Informe

Revelado: el “truco” que le dio a

Trump ingresos de USD 12 millones
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Revelado:: el “tru co”qu e le

dio a Trump ingresos de
USD 12 millones
Por Robert Kiyosaki

Querido lector,l día de hoy descubrirás de primera mano

cómo funciona la estrategia que le permitió a Donald Trump
generar ingresos de USD 12 millones.

La mayoría ve a Trump como un magnate inmobiliario, un

excelente empresario y, ahora, el presidente estadounidense.

Sin embargo, muy pocos están al tanto de que él cuenta con

otra fuente de ingresos que usa para capturar dividendos
constantes y fiables.

Hace poco, encontré la Declaración financiera del personal ejecutivo del presidente…
Y en la página 37 de ese documento, me topé con este cuadro:

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Descubrí que el modo en que Trump invierte en estas posiciones secretas también te podría
permitir capturar miles de dólares ahora mismo.

No, no exagero.

De hecho, Trump ya ha capturado unos USD 12 millones gracias a estas inversiones. Y de

una vez aclaro: esta no es una estrategia de uso exclusivo para el presidente
estadounidense.

De hecho, algunos inversores veteranos ya están al tanto de esta jugada secreta. Esto es lo
que han dicho algunos de ellos con respecto a esta estrategia:

“Mi ganancia total es de USD 12.316,91 (43,85%). Siempre y cuando esta posición siga
apreciándose, planeo mantenerla en mi portafolio de retiro.”- Lydia P.

“Me gusta [esta estrategia] porque me genera ingresos y es bastante estable. La uso para
complementar mi seguridad social, remodelaciones en casa y un viaje de pesca anual
a Canadá”. - Robert N.

“Utilizo [esta estrategia] para disfrutar de un retiro anticipado y viajar” - Adam P.

Tú podrías ser el próximo…

Ya que dentro de este informe descubrirás el secreto detrás de la estrategia de ingresos que
usa el
mismísimo Donald Trump…

Puede que no cuentes con el mismo capital de inversión que Trump, ¡pero eso no significa
que no puedas usar la misma estrategia para ganar dinero!

Hay millones de personas en NINGÚN punto de su vida logran retirarse realmente, ya que
no saben cómo invertir su dinero...

Y por esa razón, probablemente tengan que seguir trabajando hasta el día en que la muerte
les extienda la mano.

Dicho eso, no te sorprendas si cuando termines de leer este informe sientes un fuerte
impulso por nvertir hasta tu último centavo en esta estrategia ganadora.

¡Comencemos!

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La estrategia en cuestión

Lo primero que debes saber sobre la tabla que te mostré hace un momento y sobre
esta estra-tegia especial es lo siguiente: todo gira en torno a acciones con
dividendos. En la declaración ejecutiva de Trump estaba la lista de acciones de dividendos
en las que invirtió el presidente. Los ingresos de USD 12 millones que disfrutó Trump
justamente fueron producto de esos divi-dendos.

La mayoría ha oído hablar de dividendos en algún punto de sus vidas. Sin embargo, tal vez
no sepas exactamente en qué consisten… Cómo invertir en ellos...

Cómo capturar ingresos regularmente a través de ellos... Y, lo más importante, cómo elegir
las acciones correctas.

Tal vez ni siquiera sepas que ahora mismo hay decenas de miles de acciones de dividendos
disponibles en los mercados.

¿Y sabes cuál es la mejor parte de este tipo de inversiones? Simple: generan cash flow. Las
inversiones de ingresos como estas ofrecen una enorme cantidad de beneficios.

Empecemos por lo básico. Antes de poner tu dinero en estas jugadas, es importante estar
bien al anto de cómo funcionan y entenderlas a cabalidad.

Con eso mente, he compilado y resumido una extensa investigación realizada por los
inverso- res de confianza de investopedia.com.

Esta será una excelente guía para los primerizos en el mundo de los dividendos

.Capítulo Uno: lo básico

¿Qué es un dividendo?

Dividendo se refiere a la distribución de un beneficio que, a su vez, es una porción de las

ganancias de una compañía. Este beneficio se distribuye entre los accionistas de una firma.

(Para cobrar un dividendo, todo lo que debes hacer es comprar acciones de una compañía
que pague
dividendos antes de la fecha en que la acción se hace ex dividendo).

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Las acciones que distribuyen dividendos son muy populares entre los inversores, ya
que proporcionan un flujo regular y constante de ingresos. Por lo general, las empresas que
gene- ran flujos de caja sustanciales y no necesitan reinvertir ese capital son las que pagan
dividen- dos a sus inversores.

Entre las industrias con mayor cantidad de dividendos encontramos el sector salud y de
ener- gía, a los productores de bienes esenciales, productores de artículos para el
hogar, alimentos y bebidas, y servicios públicos. Algunos ejemplos de compañías
grandes que ofrecen dividen-dos son Apple, Coca-Cola, ExxonMobil, Verizon, Pfizer y
McDonald’s.

La mayoría de las empresas de alto crecimiento, incluidas las firmas tecnológicas y

biotecnoló-gicas, no pagan dividendos. Esas firmas se concentran en reinvertir su flujo de
caja en el nego-cio, para hacerlo crecer, antes de distribuir dinero a los accionistas.

Los dividendos de una firma son seleccionados y administrados por la junta directiva de
cada compañía, aunque primero deben ser aprobados por los accionistas a través de un
voto. Los dividendos pueden emitirse como pagos en efectivo, acciones u otros bienes,
aunque el efecti- vo es la forma más común de distribuirlos. Cabe destacar que varios
fondos mutuos y fondos cotizados (ETF) también ofrecen dividendos.

Conceptos básicos de un dividendo

Un dividendo es un beneficio y forma de “agradecimiento” distribuido a los accionistas por

invertir en las acciones de una compañía, y generalmente, proviene de las ganancias netas
de la compañía en cuestión. Si bien la mayor parte de ese capital queda en manos de la
compañía en la forma de ganancias retenidas (es decir, que se utilizarán para las
actividades comerciales actuales y futuras de la compañía), el resto se puede asignar a los
accionistas como un divi-dendo. Sin embargo, hay casos en los que una empresa distribuye
dividendos incluso si sus ganancias no lo ameritan. Podrían hacerlo para mantener la
continuidad de un largo istorial de dividendos, por ejemplo.

La junta directiva puede optar por emitir dividendos en varios períodos de tiempo distintos y
con tasas de pago diferentes. Pueden distribuirse con una frecuencia mensual, trimestral o
anual. Por ejemplo, Walmart Inc. (WMT) y Unilever PLC ADR (UL) regularmente distribuyen
dividendos trimestrales. Adicionalmente, las empresas también pueden emitir
dividendos especiales ya sea excepcionalmente o como un agregado a una distribución ya
programada.

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Compañías que pagan dividendos

A menudo, los mejores dividendos los encontrarás en las compañías más grandes y
con las ganancias más predecibles del mercado. Las empresas como estas tienden
a emitir dividen-dos regulares como una forma de maximizar el beneficio de sus
accionistas por edios más allá de la apreciación de capital y el crecimiento. Las empresas
de los sectores que nombraré a continuación tienen un historial impecable de pago de
dividendos:

• Materias primas

• Petróleo y gas

• Banca y financiero

• Salud y farmacéutica

• Servicios públicos

Las empresas estructuradas como master limited partnerships (MLP) y fondos de inversión
real estate (REIT) también son de las principales compañías que ofrecen dividendos, ya que
sus estructuras empresariales exigen distribuciones constantes de capital a sus accionistas.
Asimismo, los fondos también pueden emitir pagos regulares de dividendos, según lo
especifi- quen en sus metas de inversión.

Las startups y otras compañías de alto crecimiento, como las de los sectores de tecnología
o biotecnología, pueden abstenerse de ofrecer dividendos regulares, pues podrían estar en
las primeras etapas de crecimiento. Debido a esto, los gastos (así como pérdidas)
relacionadas a la investigación y desarrollo, expansión comercial y actividades operativas
no son menores. En otras palabras, es posible que simplemente no tengan suficientes
fondos para emitir dividen- dos.

Incluso las empresas que son rentables pero están en etapas de desarrollo evitan distri- buir
dividendos si lo que buscan es crecimiento y expansión por encima del promedio. En ese
contexto, una junta directiva podría preferir invertir las ganancias en mejoras para la
compañía, en lugar de dividendos.

Fechas importantes para los dividendos

El pago de dividendos sigue un orden cronológico específico. Las fechas de este proceso
son
esenciales para determinar si un inversor califica o no para recibir un pago en particular.

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• Fecha de anuncio: fecha en que los dividendos son anunciados por la gerencia de la
compañía. Estos deben ser aprobados por los accionistas antes de que puedan distribuirse
formalmente.

• Fecha ex dividendo: así se denomina a la última fecha posible para comprar

una acción y calificar para recibir un pago de dividendos específico. Por ejemplo, si una
acción tiene una fecha ex dividendo del 5 de diciembre, entonces los accionistas que
compren la acción a partir de ese día NO podrán obtener ese dividendo, ya que lo están
comprando en la fecha de expiración del dividendo. Los accionistas que tengan sus
acciones hasta un día hábil antes de la fecha ex dividendo, recibirán el dividendo.

• Fecha de registro: la fecha de registro es la fecha límite establecida por la compañía

para determinar qué accionistas son elegibles para recibir un dividendo o distribución.

• Fecha de pago: la empresa emite el pago del dividendo en la fecha de pago, que es
cuando el dinero se acredita en las cuentas de los inversores.

Impacto de los dividendos en el precio de las acciones

Dado que los dividendos son de carácter irreversible, el dinero empleado en ellos sale de los
libros de la compañía permanentemente. Eso significa que estos pagos sí afectan el precio
de las acciones subyacentes. Cuando una compañía anuncia un dividendo, las acciones
subya- centes escalan por una cifra similar al costo del mismo, para luego caer por esa
misma canti- dad en la fecha posterior a la fecha ex dividendo.

Digamos que una compañía cotiza a USD 60 por acción y declara un dividendo de USD 2
en la fecha de anuncio. Tan pronto como se hayan publicado las noticias al respecto, el
precio de las acciones se disparará por alrededor de USD 2, llegando a los USD 62.
Digamos que las acciones cotizan a USD 63 un día hábil antes de la fecha ex dividendo. En
la siguiente jornada, el papel caerá por aproximadamente USD 2 y operará a USD 61 al
comienzo de la jornada de la fecha ex dividendo.

Esto es porque cualquiera que compre en esa fecha específica no recibi-rá el dividendo.

Por qué las empresas pagan dividendos

Hay varias razones por las cuales una empresa decide pagar dividendos. Estas pueden
tener diferentes implicaciones e interpretaciones en los ojos de los inversores.

Los accionistas esperan dividendos como recompensa por su confianza en una compañía,
y las gerencias tienen como objetivo honrar ese voto de confianza en la forma de un historial
robusto y fiable de pagos de dividendos. Ésta es una cualidad muy bien vista por el mercado
y genera tranquilidad entre los inversores. Al mismo tiempo, los accionistas por lo

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general tienen una preferencia por los dividendos, ya que en muchas jurisdicciones
son ingresos libres de impuestos (que no es el caso con las ganancias de capital
generadas de la venta de una cción cuyo valor se apreció). Esa preferencia aplica incluso a
los traders que buscan ganan- cias en el corto plazo –pocos inversores están dispuestos a
darle la espalda a dinero libre de impuestos.

Un dividendo alto puede ser una señal de que una empresa está bien y ha generado buenas
ganancias en los últimos meses. Pero también puede indicar que la compañía no tiene
proyec- tos en el horizonte para crecer o mejorar su situación –en otras palabras, tu dinero
se está usando para pagarle a otros accionistas, en lugar de aportar al crecimiento.

Si una empresa ostenta un largo historial de pagos de dividendos, reducir o eliminar esa
distribución puede ser una señal para los inversores de que la firma en cuestión está
atravesando momentos difíciles. Un ejemplo: el 13 de noviembre de 2017, General Electric
Co. (GE), una de las mayores empresas industriales estadounidenses, anunció que
recortaría sus dividendos en un 50%.

Inmediatamente después del anuncio, sus acciones cayeron más de un 7%.

Ahora bien, ten en cuenta que no todos los anuncios de recorte o destitución de dividendos
se traducen en malas noticias para la salud de una empresa. Es posible que la gerencia de
la compañía tenga mejores planes para usar su capital disponible, ya sea para cuestiones
finan- cieras u operativas. Por ejemplo, la Junta directiva de una empresa podría optar por
invertir en un proyecto de alto rendimiento con el potencial de mejorar el rendimiento de sus
accionistas al largo plazo, en lugar de ofrecer ganancias modestas por medio de dividendos.

Detalle sobre los dividendos de los fondos

Los dividendos distribuidos por fondos son diferentes a los distribuidos regularmente por las
empresas. El capital usado para financiar los dividendos de una corporación generalmente
proviene de las ganancias que genera de sus operaciones comerciales. Los fondos,
en cambio, funcionan según el principio del valor liquidativo (VL, o NAV, según sus
siglas en inglés), que refleja la valoración de las tenencias o el precio de los activos que un
fondo emula.

Como este tipo de instrumento no ostenta ganancias intrínsecas, pagan dividendos

que provienen de su NAV.

Debido al funcionamiento de los fondos basados en el NAV, los pagos de dividendos

regulares y de alta frecuencia no deben interpretarse erróneamente como un rendimiento
estelar por parte del fondo. Eso quiere decir que, por ejemplo, un fondo de inversión de
bonos podría distribuir dividendos mensuales a medida que recibe ingresos en la forma de
intereses men- suales, los cuales provienen de sus tenencias. En ese caso, simplemente,

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están transfiriendo los ingresos por intereses a sus inversores. Un fondo de inversión de
acciones también puede pagar dividendos con los ingresos que recibe de sus papeles con
dividendos en cartera, o bien vendiendo una cierta cantidad de acciones. En esencia, los
inversores que reciben los dividen- dos del fondo están reduciendo el valor de sus
tenencias, lo cual se refleja en la disminución del NAV en la fecha ex
dividendo.

Invirtiendo en acciones con dividendos

Los inversores interesados en posiciones con dividendos tienen una serie de alternativas
que incluyen acciones, fondos mutuos, ETFs y más. El modelo de descuento de
dividendos o el modelo de crecimiento de Gordon pueden ser útiles para elegir
inversiones en acciones. Estas técnicas se basan en flujos de dividendos futuros para
valorar las acciones.

Para comparar varias acciones en relación a su desempeño en el pago de dividendos, los

inversores pueden contrastar porcentualmente el rendimiento de los dividendos de una
com- pañía en relación al precio de mercado actual de sus acciones.

La tasa de dividendo también puede medirse en términos del monto en dólares que recibe
cada acción (una métrica conocía como “dividendos por acción”, o DPS). Además del rendi-
miento de dividendos, otra métrica importante para evaluar los rendimientos generados por
una posición en particular es la sumatoria total que engloba los intereses, dividendos y alza
en las acciones, así como otras ganancias de capital.

Los impuestos son otra consideración importante a la hora de invertir en función de

ganancias provenientes de dividendos. Los inversores en los rangos impositivos más
altos tienden a preferir acciones de dividendos siempre y cuando sus jurisdicciones
ofrezcan impuestos más bajos (o inexistentes) a las ganancias provenientes de dividendos.
Por ejemplo, en Estados Unidos y Canadá los ingresos generados a partir de
dividendos están sometidos a menos impuestos que el promedio, mientras que en India
estos ingresos directamente son libres de impuestos.

En resumen:

• Los dividendos son pagos realizados por empresas o fondos que cotizan en Bolsa como
recompensa a los inversores por invertir su dinero en la empresa.
• Se pueden pagar en efectivo o en la forma de más acciones, y se distribuyen en base a
cronogramas; pueden ser anuales, semestrales o incluso mensuales.

• Los anuncios de pagos de dividendos generalmente van acompañados de un aumento o

disminución proporcional en el precio de las acciones de una empresa.

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• Los inversores pueden usar modelos, como el de descuento de dividendos o el de creci-

miento de Gordon, para encontrar instrumentos de pago de dividendos.

Capítulo dos: terminología y conceptos importantes

Dividendo por acción vs. tasa de dividendo

Como mencioné, un dividendo es la distribución total de ingresos que un inversor recibe de

una acción u otro activo específico durante un año fiscal. Esa cifra específica de
ingresos tam-bién se conoce “dividendo por acción”. Asimismo, los dividendos de una
acción en particular también pueden calcularse a través del rendimiento de dividendos.
Mientras que los dividen-dos por acción se expresan como una cifra en dólares, la tasa de
dividendos se presenta como un porcentaje.

Dividendo por acción

Una de las formas de calcular la cantidad de ingresos que recibirá un inversor de

una posición son los dividendos por acción. Esta cifra representa el total combinado de
pagos de dividendos anticipados a futuro. Estos dividendos pueden venir de
acciones u otras inversiones, fondos o de un portafolio como un todo.

Los dividendos por acción se expresan como una cantidad real –no como un
porcentaje– equi-valente a la cantidad de ingresos por acción que recibe un inversor cuando
se le paga el divi-dendo. A su vez, esa tarifa puede ser fija o flexible, dependiendo de la
empresa.

Veamos un ejemplo…

Supongamos que las acciones de “Compañía X” pagan un dividendo anual de USD 4

por acción en cuatro pagos trimestrales.

Entonces, por cada pago, un inversor recibirá un dividendo de USD 1.

El dividendo por acción es de USD 1 por trimestre y USD 4 al año. (Entre las firmas
estadouni-denses, los dividendos trimestrales son los más comunes.)

Sin embargo, algunas compañías distribuyen dividendos anuales, semestrales o incluso

mensualmente.

El dividendo por acción, también puede denominarse DPS (según sus siglas en inglés).

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Generalmente, puedes ver el historial de pagos de dividendos de una compañía en la

sección de “inversores” de sus respectivas páginas web.

También existen otros tipos de dividendos. Algunas compañías prefieren pagar

dividendos en la forma de acciones adicionales o incluso propiedades. Las empresas
pueden hacer esto cuando quieren ofrecer alguna clase de dividendo, pero necesitan
retener algo de capital adicional en función de mayor liquidez o crecimiento.

Tasa de dividendos

Otra forma de determinar los ingresos de una inversión es a través de la tasa de dividendos.

Este representa la proporción del dividendo anual actual de una empresa contrastada con el
precio actual de sus acciones. En términos generales, si el precio de la acción cae y el
dividendo permanece igual, el rendimiento del dividendo crece. Y viceversa: si el
precio de las acciones va al alza, el rendimiento de sus dividendos caerá.

El rendimiento de dividendos se expresa como un porcentaje, en lugar de un monto

específico. Para calcularlo, divides el dividendo anual de una firma entre el precio de la
acción, y luego multiplicas ese resultado por 100. Desafortunadamente, los cálculos de
este tipo no son perfectos. El rendimiento de dividendos en realidad puede fluctuar y
cambiar constantemente, por lo que el rendimiento calculado puede tener poca relación con
la tasa de retornos futuros (ROR, según sus siglas en inglés). Además, los
rendimientos de dividendos son inversamente proporcionales al precio de las acciones,
por lo que un alza en el rendimiento puede ser negativa si su único catalizador es una baja
en la cotización del papel subyacente.

Como inversor, es más probable que te topes con la tasa de dividendos en su forma
porcen-tual, en lugar del rendimiento por acción, aunque puedes encontrarte con ambas. La
razón tras esto es bastante lógica: para los inversores, una acción vale más la pena si sus
dividendos representan una mayor porción de su cotización. Es mejor recibir USD 3
en dividendos de una acción que cotiza a USD 50, que USD 5 en dividendos en una acción
de USD 100. Esto es porque el inversor podría comprar dos de las acciones de USD
50 y recibir USD 6 en dividen-dos. El rendimiento de dividendos te indica la forma más
eficiente de obtener ingresos con una posición.

¿Cómo se calcula la tasa de dividendos?

Para calcular la tasa de dividendos de una posición, fondo o cartera, es necesario multiplicar
los pagos de dividendos periódicos más recientes por el número de fechas de pago en un
año dividido por el precio del activo en cuestión.

Por ejemplo, si un fondo de inversión ofrece un dividendo trimestral de USD 0,50 y también

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paga un dividendo adicional de 12 centavos por acción debido a un evento no recurrente del
que se benefició la compañía y cotiza a USD 50, la tasa de dividendo será de USD 2,12 por
año (50 centavos x 4 trimestres + 12 centavos / 50 x 100 = 4,25%). Como verás la tasa de
divi-dendos se calcula siempre en términos porcentuales.

Las compañías que generan flujos de caja sustanciales generalmente distribuyen

dividendos. Y en la otra cara de la moneda, las firmas de rápido crecimiento tienden
a reinvertir el capital que generan de sus operaciones, en lugar de pagar dividendos
a sus accionistas. Para aque-llas empresas que tienden a invertir mucho de su capital
produciendo bienes para los consumi-dores –como las firmas de alimentos, bebidas y
artículos para el hogar– así como aquellas que brindan atención médica, no es
necesario invertir mucho para crecer como compañía. Por lo tanto, es más probable
que estos negocios distribuyan un porcentaje de sus ingresos a sus accionistas en la
forma de dividendos.

En resumen:

• El dividendo por acción de una empresa se expresa como una cifra en dólares y es el total
combinado de pagos de dividendos esperados.

• La tasa de dividendos se expresa como un porcentaje y representa la proporción del

dividendo anual de una empresa en comparación con el precio de sus acciones.

• Las empresas que generan ganancias saludables a menudo pagan dividendos.

• La tasa de dividendos se expresa como un porcentaje y representa la proporción del

dividendo anual de una empresa en comparación con el precio de sus acciones.

• Es más probable que veas el dividendo por acción que la tasa de dividendos porque te
indica la forma más eficiente de obtener ganancias.

Capítulo tres: Cálculos importantes

Tasa de pago de dividendos

Con frecuencia, las empresas que distribuyen dividendos prefieren mantener o aumentar
paulatinamente sus tasas de dividendos, tanto como una muestra de estabilidad como una
forma de recompensar a sus accionistas. Por otro lado, las empresas que recortan
dividendos podrían estar entrando en un período financieramente difícil que, la mayoría de
las veces, viene acompañado de una caída correspondiente en la cotización de sus
acciones.

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La tasa de pagos de dividendos (de aquí en más DPR, por sus siglas en inglés) es una forma
de evaluar la solidez de una empresa. El cálculo detrás de esta relación se hace dividiendo
los dividendos entre los ingresos netos de la firma y luego multiplicando el producto por 100.
(Y atención: “tasa de pago de dividendos”, o DPR, es un concepto distinto a la tasa de
dividendo de la que ya hablamos hace un momento.)

DPR = (Dividendos totales ÷ Ingresos netos) × 100

Es deseable que la tasa de pago sea más baja, puesto que la compañía tendrá que usar una
menor porción de sus ingresos netos para financiar los pagos de dividendos de sus accionis-
tas. Además, a medidas que una firma reduce sus gastos, tanto la empresa en
cuestión como sus dividendos se vuelven más sustentables.

En el caso contrario, las empresas con DPR altas pueden tener dificultades para mantener
sus dividendos, especialmente en el caso de que se dé una situación imprevista y difícil.

Los “aristócratas del dividendo”

Los inversores interesados en generar ingresos a menudo buscan compañías con un largo
historial de dividendos fiables y en constante crecimiento. Compañías como estas,
denomina- das “aristócratas del dividendo”, por definición deben exhibir al menos de 25
años seguidos de crecimiento significativo en sus dividendos anuales.

Este tipo de dividendos generalmente se encuentran en sectores como los de bienes de

con- sumo y atención médica, los cuales tienden a prosperar en diferentes climas
económicos.

Veamos un ejemplo del mundo real:

Walgreens Boots Alliance (WBA), la farmacia minorista más grande de Estados Unidos y
Europa, se destaca como uno de los aristócratas de dividendos más importantes. Su
negocio ha tenido una buena performance, con un crecimiento en sus ventas cercano al
5,1%, así como una expansión cercana al 4%.

Debido al historial de rendimiento excepcional de la compañía, los analistas de Wall Street

prevén un crecimiento anualizado en torno al 8-10% en sus ganancias por acción durante
los próximos años.

Además, los retornos probablemente se vean impulsados por el rendimiento de dividendos

del 2,5% de Walgreens, así como por una cotización en constante apreciación.

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Volviendo a la DPR, ésta se define como el índice que mide la cantidad total de dividendos
pagados a los accionistas de una empresa en relación a los ingresos netos de la empresa.
Esta relación refleja el porcentaje de ganancias distribuida entre los accionistas en la forma
de dividendos. El monto que no se paga a los accionistas es retenido por la compañía para
pagar deudas o para reinvertir en operaciones importantes.

La tasa de pagos de dividendos es una forma de comparar cuánto dinero está distribuyendo
una empresa entre sus inversores y cuánto está manteniendo disponible para reinvertir en
crecimiento y deudas o para sus reservas de capital (lo que se conoce como “ganancias
rete- nidas”).

Si queremos calcular la tasa de ganancias retenidas de una firma expresada en cada

acción, la tasa de retención es la siguiente

Tasa de ganancias retenidas = Dividendos por acción ÷

Ganancias por acción

Alternativamente, la tasa de pago de dividendos puede ser calculada como:

DPR = 1 – Tasa de ganancias retenidas

Por último, puedes calcular la tasa de pago usando Excel:

Primero, si te dan cantidad total de dividendos de una firma durante un período

determinado, así como la cantidad de acciones en circulación, puedes calcular los
dividendos por acción (DPS, según sus siglas en inglés). Digamos que estás invirtiendo en
una compañía que pagó un total de USD 5 millones el año pasado y tiene 5 millones de
acciones en circulación. En Excel, debes ingresar
“Dividendos por acción” en la celda A1, luego ingresar “=5000000/5000000” en la
celda B1; el dividendo por acción de esta compañía hipotética será de USD 1 por acción.

Luego, debes calcular las ganancias por acción (EPS, según sus siglas en inglés), en el
caso de que no puedas encontrar esta métrica en sitios web financieros u otras fuentes.
Ingresa “Ganancias por acción” en la celda A2. Supongamos que la compañía tuvo ingresos
netos de USD 50 millones el añopasado. La fórmula para las ganancias por acción es
(ingresos neto - dividendos sobre acciones preferentes) ÷ (acciones en circulación). Ingresa
“= (50000000-5000000) / 5000000” en la celda B2. Las EPS para esta empresa, entonces,
serán de USD 9.

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Finalmente, calcula la tasa de pago de dividendos. Ingresa “Tasa de pago” en la celda A3.
Luego, ingresa “= B1 / B2” en la celda B3; la tasa de pago será del 11,11%. Los inversores
usan esta relación para evaluar si los dividendos son apropiados y sostenibles. La tasa de
pagos depende del sector que estés analizando. Por ejemplo, las startups pueden tener una
DPR baja, porque están más enfocadas en reinvertir sus ingresos y expandir su negocio.

¿Qué podemos inferir de la DPR?

Puedes deducir mucha información a través de la tasa de pago de dividendo, como

la madurez de la empresa en cuestión, algo de suma importancia para cualquier
inversor de dividendos. Lo normal, es que una firma más reciente y orientada al
crecimiento –cuyo principal objetivo es crecer, desarrollar nuevos productos y penetrar
en nuevos mercados– reinvierta todas o casi todas sus ganancias. Debido a esto, el
mercado podría ignorar el hecho de que ostente una tasa de pago baja o ya de plano
inexistente. Tanto para las compañías que no ofrecen dividen-dos, así como para las que
distribuyen la totalidad de sus ingresos netos en la forma de divi-dendos, la DPR es del 0%.

Por otro lado, una empresa más veterana y consolidada que, aun así, no ofrece dividendos
sustanciales para sus accionistas podría verse mal en los ojos del mercado, e incluso podría
ameritar la intervención de inversores accionistas. En 2012, después de casi veinte
años desde la última vez que Apple (AAPL) distribuyó dividendos, el entonces nuevo
CEO se perca-tó de que el enorme flujo de caja de la firma no justificaba una tasa de pago
del 0%. En otras palabras, el titán de la tecnología instauró un dividendo nuevamente
después de casi dos décadas.

Por último, ten en cuenta que, dado que un dividendo implica que una compañía ha dejado
atrás sus etapas de crecimiento iniciales, éste también implica que la firma subyacente ha
dejado atrás la capacidad de apreciarse rápidamente.

Sostenibilidad del dividendo

La DPR también es útil para evaluar la sostenibilidad de un dividendo. Las empresas son
particularmente reacias a reducir sus dividendos, puesto que ello puede mandar sus
acciones a la baja y reflejar un mal trabajo de parte de la gerencia. Si la DPR de una
empresa supera el 100%, está devolviendo más dinero a los accionistas de lo que está
ganando y probablemente se verá obligada a reducir el dividendo o dejar de pagarlo
parcialmente. Sin embargo, ese resultado no es inevitable.

Una empresa es capaz de resistir un año difícil sin necesariamente suspender sus pagos de
dividendos. Es más: a menudo les interesa hacerlo. Por lo tanto, es importante tener en
cuenta las expectativas de ganancias futuras y calcular una tasa de pago potencial, a fin de
contextualizar los análisis más enfocados en el pasado y que desestiman el futuro.

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Asimismo, las tendencias de largo plazo en la tasa de pago son importantes. Un DPR en
constante crecimiento podría ser señal de una compañía saludable y madura; sin embargo,
un alza repentina y acentuada podría implicar que el dividendo se dirige hacia territorio
insostenible.

La tasa de retención de ganancias es el concepto inverso a la DPR. La tasa de pago de divi-

dendos evalúa el porcentaje de ganancias obtenidas que una empresa distribuye entre sus
accionistas.

Los dividendos varían de industria a industria

Las tasas de pago de dividendos varían en función de su industria y, como es el caso con la
mayoría de los ratios de análisis, son más útiles para comparar dentro de una industria
deter- minada. Por ejemplo, los fondos de inversión inmobiliarios (REIT, por sus siglas en
inglés) están legalmente obligados a distribuir al menos el 90% de sus ganancias a los
accionistas, pues disfrutan de exenciones impositivas especiales. Las master limited
partnerships (MLP) también tienden a tener DPRs altas.

Los dividendos no son la única forma con la que las empresas pueden ofrecerle valor
a sus accionistas. Por lo tanto, la tasa de pago no siempre cuenta la historia completa. Por
ejemplo: una métrica similar, la “tasa de pago de dividendos completa”, toma
en consideración las recompras de acciones. Ésta se calcula dividiendo la cantidad total de
los dividendos y recom-pras entre los ingresos netos de la firma para el mismo
período. Si el resultado es demasiado alto, puede indicar un énfasis en impulsos a
corto plazo para la cotización de las acciones a expensas de la reinversión y el crecimiento
al largo plazo.

Otro ajuste que puede realizarse para proporcionar una imagen más precisa es restar los
dividendos de acciones preferentes para las empresas que emiten ese tipo de acciones.

Un ejemplo de la DPR

Las empresas que generan ganancias al final de un período fiscal pueden hacer varias
cosas con el capital que recolectaron. Pueden pagarles a los accionistas en la forma de
dividendos, pueden retenerlo para reinvertir en función del crecimiento de su negocio, o
hasta pueden hacer ambas cosas. La parte de las ganancias que una empresa elige para
distribuirla entre sus accionistas sepuede medir con la tasa de pago de dividendos.

Por ejemplo, el 29 de noviembre de 2017, Walt Disney Company declaró un dividendo

semes-tral en efectivo de USD 0,84 por acción a los accionistas registrados a partir del 11
de diciembre, a pagar el 11 de enero. Para el año fiscal que finalizó el 30 de septiembre de

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2017, el EPS de la compañía fue de USD 5,73. Su índice de retención de ganancias fue, por
lo tanto, (USD 0,84 / USD 5,73) = 0,1466, o 14,66%. Disney pagará 14,66% y retendrá
85,34%.

DPR vs rendimiento de dividendos

Al comparar estas dos métricas relacionadas a los dividendos, es importante tener en

cuenta que el rendimiento de dividendos nos dice cuál es la tasa de rendimiento simple en
la forma de dividendos en efectivo para los accionistas, mientras que la DPR representa la
cantidad de ganancias netas de una empresa distribuida como dividendos. Si bien el
rendimiento de dividendos es el término más comúnmente conocido y estudiado, muchos
creen que la DPR es un mejor indicador de la capacidad de una empresa para
distribuir dividendos de manera consistente a futuro. La tasa de pago de dividendos
está muy relacionada con el flujo de caja de una empresa.

El rendimiento de dividendos muestra cuánto ha distribuido una compañía en el transcurso

de un año.

Esta métrica se expresa como un porcentaje, no como un monto real en dólares, lo que
facilita ver los retornos por dólar que cada inversor recibe por sus acciones.

Así es como se calcula el rendimiento:

Rendimiento de dividendos = Dividendo anual por acción ÷

Precio de cada acción
Por ejemplo, una compañía que pagó USD 10 en dividendos anuales a través de un papel
cotizando a USD 100 por acción ofrece un rendimiento de dividendos del 10%. Podemos
apreciar que un alza en la cotización del papel reduce el rendimiento, y viceversa
para cuando el precio disminuye.

En resumen:

• La tasa de pago de dividendos (DPR) es una forma de evaluar la sostenibilidad de los

dividendos de una empresa.

• Los aristócratas de los dividendos son aquellas empresas que durante al menos 25 años
consecutivos ha expandido sus dividendos.

• La DPR es la proporción de ganancias distribuidas como dividendos a los accionistas de

una firma, y generalmente se expresa como un porcentaje.

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LAS INVERSIONES DE
S MI PADRE RICO

• Algunas compañías distribuyen la totalidad de sus ganancias a sus accionistas, mien- tras
que otras solo pagan una parte. Si una empresa distribuye parte de sus ganancias como
dividendos, la porción restante es retenida por la empresa. Para medir qué proporción de
estas ganancias quedan en las arcas de las empresas, debes calcular la tasa de retención
de ganancias.
• la hora de interpretar la tasa de pago de dividendos, podemos deducir mucha información
importante; la más importante es el nivel de madurez de la empresa. Se espera que una
empresa nueva, orientada al crecimiento, tenga como objetivo expandirse, desarrollar
nuevos productos y penetrar en nuevos mercados, reinvirtiendo la mayor parte o la totalidad
de sus ganancias, lo que les permite un DPR bajo o inexistente sin muchas consecuencias.

Capítulo cuatro: conclusión

Ahora que cuentas con todos los términos, las herramientas y cálculos necesarios, estás
listo para comenzar tu propia búsqueda por los mejores dividendos del mercado.

Podrías empezar por encontrar los sectores que más te interesen como inversor, para luego
localizar las mejores acciones de dividendos de esas industrias.

Quizás comiences con un sector en ascenso, buscando empresas que generalmente te

gustan, que te interese apoyar y que ofrezcan buenos dividendos.

Tal vez prefieras comenzar con una compañía sólida y con un historial largo, caracterizada
por tener finanzas sólidas y cuyas ganancias de capital se transferirían directamente a tu
portafolio.

Pero ten en cuenta que no recomendaría hacer esto si la compañía en cuestión no ofrece el
beneficio adicional de ingresos en la forma de dividendos.

Si lo deseas, puedes consultar la lista de compañías que han estado dándole muy buenos
resultados
al presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que sugerí al comienzo de esta guía.

O tal vez, prefieras echarle un vistazo a los aristócratas de los dividendos de este año.
Aquí te dejo algunos.

Tienes las métricas a mano, y ya sabes cuáles son las inversiones que más aportan a tu
portafolio.

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LAS INVERSIONES DE
S MI PADRE RICO

Este es el tipo de investigaciones que el propio Donald Trump y su equipo de inversores

llevaron a cabo para seleccionar la lista de acciones de dividendos que, al día de hoy, han
generado millones en ingresos.

¡Y este tipo de investigaciones son las que los inversores inteligentes hacen a la hora de
encontrar nuevas jugadas!

Me encanta la idea de que las acciones de dividendos sean para todos aquellos a los que
les gusta invertir en la Bolsa. A diferencia de simplemente comprar y esperar pasivamente
a que el precio vaya al alza, con los dividendos generas un flujo de caja continuo.

Si te gusta la idea de mantener en cartera una empresa segura e inteligente, esta es la

forma con la que los ricos lo hacen.

¡Por más ingresos y más riquezas! Juega de manera inteligente

Robert Kiyosaki

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