidas y ganancias (en miles)
La compañía se movió del estado estable con una meta más alta de eficiencia
operativa, una razón de deuda mayor y la venta de acciones ordinarias. Todo esto
permite una tasa más alta de crecimiento en ventas el próximo año. A menos que
ocurran más cambios en estas direcciones, la TCS declinará.