Taller valoración por múltiplos relativos

La valoración relativa consiste en encontrar el valor de una empresa usando resultados de

valoraciones de empresas del mismo sector o sectores similares. A la información que sirve de
base para calcular la nueva valoración, se le llama múltiplo [CITATION Sar04 \p 115 \l 9226 ].

El procedimiento para la valoración por este método es relativamente sencillo: consiste en definir
el múltiplo dependiendo de la información disponible, de las características del sector y del tipo de
compañía dentro del sector; observar sus limitaciones, y, por último, aplicarlo.

Múltiplos más utilizados

Múltiplo Fórmula
PER (Price-earnings ratio) PrecioAcción/Utilidad por
acción
Relación precio EBITDA Valor empresarial/EBITDA
Relación precio utilidad Valor empresarial/Utilidad
operacional operacional
Relación precio ventas Valor empresarial/Ventas

1. Una compañía automotriz produjo en el presente año una utilidad operacional de $ 75.000 millones,
gastos financieros por $ 11.000 millones. Si actualmente tiene 9.454.395 acciones en circulación. Estime
el valor de esta compañía basándose en el múltiplo PER de las siguientes empresas, si se tiene una
deuda financiera de $88.980 millones:

Comparable PER
Ford 4,57
Mazda 6,12
KIA 5,98
Chevrolet 4,15

2. Una empresa tiene un margen EBITDA del 35%, estime el precio de la acción de la misma con la
siguiente información: Ventas $450.000 millones, deuda financiera de $950.000 millones;
número de acciones 12,58 millones de acciones.

Comparable EV/EBITDA
Z 9,34
W 10,35
Y 12,05
X 9,00

3. La compañía Tres Cerditos dedicada a fabricación y comercialización de cemento tiene la

siguiente información
Utilidad operacional de $ 7.245,2 millones.
Depreciaciones y amortizaciones: $922 millones.
Total de activos 70.458 millones
Ventas: 14.028 millones

Seleccione las empresas que considere son comparables y haga una estimación del precio
de la acción, si la empresa actualmente cuenta con una deuda de $ 23.485 millones y tiene
7,35 millones de acciones en circulación

Empresa Activos Ventas EV/EBITDA

Manufacturera de 72.358 14.529 13,5
alimentos
Cementera de 79.374 42.084 11,4
occidente
Cementos El 85.458 15.890 12,5
Constructor
Megacementera 958.256 128.569 15,4

TAX: 33%

PER = PrecioAcción/Utilidad por acción

Precio acción =PER*UPA

Múltiplo = EV/EBITDA

EV = múltiplo*EBITDA

Capitalización bursátil = VE – Deuda financiera

Precio de la acción = CB/#acciones