MINISTERUL FINANTELOR PUBLICE CABINET MINISTRU Ne. CONFIDENTIAL Not deinformare Privind riscurleidenticate in cadrul discutilor avute cadru rouniunii anuale a Bancli Mondial gi FM a dlscutilor cu agenfile de rating din peioada 17-20 ‘octombrie, precum glcu Camis Europeand din una septambrie ute] In perioada 17 ~ 20 octombrie 2019 a avut loc reuniunea anuala a Grupului Bancii Mondiale FMI la care a parcipato delegate @ Banci Najonale a Romane! (BNR) conduss de dl. Mugur isrescu, guveratorul BNR si 0 delegaf a. Ministert Finanfelor Publoe, condusé de dl Valenin Mavrodin, secretar de stat In cadrl Ministeruui Finentelr Public. ‘In cadrul aiscujilor cu dl. Poul Thomsen, director Departamentul Europa, cu dl Anthony De Lannoy, director executv si dl, Richard Doomboseh, director executv ‘upleant pentru Constituenta olandezo-belgiand, privind conjunctura macroeconomic Si alte aspecte, la care au participat delegatile BNR si MFP, dar si cu reprezentanti ‘agentilor de raiing (Fitch, Moody's si S&P) si cu dha Isabel Glo de la Comisia Europeana din luna septembrie ac, au fost dentificate 0 serie de riscuri care trebuie ‘adresate cu prorat Dela: Eugen Orlando TEODOROVICI, mini 1. rea in_tinta tar pentru enul fodologiei UE - ESA010) Reprezentanfii conducerii departamentului Europa gi ai Constituentei olandezo- belgiana din FMM, ai agentior de rating, dar si ai Comisiei Europeane in cadrulintalniri cu luna septembrie a.c., au exprimat ingrjoréri privind cu privire la capacitatea autortitior de a asigura respectarea finlel de defict pentrd anul 2019, $1 chiar depésirea limite’ de 3% din PIB, ca mare a evoluiel executiei bugetare din prima Parte @ anului. Delegatia Roméniei a precizat cd pentru mentinerea sub control a ‘cheltuietlor bugetare, potivit OUG nr 114/2018 Ministerul Finanfelor Publice aproba, lunar, limite de cheltuiel bugetare aprobate de MFP, iar in ultimele luni colectarea veniturlor bugelare si a TVA realizata de ANAF S-a Imounatagt, s1 au fost dentate ‘masuri pentru incasarea supradividendelor de la companille de sta, in procent de 35% din alte rezerve, pana la sfarsitul anuli. Ate incerttudini privind respectarea lintel de defict pentru anul 2019 prezentate i cadrul Intalnini cu agentia de rating Fitch la Bucuresti sunt pe partea de venituri bugetarelicenfele 5G cu impact de 2,5 milarde lei 31 1.8 miliarde ei din proiecte ale UAT cu finantare din fonduri UE, aflate tna tn discutie cu CE (DG Regio).Reprezentanti MFP au subliniat c& MFP va depune toate efortuile, cerespunzator ‘competentelor acestei institut, pentru respectarea tintei de deficit bugetar de 3% din PIB 1 a mentionat ca aceasta limita reprezinté un oblectiv general agreat la nvelul autonttior roméne, Pariament si societatea civil romaneasca, 2. Implomer revederil ;_ 12712019 istemul public de pensi Una dintre problemele majore identificate de reprezentantii conduceri departamentului Europa din FMI 0 reprezinté implementarea prevederior Legii nr. 127/2019 privind ‘resterea pensiior, in contextul poitic actual si al riscul politic semifcativ datorat alegerior parlamentare si locale de anul vitor corelat cu respectarea limite privind efictul bugetar de 2% din PIB (in cash si ESA2010). Delegatia Romanieia mentionat 68 dacé pentru anul 2020 existé posibiltatea stabil unei finte perttu defictel bbugetar (atat in numerar cat si in termeni ESA) in condiile cresteri punctului de ppensie cu 40% din septembrie 2020 pe seama reducenl drastie a investtlor publce, Jn anul 2021 este pulin probabil sa se respecte limita de 3% din PIE corelat cur Calendral privind cresterea pensilor propus prin Legea 217/2049, Sigurui mecanism la dispozttia autortaplor romane pentru Incadrarea In limita de defict de 3% il Feprezinta prevederea din Legea pensilor potivt careia prin legea privind plafoanele Lunor indicator! specficali In cadrul fiscal-bugetar se pot stabil major dferte penta punctul de pensie Riscurile nerespectariilimitei de deficit bugetar de 3% din PIB, atat in cash cat gi ‘corespunzator metodologiei UE, sunt a) Retrogradarea_de_cétre agentille de rating a ratinqului_suveran_de investment yrade™ (recomandare pentru Invest la rating “junk” {econoraie erecomandata pentru inves ‘Astfel, di Poul Thomsen (FMI) reconfrrma aprecieile dnei Isabel Grilo {CE) privind Fetrogradarea Romaniei in cazul depasi limitei de 3% pentru defictul bugetar Atragem atentia c& Romania nu a mai fost incadrata In categorie junk" din Perioada de crza financiara 2008-2008, ») Riscu!_privind asiqurarea_surselor_de_finantare_a_necesitator_la_nivel srnamental atat de pe piat i cit si do xternd sh eresterea costul suveran rice crestere a ofertei de tiluri va presupune acordarea unor prime de emisiune ‘mai rdicate, in conditile In care cererea de tilur de stat de pe piata interna trebule Corelata cu gradul deja rdicat al expunerii suverane a sectorulul bancar pe tituri de Slat si capacitatea de absorte a piefe interme (volumul emisiuniior de fur de stat fost de cca 50 mi lei in utimi ani, iar pe piala externa cel mai mare volum (5 ‘mid, Euro) a fost emis tn 2019, si cu scopul de a prefinanta necesitatie din anul 2020. Cererea de tturl pe piata interna poate fi compensata paral si gradual prin tmiterea de titur de stat pentru populate, dar pe seama acordal unor dobanz ‘mai ridicate. Ins& atragerea surselor de la acest segment de investior! esfe un proces de durata, care implica efortur suplmentare pentru diversficarea canalelor de distributie a acestora, Costul suveran, si in prezent se situeaza la un nivel ridicat, peste randamentele {arilor din regiune, cum ar fi Polonia $i Ungaria), orestere care este iposibil de apreciat la acest moment datorité necestttlor de finanjare foarte ridicate, Pent ‘exempiiicare mentionam c& in condiile unui deficit bugetar de 3% (de 2ca ‘33 milei estimat pe baza unel cresteri economice de cca 8%) pentru perioada 2020-2021, 1 un volum al refinantanit datorie! publice de cca 48 mid, le, rezulté un nivel al Necesitailor de finanfare de cca 78 mid. lei, comparabil cu cel Tnregistrat in anul 2009 de 79 midi, anul in care criza financiara s-a resimit cel mai putemic In Romania, ©) Credibilitatea Romaniel Retrogradarea ratingului de tara va avea impact asupra credibiltatii Roméniei, si In general asupra capacitéji de Indatorare a colorialte entitati din economie (institut financiare, compani, unitafi adminisativ-teritorale), afectand interssul pentru investtii in Romania a tuturor categorilor de investor (in tiluri de stat $1 alte Plasamente financiare, investii In infrastructura precum si alte objective ‘economice, etc) 9) Intrarea in Procedure de deficit excesiv ca urmare a depésiri limitei de 3% pentru deficitul ESA2010, ce implica monitorizarea de catre CE si emiterea de Fecomandari mediate pentru Romania de ajustare a defictulai bugetar, nerespectarea acestor recomandan putand conduce la suspendarea sau anularea de fonduri europene nerambursabile, Un alt rise mentionat agentia de rating Fitch este legat de cealizarea unsi prognoze realiste@ cresteni economice (prognoza CNSP find de cca 5 % din PIE pentru ani Uurmator), in concltjile stagnaril economie! gi chiar a recesiunii economece care se Intrevede la nivelul principallor parteneri comercall ai Roménisi, orice deviere de la prognoza de crestere economica avand impact defctului bugetar dar si asupra datorie! ublice, gradul de Indatorarea publica find unui dintre punctele fore In mentinerea ratingulul de fara 3B. {do cont curent itatea financié Reprezentantul FMI a exprimat ingrjorari privind deterioraroa defctulul de cont curent ‘corelat concomitent cu defcitul bugetar idicat "win deficits), situtie care reprezints un ‘semnal de alarm& pentru insiutle fanciare si pentru agentile de rating a evaluarea ‘economiei roménest, BNR subjinind c& este posibil ca deficitul de cont curent sa se situeze in jurul valor de 5 % din PIB. Totodata, a sublniat necesitatea asigurai stabiltaiicursului de schimb gl incadrarea inflate in tintele asumate, in contextul cresteri venitutlor populate’ (cresterii de salari 1 pensi 5! interventile pe care BNR trebule 63 le efectueaze In acest Scop 4. Alte aspecto (situatia politica) Reprezentanfii FMI, ai Bancii Mondiale dar gi ai agentilor de rating au solicitat informafi despre situatia poltica din Romania, respectv procedura de nur @ nouli Guvern, si corelat cu aceasta calendarul de reciicare a bugetului de stat pe anul 2019 i aprobarea bugetului pentru anul 2020. PROPUNER! Fala de cole prezentate, va adrestim rugamintea de a dispune demersurib necesare astiel Inca prin orice inifativa legislativa sa se evite angajarea de cheltuiell bugetare suplimentare, cu impact pe defcitul bugetar al anului curent si al anilor urmator precum $i identiicarea de economii de cheltuieli bugetare care s& nu mai fie angajate Pentru alte proiecte, astfel incat s4 se realzeze incadrarea In tintele de deficit aprobatefasumateTolodata, va rugim sé dispunet) reanalizares calendarului de implementare @ prevederilor Legit nr 127/2019 privnd sistemul pubic de pensi in ceea co priveste Cresterea pensilor pentru respectarea limitel de 3% din PIB pentru deficitul bugetar aferent perioadei 2020 ~ 2023,