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L O S E S TA D O S

FINANCIEROS ¿QUÉ SON?

Los Estados Financieros son informes económicos que


reflejan el estado actual y el resultado financiero de una
compañía, independientemente de su sector.

Son fundamentales ya que representan un resumen


monetizado de todas las actividades de la empresa y
permiten visualizar de forma macro, su salud financiera y su
rendimiento.
Por: CPA. Diego Constante, M.Sc.
Características Cualitativas de los EEFF
Para ser efectivos y cumplir con el objetivo de informar a usuarios internos y externos sobre la empresa, los EEFF deben tener
ciertas características:

Confiabilidad
La información reflejada en los EEFF
debe ser una fiel representación de las
transacciones y eventos referentes al
año reportado.
Relevancia
Relevantes para soportar la toma de
decisiones, servir de base para
proyecciones y reflejar los aspectos
más significativos de la empresa.

Comprensibilidad
Presentados de tal forma que se
facilite el entendimiento a los
usuarios.
Comparabilidad.
La información presentada debe permitir a
los usuarios analizar y comparar la
información dentro de la misma entidad,
con años pasados y con otras empresas,
sean o no del sector. .
Usuarios de los Estados Financieros
Los usuarios de los EEFF son quienes se basan en estos informes para tomar
decisiones económico-financieras:

Accionistas y

Externos
Internos

Acreedores
propietarios

Inversores
Administradores Potenciales

Autoridad Fiscal y
Empleados Entes de Control
Estatales
C o n j unto C omp l eto d e
E stados F i n anc i e ros :

A . E S TA D O D E B . E S TA D O D E C . E S TA D O D E D . E S TA D O D E E . N O TA S A L O S
SITUACIÓN R E S U LTA D O S CAMBIOS EN EL FLUJOS DE EEFF
FINANCIERA PAT R I M O N I O EFECTIVO
Refleja el estado financiero Informa del desempeño Este documento detalla la Nos da una visión de la Representan aclaraciones y
actual de una empresa, es económico de la compañía evolución de los fondos cantidad de efectivo explicaciones detalladas de
decir lo que posee (Activo), en el periodo, es decir, propios, es decir aumentos y generado y empleado los movimientos financieros
lo que debe (Pasivo) y sus cuanto vendió, cuanto gasto disminuciones en cada derivado de sus actividades de la entidad, además
recursos propios y cual es su resultado. partida. de operación, financiamiento contiene las políticas
(Patrimonio). e inversión. contables adoptadas.
El Análisis Financiero
¿Qué es?
- Es el estudio detallado e interpretativo sobre
varias partidas de los Estados Financieros.
- Se lo realiza mediante varias técnicas que
incluyen la obtención de indicadores o ratios
financieros.
¿Para qué Sirve?
- Nos permite cuantificar y controlar el
cumplimiento de la planificación estratégica.
- Sirve para entender fácilmente la situación
económico-financiera actual de la compañía
(diagnóstico) y tener una referencia de los
resultados futuros (proyección).
- Puede evidenciar problemas financieros que
soporten las estrategias a determinar por parte
de la alta dirección.
- Nos ayuda a comparar los resultados
financieros de la empresa, con otras entidades
del sector.
Análisis Vertical
Consiste en una técnica de análisis que nos permite
determinar el peso porcentual de cada una de las
partidas de los EEFF.

Es útil y necesario para determinar como se estructura


financieramente la empresa.

Por ejemplo, determinar el peso que tienen los Activos


Corrientes sobre el Total de Activos, o los Gastos
Financieros sobre las Ventas.

Controlar esta información resulta determinante para el


diagnóstico financiero y la toma de decisiones
derivadas.

En ciertos casos los objetivos estratégicos pueden ir enfocados a cambiar la


estructura financiera de la empresa; por dar ejemplos prácticos de su
aplicación: reducir el % de masa salarial sobre ventas, o aumentar la
proporción de pasivo a largo plazo por sobre el Pasivo total.
Análisis Horizontal
Consiste en el cálculo y la evaluación de las partidas con mayor variación
entre periodos, es decir, analizar la tendencia en cada cuenta de los estados
financieros comparado con años pasados.
Nos permite identificar rápidamente variaciones importantes para ser
estudiadas a detalle.

VA R I AC I Ó N VA R I AC I Ó N
A B S O L U TA R E L AT I V A
Se debe obtener la Es la variación porcentual
variación en términos del año actual con base a
monetarios, es decir el años anteriores, es
valor de variación con importante contrastarla
base de años anteriores. con la variación absoluta.

VA= Año 1 – Año 0 VR=(Año 1 – Año 0)/Año 0


I n d i cadores F i nanc i e ro s

Son coeficientes o razones matemáticas que


relacionan partidas de los EEFF, sus resultados nos dan
una visión general de la estructura y el resultado
financiero de la compañía.

A pesar de que los EEFF por sí solos ya


revelan información, los ratios relacionan y
contextualizan estas cifras entre partidas
para mayor claridad.

Poner foto Los ratios son positivos o negativos


dependiendo de la planificación estratégica
de la empresa y comparando con otras
entidades del sector.

Es fundamental la interpretación adecuada de


los ratios, numéricamente no nos dicen mucho;
un buen entendimiento e interpretación de
indicadores, puede derivar a decisiones
cruciales dentro de una empresa.
¿Qué miden los Ratios Financieros?
Los ratios o indicadores financieros evalúan los 3 aspectos fundamentales de
la salud financiera de una entidad:

Liquidez Si la empresa tiene bajos niveles de liquidez,


Es la capacidad que tienen los pone en riesgo su operación a corto plazo; si
Activos de convertirse en dinero posee exceso de liquidez, no está sacando
disponible para cancelar los toda la rentabilidad que ese efectivo puede
compromisos de pago previstos. generar.

El financiamiento de terceros tiene sus


Endeudamiento
ventajas, siempre y cuando eso no
Determina la proporción de las implique comprometer un porcentaje
deudas sobre lo que posee la muy elevado de sus recursos propios.
empresa.
Si un negocio no genera un
Rentabilidad crecimiento de valor mediante
rentabilidad, no es viable; siempre
Corresponde al rendimiento económico de la dependerá del nivel que el accionista
empresa respecto a su inversión. exige y lo que el sector ofrece.
Ratios de Liquidez

Capital de Ratio de Prueba Ácida


Trabajo Liquidez
CT= Capital de Trabajo CT= Capital de Trabajo AC= Activo Corriente
AC= Activo Corriente AC= Activo Corriente PC= Pasivo Corriente
PC= Pasivo Corriente PC= Pasivo Corriente INV= Inventarios
CT= AC-PC RT= AC/PC PA= (AC - INV)/PC

El Capital de Trabajo es la Este Ratio representa la La prueba ácida es un indicador


diferencia entre Activo cantidad de Obligaciones a más riguroso sobre la capacidad
Corriente y Pasivo Corto Plazo que se pueden que tiene la compañía de hacer
cubrir con los recursos frente a sus obligaciones a corto
Corriente; su resultado al plazo, ya que no considera los
menos debe ser mayor a líquidos que posee la inventarios.
1, con lo cual todos los entidad. Evidentemente en La importancia de este ratio
recursos realizables a este caso habrá que radica en que por obvias
corto plazo podrían cubrir contextualizar las cifras, razones, no todo el inventario es
dado que no todos los AC realizable de forma inmediata e
los pagos en el mismo incluso podríamos poseer
término. son realizables en existencias deterioradas, con
periodos inmediatos. baja rotación, etc.
Ratios de Actividad o Periodos Medios de Maduración
Nos permite tener claros los ciclos operativos de la empresa, mismos que influyen directamente en los flujos de caja, actuales y futuros,
además de definir las Necesidades Operativas de Fondos

Ratio plazo de Cobro Clientes


o El ratio determina la cantidad promedio de días que transcurren entre
que se realiza una venta y se logra cobrar el valor total. Cuanto menor
sea su valor, menor tiempo tarda la compañía en cobrar a clientes.
Días Clientes= [(Saldo promedio Clientes)/Ventas]*365

Ratio de Plazo de Inventarios o Este indicador nos muestra la cantidad promedio de días que el inventario se
mantiene en almacén, mientras menos días obtengamos, los inventarios se
convertirán más rápido en efectivo, lo que a su vez implica un menor costo de
almacenaje.
Días Inventario= [(Saldo promedio Inv.)/Costo de Ventas]*365

Ratio plazo de Pago Proveedores o El ratio de proveedores refleja la cantidad promedio de días que transcurren
entre que se realiza una compra y se paga el valor total, a mayor cantidad de días,
más beneficioso para la compañía; idealmente debería ser mayor a la cantidad de
días de cobro a clientes, para evitar inconvenientes en los flujos de caja.
Días Proveedores= [(Saldo promedio Proveed.)/Compras]*365

Ciclo Operativo de Caja o PMM de Explotación o Indica el tiempo medio desde que la empresa adquiere existencias, se
transforman en PT, se venden y posterior se convierten en efectivo
disponible, es un factor fundamental a la hora de determinar la liquidez de
un negocio.
C.O.C= Días Clientes+Días Inv.-Días Proveed.
Ratios de Endeudamiento
Los ratios de endeudamiento muestran la proporción de
financiamiento de una empresa, ya que se puede financiar
mediante deuda con terceros o, con fondos de accionistas.
d) Índice de Apalancamiento
a) El ratio de endeudamiento es un cociente entre el total de Financiero
Pasivos (financiamiento de terceros) y el patrimonio Apal.Financiero= (Activo/Patrimonio)*(EBT/EBIT)
(financiamiento de accionistas), sus valores reflejarán cómo se
financia el negocio y si el volumen de deudas es excesivo o
adecuado.
c) Ratio de Calidad de Deuda
b) El endeudamiento del Activo es el cociente entre el total de Calidad Deuda= Pasivo Corriente/Pasivo
Activo y el Total Pasivo, nos da una imagen de cuanto debemos,
por cada unidad monetaria que poseemos.

c) El ratio de calidad de deuda, compara en proporción, el valor b) Endeudamiento del Activo


de financiamiento a corto plazo vs el financiamiento a largo Endeud.Activo= Activos/Pasivos
plazo; conceptualmente es ideal contar con financiación a largo
plazo ya que el costo financiero y su impacto a flujo de caja es
manejable.

d) El apalancamiento financiero nos da una guía sobre el a) Ratio de


impacto del costo financiero de la deuda, es decir, si este está
Endeudamiento
aportando a la rentabilidad de la compañía (considerando el
Endeudamiento= Pasivos/Patrimonio
escudo fiscal de los Gstos. financieros por su deducibilidad) o, si
está generando pérdidas a los accionistas ya que su costo es
muy elevado. *EBT (Earnings before Taxes) – Beneficio antes de Impuesto
*EBIT (Earnigns before Interest and Taxes) – Beneficio antes de Impuesto e Intereses
Ratios de Rentabilidad
ROE
ROA (Rentabilidad sobre Patrimonio) ROCE
(Rentabilidad sobre Activos) (Rentabilidad sobre Capital Empleado)

Vislumbra la rentabilidad que Es un indicador útil para el Es un indicador similar al ROE, ya


generan los activos empleados en accionista, ya que mide la que determina la rentabilidad de
la empresa, o dicho de otra rentabilidad sobre el la inversión, pero considera el
forma, cuanto gana la empresa patrimonio o recursos propios, efecto que tiene el
por cada unidad monetaria su valor óptimo dependerá de apalancamiento, ya que se
invertida en activo. Es importante lo que el accionista determine considera el endeudamiento; es
ya que es un ratio a comparar con como necesario. útil para compararlo con otras
otras empresas del sector. empresas del sector.

ROE=Resultado ROCE=EBIT/Capital
ROA=EBITDA/Total
Neto/Patrimonio Empleado
Activo

*EBIT (Earnigns before Interest and Taxes) – Beneficio antes de Impuesto e Intereses
*EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and Amortization) – Beneficio antes de Impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones.
Conclusiones

Los Estados Financieros y su estudio detallado arrojan información que aporta


directamente a la estrategia, gestión y toma de decisiones de la compañía, sin
embargo es necesario considerar que:

Es importante contrastar los resultados financieros y sus


1 respectivos ratios con la planificación estratégica de la compañía.

Los ratios por si solos no dicen nada, todo depende del giro del negocio y sobre

2 todo de la interpretación adecuada; además, es fundamental que a partir del


análisis financiero, se elaboren proyecciones y modelos predictivos.

La comparación analítica con otras empresas del sector, nos permitirá


3 determinar la posición en el mercado e identificar las posibles ventajas
competitivas.
GRACIAS
Acerca de:
https://www.linkedin.com/in/diego-
Profesional con experiencia de 7 años en el área financiera, manejo avanzado de Contabilidad, NIIFs,
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Experto en implementación de modelos de pronóstico y análisis financiero, dashboards y KPIs de
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