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15/09/09
Os autores usaram um modelo em que as ações eram adquiridas um dia depois que
uma recomendação de compra ou forte compra era anunciada. E os papéis eram
vendidos um dia depois que as recomendações eram rebaixadas para "hold"
(manter) ou menos. Os fundos eram avaliados usando-se os retornos mensais
compilados pela Morningstar.
Em abril de 2003, Citigroup, Crédit Suisse First Boston e oito outras instituições
financeiras concordaram em pagar US$ 1,4 bilhão pela redação de relatórios
positivos em troca de negócios na área de banco de investimento. A Thomas Weisel
Partners e o Deutsche Bank concluíram seus acordos posteriormente. No acerto, os
bancos contribuíam com US$ 450 milhões para análises de investimentos
independentes e acertaram a distribuição de relatórios de firmas independentes
junto com os seus.
O mandato para a elaboração de relatório para outras firmas expirou para todos os
bancos em 26 de julho, exceto a Thomas Weisel e o Deutsche Bank, cujos
mandatos terminam em março do ano que vem, segundo o porta-voz da SEC John
Demarest e Almeida Advogados - Biblioteca
Nester. "A coisa mais importante que fizemos foi revelar as tensões e os conflitos
que existiam, baseados em um modelo de negócios que transformou as análises
em parte da função de banco de investimento", disse Spitzer em uma entrevista
por telefone de Nova York. "Se a qualidade das análises melhorou ou não, é algo
que as pessoas terão de perguntar a si mesmas e poderá levar mais tempo para
ser determinado."
O acordo global tornou as análises "sell-side" mais competitivas, diz Scott Cooley,
diretor financeiro da Morningstar. A companhia independente de análises de
Chicago estava entre as contratadas para distribuir relatórios via bancos no acordo,
disse ele. As receitas que resultaram disso permitiram à Morningstar triplicar o
número de analistas de ações que ela emprega para 100. "Estamos vendo uma
demanda maior por nossas análises de ações por causa das mudanças", diz ele. "É
preciso dizer que tem sido positivo."