Universidad politécnica de Nicaragua.

FINANZAS III

 Tarea número 10.

 Ejercicios P11.1, P.11.3, P11.4, P11.7, P11.16, P11.17. (Pág. 436,438,441)

 Docente:

 Msc. Herzen Murillo. 

Integrantes:

 Denis Eliezer Martinez Espinoza

 Carnet:

 1512166 
Carrera:

 Contabilidad Publica y Finanzas

 Año:
 IV año.
 Grupo:

 I-9

 Turno:

 Nocturno(Sabatino).
P11.1 Flujos de efectivo relevantes y clasificación de inversiones De acuerdo con la siguiente
lista de desembolsos, indique si cada uno se considera normalmente una inversión de capital
o un gasto operativo. Explique sus respuestas.
a) El pago inicial de $5,000 del arrendamiento de un sistema electrónico de
cajas registradoras en puntos de venta.
R.- Inversión de capital, ya que es una salida inicial de efectivo necesaria para emprender
una inversión de capital.
La inversión de capital o CAPEX es un término utilizado para designar el dinero que una
empresa invierte en activos físicos. Es un concepto importante para entender las cuentas de
una empresa.

b) Un desembolso de $20,000 para comprar la patente de un inventor.

R.- Es un Gasto Operativo ya que La noción de gastos de operación hace
referencia al dinero desembolsado por una empresa u organización en el
desarrollo de sus actividades. Los gastos operativos son los salarios, el alquiler de locales, la
compra de suministros y otros.
En otras palabras, los gastos de operación son aquellos destinados a mantener un activo en su
condición existente o a modificarlo para que vuelva a estar en condiciones apropiadas de
trabajo.

c) Un desembolso de $80,000 para un programa de investigación y desarrollo.

R.-Es un Gasto Operativo ya que La noción de gastos de operación hace
referencia al dinero desembolsado por una empresa u organización en el
desarrollo de sus actividades. Los gastos operativos son los salarios, el alquiler de locales, la
compra de suministros y otros.

d) Una inversión de $80,000 en un portafolio de valores negociables.

R.-Es un Gasto Operativo ya que La noción de gastos de operación hace
referencia al dinero desembolsado por una empresa u organización en el
desarrollo de sus actividades. Los gastos operativos son los salarios, el alquiler de locales, la
compra de suministros y otros.
e) Un desembolso de $300 para una máquina de oficina.

R.- Inversión de capital, ya que es una salida inicial de efectivo necesaria para
emprender una inversión de capital.
La inversión de capital o CAPEX es un término utilizado para designar el dinero
que una empresa invierte en activos físicos. Es un concepto importante para
entender las cuentas de una empresa.

f) Un desembolso de $2,000 para una nueva máquina herramienta.

R.- Inversión de capital, ya que es una salida inicial de efectivo necesaria para
emprender una inversión de capital.
La inversión de capital o CAPEX es un término utilizado para designar el dinero
que una empresa invierte en activos físicos. Es un concepto importante para
entender las cuentas de una empresa.

g) Un desembolso de $240,000 para un edificio nuevo.

R.- Inversión de capital, ya que es una salida inicial de efectivo necesaria para
emprender una inversión de capital.
La inversión de capital o CAPEX es un término utilizado para designar el dinero
que una empresa invierte en activos físicos. Es un concepto importante para
entender las cuentas de una empresa.

h) Un desembolso de $1,000 para elaborar un informe de investigación de

mercado.
R.-
Es un Gasto Operativo ya que La noción de gastos de operación hace
referencia al dinero desembolsado por una empresa u organización en el
desarrollo de sus actividades. Los gastos operativos son los salarios, el alquiler de
locales, la compra de suministros y otros.

P11.3 Costos hundidos y costos de oportunidad Masters Golf Products, Inc.,

destinó 3 años y $1,000,000 para desarrollar su nueva línea de cabezas de
palos de golf con la finalidad de sustituir la línea que se estaba volviendo
obsoleta. Para iniciar su fabricación, la compañía tendrá que invertir
$1,800,000 en equipo nuevo. Se espera que la fabricación de los palos
 nuevos genere un incremento en las entradas de efectivo operativas de $750,000
anuales durante los próximos 10 años. La compañía determinó que la línea existente se
podría vender a un competidor en $250,000.

a) ¿Cómo se deben clasificar los costos de desarrollo de $1,000,000?

R.-
Se clasifica como Costo de hundido.
b) ¿Cómo se debe clasificar el precio de venta de $250,000 de la línea
existente?
R.-
Se clasifica como Costo de Oportunidad.
c) Describa todos los flujos de efectivo relevantes conocidos sobre una línea
de tiempo.
R.-

$2,550,000 $5,550,000 $9,300,000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$1,800,000
P11.4 Costos hundidos y costos de oportunidad Covol Industries está desarrollando
los flujos de efectivo relevantes relacionados con la propuesta de sustitución de una
máquina herramienta por una nueva y más avanzada desde el punto de vista
tecnológico. Considerando los siguientes costos relacionados con el proyecto,
explique si cada uno debe tratarse como costo hundido o costo de oportunidad en
el desarrollo de los flujos de efectivo relevantes relacionados con la decisión de
reemplazo.

a) Con la nueva máquina, Covol podría usar las mismas herramientas, con un
valor en libros de $40,000, que utilizaba con la máquina vieja.
R.- Costo de Oportunidad.

b) Covol podría usar el sistema de cómputo existente con la finalidad de

desarrollar programas para operar la máquina nueva. La máquina vieja no
requería estos programas. Como la computadora de la empresa tiene
capacidad disponible, esta podía rentarse a otra empresa en $17,000.
R.- Costo de Oportunidad.

c) Covol tendría que conseguir espacio adicional para acomodar la máquina

herramienta nueva más grande. El espacio que se ocuparía para tal efecto
actualmente está rentado a una empresa en $10,000 anuales.
R.- Costo hundido.

d) Covol usaría un pequeño almacén para guardar la producción adicional de la

máquina nueva. Covol construyó el almacén tres años antes a un costo de
$120,000. Debido a su configuración especializada y ubicación, actualmente
no se usa ni por Covol ni por otra empresa.

R.- Costo hundido.

e) Covol tiene una grúa, la cual planeaba vender a un valor de mercado de $180,000.
Si bien la grúa no era necesaria para la máquina vieja, se usaría para colocar la materia
prima en la nueva máquina.
R.- Costo de Oportunidad.
P11.7 Cambio en el cálculo del capital de trabajo neto Samuels Manufacturing está
considerando la compra de una máquina nueva para sustituir una que resulta
obsoleta. La empresa tiene activos corrientes totales igual a $920,000 y un total de
pasivos corrientes de $640,000. Como resultado de la sustitución propuesta, se
anticipan los siguientes cambios en los niveles de las cuentas de activos y pasivos
corrientes mencionados.

Cuenta Cambio
Deudas acumuladas +$ 40,000
Valores negociables 0
Inventarios - 10,000
Cuentas por pagar +90,000
Documentos por pagar 0
Cuentas por cobrar +150,000
Efectivo +15,000

a) Con base en la información anterior, calcule el cambio esperado en el capital

de trabajo neto de la acción de sustitución propuesta.

Calculo del cambio en el capital de trabajo neto

Cuenta corriente Cambio en el saldo
Inventarios -10,000
Cuentas por cobrar 150,000
Efectivo 15,000
(1)Activo corriente 155,000
Deudas acumuladas +$ 40,000
Cuentas por pagar 90,000
(2) Pasivos corrientes 130,000
Cambio en el capital de trabajo neto [(1) (2)] 25,000
 b) Explique por qué es relevante el cambio en estas cuentas corrientes en la
determinación de la inversión inicial del gasto de capital propuesto.
R.-
Por lo general, conforme una empresa crece, los activos corrientes se incrementan más que
los pasivos corrientes, lo que da como resultado un incremento en la inversión del capital
de trabajo neto. Este incremento en la inversión se trata como un flujo de salida inicial. Si el
cambio en el capital de trabajo neto es negativo, se mostraría como un flujo de entrada
inicial. El cambio en el capital de trabajo neto (sin importar si aumenta o disminuye) no es
gravable porque simplemente implica una acumulación o reducción neta de cuentas
corrientes.

c) ¿Entraría el cambio del capital de trabajo neto en cualquiera de los componentes

de los flujos de efectivo que integran los flujos de efectivo relevantes? Explique su
respuesta.
R.-
El capital de trabajo neto es la diferencia entre los activos y pasivos corrientes de la
empresa. Las decisiones de inversión de capital generalmente provocan cambios
en el capital de trabajo neto de la compañía. Si una empresa adquiere maquinaria
nueva para expandir su nivel de operaciones, experimentará un incremento en los
niveles de efectivo, cuentas por cobrar, inventarios, cuentas por pagar y deudas
acumuladas. Estos incrementos son consecuencia de la necesidad de mayor
efectivo para apoyar la expansión de las operaciones, de más cuentas por cobrar e
inventarios para apoyar el incremento en las ventas, y de más cuentas por pagar y
deudas acumuladas para apoyar el incremento en los desembolsos para satisfacer
la demanda creciente del producto. Como vimos en el capítulo 4, los aumentos de
efectivo, cuentas por cobrar e inventarios son flujos de salida de efectivo, mientras
que los incrementos en las cuentas por pagar y deudas acumuladas son flujos de
entrada de efectivo.
P11.16 Flujos de efectivo relevantes: Sin valor terminal Central Laundry y Cleaners
estudia la posibilidad de sustituir una máquina por otra más moderna. La máquina
vieja se compró hace 3 años a un costo de $50,000, y este monto se ha depreciado
con el sistema MACRS considerando un periodo de recuperación de 5 años. La
máquina tiene 5 años de vida útil remanente. La máquina nueva que se está
considerando cuesta $76,000 y requiere $4,000 de costos de instalación. La
máquina nueva se depreciaría de acuerdo con un periodo de 5 años de
recuperación del sistema MACRS. La empresa puede vender ahora la máquina vieja
en $55,000 sin incurrir en costos de remoción o limpieza. La empresa está sujeta a
una tasa impositiva del 40%. Los ingresos y gastos (excluyendo depreciación e
intereses) relacionados con las máquinas nueva y vieja para los siguientes 5 años
se describen en la siguiente tabla. (La tabla 4.2 contiene los porcentajes MACRS de
depreciación aplicables).

Máquina nueva Máquina vieja

Año Ingresos Gastos(excluyendo depreciacion e interes) Ingresos Gastos(excluyendo depreciacion e interes)
1 $750,000 $720,000 $674,000 $660,000
2 750,000 720,000 676,000 660,000
3 750,000 720,000 680,000 660,000
4 750,000 720,000 678,000 660,000
5 750,000 720,000 674,000 660,000

a) Calcule la inversión inicial relacionada con la sustitución de la máquina vieja

por la nueva.

Costo de adquisicion $76,000

+Costo de instalacion $4,000
=Total Costo de la maquinaria $80,000
(-)Beneficios después de impuestos de venta de la maquina
actual $33,000
Subtotal $47,000
(+)Cambios en el capital de trabajo neto $22,000
= Inversion Inicial $69,000
 Valor en libros (Maquina Actual)

$50,000/5= 10,000 depreciación anual.

10,000×3=30,000 depreciación acumulada.

50,000
-30,000

20,000 Valor en Libros.

Ganancia × la Venta

55,000 - 20,000= $ 35,000 × 40% = 14,000

35,000 - 14,000 = $ 21,000 Beneficios después de impuestos.

b) Determine las entradas de efectivo operativas incrementales relacionadas

con la sustitución propuesta. (Nota: Asegúrese de considerar la depreciación
del año 6).

Datos

Maquina Propuesta

Costo: $76,000

Vida útil: 5 años.

Gastos de instalación: $4,000
Utilidad Operativa por año:
750,000 Del Primer año al quinto año.
 Flujos operativos incrementales
Flujos
Flujos maquina Propuesta Año 1.
Utilidad Operativa 30,000
-Depreciación 16,000
= Utilidad a/intereses 14,000
-Impuestos (40%) 5,600

= Utilidad Operativa 8,400

Neta después de
Impuestos
+ Depreciación 16,000
= Entradas de Efectivo 24,400
Operativos Incrementales
Nota. Las entradas de efectivo operativos incrementales para los demás años es la misma.
Flujo Terminal
Beneficio de Venta
de la maquina pro 0
puesta
(-) Beneficio de Venta
de la maquina vieja $ 21,000
Sub-Total $ 21,000
(+) Variación Capital $22,000
de Trabajo Neto
=Flujo Terminal 43,000
 c) Represente sobre una línea de tiempo los flujos de efectivo relevantes
calculados en los incisos a) y b) relacionados con el reemplazo que se
propone.

24,400 24,400 24,400 24,400 67,400

0 1 2 3 4 5
$69,000

P11.17 Integración: Determinación de los flujos de efectivo relevantes Lombard

Company evalúa la compra de un molino de alta velocidad para sustituir el molino
existente. Este último se compró hace 2 años a un costo instalado de $60,000; se
deprecia de acuerdo con el sistema MACRS y un periodo de recuperación de 5
años. Se espera que el molino existente tenga una vida útil de 5 años más. El costo
del nuevo molino es de $105,000 y requiere $5,000 de costos de instalación; tiene
5 años de vida útil y se depreciaría de acuerdo con el sistema MACRS considerando
un periodo de recuperación de 5 años. Lombard puede vender en este momento el
molino existente en $70,000 sin incurrir en costos de remoción o limpieza. Para
permitir el aumento de operaciones con la compra del nuevo molino, las cuentas por
cobrar se incrementarían en $40,000, los inventarios en $30,000, y las cuentas por
pagar en $58,000. Al final de 5 años, se espera que el molino existente tenga un
valor de mercado igual a cero; el nuevo molino se vendería en $29,000 después de
los costos de remoción y limpieza y antes de impuestos. La empresa está sujeta a
una tasa impositiva del 40%. Las estimaciones de utilidades antes de la
depreciación, intereses e impuestos durante los 5 años para los molinos nuevo y
viejo se muestran en la siguiente tabla. (La tabla 4.2 contiene los porcentajes de
depreciación MACRS aplicables).
Utilidades antes de la depreciación, intereses e impuestos

Molino Molino
Año nuevo existente
1 $43,000 $26,000
2 43,000 24,000
3 43,000 22,000
4 43,000 20,000
5 43,000 18,000

a) Calcule la inversión inicial relacionada con la sustitución del molino

existente por uno nuevo.

Costo de adquisicion $105,000

+Costo de instalacion $5,000
=Total Costo de la maquinaria $110,000
(-)Beneficios después de impuestos de venta de la maquina
actual $ 42,000
Subtotal $68,000
(+)Cambios en el capital de trabajo neto
(58,000+30,000-58,000) $30,000
= Inversion Inicial $98,000
 b) Determine las entradas de efectivo operativas incrementales relacionadas
con la propuesta de sustitución del molino. (Nota: Asegúrese de considerar
la depreciación del año 6).
Flujos operativos incrementales
Flujos maquina Propuesta Año 1.
Utilidad Operativa 43,000
-Depreciación 21,000
= Utilidad a/intereses 22,000
-Impuestos (40%) 8,800

= Utilidad Operativa 13,200

Neta después de
Impuestos
+ Depreciación 21,000
= Entradas de Efectivo 34,200
Operativos Incrementales
Nota. Las entradas de efectivo operativos incrementales para los demás años es la misma.
c) Determine el flujo de efectivo terminal esperado al final del año 5 del
proceso de sustitución.
Flujo Terminal
Beneficio de Venta
de la maquina pro $17,400
puesta
(-) Beneficio de Venta
de la maquina vieja 0
Sub-Total $ 17,400
(+) Variación Capital $30,000
de Trabajo Neto
=Flujo Terminal 47,400
d) Describa sobre una línea de tiempo los flujos de efectivo relevantes asociados con la
decisión de reemplazo del molino.

34,200 34,200 34,200 34,200 81,600

0 1 2 3 4 5
$98,000