Negociación De Divisas De La Empresa Colombina S.A.

Presentado Por:
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Presentado A:
Andrés Felipe Jiménez Cortes

Fundación Universitaria Del Área Andina

Especialización En Gerencia Financiera
Finanzas Internacionales
Grupo 12
Eje 3
Agosto, 2020
 Tabla de Contenido

Introducción................................................................................................................3
Análisis de la Empresa Colombina S.A......................................................................4
Negociación De Divisas de la Empresa Colombina S.A............................................5
Conclusiones.............................................................................................................10
Referencias................................................................................................................10
 Introducción

En el presente trabajo se inicia realizando un análisis de la empresa Colombina S.A.

estudiando las ventas netas y las ventas en el mercado exterior debido a que la empresa

utiliza el forward como mecanismo de protección ante un riesgo que las mismas puedan

tener en el futuro y de esta manera examinar mediante el papel de empresario o bróker la

situación en la que se encuentra la empresa y poder realizar estrategias que aporten al

mejoramiento de esta entidad.

Para la presenta investigación se tomaron en cuenta los años 2015, 2016, 2017,

2018 y 2019 para darnos cuenta de la evolución de la empresa Colombina S.A. ha obtenido

año tras año y si esto ha generado incremento en las ventas, en las deudas, en la

rentabilidad y solvencia de la misma.

La globalización ha hecho evolucionar el mercado financiero hacía nuevos cambios

económicos que proporcionan mayores utilidades y beneficios como lo es ahorrar tiempo y

dinero y así mismo ofreciendo mayor rentabilidad para las negociaciones que todo país,

empresa o persona natural que desee tener.

 Análisis de la Empresa Colombina S.A.

La empresa Colombia S.A. ha presentado rendimientos satisfactorios en las ventas

netas en el transcurso de los años de estudio; de la misma manera que ha presentado

rendimientos constantes en las ventas del mercado externo.

Se puede evidenciar en el anexo “Ventas Empresa Colombina S.A.” (Ver anexo

Gráfica 2) que para el año 2018 las ventas en el mercado exterior incrementaron de 224 mil

millones a 240 mil millones de dólares estadounidenses (USD) debido a que en la región

norteamericana, caribe, áfrica y europa “las ventas registraron un aumento del 4% con una

facturación por USD 90 millones. Este resultado es satisfactorio, considerando que el peso

colombiano estuvo muy estable frente al dólar, al registrar una devaluación promedio de

solo 0,5%”[CITATION Inf18 \p 14 \l 3082 ], del mismo modo en el mercado

centroamericano las ventas aumentaron un 8% respecto al año anterior aumentando

proporcionalmente las ventas netas de la empresa y contribuyendo a un crecimiento o

expansión de la misma a nivel mundial.

Análisis De La Industria

Avanzando en nuestro razonamiento y según estudios realizados por el

[ CITATION DAN19 \l 3082 ] se observa que el sector de alimentos procesados

contribuyendo al PIB en un 16,3% para el año 2019, a si mismo se evidencia que el 20% de

los productos exportados de este sector corresponden a bombones, caramelos y confites y el

segundo departamento que presenta mayores exportaciones de alimentos es valle del Cauca.

Cabe acotar que la empresa Colombina S.A. con 70 filiales en el mundo, lleva operando

más de 100 años y su sede principal está ubicada en el municipio de Zarzal departamento
del Valle del Cauca y que su actividad principal es “la producción, comercialización y/o

distribución de dulces, chicles, chocolates, helados, galletas, pasteles, conservas, entre

otros alimentos para el consumo humano”[CITATION Col09 \p 1 \l 3082 ]. Hecho esta

salvedad se puede decir que las empresas del sector de alimentos han mostrado un

crecimiento año a año.

Negociación De Divisas de la Empresa Colombina S.A.

La empresa Colombina S.A. incremento la solidez financiera en el año 2019

respecto al año anterior, así lo indica la revista Dinero “el Grupo Colombina registra

utilidades netas por más de $60.000 millones (superó en 48% a 2018) y un Ebitda de

$234.380 millones” [ CITATION DIN19 \l 3082 ]. De tal manera que se puede inferir que

la empresa puede aumentar la emisión de bonos en los años siguientes a los años de estudio

como así lo demuestra el anexo “Bonos Emitidos por la empresa Colombina S.A.” (Ver

anexo Gráfica 3).

Como se puede evidenciar en el anexo “Tipo de Negociación” (Ver anexo Tabla 4.

Tipo de Negociación. las ventas al mercado extranjero contribuyo en el año 2015 en un

35% del total de las ventas netas, para el año siguiente tuvo un aporte del 37% y para el

2017 fue de 38% al igual que en el 2019 mientras que el mayor aporte lo realizo en el año

2018.

Estos incrementos de la participación de las ventas extranjeras en las ventas netas se

debe principalmente a la puesta en marcha de expansión de nuevos programas por parte de

los accionistas e inversionistas de la compañía quienes vieron la oportunidad de llegar a

mas mercados a través de campañas tales como: colombina 100% y proyecto SIGMA.

Pese a que Colombina S.A presenta sus estados financieros en pesos colombianos

que son la moneda funcional de la compañía realizan sus ventas en moneda extranjera en

este caso particular en dólares americanos que son la moneda comercial por excelencia.

Para los años comprendidos entre 2015 y 2019 el comportamiento de la tasa de

cambio tuvo un comportamiento lateral presentando picos en el año 2016 y 2019 periodos

en los cuales la contribución de las ventas extranjeras fue de 37 y 38 por ciento

respectivamente.

Por otra parte el Grupo Colombina S.A tiene obligaciones financieras en moneda

extranjera que van ancladas directamente a la tasa de interés que en ese momento se

encuentre en vigencia como a la tasa representativa del mercado (TRM) de la divisa en la

cual se tiene la obligación.

Tabla 1.
Prestamos.

PRESTAMOS 2019 2018 2017 2016 2015

52.85
EUROS 48.995 56.416 52.971 71.808
7
66.92
DOLARES 30.172 68.194 68.416 0
0
17.21
QUETZALES 26.217 12.358 7.755 31.730
4
PESO
869 4.039 0 0 0
CHILENO
PESO
826 912 0 0 0
DOMINICANO

SOLES 0 6.287 0 0 0

Fuente: Elaboración propia.

 Prestamos En Euros:

Los préstamos efectuados en euros tienen como vigencia el 2021 pagadero en

semestres vencidos del Euribor + 2% del diferencial

Euribor: 100,38 En Promedio.

 Prestamos En Dólares:

Los préstamos efectuados en dólares tienen como periodo de vigencia 2020-2021

con una tasa de interés promedio del 4 al 8,3% anual.

 Prestamos En Quetzales:

Estos préstamos tienen como vigencia el periodo comprendido entre 2022 y 2024 y

su tasa de interés es del 6,88% Anual.

 Prestamos En Pesos Chilenos:

Estos préstamos tienen como vigencia el año 2020 y su tasa de interés promedio es

del 6,48% Anual.

 Prestamos En Pesos Dominicanos:

Vencen en el año 2020 y la tasa de interés promedio es del 3,5% Anual.

 Tasas Representativas Equivalentes.

Tasa de cambio 2020

USD/COP 3.855 Tabla
2. EUR/COP 4.545
Tipo GTQ/COP 500,77 de
CLP/COP 4,90
DOP/COP 65,89

cambio
 Fuente: Elaboración propia.

 Representación de los procesos de la negociación a realizar en divisas:

Gráfica 1.
Negociación en divisas.

Fuente: Tomado de https://es.scribd.com/document/379030535/Evidencia-3-Estructuracion-Sistema-de-Trazabilidad

 Los requisitos legales de la negociación y las cláusulas de cumplimiento:

Para efectos legales de la negociación el Grupo Colombina S.A contrata posiciones

Forward, que son contratos hechos a la medida entre las partes contratantes, estos contratos

se pueden realizar tanto en el mercado regulado (bolsas de valores) o en mercados OTC

(Extrabursátiles), tiene como principal característica que la tasa a la cual se pacta el

contrato es la tasa de exportaciones y tiene como propósito cubrir las ventas que se realicen

al exterior ante la volatilidad del precio del dólar con respecto al peso colombiano.

Las necesidades que se pactan dentro del contrato forward son fijadas de acuerdo al

modelo de riesgos cambiarios proyectados por la compañía y deben ser a un año.

Esta modalidad de cobertura es estrictamente financiera y la operación se liquida en

moneda legal mediante el cálculo de la diferencia entre el precio pactado y la tasa de

cambio del día hábil siguiente al vencimiento del contrato.

Estas transacciones se realizan bajo el amparo de un contrato marco master

elaborado por asociaciones profesionales de los agentes que operan en el mercado

financiero internacional y debidamente firmados por el representante legal de la compañía.

 Conclusiones

 Podemos decir que las tasas de las deudas son fijas excepto la del Euribor

que puede llegar a ser variable aunque en promedio mantiene en 100,38 Euribor.

 La empresa Colombina S.A. ejecuta sus operaciones financieras en 5

monedas extranjeras las cuales son el (Euro, Dólar, Quetzal, Peso Chileno y Peso

Dominicano) aunque cabe resaltar que los balances financieros son representados en su

moneda funcional (Peso Colombiano).

 Por último se puede decir que la empresa Colombina S.A. utiliza el Forward

como instrumento de protección ante cualquier variación de la tasa de cambio.

 Referencias

ColombinaS.A. (2009). Prospecto de Información Colombina S.A. Obtenido de Emision y

Colocaciond De Bonos Ordinarios :
https://www.colombina.com/config/img/files/186.pdf
DANE. (2019). Sector alimentos Procesados. Recuperado el Agosto de 2020, de Colombia
Productiva: https://www.colombiaproductiva.com/ptp-
capacita/publicaciones/pactos-por-el-crecimiento/pacto-por-el-crecimiento-y-para-
la-generacion-1/infografia-alimentos-procesados-29-11
DINERO. (2019). DINERO . Obtenido de Resultados dulces: Colombina aumentó sus
ingresos en 7% en 2019: https://www.dinero.com/empresas/articulo/resultados-de-
colombina-en-2019/283749
Informe, A. C. (31 de Diciembre de 2018). Informe Anual 2018. Colombina, 169.
Recuperado el Agosto de 2020, de
https://www.colombina.com/config/img/files/25784.pdf
 Anexos

Gráfica 2.
Ventas Empresa Colombina S.A.

Ventas Empresa Colombina S.A.

700

600

500
(USD MM)

400

300

200

100

0
2015 2016 2017 2018 2019
Fuente: Elaboración propia. Recuperado de https://www.colombina.com/config/img/files/26392.pdf

Gráfica 3.
Bonos Emitidos por la Empresa Colombina S.A.
 B on os E mp res a C o lo m b in a S . A .
350,000,000,000
300,000,000,000
250,000,000,000
200,000,000,000
COP

150,000,000,000
100,000,000,000
50,000,000,000
-
2 01 5 2 01 6 2017 2 01 8 2019
Fuente: Elaboración propia. Tomado de.: Informe anual Colombia S.A.

Tabla 3.
Tasa de Cambio USD
Tasa de Cambio USD/COP
2015 2774,71
2016 3036,75
2017 2962,26
2018 2977,11
2019 3299,11
Fuente: Elaboración propia. Recuperado de https://es.investing.com/currencies/usd-cop

Tabla 4.
Tipo de Negociación.

Empresa Colombina S.A.S

Tipo De
Exportaciones
Negociación

Productos Y/O
Galleteria, Confiteria, Conservas, Helados, Bonos
Servicios

Ventas Ventas Porcentaje De

Año
Netas (Usd Mm) Mercado Ext. Participación Ventas Netas

-2015 581 202 35%

-2016 575 210 37%

-2017 584 224 38%

 -2018 609 240 39%

-2019 588 226 38%

Fuente: Elaboración propia.