Curso:

FINANZAS PARA LOS NEGOCIOS

Evaluación de Inversiones
Parte 1

Docente:
MBA Ing. John C. Valle Santos
© John Valle
jvalles@unmsm.edu.pe
Objetivo de la Función Financiera
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Objetivo de un Proyecto

Docente: Ing. John Valle, MBA

Etapa de evaluación del proyecto

Docente: Ing. John Valle, MBA

 Estructura de la formulación de proyectos

Costo Riesgo asociado

Inversión PROBABILIDAD
EVALUACION
CAPEX EXITO ECONOMICA Y
FINANCIERA
VAN, TIR,
PAYBACK

Proyectar Valor presente Flujos

FLUJO CAJA
Flujos
DESCONTADO
INGRESOS - Costo capital VIABLE O
EGRESOS NO VIABLE?
Docente: Ing. John Valle, MBA
 Concepto de Interés

Fuente: UDEP- Perú Docente: Ing. John Valle, MBA

 Concepto de Flujo de Caja
Flujo de caja. En finanzas se entiende por flujo de
caja (en inglés cash flow) los flujos de entradas y
salidas de caja o efectivo, en un período dado. El
flujo de caja es la acumulación neta de activos
líquidos en un periodo determinado y, por lo
tanto, constituye un indicador importante de la
liquidez de una empresa.

Fuente: Cano Barragan 2018

Docente: Ing. John Valle, MBA
 Concepto de EBITDA

EBITDA. Es un indicador financiero representado

mediante un acrónimo que significa en inglés
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and
Amortization (beneficio antes de intereses,
impuestos, depreciaciones y amortizaciones), es
decir, el beneficio bruto de explotación calculado
antes de la deducibilidad de los gastos financieros.

Fuente: Cano Barragan 2018

Docente: Ing. John Valle, MBA
 Concepto de Flujo de Caja Libre

Flujo de caja libre. Consiste en la cantidad de

dinero disponible para cubrir deuda o repartir
dividendos, una vez se hayan deducido el pago a
proveedores y las compras del activo fijo
(construcciones, maquinaria).

Fuente: Cano Barragan 2018 Docente: Ing. John Valle, MBA

 Concepto capital de trabajo neto

Capital de trabajo neto operativo. Es la suma de

Inventarios y cartera, menos las cuentas por pagar.

Costo de capital. Es el rendimiento requerido sobre

los distintos tipos de financiamiento. Este costo
puede ser explícito o implícito y ser expresado como
el costo de oportunidad para una alternativa
equivalente de inversión.
Fuente: Cano Barragan 2018 Docente: Ing. John Valle, MBA
 Concepto costos de deuda y recursos propios

Costo de la deuda (kd). Es el costo de una empresa

que acude a recursos ajenos para financiarse.

Costo de recursos propios (ke). Es el coste en el que

incurre una empresa para financiar sus proyectos de
inversión a través de los recursos financieros propios.

Fuente: Cano Barragan 2018 Docente: Ing. John Valle, MBA

Elaboración del Flujo de Caja

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 Determinación de la Inversión inicial
Costo histórico del activo nuevo =

Costo del activo nuevo

+ Costos de instalación
- Beneficios después de imp. de la venta del
activo antiguo = Beneficio de la venta del activo
antiguo
+/- Cambios en el capital de trabajo neto

Inversión inicial

Fuente: UAM Madrid España Docente: Ing. John Valle, MBA

 ACTIVOS INMUEBLES

Proyecto de
Inversión
Torres de
Oficinas,
departamentos
y centros
comerciales

Fuente: Pagina web - Internet Docente: Ing. John Valle, MBA

 MAQUINARIAS Y EQUIPOS
Plantas de producción
equipos, herramientas y
ensamble

Fuente: Pagina web - Internet Docente: Ing. John Valle, MBA

 VEHICULOS DE TRANSPORTE

Fuente: Pagina web - Internet Docente: Ing. John Valle, MBA

 MUEBLES Y ENSERES

Fuente: Pagina web - Internet Docente: Ing. John Valle, MBA

EQUIPOS DE COMPUTO

Docente: Ing. John Valle, MBA

Activos – Estudios técnicos de inversión
Estudios de perfil, factibilidad, expedientes técnicos detalle

Docente: Ing. John Valle, MBA

Inversión en la implementación del proyecto - Supervisión

Docente: Ing. John Valle, MBA

 Inversión en Capital de trabajo
Obtención de
Inversión en
nuevos
Inversión en financiar a los
Financiamientos
INVENTARIOS CLIENTES
de
nuevos para nuevos del
PROVEEDORES
el proyecto proyecto
del proyecto
CXCOBRAR
Cx Pagar

Formula para la determinación del capital de trabajo neto del proyecto:

CAP. TRAB = VAR. Inventarios + VAR. Ctas x Cobrar – VAR. Ctas por Pagar
Docente: Ing. John Valle, MBA
 Caso: Inversión proyecto Planta VW Nivus 2020

Fuente: Pagina WV Alemania Docente: Ing. John Valle, MBA

Caso: Determinación de la Inversión del proyecto
• La empresa VW evalúa implementar una nueva planta de producción
para su nuevo modelo NIVUS, el ingeniero de proyecto completo de
cuantificar estos datos:
• Planta de Producción Costo Llave en Mano $ 400 MM
• Estudios técnicos de factibilidad y expediente técnicos $ 50 MM
• Consultoría de obra para supervisión del Proyecto $ 35 MM
• Estima Incrementos netos en inventarios de $20 MM, en facturas por
cobrar clientes $10 MM y posee proveedores que financiaran la
materia prima en $15 MM
• Hallar el costo total de la Inversión del proyecto de la nueva Planta

Docente: Ing. John Valle, MBA