CASO WALT DISNEY Y PIXAR

1. ¿Debe Walt Disney adquirir a Pixar?  ¿Cuáles son los beneficios de hacerlo y
cuáles son los riesgos que se correrían con esta operación?

W. Disney debe adquirir Pixar ya que les brindaba: la creatividad, la tecnología y una
“combinación efectiva de las dos cosas”

La Tecnología. - la animación de Pixar supuso una ruptura con el modelo tradicional

porque la empresa no utilizaba dibujos a mano, sino modelos generados por ordenador
en 3D.

La creatividad. - La cultura corporativa de Pixar operaba basándose en tres principios

básicos.

 Primero, era que “todo el mundo tenía libertad para comunicarse con cualquiera”.
 Segundo, “todo el mundo debía sentirse cómodo sugiriendo ideas”. Cada película era
“dirigida” por el productor y el director que habían defendido la idea y se habían
comprometido con su éxito, y recibían muy poca supervisión. Si surgía algún problema,
el equipo solicitaba la ayuda del “grupo de cerebros creativos”

 Tercero, la compañía prometía “estar al tanto de las innovaciones que tenían lugar en
la comunidad académica”. De hecho, la mayoría de los empleados técnicos de Pixar
eran doctores. Lasseter creía firmemente en la interacción entre el arte y la tecnología,
así como en la aportación de la mejor tecnología en cada fase de la producción; un
medio en el cual, como señaló, “el arte desafiaba a la tecnología, y luego la tecnología
inspiraba al arte.

Los beneficios de hacerlo:

 Alcanzar un mayor posicionamiento en el mercado, convirtiéndose Disney en el

principal estudio de Hollywood de películas de dibujos animados, una posición que
perdió en los últimos años tras la fuerte pujanzas de Pixar.
 Asegurar la creatividad, la tecnología, combinación efectiva que les brindaba Pixar.
 Aprovechar el enfoque horizontal y la cultura corporativa que tenía Pixar.

 Los riesgos que se correrían con esta operación:

 El acuerdo tendría un fuerte efecto de dilución con Disney, la adquisición sería

demasiado cara para Disney. La ratio proyectada del precio/beneficio (P/E) de Pixar
era de 46. Podía causar un éxodo de talento creativo. Si el talento más creativo de
Pixar se iba, “Disney habría comprado los ordenadores más caros que se hayan
vendido jamás”.
 si las películas creadas por Pixar con financiamiento de Disney fuesen un fracaso, las
pérdidas económicas serían directamente absorbidas por Disney.
 El intercambio de acciones convertía a Jobs en el accionista mayoritario de Disney.

2. ¿Debe Pixar aceptar la compra por parte de Disney? ¿Qué condiciones puede
poner Pixar?       
                
 Desde el punto de vista económico le conviene aceptar ya que Disney puede brindar el
apoyo financiero que tanto necesitaba. Iger prometió a Catmull y Lasseter autoridad
sobre la animación de Pixar y Disney. Tendrían el lado comercial y de marketing de
Disney como un recurso y no tendrían que enfrentarse a la difícil tarea de tener que
desarrollar rápidamente todo un departamento de marketing/productos de consumo,
trayendo más de 200 empleados de negocio que alterarían la cultura de Pixar.
También tendrían menos riesgo financiero.                 
 Desde el punto de vista creativo podría beneficiarse de la experiencia en animación
tradicional del plantel de Disney.
Condiciones:

 Lograr un acuerdo equitativo por ambas partes, Jobs reconoció la coincidencia de

puntos de vista que tenía con Iger, permitiendo un acuerdo en el que ambas partes se
benefician, algo que no era posible con los acuerdos anteriores.

3. ¿Es us$ 7b un precio justo por la operación?

En el momento de la compra, la realidad muestra que Disney se encontraba en una

situación difícil en el sector de las películas de animación dado que sus títulos no
tenían el éxito esperado en la taquilla. DreamWorks o Pixar, sin embargo, habían
conseguido repetidos éxitos con la animación por ordenador, éxitos de los que Disney
había disfrutado económicamente mientras duró el contrato con Pixar para distribuir
sus películas y realizar su merchandising.

Al analizar el precio de la operación también es importante recordar que Jobs compró

los estudios Pixar a George Lucas en 1984 por diez millones de dólares, y desde
entonces, la empresa ha pasado de tener 44 empleados a contar con una plantilla de
varios cientos de trabajadores y una facturación millonaria
Además, Pixar, junto con DreamWorks, ha liderado un cambio en la industria con una
serie de éxitos encadenados que le ha permitido ingresar en taquilla más de 3.200
millones de dólares desde el año 1995.
Calcularon que Disney podría hacer 65 secuelas de los éxitos de Pixar por el precio de
compra propuesto de 6,5 billones de dólares.
Siendo que en esencia el objetivo de Disney por recuperar su liderazgo en el mundo de
la animación, y que por eso busca los talentos frescos de Pixar, el precio de la
operación es justo ya que ambas empresas encuentran un beneficio real.