WORLD

RESOURCES
INSTITUTE

What Works Case Study

WHAT WORKS:
SMART COMMUNICATIONS --
EXPANDING NETWORKS,
EXPANDING PROFITS

Providing telecommunications services to

low-income markets in the Philippines

SHARON SMITH

September 2004
 SUPPORT FOR THIS DIGITAL DIVIDEND “WHAT WORKS”
CASE STUDY PROVIDED BY:

THE DIGITAL DIVIDEND “WHAT WORKS” CASE STUDY SERIES IS MADE

POSSIBLE THROUGH SUPPORT FROM:

IN PARTNERSHIP WITH:

COLUMBIA BUSINESS SCHOOL

UNIVERSITY OF MICHIGAN BUSINESS SCHOOL
UNIVERSITY OF NORTH CAROLINA KENAN-FLAGLER BUSINESS SCHOOL

WHAT WORKS CASE STUDY

SMART COMMUNICATIONS AND LOW INCOME MARKETS ii
 ! !!" #$% & ' ('
!!" ) * ** & + '' ) *
& ' ' * , ' "!% +
- . " ' + - . # ' !!
/' * # % + 0 - . 0"
#!% + 1" - . !$ 0#

) * & ' * & , ' ' + '' 2 *

3 4 ' +234 * , 5 &
5 & !! !! * ' , , 4
, ) ' ,
' &( 6 + ''

) 7 ' 8 9/+ 6
4 ' ' ,
& 6 9 ' (' ' , '
& 9/+ 9 ' (' :( '
& + !! - . $! ( ' 4 ,
+ 4: & 5 * !! ' , , &
& 7 :8 6 4 &
' , , & + !! - . $

& 3 !!! ' ( ' (' 5

' '& ' 7 & )
6 ' 8 6
6
' , * , & 6
5 , &
, * 4 , * & 6
; 7 ' ' 8 ,

!! & , 9
* ' 2 , ,
< = 6 2
' (' ' (' ' & *
' 4 ' ' , & ,
, :' * ) & 6 6 * &
, ' (' ) & & '
' ( ' 5
= !! ' + !! (

5 2 ' & 6 & >+ !

- .! " +1! - . !0 + - . !1 + !! - . $ 5 ,
7 8 & * &( ? '
6 ' * = ;
? ' & 6 & % ' '
,, * - . !! '

5 2 ' ' &( 6

' 3 ' * ' ' 7 '
*8 & 6 2 ' '
7 ( 8 ( 7, 8 4 * * & @ &
' ? ( ' ,
& ' ' & 6
, !! !!! * ( &, 7 , *
* 8 A ' * & '
* = ' ( *
5 * ' ' + !!!
- . $ !! ' (

! !!! & 2 & !!

B ' , !! !!! *
& 6" 9 ' !! 7 & ) ' (' & *
' 8 5 ' ' 7C D ! !!"
'' : # % 9 & * 2 *
8 7 2 '' : 1 % ,
81

3 !! + 2 , & &
' (' , + - .! ! + - .! !$ + ! - .! $
+ - .! 0

) , , '' ; ' ' (

' 6 * ' (' * 6 +
& ' * *
' , ; & 6

4 & ' * & A

, ' 6 * ' *' ' 6 : '
4 '
' ' ( ' 4 '
, & * 7 ' 8 7 8 ,
& * ' ' & *
0

? 7 ( ( 8
9 + 4: + 2 , &
2 , & , )
= ' ' ' 4
' 4 & ,
& , * , 5 B , '
, ) & * & &,
 + '' E *& ' ' *
E &( 6 4 , , , '
, * ' ( ( (' 9/+
* & * ' (' * *

E ' E '' * ' , ' *' &

* '' + '' & 6 F '' &
9 2 + 2 ' ,
B ? ' E '' , ' * ,
'' '

) , ' ( ( ' , &

' ; : * & 6 ,
, ' &(' 7 8' *' ( ) '
'' '
2 6 * , 9/+
6 * * , ' + '' @
'
 ! " #$% &
& ( & + '' 2 * 3 4 ' +234
' ## 7& * & , * +234
* '8 = !!" $ 4 +234 * ' , * >
#
: & * '
& +234 G 54 ' & & ,

+234 ' !! +#0 0 - . 0 ,

* & 5 B * & & & 7
' ) * & H & ' "# % !! 8 + ! $ - .#!
4 * ' *' !! & & * * %
' ) 9 ' : ' *' & & * *
!
B 1 1% 5 * +234 7 ) +234
' +234) , @ ' * @ : ?
!! ) : !' 8 5 ?
+ & 7 " % "% , * +2348
* 6 * ' +234 5'' : )
* &

'(' !"
% , * !!"
!!" #" "!! ' & 7 ' , *
# 10 !! 8 4
? '

5 !!" ' * , "!% + ! # - . " 1

' + - . #1 # ' !! /' *
# % + 0 - . 0" #!% + 1"
"
- . !$ 0# 7 ) & 6 CD " & & '
'' : 1 " 1 & 0 * *
' ' * #0" : * ' 8

& ' , , 1 ' ('

1
* * & + + ' * +234
0
* ' ' + '' (
' I & , ( : * + ) '
* = * # J , '
+ < ' & , 0% & ' + <
* * +234) & ' , 6 +234 )
$
& ' + = # % 6

) $* $ ' ' %"$+

#
+234 $ # ' !! "" ' !!
!
0 ! !!" 4 , * ' +234
* , , * ' '' ,
+234
 ' K/ +234 F ' F ; F ;
' 5 G 54 ' & +234 * ' ' K/
+ ##$( !! I ' + * ? !!" <
= ? + + * & '' ) * *
K/ ? + ) *' / * , )
, ' , +234 : , * , ) '
, +234) ' ' '

( ', -' &

7 6 ' C+ '' )D 3+ !! & +" " ' 4
, * ' ' + # ( - .##0 8 " 4 + '' ' '
, $ 7 !% ? ' * ?
, , & 5'' :

( 6 & + '' & * ,

* * >5 9 3 K 4 ,
1
, & * * 5 9 * '' '' (
& 3 K * ( & &
0
&( (' , ( "!% ' ' ,
$
& ' , & "1% % ' ' ,, - . '
#
+ '' & ( , ' *
& * 9/+ 6

$ '.'%% /' + %$ $ ( $-$ &

!
/ * 7 ' 8 + '' &
7 , ' *C 6 D& * ' ' , 8
< * * & * '
4 +234 4

4 + '' * & !!
!! ( " % 4 & B * ' 4
5 ' * + '' *
:' , ,

' ) 6 @ " %
6 & "!% 4 ' , # % B 6
7 ' & ' + ' 4 ' ') + 4 6 LF 4 :
"
8 , 3* 4 3* <
0!! !!! @ * % ) @ : '

"' "$.$++$ '%

J & :( * + '' )' ' & ' &
' (' ' = 6 ' ' '
, * 4 + '' 6 & : * '
& @ % & 6 1 5 * K *
- 7C D & ) C D' & , *
, : 80 5 * * ! : *
 * * ,
$
'

4 : *) & 7 ' C- .! !!#D 8 7 B

#
& * ' 8 4 - , )
6 * ' 7 !!
"!
C D * ' 8 !! 5 * ) = '
7 ) 1 00" * 1%
! 00" : * ' !! 8"

5 ? ' ( & ' ( &

' , + '' 6 &
5 * & * ,
##! * 6 9 &
### 6 &( & ( :
& #$% ' (' , & '' &
, ' , , ' (' ' , *
' , ' 6 * ' , (
* * 6 @ '

' ) , * &( 3 * K *
"
& ' (' ' 3 ' & ' & ,
& ( 9/+ 6 + '' *, * '
, * 4 ' , * '
, )' ' '

0( % ' -$('%
, ' * & * '
, I & , ' ' , ' ' ) 9/+(
"
? ' , 5'' :

9 ) ' (' ' '

) 9 , ' ) *
' * & , , , '
& 6 ' 9/+ 6 6 ###
' > * * = : ; * , * , '
; * & ,

!! 9 & 7 , 8 ,
' (' 4 & + !! - . $! ' (
= & ' *7 :8 + !!
- . $ + !! - .$ #0 + !!! - . 0 # I & ,
!! ( ' ** + '' ' )
9 , 5 , * 7 !! &
% ' $% !! 8""

5 * !! + 4: !! ' (' :( + !! - . $!
& 7 * , '
 * ( * 8" + , :' , ' ('
, 9 & + !! - . $ + 4: !! & '
* , & ' * (
L :) 9 * + !! - .! ! ' : *
' +" !! - .! !0 (' 6 +$ !! - .! " ' 6 :
* * :( ' (' & , & '
"1
'

? 3 !! !! 9 0 $
1 1"# ! $ 3 !! 0 01 #1 !! 4 , *
% = & 7 * & %
' !! 8"0 7+ 4: !! C D& ! : *
C& D, 8

< + 4: & ' ' 9/+ 6

? : * & & * , &
& + 4: ; * ' )
9 ) % , * = !! &
!! I & , & * =
!! * % & * , $% !!
"$
7 * ** + '' 8 !!
3 * ' 9 ) ' (' & ( *
& , ' ' & + 4: + !!
6 ' K, & * + 4: '
) &( ' *
=

) 6 *
3 !!! 5 ' '& , & '
7 & ) 6 ' 8 =
6
6 ' , * , & 6
- 7 ,
8 ' !!! , ' ' '
' , ' ( ' , '
' 5 ' & * ' 9 9 6 *
, 9 & 6 =
& ' * * *
"#

9 ' * 6 4 9 =
M 6
6 ' & /
, , : * = * "(1 * +F
6 ' 9 ) 9 ) =
6 , * , *
& ' , * 6 5 & & (
, ' 9/+ )
 , '' * '
!! 2 & 4 & , & ,
: , < = 6
2 ' (' ' (' '
& , ' (' H & &
' ' '
5 = !! '
+ 4: + !! (

< + 4: & ' 2 '

!
2 6 & >

4 ( 9 ' * & 2
2 ' 4
) ' * '
) ' @ 4 , : * * &
' 4 =
H 6 '

4 6 7 8 & *
' &( ? ' 6 & 7 *( *8 7' **
8 ' 5 ? ' 3 K 6 >

7N , * ' & 6 * ' B & 6

5 9 * 6 & *
* NC D & * * ' , 8
4 2 ' ' &( 6 '
< ' ) * = , ' 7 '
*8 & 6 2 '
' 7 ( 8 & ( )
( ' ' ' &( ' '
* + '' !! & 11 1! (
"
) + '' , ' &
'' * , ' < , &('
' ( * ' ' & :
6 * 2 ) ( ' , ? '
, * ' , 4 )
, ( ' : : * ( ' *
'

! !!! 2 !!
, !! !!! * *
& 6 1 5 2 7&
0
) ' (' & * ' 8 5
' ' 7C D ! !!" '' : # % 9
& * 2 * 8 7 2
'' : 1 % , 8$

4 6 ( , ('
& 6 & 2 , 3
!! + 2 4 & &
& + ! - .! $ 9 + 4 6 LF 4 : 9
!!" + - .! ! + - .! !$ + - .! 0 &
+ 2 ' #

$% $10 $
4 , ' ' , :
& * B F * ' ,
6 ' (' 2 4
' 4
& : ) & 6 ,

!! !!! 7 '' : #!%N

* * C * ( D &, *
1!
, * * 6 ' ' A
' * ' *
7' : * : 81

4 ( ' & * 5' ' ,

6 * + !! - . 0#
+ !! - . 0 2 & ' = '
7 : , & 6 , &
81 4 , 6 6 ' ,
' * ' , A ,
 % 4 ' ' ' 6 * + ! - .! " +1! - . !0 +
1
- . !1

- $ '( ) $ $
) , & * ; 2
& & 79 5'' , 6 8 1
1"
* ? ? !!" & & * !!
* + '' ' ' 6 , ' *
* 9/+ 6 4 I *
' ' * * 5'' : G
)

< :' 9/+ 6 ) * & &

& , , + (' , , (
) ' 9/+ 6 @ & '
4 ' , = & ) ' (
' & , 7' ' 8
1
, , ' * 6 ) , &
6 * & , 9/+ , ,
:' , ' ' , * &
'

) & 6 & ' 9 ' *

2 = ' ' * B ''
& , ' , 6
, * , ( ( *
+ !!! - . $ !! ) ,
11

? + '' ) * ' 6 * ' '

& * & * & < * 3 K
* * ' ) * ' * *
10
9 * , * & &( ;
:' ,

/, ' ? ' 6 < #!%

' ' 3 K * + '' * *
6 & * 7 & ( 6 8 7& 6 ' * )
' , * * * 81$
; ? ' * *
* * * 4 ) 9/+(
' 2 ' ' ,
&( ,

&( ,
* & & & B ( * &( '
& 6 ' , 6 +
& ' *
* ' , ; & 6
 4 & ' * & A
, ' 6 * ' *' ' 6 : '
4 '
' ' ( ' 4 '
, & * 7 ' 8 7 8 ,
& * ' ' & *
1#

? 7 ( ( 8
9 + 4: + 2 6 , &
2 6 , & , )
= ' ' ' 4
' 4 & ,
& , * , 5 B , '
, ) & * & &,

'2 $ ) '..0. " ' +$ 0. 0 . '2

4 ( ' '
' : * + '' ) ' 6
' * + '' < 3 - , + ''
K ? ) * * '
* , ' ? ' 6

4 7 6 = ' * 8 *
7 ' * ' ' , 8 ? ' ) ' '
' ' 5 & , ' * ,
* , , , ' , :' ,

4 7? ' ' 6 ' ' & : '

' : *8 4 ' + '' ) *
7 ' & , & *8 : * *&
& 6 : *' ' & ? '

? :' ? ' , ' '' 6 H *

+ '' 4 : *) ' ''
' * * 9 , &
) ? ' ' & & 6 * (
"
= 6 '

< , 6 ' ' ' , 6

) 9/+ 6 ' ' , 4
& ' ' ' ' ,
+ '' 3 ' ) &
* ; , , ' ) ' * & * '

!" #$ $ ## % & ' ( ) * $

+ $ #!,,--- . + #$, $ / 0 *
)+ "$ # 1 #
)+ "$ #
*
)+ / "$ # *.
 ) ' ' + '' 6 -
, * 5 9 6 * H * ,
' * & ( 6 / !!"
0!
' * 6 4 ' & ,
) : * 7 , , 8 ' '
) *

) * 6 (' ' * ' :' & 6 , *

&( 6 ' 5 :'
& 6 & , * & ' * B
) *

4 * ' * ) 9/+ 6 , *
4 &( & 6 + '' * , 6
* & 4 ' &
6 & , , <
& 6 ' && & ' *
9/+ 4 * '' & '
' 5 6 :'
' & 6 ' ) 9/+( &(

$ 0' (0%
3 ' ) ' ' * & 6 :'
9/+ 6 * & 6 , ' ,
* = , 5 = !!" '
9/+ 6 ' ' ' * 3 K
0
6 * '

? ' * & ( & *

:' & :' 7 ' & ' ,
, 8 ? ' ' , * 6
0
, , &( *

'! /' ' %

:' & 6 / !! =
B < ' < ' & ) ' ,
* ; , , ''
0
, ' < < ' ' & *&
, : * , & ' ,

K:' + '' 6 * ' !! )

0"
I * 6 ( + '
& ( ( 6 * ,
4 '
' ' ' '..0. " '% $ ($ .
* 9/+ % ( $ % 3 4 $( 5% '. &6
' *
+ * + & ' '
, ' * :' *
,
& '
4 + , ' , '
2 6 , ' 5
, : * , ' +
, ' , = ' * , & ' * O
( ( & ' & & ' , , '
& ' = ' , & 6 6 6
6 & * * ' *
& ' , & ' ' (
: , , * * J !!! - .
+ '' ,
5 B * +
* ' & , , * & *
0
'
' 4 & 6 *
, , = ' & ,
* & 6 * *
, 4 * ' *
, ' ,
, ' 4 *
:' , , ) 6
( * +
, & :'
* * 3 K * ? &
' 9/+ 6 ' ,
* 6 * & +F ' :
+ '' * * 5 '
01
' & )
+ '' ) 9/+ ' "%
' , ' , :
, ' ' ,
' , , '
'
'
6

< !
O + ' *
+ ) ** , , & 3 A ' *
6 ? ' ' ' :' 5
' * 6 + ' , : '
' , ' , ,
, ' * * *
4 &
* & *' '
& & , '
' '' (
'' ,
/, * ' & $ " # 2 # $ &
) & " $
$ #!,,- - ,- , ##, 3
4 # # 5 +) 4 * 6*7 . 6
1+7 1. *7 . 6 1
 * ' (' * *
& & :' <
& , ' ' (' & , + ''
& ' , $ 4 '
' 6 !!" '
* >

74 & * , * , * * '
*, * & ' , * & * '
:' 4 *
* & :' & ' 800

) ' * & ,
* '' &( F )
'' & 9 2 + 2 '
, & B ? ' '' , '
* , '' ? ' '

) , ' ( ( ' , &

' ; : * & 6 ,
, ' &(' 7 8' *' ( ) '
'' '
2 6 * , 9/+
6 * * , ' + '' @
'
 !
"!

M M! 1$ " 1# 1 1 F
' ' %
' ,
M M! 0" " #$ 1 + $ $$ # - . " 0 %
1M !M! $ ! + $ 0 " - . 1 $ %
#M !M! # $ $ !! + $ !# - . !0 !0 #%
M M! ! 1 1"# ! $ +"! # ! - . 0 " $! #%
M M!" 0 01 #1 + # ! - . #1 %
1M !M!" 0 # ! ""0 + 1 ! - . " !! !%

4 + '' ' * ' 0 !0 , !! !!! =

6 , * ' 2 ; '
G , 1 * 0$ ' , $ "
$!
' " #"# * & : ,
1 $# 6 ' & * * 5'
F ,
$ $
K ) ' ' !!" $ 0 B , $1
& 1! % (1" * * ' 4 ,
* # #% ' ' ? ' K * * *
$
*

K + '' , ' * & 3+ - . #! 0

' *' & ' " % * & !! , !%
3+ & % * % 6 * '

A ( + ' * 5 * & '

' & ' * ) ' * *
$"
' * * &
, : ' , : ''
$
' ' ( ( ; ' K 4 )
% 3+ $1
 ! "

0( %

• > ' (' ' ,

• 9 > ' (' ' ,
• 5 > , *
• 2 6> ' (' ( ( &
& , *
• 4 6> ' (' ' ' , & * * : * ,
' : :
• 4 6 LF 4 : > ' (' + ' ,
• / ' (' ' >
5 ; *+
9 6 ( ,
> ' '
J > M : * , M'

' -$('%

• 4 :>' ( ' (' >

< )
K ( : *
, , &
9 M , *M

• G >' ( ' (' >

A * M
6 *
& * & * *
• > * * ,
• 3 >' ( ' ('
<5+ < 5'' +
+A + 6 A ,
3 M? : ' ('
• >' ( ' (' , ' '& 4
6 >
- & '
A ( 9 ,
4
+
- 6 54
& ' &
- 6 & 1"J '
5, * ( + !H (
• 9 6 *@' ( ' ('
/ 6 * * ( 9 ,
+ * '
A (
#9 6 * 6 K < 9 6 K= +
 + !'
• , >
A *@' ( ' ('

+ (' > ' H H '

+ (' > 9 H : *H ,
!! + ' : &
, *
A *& + '' @ , + ''
33 3 3 @' ( ' ('

* . "!

: * + ! +
• 4 : >' ( ' (' H ' , (
' & & ( ,
• O > * * * * * 6' K
, * O 2
? ' '

$$ . 44' $ )%

• + > / & * ' >5

5 ; *+ F 6 + + '
* K

• + 6> G ' ( ' (' ' *

' ' ,
• ' 1"J + ##
• ' 1"J + ##
• ' 1"J + !& + !' ( ,
• ' 1"J + ## & + !! ' ( ,
• 4F4 + & + +#!

• + (+ @ : & & * >

, 8 ,/" , ,
9 , ,
:/ " & , ,
;$ % + , 1 , 1 ,
8&& 1 , 1 ,
)&& < * , < * ,
'& # , ,
% # #
) # #

• 9 2 , ( ( & '
' ('
 + 6 * >

# $ %&

& & ( & > I * ' ( /F

I & ) , ' + )
& ( * ; , , ' + , & 4 '
) , ,
I ' * ) * &
!!

!"

( ' ( & !!
, ' , ' &
*, : * * ,
 $1.$ ) +"&

# $ %$ &' $ ? 4 * ?
, $ $ 5 * !! > '>MM *M M $P$M M :
5 " !!

I 3 , ( $ ' '
I , / '>MM&&& , M' '' ( *( M(( 3PP #((M ( (
: !!"

+ A ) *# # # ) $
&" +) $ $ $ !! -' ? /
'>MM&&& ' ' M M !! M ! M: !!"

,--. & % $ .-- 5 * < ! !!" I , /

'>MM&&& , M M M &M : Q / 3R #S 3RFA !!"!1 10!

P$! $!! ! ! !!"

( / $ " & ( 0 / $ % & ,--1 +234

' & , A ' * '>MM&&& ' ' M M'
# !!"

A # # 2 / 34 3 !! -' ?
/ '>MM&&& ' ' M M !! MF ,(3 ! M ' !!"

-* K $ ) $ !!
'>MM&&& =0 M ' M !! M M! M P1( !!"
 '% $ $ %

4 ( $ # &5 $ / &
! H5 6 1-3 ,--. ? ' &
'>MM&&& ' M 5A4M5 T- M? M 5 * " !!"
, 5 * !!" 5, * U V? > '>MM M
$ ' * ; ' !( '>MM&&& ' M 5A4M5 T- M ' T *M
!!"
"
4 ( $ # 7 6 1-3 ,--. ' 1
$
1
4 ( $ # 7 6 1-3 ,--. ' 1
0
' & 4 * ' * 8 4 )
$
F , 9 , ( -9: & & &' 8 + 9 < MA 0 !!"
'>MM & M & 'Q R S R10##$W !!"
#
' + '
'>MM&&& ' ' M'Q 'R 1!$I 1#! # !!"
!
?* ' * ' , * ' + '
( %! / 5
* < !!" I ,
'>MM&&& , M M M &M
: Q / 3R #S5 3RFA !!"!1 "10! P# !!""!$ ""
!!"
? + ' + A ( 0 % $ $ !!"
'>MM ' ' M ' 3 M!! " M? M+ M!"B ! ' # !!"
F ,
"
?* ' , ' * ' 4 ( $
# 7 6 1-3 ,--. , '>MM&&& : M 5 * 1 !!"
4 ( $ # 7 6 1-3 ,--.
1
0
? 5 K5F ? 4 5 5?45
'>MM&&& M % ! , M ' M#0% !(% !!!M' 5 * !!"
$
+ ? + ' + A ( 0 % $ $
!!" '>MM ' ' M ' 3 M!! " M? M+ M!"B ! ' # !!" 5
9 / ( + + '' 3 = !!"
' ? 4 ?4 '>MM M! M M Q R!"!0 !!!"0#
!!" 5 ?4 4 1,9; $ & <
'>MM M M Q R!"!0 !! " " !!"
#
' + '
!
4 ( $ # 7 ( $ 0 1 3,--. 7
6 1-3,--.
( 5 * < 0 !!"
'>MM&&& , M M M &M : Q / 3R #S5 3RFA !!"!1 $10! P 1 !! # "
!!"
? ?
'>MM&&& M M 6* '' M' M? + + 4 B Q' + R 1 !$
# # !!"
? ?
'>MM&&& M M 6* '' MM' M? 6 + 4 B Q' 6
R !$ # !!"
"
3 5 : K %$ $< ,--1 GS + '' 5 + K
SU * !!"
&&& M* M & M+ '' MA+P P ' P !! M. MA+% ! % ! ' % ! !!
' 5 * 1 !!"
+ ' * + '' * , ' * 8 $
'>MM&&& * ,' M !!" 5* - ,
5 !!
1
5 ' 3 * 7 A+ 8 !!! 7C D 59 3K
* + '' ' , , ' & *? '
'' & * ( & 8 5 * 3 * ' ,
& 6 * & !!! I * 7 F
/ * , * 8 ' A + ''
F 9 & '>MM&&& * ,' M * , & '
'>MM&&& * , ' M + ' & '>MM&&& ' ' * ,' M M :
 6 & 59 3K * F / ' ,
' * 6 & ' ' 59 3K * H
'>MM&&& * ,' M M M ' 5
!!"
0
3 * 7 , , * ; , & , E ( E
*? ' * '' & * =
& 6 :' , 6= 8 4
9 9 , 9 (993/ / * A ? & ?
* , 3 , ' & 7U 59 3K , H 59 (
* = & & ' & * & * , :' , * ,
: , , * : * H ( * , &&
, & * , = * ,
: * H3( * ' '' &
* , * HK( ' 6 ' ' ' 8
<A !!"
$
F *, !! 4 5< ? 9 6 6
&&& * ,M M' M 6M* M ' !!" 9 ' < 9 6
* + '' * < 3 , ' A ' !!!M !! ##0 , &
"! 1% ' ' & ' , + , 4 " '
'>MM&&& & 6 *M' , M& ' , M ' M : !!"
#
5* 6* *, 4 "1% - 5*
3 , ' & '>MM&&& * ,M M P P M M' '' M' ''
# !!" 4 % * $ & $$ 5' $ !!" 4
K * - '>MM * M M! !# 0!00(1"#( !!
!!"
!
) $ & 0 = $ + # % * $ $ )
##$ ' ? '>MM&&& M ' M ' ' !!"
/ , K& 2 < 8 0 $ !0 !! ?
'>MM&&& =0 M M !! MB M!$M P ( !!"
- , 6 * ' " !!"
'>MM&&& M Q R # $S6 :R935? #$#"?KK93! 1"5 1#5!#! 330 S R S
,R' !!"
8 0 > / 0 !!
'>MM & ' M M' P M ' 'Q R !! ! 0 "1 # !!"
"
G , 8 0 > 0$ 0 !!" '>MM&&& (
& MF & ':Q R9 S/ 3R !!"
? - , 6 * ' " !!" 5
!!
'>MM&&& M Q R !#1 #S6 :R 100"1 00!155$ 0 ?1K!# #5S R S ,
R S , R S # !!"
1
- , 5 !!
0
$ & $$ 5' $ !!" 4 K * -
'>MM * M M! !# 0!00(1"#( !! !!"
$
3* ? ' + - A ' '>MM&&& * ' M' P Q R 1
- , 5 !!
#
$ & $$ 3 K * - 4 *, ,
' - .! !# - .! !!# '>MM&&& : M M 5 * !!"
"!
- , 6 * ' " !!"
"
4 ( $ # 7 6 1-3 ,--.
"
4 , ' * ' G ,
"
2 ' ' & '>MM&&& ' M ! !!"
""
4 ( $ # 7 ( $ 0 1 3,--, ' 1
"
4 : = ' 0
"1
4 , * ' !! = !!"
: + !
"0
F & *= ' & 4 ( $ # 7
( $ 0 1 3,--, ' 1 S 0 4 ( $ # 7 $ 1 3,--, ' 1 S 0
"$
4 7 ** 8 '
* '
"#
+ 9 $ ' * ; ' !(
'>MM&&& ' M 5A4M5 T- M ' T *M !!"
 ' &
'>MM&&& ' M 5A4MG T5 T , M T9 6 *T , MG5 P5 9
5 * 1 !!"
!
5'' : & &&& '
: ' * ' $ '

' 4& * ' * 8 4 ) / !!

'>MM&&& ' M 5A4M5 T- M4 * M T T% 0 % 0T T 5A4% 0 T T ,
5 * 1 !!"
"
/ ' ) > %$ 3 8 # 0
!!" 4
'>MM&&& M M !!"MB M 0M M M !!"! 0 5 * 1 !!"
& 2 ' ' & 6' ' &
4 * ' * 8 4 )
1
4 ( $ # 7 6 1-3 ,--. ' 1
0
$ '
$
4 ( $ # 7 6 1-3 ,--. ' 1
#
4 ( $ # 7 $ 1 3 ,--. ' 1
1!
4 ( $ # 7 6 1-3 ,--. ' 1
1
'
1
1
' !
1"
4 ( $ # 7 $ 1 3 ,--. ' #
1
/ &/ #& $ 4 +
3 , ' + * !!" ,
'>MM&&& ' * 6M M ' & 'Q ' R ' S R !1# !!"
6 ' * ("
11
? $
10
G ,
1$
/ G ,
1#
' & 4 * ' * 8 4 )
0!
6 ' G ,
0
4 ( $ # 7 ( $ 0 1 3 ,--1.
0
$ '
0
4 ( $ # 7 $ 1 3 ,--. ' #
0"
4 & B 7& 4 ' * , (
, 8 ? 4 #/ > 0 $ & 8 0 < 4A '
'>MM&&& & ' M M : ' ' Q R# 1 S *R S R S R # !!"
0
? ) ' * ' * 1( G ,
01
3 3 , ! " ! < !!
'>MM&&& & M& M , M ! !1M' '' !!"
00
G ,
0$
' ,
'>MM&&& ' M 5A4M5 T- M? M
0#
5'' : 6 ' + '' * , ' * 8 $
'>MM&&& * ,' M * , * 6 ) & '
'>MM&&& * , ' M 5 5< ? 9 6 &&& * ,M M' M 6M* M '
!!" K ' ' * 5< ? 9 6 <
9 6 !! &&& & 6 *M * ( M * Q' * RM M M *M' P * '
$!
? - 5 3 + '' ' * &&& (' * ,M M' % !' # !!"
$
9 + '' * , ) 8 $ ' *
$
' !!" 5< ? 6 $1 " 1#0
$
5< ? 9 6 ' ' ' !!!
F 9 & '>MM&&& * ,' M M P' ' '
$"
+ ' * (5 E !(' 5* '>MM&&& & ' * , ' M'* P !' ( *
!!"
$
+ '' , & & ' * '>MM&&& * , ' M !!"
$1
+ '' ? K K * - ? 0 !!" 5
'>MM&&& M + '' M' Q R+ (? " !!
$0
? ' & '>MM&&& ' M 5A4M5 T- M M
! !!"