Control de Lectura 1

1- Robert Arias heredó recientemente una cartera de acciones de su tío. Deseando

conocer más sobre las empresas en las que ha invertido, Robert lleva a cabo un análisis
de razones financieras de cada empresa y decide compararlas entre sí. Algunas de sus
razones se enumeran a continuación:

Razón Island Burger Heaven Fink Roland Motors

Software
Electric Utility

Liquidez corriente 1.10 1.3 6.8 4.5

Razón rápida 0.90 0.82 5.2 3.7
Índice de endeudamiento 0.68 0.46 0 0.35
Margen de utilidad neta 6.2% 14.3% 28.5% 8.4%

Suponiendo que su tío era un inversionista sabio que integró la cartera cuidadosamente,
Robert encuentra confusas las grandes diferencias que existen entre estas razones.
Ayúdelo.

a. ¿Qué problemas podría enfrentar Robert al comparar estas empresas entre

sí de acuerdo con sus razones?
Las empresas pertenecen a distintos sectores industriales, por lo tanto, comparar
solo sus ratios financieras no sería lo más correcto para efectuar un análisis y
llegar a conclusiones de administración financiera de cada empresa en estudio,
en términos comparativos, sería necesario considerar análisis de industrias
respectivas, estrategias asociadas, mercados objetivos, gestión de mercado,
políticas y regulaciones de mercados etc. Otro problema que se podría encontrar
es que las razones que se están comparando no tengan la misma fecha, por tanto,
los efectos de la estacionalidad pueden producir decisiones erróneas. La
inflación también es un punto que puede distorsionar los resultados. Los datos
financieros que se están comparando deben haberse desarrollado de la misma
manera.

b. ¿Por qué la liquidez corriente y la razón rápida de la compañía de

electricidad y del restaurante de comida rápida son mucho más bajas que
las mismas razones de las otras empresas?

Las compañías de electricidad y restaurantes de comida rápida son empresas que

poseen un flujo de caja mucho más predecible por tanto tienden a tener una
razón más baja que la de software y autos que tienen flujos menos continuos.
Por otro lado, las compañías de electricidad y restaurantes poseen saldos de
cuentas por cobrar e inventario mucho menor que las otras empresas, lo cual las
hace menos liquidas.
c. ¿Por qué sería correcto para la compañía de electricidad tener un gran
monto de deuda, pero no para la empresa de software?

Para la empresa de electricidad es mucho más seguro endeudarse dado que posee
un flujo de caja grande y predecible, además que sus activos fijos son de largo
plazo y su inversión es alta. Para el caso de la empresa de software su flujo de
caja muy incierto y cambiante.

d. ¿Por qué los inversionistas no invertirían todo su dinero en empresas de

software, prefiriendo invertir en empresas menos rentables? Concéntrese
en el riesgo y el retorno.

Cada inversionista elige de acuerdo al nivel de riesgo que está dispuesto a

asumir en busca de una rentabilidad mayor, es así como los inversionistas con
menor apetito de riesgo prefieren invertir en empresas menos rentables pero que
le signifiquen menor riesgo, las empresas de software son más riesgosas debido
a que poseen un flujo de caja mucho más inestable lo que lo hace mucho más
riesgosa comparado con las de comida que poseen un flujo de caja mucho más
estable y menos riesgosa. Por otra parte, es preferible diversificar la cartera ya
que disminuye el riesgo de perder todo.