Asignatura

Matemáticas Financiera

Título del trabajo Derechos de Autor

Presenta

Sandra Patricia Puchaicela

ID 572296
Geraldine Moreira Rosero
ID 577836
Tatiana Andrea Pantoja Riascos
ID 603934
Álvaro Guillermo Lagos Caicedo
ID 618173

Docente

David Andrés Bastidas Delgado

 DATOS INICIALES

Inversión Inicial $ 109,000,000

Depreciación inversión inicial en años 9
Valor de salvamento de la inversión inicial 24% $ 26,160,000
Aplancamiento de la inversión con un crédito 55% $ 59,950,000
Tasa de Interes del crédito de la entidad financiera capitalizado anualmente 15%
Unidades de venta estimadas primer año 490,000
Incremento de unidad ventas constante 5%
Precio por unidad primer año $ 910
Spread (Diferencial) precio por unidad 1.9%
Costos de materia prima directa por unidad primer año $ 390
Mano de obra directa por unidad primer año $ 210
Costos Indirectos de fabricacion por unidad primer año $ 170
Spread (Diferencial) de costos 2.1%
Costos fijos anuales $ 29,000,000
Crecimiento costos fijos anuales de acuerdo con la inflación
Politica de cartera en días 60
Porcentaje pago de comisiones por ventas 2.5%
Días de pago en comision por ventas 60
Inventario inicial $ 28,000,000
Efectivo inicial $ 37,000,000
Inventario para los siguientes años con base en ventas proyectadas 13%
Inversion Activos Fijos $ 44,000,000
Tasa de impuestos 33%
Inflacion proyectada 4%
WACC 18.5%
Proyeccion a realizar en años 9
Crecimiento de precio por unidad 6.0%
Crecimiento de costos variables 6.2%
EA

EA
 BALANCE GENERAL INICIAL

ACTIVO
Activo Corriente $ 65,000,000
Efectivo $ 37,000,000
Inventario Inicial $ 28,000,000
Activo No corriente $ 44,000,000
Inversion en Activos Fijos $ 44,000,000
TOTAL ACTIVO $ 109,000,000

PASIVO
Pasivo no corriente
Credito LP $ 59,950,000
TOTAL PASIVO $ 59,950,000
PATRIMONIO
Aportes Sociales $ 49,050,000
TOTAL PATRIMONIO $ 49,050,000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 109,000,000
 TABLA DE AMORTIZACION CRÉDITO

Valor Inicial Credito ###

Tasa de Interes EA 15%
Numero de cuotas 9

AÑO SALDO INICIAL CUOTA INTERESES ABONO A CAPITAL SALDO FINAL

AÑO 0 $ 59,950,000 $0 $0 $ 0 $ 59,950,000
AÑO 1 $ 59,950,000 $ 12,563,962 $ 8,992,500 $ 3,571,462 $ 56,378,538
AÑO 2 $ 56,378,538 $ 12,563,962 $ 8,456,781 $ 4,107,182 $ 52,271,356
AÑO 3 $ 52,271,356 $ 12,563,962 $ 7,840,703 $ 4,723,259 $ 47,548,098
AÑO 4 $ 47,548,098 $ 12,563,962 $ 7,132,215 $ 5,431,748 $ 42,116,350
AÑO 5 $ 42,116,350 $ 12,563,962 $ 6,317,452 $ 6,246,510 $ 35,869,840
AÑO 6 $ 35,869,840 $ 12,563,962 $ 5,380,476 $ 7,183,486 $ 28,686,354
AÑO 7 $ 28,686,354 $ 12,563,962 $ 4,302,953 $ 8,261,009 $ 20,425,345
AÑO 8 $ 20,425,345 $ 12,563,962 $ 3,063,802 $ 9,500,160 $ 10,925,185
AÑO 9 $ 10,925,185 $ 12,563,962 $ 1,638,778 $ 10,925,185 $0
 DEPRECIACION ACTIVOS FIJOS

Valor Inversion Activos Fijos $ 44,000,000

Valor de salvamento $ 26,160,000
Años a depreciar 9

AÑO VR DEPRECIACION DEPRECIACION ACUMULADA VALOR EN LIBROS

AÑO 0 0 0 $ 44,000,000
AÑO 1 $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 42,017,778
AÑO 2 $ 1,982,222 $ 3,964,444 $ 40,035,556
AÑO 3 $ 1,982,222 $ 5,946,667 $ 38,053,333
AÑO 4 $ 1,982,222 $ 7,928,889 $ 36,071,111
AÑO 5 $ 1,982,222 $ 9,911,111 $ 34,088,889
AÑO 6 $ 1,982,222 $ 11,893,333 $ 32,106,667
AÑO 7 $ 1,982,222 $ 13,875,556 $ 30,124,444
AÑO 8 $ 1,982,222 $ 15,857,778 $ 28,142,222
AÑO 9 $ 1,982,222 $ 17,840,000 $ 26,160,000
 BALANCE GENERAL PROYECTADO

ACTIVO INICIAL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Activo Corriente
Efectivo
Clientes
Inventario
Total Activo Corriente
Activo No corriente
Inversion en Activos Fijos
(Depreciación Acumulada)
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO
$ 37,000,000 -$ 56,072,876 -$ 56,900,499 -$ 56,138,916
$ 0 $ 74,316,667 $ 82,695,722 $ 92,019,499
$ 28,000,000 $ 64,502,663 $ 71,775,210 $ 79,867,721
$ 65,000,000 $ 82,746,454 $ 97,570,433 $ 115,748,305
$ 44,000,000 $ 44,000,000 $ 44,000,000 $ 44,000,000
$ 0 -$ 1,982,222 -$ 3,964,444 -$ 5,946,667
$ 44,000,000 $ 42,017,778 $ 40,035,556 $ 38,053,333
$ 109,000,000 $ 124,764,232 $ 137,605,989 $ 153,801,638

PASIVO
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar $0 $ 1,857,917 $ 2,067,393 $ 2,300,487
Impuestos por pagar $0 $ 5,767,667 $ 7,427,352 $ 9,277,345
Total Pasivo Corriente $0 $ 7,625,583 $ 9,494,745 $ 11,577,832
Pasivo no corriente
Credito LP $ 59,950,000 $ 56,378,538 $ 52,271,356 $ 47,548,098
Total Pasivo No Corriente $ 59,950,000 $ 56,378,538 $ 52,271,356 $ 47,548,098
TOTAL PASIVO $ 59,950,000 $ 64,004,121 $ 61,766,102 $ 59,125,930
PATRIMONIO
Aportes Sociales $ 49,050,000 $ 49,050,000 $ 49,050,000 $ 49,050,000
Resultado del ejercicio $ 0 $ 11,710,111 $ 15,079,776 $ 18,835,821
Utilidad Acumulada $0 $ 0 $ 11,710,111 $ 26,789,887
TOTAL PATRIMONIO $ 49,050,000 $ 60,760,111 $ 75,839,887 $ 94,675,708
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 109,000,000 $ 124,764,232 $ 137,605,989 $ 153,801,638

$0 $0 $0 $0
CE GENERAL PROYECTADO

AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9

-$ 53,629,956 -$ 49,204,750 -$ 42,683,558 -$ 33,875,710 -$ 22,579,685 $ 169,195,142

$ 102,394,514 $ 113,939,291 $ 126,785,718 $ 141,080,554 $ 156,987,104 $ 174,687,086
$ 88,872,647 $ 98,892,860 $ 110,042,832 $ 122,449,941 $ 136,255,927 $0
$ 137,637,205 $ 163,627,400 $ 194,144,992 $ 229,654,786 $ 270,663,347 $ 343,882,228

$ 44,000,000 $ 44,000,000 $ 44,000,000 $ 44,000,000 $ 44,000,000 $0

-$ 7,928,889 -$ 9,911,111 -$ 11,893,333 -$ 13,875,556 -$ 15,857,778 $0
$ 36,071,111 $ 34,088,889 $ 32,106,667 $ 30,124,444 $ 28,142,222 $0
$ 173,708,316 $ 197,716,289 $ 226,251,659 $ 259,779,230 $ 298,805,569 $ 343,882,228

$ 2,559,863 $ 2,848,482 $ 3,169,643 $ 3,527,014 $ 3,924,678 $ 4,367,177

$ 11,337,610 $ 13,630,146 $ 16,179,188 $ 19,011,431 $ 22,156,288 $ 25,646,159
$ 13,897,473 $ 16,478,629 $ 19,348,831 $ 22,538,445 $ 26,080,966 $ 30,013,336

$ 42,116,350 $ 35,869,840 $ 28,686,354 $ 20,425,345 $ 10,925,185 $0

$ 42,116,350 $ 35,869,840 $ 28,686,354 $ 20,425,345 $ 10,925,185 $0
$ 56,013,823 $ 52,348,469 $ 48,035,185 $ 42,963,790 $ 37,006,150 $ 30,013,336

$ 49,050,000 $ 49,050,000 $ 49,050,000 $ 49,050,000 $ 49,050,000 $ 49,050,000

$ 23,018,784 $ 27,673,328 $ 32,848,654 $ 38,598,966 $ 44,983,979 $ 52,069,474
$ 45,625,708 $ 68,644,493 $ 96,317,820 $ 129,166,474 $ 167,765,440 $ 212,749,419
$ 117,694,493 $ 145,367,820 $ 178,216,474 $ 216,815,440 $ 261,799,419 $ 313,868,892
$ 173,708,316 $ 197,716,289 $ 226,251,659 $ 259,779,230 $ 298,805,569 $ 343,882,228

$0 $0 $0 $0 $0 $0
 ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

VENTAS $ 445,900,000 $ 496,174,333 $ 552,116,997 $ 614,367,084
COSTO DE VENTAS $ 406,300,000 $ 450,823,844 $ 500,377,980 $ 555,537,075
Materia Prima $ 191,100,000 $ 213,063,505 $ 237,551,320 $ 264,853,568
Mano de Obra $ 102,900,000 $ 114,726,503 $ 127,912,249 $ 142,613,460
Costos Indirectos $ 83,300,000 $ 92,873,836 $ 103,548,011 $ 115,448,991
Costos Fijos $ 29,000,000 $ 30,160,000 $ 31,366,400 $ 32,621,056
UTILIDAD BRUTA $ 39,600,000 $ 45,350,490 $ 51,739,016 $ 58,830,009
Gastos de venta $ 11,147,500 $ 12,404,358 $ 13,802,925 $ 15,359,177
Depreciación $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222
UTILIDAD OPERACIONAL $ 26,470,278 $ 30,963,909 $ 35,953,869 $ 41,488,609
Gastos financieros $ 8,992,500 $ 8,456,781 $ 7,840,703 $ 7,132,215
UTILIDAD ANTES DE IMPUESO $ 17,477,778 $ 22,507,128 $ 28,113,166 $ 34,356,395
Impuestos $ 5,767,667 $ 7,427,352 $ 9,277,345 $ 11,337,610
UTILIDAD NETA $ 11,710,111 $ 15,079,776 $ 18,835,821 $ 23,018,784

ANEXOS ESTADO DE RESULTADO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Unidades vendidas 490,000 514,500 540,225 567,236
Precio de Venta Unitario $ 910 $ 964 $ 1,022 $ 1,083
Costo Materia Prima Unitario $ 390 $ 414 $ 440 $ 467
Costo Mano de Obra por unidad $ 210 $ 223 $ 237 $ 251
Costos indirectos por unidad $ 170 $ 181 $ 192 $ 204
Costos Fijos $ 29,000,000 $ 30,160,000 $ 31,366,400 $ 32,621,056
LTADOS PROYECTADO

AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9

$ 683,635,744 $ 760,714,307 $ 846,483,324 $ 941,922,625 $ 1,048,122,518
$ 616,941,702 $ 685,305,910 $ 761,425,668 $ 846,188,269 $ 940,582,823
$ 295,293,719 $ 329,232,416 $ 367,071,756 $ 409,260,047 $ 456,297,123
$ 159,004,310 $ 177,278,993 $ 197,654,023 $ 220,370,795 $ 245,698,451
$ 128,717,775 $ 143,511,566 $ 160,005,637 $ 178,395,405 $ 198,898,746
$ 33,925,898 $ 35,282,934 $ 36,694,252 $ 38,162,022 $ 39,688,502
$ 66,694,042 $ 75,408,397 $ 85,057,656 $ 95,734,356 $ 107,539,695
$ 17,090,894 $ 19,017,858 $ 21,162,083 $ 23,548,066 $ 26,203,063
$ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222
$ 47,620,927 $ 54,408,317 $ 61,913,350 $ 70,204,068 $ 79,354,410
$ 6,317,452 $ 5,380,476 $ 4,302,953 $ 3,063,802 $ 1,638,778
$ 41,303,474 $ 49,027,841 $ 57,610,397 $ 67,140,267 $ 77,715,632
$ 13,630,146 $ 16,179,188 $ 19,011,431 $ 22,156,288 $ 25,646,159
$ 27,673,328 $ 32,848,654 $ 38,598,966 $ 44,983,979 $ 52,069,474

AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9

595,598 625,378 656,647 689,479 723,953
$ 1,148 $ 1,216 $ 1,289 $ 1,366 $ 1,448
$ 496 $ 526 $ 559 $ 594 $ 630
$ 267 $ 283 $ 301 $ 320 $ 339
$ 216 $ 229 $ 244 $ 259 $ 275
$ 33,925,898 $ 35,282,934 $ 36,694,252 $ 38,162,022 $ 39,688,502
 FLUJO DE CAJA PROYECTADO

FLUJO DE CAJA OPERACIONAL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Utilidad Operacional $ 26,470,278 $ 30,963,909 $ 35,953,869
(-) Impuestos $0 $ 5,767,667 $ 7,427,352
Utilidad Operavida despues de Impuesto $ 26,470,278 $ 25,196,242 $ 28,526,517
(+) Depreciación $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222
(+/-) Variación Inventario -$ 36,502,663 -$ 7,272,546 -$ 8,092,511
(+/-) Variación Clientes -$ 74,316,667 -$ 8,379,056 -$ 9,323,777
(+/-) Variación Cuentas por pagar $ 1,857,917 $ 209,476 $ 233,094
TOTAL FLUJO DE CAJA OPERACIONAL -$ 80,508,913 $ 11,736,339 $ 13,325,545

FLUJO DE CAJA DE INVERSION AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

(+/-) Variación de Activos no corrientes $0 $0 $0
(+/-) Variación inversiones $0 $0 $0
TOTAL FLUJO DE CAJA DE INVERSION $0 $0 $0

FLUJO DE CAJA DE FINANCIACION AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

(+/-) Variación de Capital $0 $0 $0
(-) Pago de Intereses de crédito -$ 8,992,500 -$ 8,456,781 -$ 7,840,703
(+/-) Variación de Creditos -$ 3,571,462 -$ 4,107,182 -$ 4,723,259
TOTAL FLUJO DE CAJA DE FINANCIACION -$ 12,563,962 -$ 12,563,962 -$ 12,563,962

FLUJO DE CAJA NETO DEL AÑO -$ 93,072,876 -$ 827,623 $ 761,583

(+) Caja a principio de Año $ 37,000,000 -$ 56,072,876 -$ 56,900,499

Caja a final de Año -$ 56,072,876 -$ 56,900,499 -$ 56,138,916

FLUJO DE CAJA LIBRE AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Flujo de Caja de las Operaciones -$ 80,508,913 $ 11,736,339 $ 13,325,545
Varacion Activos Fijos productivos $0 $0 $0
FLUJO DE CAJA LIBRE -$ 80,508,913 $ 11,736,339 $ 13,325,545
FLUJO DE CAJA PROYECTADO

AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9

$ 41,488,609 $ 47,620,927 $ 54,408,317 $ 61,913,350 $ 70,204,068 $ 79,354,410
$ 9,277,345 $ 11,337,610 $ 13,630,146 $ 16,179,188 $ 19,011,431 $ 22,156,288
$ 32,211,265 $ 36,283,316 $ 40,778,171 $ 45,734,163 $ 51,192,637 $ 57,198,122
$ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222 $ 1,982,222
-$ 9,004,926 -$ 10,020,213 -$ 11,149,972 -$ 12,407,109 -$ 13,805,986 $ 136,255,927
-$ 10,375,015 -$ 11,544,777 -$ 12,846,427 -$ 14,294,836 -$ 15,906,550 -$ 17,699,982
$ 259,375 $ 288,619 $ 321,161 $ 357,371 $ 397,664 $ 442,500
$ 15,072,922 $ 16,989,168 $ 19,085,154 $ 21,371,811 $ 23,859,987 $ 178,178,789

AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9

$0 $0 $0 $0 $0 $ 26,160,000
$0 $0 $0 $0 $0 $0
$0 $0 $0 $0 $0 $ 26,160,000

AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9

$0 $0 $0 $0 $0 $0
-$ 7,132,215 -$ 6,317,452 -$ 5,380,476 -$ 4,302,953 -$ 3,063,802 -$ 1,638,778
-$ 5,431,748 -$ 6,246,510 -$ 7,183,486 -$ 8,261,009 -$ 9,500,160 -$ 10,925,185
-$ 12,563,962 -$ 12,563,962 -$ 12,563,962 -$ 12,563,962 -$ 12,563,962 -$ 12,563,962

$ 2,508,960 $ 4,425,206 $ 6,521,192 $ 8,807,848 $ 11,296,025 $ 191,774,827

-$ 56,138,916 -$ 53,629,956 -$ 49,204,750 -$ 42,683,558 -$ 33,875,710 -$ 22,579,685

-$ 53,629,956 -$ 49,204,750 -$ 42,683,558 -$ 33,875,710 -$ 22,579,685 $ 169,195,142

AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9

$ 15,072,922 $ 16,989,168 $ 19,085,154 $ 21,371,811 $ 23,859,987 $ 178,178,789
$0 $0 $0 $0 $0 $ 26,160,000
$ 15,072,922 $ 16,989,168 $ 19,085,154 $ 21,371,811 $ 23,859,987 $ 204,338,789
INDICADORES DE BONDAD FINANCIERA

INVERSION INICIAL AÑO 1 AÑO 2

FLUJO DE CAJA LIBRE -$ 109,000,000 -$ 80,508,913 $ 11,736,339

VALOR PRESENTE NETO -$ 81,767,357

TIR 7.94%

INGRESOS $0 $ 335,080,670 $ 480,522,731

COSTOS -$ 109,000,000 $ 415,589,583 $ 468,786,392
RELACION BENEFICIO-COSTO ACTUAL 0.97

Una vez obtenidos estos indicadores se podra analizar lo siguiente:

Teniendo en cuenta que el resultado del Valor Presente Neto es negativo, se puede decir que el proyecto en estas condicione
promedio ponderado de capital se obtiene una perdida del efectivo, que en este caso es de $81.767.357.

Ahora, si analizamos el resultado obtenido de calcular la TIR podemos hacer referencia que el proyecto no alcanza a cubrir
este proyecto (18,5%) esta por debajo de la TIR y de forma consecuente con el resultado anterior indica que no es viable el pro

Por último, la relacion beneficio - costo nos muestra un resultado inferior a 1 lo cual nos indica que el proyecto no es rentable
 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8
$ 13,325,545 $ 15,072,922 $ 16,989,168 $ 19,085,154 $ 21,371,811 $ 23,859,987

$ 534,700,708 $ 594,987,144 $ 662,070,754 $ 736,717,908 $ 819,781,378 $ 912,210,089

$ 521,375,163 $ 579,914,222 $ 645,081,586 $ 717,632,753 $ 798,409,568 $ 888,350,102

que el proyecto en estas condiciones no es viable, ya que al actualizar los flujos de caja al valor presente neto con base en el costo
e $81.767.357.

ue el proyecto no alcanza a cubrir la rentabilidad mínima que se espera de la inversion ya que en comparacion con el WACC de
nterior indica que no es viable el proyecto en estas condiciones.

dica que el proyecto no es rentable ya que los costos son mayores que los ingresos generando perdidas.
 AÑO 9
$ 204,338,789

$ 1,192,838,463
$ 988,499,674

te neto con base en el costo

omparacion con el WACC de

as.
 CONCUSIONES DEL PROYECTO

Para el caso de este proyecto se concluye que no es viable la inversion en las condiciones
establecidas, ya que los resultados obtenidos por medio de los indicadores de bondad
financiera nos da a conocer que la empresa no va a generar rentabilidad la rentabilidad que
se espera del proyecto.

En el desarrollo del proyecto para analizar su viabilidad, es importante utilizar las

herramientas necesarias que nos permita tomar decisiones con base en la información
correcta, ya que inicialmente podemos mirar que en las proyecciones de los estados de
resultado se presenta una utilidad creciente desde el año 1 hasta el año 9, pero que esto no
necesariamente nos indica la empresa sea rentable.

Durante el año 1 y 2 se puede observar que el flujo de caja neto es negativo, lo cual quiere
decir que durante estos años la empresa recibió menos dinero de lo que tuvo que pagar.

Al analizar el flujo de caja operacional se observa que tiene una variación de clientes
negativa de 74.316.667, el cual tiene mucho impacto en la empresa ya que disminuye el
efectivo recibido por sus ventas realizadas al conceder un crédito a los clientes con un plazo
de 60 días, el cual se podría replantear procurando disminuirlo para poder optimizar los
resultados mejorando el flujo de caja.

Para el desarrollo de la evaluación de un proyecto es importante que la información sea lo

más exacta y completa posible, ya que esto permitirá que los resultados obtenidos sean
confiables y permitan una adecuada toma de decisiones.