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Lectura fundamental
Formulación y selección de alternativas
de solución de un proyecto de inversión
Contenido
1 Introducción
6 Identificación de productos
7 Identificación de actividades
11 Evaluación ex ante
12 Elaboración de la propuesta
Palabras clave: proyectos de inversión, población objetivo, objetivos, estrategias de solución, propuesta.
1. Introducción
La Lectura fundamental anterior se centró en el análisis de la etapa de formulación del problema a
través de la Metodología del Marcó Lógico (MML), en este texto se trabajará la caracterización de los
actores del proyecto, la elaboración del árbol de objetivos, la selección de alternativas y el análisis de la
evolución ex ante.
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Figura 1. Caracterización del cuadro de involucrados
Fuente: elaboración propia
Así mismo, el registro de los participantes o entidades involucradas directa o indirectamente con
el proyecto permitirá identificar los diferentes actores que intervendrán en las etapas de la fase de
inversión, para ello se debe elaborar una matriz que relacione:
También, es necesario establecer las posiciones que puede asumir un actor en las fases de un proyecto
de inversión.
• Cooperante: son las organizaciones o personas que se vinculan al proyecto aportando recursos
en dinero o especie para las acciones que propusieron ejecutar. Por ejemplo: la asociación de
agricultores que formuló el proyecto.
• Perjudicados: individuos que disminuyen su calidad de vida por la intervención del plan de acción.
Por ejemplo: los agricultores que de manera independiente compraron su planta procesadora de
yuca.
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El registro de la matriz de involucrados se completa con la contribución de los actores clasificándolos
en las categorías de cooperante o beneficiario, para reflejar su aporte e influencias en las medidas
adoptadas. Para el caso de aquellos categorizados en oponentes o perjudicados, se deben planear
estrategias de gestión para minimizar el conflicto generado con la ejecución de la alternativa de
solución elegida.
Contribución o
Actor Intereses o expectativas Posición
gestión
Entidades territoriales, Descripción detallada Cooperante, Contribución de los
del rol que desempeña actores en bienes
Instituciones públicas beneficiario
el actor en el proyecto. o servicios para la
y privadas, entes Por ejemplo: Aguas Oponente, implementación del
universitarios, fundaciones, Transparentes de Bilboa plan de inversión.
perjudicado
organizaciones, ONG. S.A. E.S.P busca cumplir
con el suministro de
agua en el municipio
de Bilbao, puesto que
puede verse sancionada
por organismos de
control y la SSPD.
Fuente: elaboración propia. Modificado de DNP (2015)
Hace referencia al conjunto de personas que se ven afectadas directamente por la problemática,
puesto que necesita de ciertos bienes o servicios que pueden suministrados por el Estado. Se puede
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presentar que, por el nivel de necesidad, el Estado priorice la población que efectivamente recibirá los
servicios directos del proyecto.
Los siguientes instrumentos permiten realizar una identificación más clara de la población afectada:
• Caracterización del problema: es la descripción de las causas y los efectos que la ocasionan.
La caracterización de la población afectada establecerá si los bienes y servicios les serán entregados
por medio de la ejecución del proyecto o si, al contrario, el Estado deberá implementar otro tipo de
acciones que permitan identificar la población que verdaderamente se beneficiará con el desarrollo
del proyecto. Recuerde que la caracterización de la población permite: la asignación efectiva de los
bienes y servicios ofrecidos por el proyecto, y ofrece información que contribuya al desarrollo de
procesos evaluativos y de seguimiento.
A continuación, se analizará la fase que permite describir el escenario futuro que se pretende lograr
con la solución de los problemas públicos identificados a través de la herramienta árbol de objetivos.
La siguiente figura muestra los parámetros que se deben tener en cuenta para formular el objetivo
general.
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Figura 2. Caracterización de los objetivos del proyecto
Fuente: elaboración propia. Modificado de DNP (2015)
Los objetivos específicos se definen como los medios cuantificables que permitirán el logro del
objetivo general. A continuación, se darán los pasos por seguir para su elaboración:
2. Las causas identificadas deben responder a la siguiente pregunta: ¿por qué ocurre esa
problemática?
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objetivo o medio que solucionará la necesidad.
4. Con el fin delimitar el alcance del proyecto, seleccione que objetivos específicos que
contribuirán a la mitigación de la problemática y cuáles no.
• No deben describirse ampliamente, ya que se podrían confundir con los objetivos generales.
Estos se deben formular de manera independiente para que permitan la comprensión y
seguimiento al proyecto.
• No se pueden confundir con las actividades del proyecto, en otras palabras, no se debe construir
objetivos como contratar, instalar, capacitar, entre otros.
Mientras que el árbol de soluciones resulta de la transformación de las causas y los efectos negativos
formulados en el árbol de problemas, el árbol de objetivos es la técnica aplicable para llevar a cabo
este proceso con la trasformación en positivo del árbol de problemas elaborado. Para realizarlo hay
que tener en cuenta algunas consideraciones:
• Las fuentes directas e indirectas que ocasionan el problema se transformarán en los medios para
el logro de los objetivos específicos.
• Los efectos directos e indirectos se convertirán en los metas por lograr con la ejecución del
proyecto.
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• Los objetivos deben ser claros, medibles, alcanzables y corresponder con las metas que se
pretenden alcanzar con el proyecto que se están formulando.
• Para verificar que el objetivo esté bien formulado, se deberá responder: ¿el objetivo general
formulado suministra una solución a la necesidad identificada? y ¿es clara la situación que se
pretende lograr con el objetivo general formulado?
6. Identificación de productos
Los objetivos específicos del proyecto se materializan a través de la identificación y la construcción
de productos, esto hace referencia al conjunto de bienes o servicios que resultan de una cadena
productiva o de valor. Es importante tener en cuenta que:
• Cada producto debe ser el resultado de un proceso productivo, en otras palabras, los productos
son la consecuencia de actividades secuenciales que transforman unos insumos, y generan un
valor económico y público.
• Debe responder a una unidad de medida: kilómetros, número, hectárea, unidad, entre otros.
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Tabla 4. Ejemplos de productos
7. Identificación de actividades
Las actividades son las acciones que facilitan la transformación de materias en bienes o servicios. Para
plantearlas es necesario considerar: relacionar las actividades necesarias para obtener los productos;
verificar que existan al menos dos actividades asociadas a cada producto que se va a generar; y que
cada actividad se articule a uno de los productos descritos en el proyecto.
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8. Transformación de causas en objetivos y de efectos en fines
Como se mencionó, las causas obtenidas en el árbol de problemas se transformarán en los medios
que permitan el logro del objetivo general. Se debe aclarar que, aunque las causas directas e indirectas
se trasformen en positivo, solo las primeras serán los objetivos específicos y harán parte de la cadena
de valor que estructura el proyecto.
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9. Matriz de línea base
La línea base hace referencia a los índices cuantitativos que respaldan la información del problema. Es
de suma importancia que la necesidad identificada esté argumentada con datos estadísticos o cifras
numéricas que la cuantifiquen. A continuación, se relaciona un ejemplo:
Tabla 6. Ejemplo línea base
Problema Indicador
Inadecuada gestión de los recursos del área N.° de infraestructura fortalecida/ N.°
deportiva en Quibdó de centros educativos deportivos en
funcionamiento * 100.
De acuerdo con las alternativas propuestas, se procede a analizar cuál es la más favorable, para ello
se elaborará una matriz de calificación que permita realizar su ponderación; en ella, se establecerán
criterios específicos que midan la solución de la problemática como se presenta en la tabla 7.
Posteriormente, se le asignará un valor a cada criterio que se ponderará multiplicando la puntuación
obtenida por el peso obtenido en cada una.
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Tabla 7. Matriz selección de alternativas
Menor tiempo 3 2 6 5 15 5 15
Menor costo 2 2 4 5 10 5 10
Concentración
sobre los 5 5 25 4 20 5 25
beneficios
Impacto de
4 5 20 4 16 5 20
género
Impacto
4 4 16 5 20 5 20
ambiental
Riesgos sociales 3 4 12 5 15 5 15
Viabilidad 3 4 20 5 25 5 25
total 103 121 130
Fuente: elaboración propia
En el ejemplo anterior, la alternativa con mayor puntuación fue la tercera, así que estructurará la
formulación del proyecto.
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11. Evaluación ex ante
La evaluación ex ante es la encargada de evaluar la pertinencia, la factibilidad y la eficacia potencial del
proyecto y de analizar las fases iniciales del proyecto. De acuerdo con Miranda Miranda (2005), el
Departamento Nacional de Planeación establece que este tipo de evaluación se encarga de:
Hacer comparaciones acerca de la gestión, los resultados y el impacto (esperados y no esperados) de las
alternativas de solución con relación a sus objetivos, durante la etapa de preinversión. En general tiene
como misión dar una opinión acerca de la bondad o conveniencia de poner en marcha un proyecto y la
mejor forma de ejecución y operación (p. 398).
Es necesario conocer al detalle las alternativas de solución propuestas, ya que estas son las que hacen
posible el desarrollo de la evaluación ex ante, la cual permite establecer la viabilidad económica,
técnica, social y ambiental, y el costo de utilidad y de eficiencia.
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Los elementos por tener en cuenta en el proceso de la evaluación ex ante para la evaluación de
acuerdo con cada una de las preguntas son:
• En cuanto a quiénes lo van a hacer se recomienda: identificar que los profesionales que
estarán a cargo de las funciones sean idóneos; y clasificar la experiencia de los contratistas para
próximos proyectos.
• Con relación a qué se va a hacer se aconseja: asegurar la solvencia económica de los recursos
necesarios para la ejecución del proyecto; y garantizar el talento humano necesario para la
ejecución del proyecto.
Agregando a lo anterior, para la evaluación financiera se deben tener en cuenta los siguientes
instrumentos que permitan establecer su viabilidad.
Es la representación gráfica de los ingresos y egresos que una alternativa de solución tendrá durante
el periodo de evaluación. Teniendo en cuenta que estos movimientos financieros se deben registrar en
el momento que se realiza la erogación monetaria (gastos) y no cuando esta se causa. Sus principales
características son:
• Registro de cifras: todos los movimientos de los ingresos y egresos deben registrarse al final del
año para poder ejecutarse.
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Tabla 9. Ejemplo de flujo de caja
Ingresos financieros
- Costo de operación
- Depreciación
Ganancias netas gravables
- Impuestos directos
- Ingresos no gravables
- Costos de inversión
- Inversiones financieras
- Dividendos pagados
+ Créditos recibidos
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11.2. Costo de oportunidad
Este tipo de medida busca determinar el valor que genera un recurso en su mejor uso alterno y
observar los criterios que expresen la rentabilidad financiera y los beneficios económicos y sociales;
en otras palabras, el costo de oportunidad en un proceso financiero que establece el valor al que se
renuncia al tomar decisiones buscando una mayor rentabilidad con una minimización de los recursos
invertidos. Es necesario aclarar que no se debe entender el costo de oportunidad como la opción más
económica, sino aquella que tendrá mayor rentabilidad al aplicarse.
• Ejemplo. La familia Jiménez proyecta salir de vacaciones, pero esta indecisa entre usar
transporte terrestre o aéreo para llegar a su destino. El primero es más barato (2000) y le
permite conocer más lugares además de donde será tu estadía; sin embargo, implica más tiempo
para el camino. Por otro lado, ir en avión es más cómodo y rápido, por lo que les permitiría
organizar con mayor tranquilidad los días que estarán allí, pero el boleto es más costoso (3000).
¿Qué opción será la mejor?
Para obtener el costo de oportunidad se deberá restar el valor de la opción que eligió la familia
Jiménez al de la mejor opción no elegida. Si la familia se decidió por la segunda alternativa, el costo de
oportunidad será: $ 3000 - $ 2000 = 1000. De esta manera, los Jiménez renunciaron a ahorrar
$ 1000 con tal de disfrutar los beneficios que le ofrecía el transporte aéreo.
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11.3. 11.3. Cálculo del Valor Presente Neto a precios de mercado
El Valor Presente Neto (VPN) es aquel que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la
inversión inicial. Puede ser positivo, nulo o negativo, dependiendo de la tasa de descuento y de la
magnitud de los flujos. El resultado del VPN debe cumplir con las siguientes condiciones:
n: último periodo
• Ejemplo. Se ofrece una inversión en la que hay que invertir 1 millón de pesos, con la promesa de
recibir $ 150 000 el primer año; $ 250 000 el segundo año; $ 400 000, el tercero; y $ 500
000, el cuarto año. Suponiendo que la tasa de descuento es del 3 % anual, ¿cuál será el VPN de
la inversión? (Mokate, 2004)
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Entonces, el VPN de la inversión en este momento es de $ 191 580. Al ser un VAN positivo, es
conveniente realizar la inversión.
La Tasa Interna de Retorno (TIR) puede definirse como aquella tarifa de descuento que, cuando se
aplica a los flujos de caja de la alternativa, produce un VPN igual a cero. Debe anotarse que la TIR es
independiente de la tasa de descuento escogida por el inversionista y depende exclusivamente de la
alternativa.
Se recomienda utilizar este indicador cuando dos alternativas producen los mismos beneficios, pero
distintas vidas útiles. De acuerdo con la evaluación financiera, se debe seleccionar la alternativa que
produzca un menor Calculo Anual Equivalente (CAE).
• Ejemplo. Una empresa compra una máquina por $600 000 y la explota durante cinco años sin
problemas, luego la vende por $300 000. Si los costos anuales de operación y mantenimiento
empiezan en $100 000 y crecen con una tasa de 10%, ¿cuál es el CAE?
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Tabla 11. Ejemplo de Costo Anual Equivalente (CAE)
0 1 2 3 4 5
Serie 1. Inversión 200 628 200 628 200 628 200 628 200 628
Serie 2. Recuperación -40 314 -40 314 -40 314 -40 314 -40 314
Serie 3. Mantenimiento y 117 960 117 960 117 960 117 960 117 960
operación
Costo anual equivalente 278 274 278 274 278 274 278 274 278 274
Fuente: Politécnico Grancolombiano
Constituye el resultado final que desea alcanzarse que contribuye al conjunto de otros proyectos, el
cual se determina a través de la identificación del problema donde se cuenta para la definición de los
propósitos más específicos y a los posibles planteamientos de solución con un punto de referencia
(Miranda Miranda, 2005, p. 22).
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12.3. Justificación del proyecto
Se deben establecer argumentos que justifiquen la decisión tomada de acuerdo con la manera en la
que el proyecto contribuirá a solucionar el problema y a quiénes son sus beneficiarios.
Es la explicación del desarrollo del proyecto conforme a los insumos con los que se cuenta, las
actividades con las que se lograrán los objetivos planteados y los resultados esperados.
Esta metodología es un elemento de planeación que permite orientar fácilmente la gestión del
proyecto para conseguir los resultados esperados de acuerdo con unos objetivos y actividades
planteadas; además de esto, también sirve como base para hacer la evaluación del proyecto
Son las evaluaciones que determinan la pertinencia de ejecutar el proyecto. Hay de varios tipos:
organizacional, técnica, demanda, oferta, análisis de mercado y estudios financieros.
12.6.1. Organizacional
Analiza el estudio legal de elementos que permitan construir la estructura organizacional para
la operación del proyecto. Para este estudio se debe tener en cuenta: el tipo de empresa, el
componente jurídico de la empresa (legalización), la Estructura organizacional, el organigrama de la
empresa (SENA, 2011).
12.6.2. Técnico
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12.6.3. Del mercado
Se trata del análisis de la producción de los bienes o servicios que se entregaran con la
implementación del proyecto; además, es el estudio base que le da paso a las evaluaciones técnica y
financiera. Su objetivo central es identificar la cantidad de personas que se beneficiarán con el bien y
servicio ofertado.
En este análisis se debe tener en cuenta la identificación y descripción del bien o servicio y la
caracterización del consumidor o usuario que, a su vez deberá contener los análisis de:
• La demanda:
La demanda es aquello que el mercado requiere para la satisfacción de una necesidad. El estudio
de la demanda busca analizar el comportamiento actual y del futuro de determinados bienes
o servicios en términos de precios teniendo en cuenta la potencialidad del consumidor y la
capacidad de pago (SENA, 2011, p. 15).
• La oferta: es la capacidad de producción y venta que tiene el productor con respecto a un bien o
servicio. La oferta se incentiva con un mayor precio.
Establece los costos de operación y ejecución del proyecto de inversión, es decir, el presupuesto
disponible para la ejecución del proyecto y el total del dinero que se espera recibir.
Cada una de las fases del proyecto debe estar reflejadas en un cronograma de actividades que
describa las actividades, los responsables y la duración de estas.
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Tabla 12. Ejemplo de cronograma
Meses
Fases Componentes Actividades
E F M A M J J A S O N D
La identificación Definición
de los actores de la
involucrados, problemática
las instancias a abordar.
responsables Definición de
del proceso de objetivos.
descontaminación
y de instancias
responsables de la
política pública
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Referencias
Departamento Nacional de Planeación Pública (DNP). (2015). Guía de apoyo para la formulación
de proyectos de inversión pública. Bogotá: Dirección de Inversiones y Finanzas Públicas (DIFP),
Subdirección de Proyectos e Información para la Inversión Pública.
Miranda Miranda, J. J. (2005). Gestión de proyectos: evaluación financiera, económica, social, ambiental
(5.ª ed.). Bogotá: MM editores.
http://senaintro.blackboard.com/courses/1/P123303_F259481_RG11_C9405/
content/_32840337_1/dir semana1.zip/semana1/recursos/docs/diagnostico.pdf
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