Unidad 4 – Clase 1 Tasas

Tasas del Sistema Financiero

Bienvenidos a última unidad del curso!!!

En esta primera clase de la última unidad del curso, y en las subsiguientes
trataremos el tema de las diversas tasa de interés del sistema financiero, las cuales
serán de amplia aplicación junto con los temas previos del curso y también en los
contenidos del siguiente curso de Matemática Financiera II. Es necesario mencionar
que la normatividad legal y disposiciones que emitan los organismos competentes
harán que esta información pueda quedar desactualizada, por lo que se recomienda
a los alumnos comprender la metodología y aplicación de las mismas, ya que sus
valores pueden ser cambiantes de acuerdo a la realidad política y económica del
país.
Con estas indicaciones vamos a iniciar la parte final de este primer curso de
Matemática Financiera I.

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Tasa de Inflación

Primeramente para entender lo que es tasa de inflación, debemos ahondar en el

término inflación teniendo un concepto previo de esta.
La inflación es el aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y
servicios existentes en el mercado de un país por un periodo de tiempo, usualmente
se toma este como un año. A su vez la inflación refleja la disminución del poder
adquisitivo de la moneda: una pérdida del valor real del medio interno de
intercambio y unidad de medida de una economía.
Ambos conceptos nos permiten acercarnos a la noción de tasa de inflación, que
refleja el aumento porcentual de los precios en un cierto período temporal.
Para medir el crecimiento de la tasa inflación se utilizan índices, que corresponden
al porcentaje analizado de la variación general de precios en el tiempo que adquiere
un consumidor típico en el país, siendo el índice de medición más común en el Perú
el “Índice de Precios al consumidor (IPC)”.
Existen cuatro tipos de inflación:
● Inflación por consumo o demanda. Esta inflación obedece a la ley de la
oferta y la demanda. Si la demanda de bienes excede la capacidad de
producción o importación de bienes, los precios tienden a aumentar.
● Inflación por costos. Esta inflación ocurre cuando el precio de las materias
primas (cobre, petróleo, energía, etc) aumenta, lo que hace que el productor,
buscando mantener su margen de ganancia, incrementa sus precios.
● Inflación autoconstruida. Esta inflación ocurre cuando prevé un fuerte
incremento futuro de precios, y entonces se comienzan a ajustar éstos desde
antes para que el aumento sea gradual.
● Inflación generada por expectativas de inflación (círculo vicioso). Esto
es típico en países con alta inflación donde los trabajadores piden aumentos
de salarios para contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al
aumento en los precios por parte de los empresarios, originando un círculo
vicioso de inflación

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Clasificación de la inflación de acuerdo a su magnitud

Existen diferentes categorías en las cuales es posible clasificar la inflación tomando
en cuenta la magnitud del aumento:
● Tasa de inflación/Inflación moderada: Se trata del aumento de los precios
que se da de manera lenta y progresiva. Se trata de un incremento sutil que, si
bien se percibe, consigue que muchos se acomoden y tomen decisiones que
lamentarán cuando la situación empeore;
● Inflación Galopante: esto se da cuando los precios aumentan las tasas en dos
o tres dígitos en un período promedio de un año. Sobra decir que cuando un país
sufre tal fenómeno, tiene lugar una serie de importantes cambios a nivel
económico.
● Hiperinflación: se trata de un caso anormal y excesivo, que puede llegar a un
incremento del 1000% por año. Es una situación que deja en evidencia una
tremenda crisis de la economía de un país, ya que se combina la pérdida de valor
de su dinero con la disminución del poder adquisitivo y se vive un profundo
desconcierto, que lleva a muchas personas a intentar gastar todo lo posible antes
de que la moneda pierda su valor absolutamente.

Los efectos de la inflación en una economía son diversos, y pueden ser tanto
positivos como negativos.
Negativos:
● Disminución del valor de la moneda en el tiempo.
● Desaliento del ahorro y de la inversión debido a la incertidumbre sobre el
valor futuro del dinero.
● Escasez de bienes.

Positivos:
● Poder de las entidades financieras para ajustar las tasas de interés nominal
● Mitigar una recesión y fomentar la inversión en proyectos de capital no
monetarios.

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Tasa de Inflación en el Perú

Considerando que la tasa de variación anual del IPC en Perú en Noviembre de 2014
ha sido del 3,2%, 1 décima superior a la del mes anterior. La variación mensual del
IPC (Índice de Precios al Consumo) ha sido del -0,2%, de forma que la inflación
acumulada en 2014 es del 3,0%.
La tasa de inflación en el mes de setiembre del 2014 se ubicó dentro del rango
meta, reflejando principalmente alzas en los precios de alimentos, combustibles y
tarifas eléctricas.

Se mantiene la previsión que la inflación permanecerá dentro del rango meta y

alcanzará la tasa de 2 por ciento en el horizonte de proyección 2015-2016. Este
escenario considera que no habría presiones inflacionarias de demanda en el
horizonte de proyección y que las expectativas de inflación se mantendrían dentro
del rango meta con una tendencia decreciente hacia 2 por ciento.
Con relación a la proyección de inflación, entre los eventos más probables que
podrían desviar la tasa de inflación del escenario base destacan: una mayor
volatilidad de los mercados financieros internacionales, una mayor desaceleración
de la demanda interna, un menor crecimiento mundial, y la ocurrencia de choques
de oferta.

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a. Volatilidad de los mercados financieros internacionales.

Subsiste el riesgo de que el retiro del estímulo monetario por parte de la Reserva
Federal de los Estados Unidos genera una alta volatilidad en las tasas de interés
internacionales. En tal escenario, se generarían mayores retiros de capitales desde
los países emergentes, presionando mayores depreciaciones en sus monedas.
b. Desaceleración de la demanda interna.
La actividad económica podría demorarse en su recuperación si es que se produce
un aplazamiento en la ejecución de proyectos de inversión tanto público cuanto
privado, lo que incidiría en una brecha producto más negativa y por tanto en una
menor inflación en el horizonte de proyección.
c. Menor crecimiento mundial.
El escenario base considera una recuperación más lenta de la economía mundial en
el período 2014-2016, respecto a lo previsto en el Reporte de Inflación de julio. Sin
embargo, si dicha recuperación se postergara aún más y se deteriorasen más los
términos de intercambio, se esperaría un menor impulso externo que se traduciría
en una mayor reducción de la brecha del producto y menor tasa de inflación.
d. Choques de oferta.
Se mantiene como riesgo la posibilidad de un Fenómeno de El Niño más fuerte del
contemplado en el escenario base, aunque con un menor impacto y probabilidad
respecto a lo previsto en el Reporte de Inflación de julio.

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Medidas para calcular la inflación.

Para calcular la inflación generada en un país existen diferentes medidas, siendo las
más conocidas:
- Cálculo de la inflación directa

- Deflactor del PBI: es la principal medida para medir la distorsión que

genera el incremento de los precios y su repercusión sobre el valor producido.
Un deflactor es un índice de precios, simple o compuesto que permite
desagregar las series en sus dos componentes de precios y cantidades. El
deflactor del PBI resulta ser el cociente entre el PBI nominal y el PBI real,
expresado en forma de Índice, o la relación entre el valor del PIB del año en
curso y el valor del PIB del año base.

- Inflación medida por el IPC: El Índice de Precios al Consumo (IPC) es una

medida estadística que indica la evolución del conjunto de precios de los
bienes y servicios básicos que consume la población. Señala la evolución del
coste de la vida y resulta esencial para conocer la inflación, que es el
incremento generalizado de los precios de bienes y servicios.

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Problemas de aplicación:

1. La tabla siguiente contiene información sobre variables macroeconómicas

relativas en el Perú entre los años 2012 y 2014

Año PBI real en millones de PBI nominal en millones de

Dólares Dólares

2014 6,895 204,659

2013 6,674 210,349

2012 6,550 198,852

a) Calcule el Deflactor correspondiente a cada uno de los tres años que aparecen en
la tabla.

b) Calcule la tasa de inflación de los años 2013 y 2014.

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2. Se dispone la inflación mensual del Perú en el 2014:

● Junio: 0.16 %
● Julio: 0.43 %
● Agosto: 0.27 %
Calcular la inflación acumulada entre los meses de junio y agosto.

3. un doctor sueña con comprar una casa que actualmente cuesta 25000, pero está
dispuesto a esperar 5 años a que termine el contrato de alquiler de su residencia
actual. El banco de Crédito abre una cuenta de ahorro en dólares con una tasa
efectiva anual del 6% , Si deposita $19000 en la cuenta ¿Cuánto sería la tasa de
inflación, si esta se mantiene fija dentro de cinco años?

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TASA DE INTERES REAL

DEFINICION
El tipo de interés real, es la diferencia entre el tipo de interés nominal y la
inflación, permite calcular las ganancias, ya que el aumento de la inflación hay
que descontarlos de la ganancia en intereses. Es una pérdida de valor que hay
que contar como si fuera un gasto.
El tipo de interés real es el precio al que se intercambian bienes y servicios
entre el presente y el futuro. Dicho de otra forma, es la recompensa que un
consumidor obtiene en el futuro por sacrificar consumo en el presente.
La tasa de interés real mide el poder adquisitivo de los ingresos por intereses,
es decir, tiene en cuenta la inflación y se calcula mediante el ajuste del tipo de
interés nominal según la tasa de inflación

EJEMPLOS

1. Un inversionista residente en Perú adquiere un bien inmueble que vale 200 000
soles, gana in interés real del 16.1% anual y el BCR determino que la inflación
del periodo 2013-2014 es del 3.22%.

a) Calcular la rentabilidad real

Reemplazando

b) Calcular la ganancia o pérdida del inversionista

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2. En el año 2014 el Señor Gómez recibió un incremento de 120% de sus

remuneraciones, si se sabe que durante el año la tasa de inflación fue de
3.22% calcular la tasa real de incremento o decremento remunerativo para este
empresario

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