Universidad De Santander UDES

Bucaramanga julio 28 de 2020

Informe: caso de estudio adquisición de maquinaria para “Metalmecánica

Expert”.

Jose Luis Arguello Barajas

Docente: Lina María Torres

Modulo: Matemática financiera

Especialización en Dirección Financiera, Universidad De Santander UDES

Contacto joluarba@hotmail.com
 Introducción

En el ámbito financiero, el otorgamiento de préstamos que serán pagados en cuotas

uniformes es muy usual al igual que estos pagos en periodos regulares de tiempo y la
cual puede estar su jeta al tiempo que se ha pactado el pago, al igual que la tasa de
interés estipulada, y llevando a cabo una serie de depósitos periódicos iguales con una
tasa de interés aceptable con el fin de mantener un ahorro futuro.

Por lo anterior, se toma el concepto de anualidad que a diferencia de ser un pago anual,
se reparte en pagos iguales en diferentes periodos la cual ha de ser pactada con la
entidad prestadora o entidad financiera.

De ahí, se pretende entonces, con el desarrollo del siguiente taller, la comprensión y

asimilación de lo que es un anualidad y sus diferentes modalidades, al igual que su
aplicación en la toma de decisiones financieras para la viabilidad de un proyecto en el
cual se busque un préstamo.

Finalmente se pretende aplicar la mejor alternativa de abono a un tipo de deuda y elegir

las mejores opciones que no desborden nuestra capacidad de pago, pero que tampoco
llegue a ser un pago muy largo. (Chuquisana Mora, 2015)
 CASO EVALUACIÓN DE PROYECTOS
NOMBRE DEL PROGRAMA ACADÉMICO: Especialización en Dirección Financiera.

NOMBRE DEL CURSO O MÓDULO: MATEMATICA FINANCIERA

MENSAJE DE INICIO
A partir de la situación propuesta, desarrolle los interrogantes planteados en un informe máximo de
1500 palabras. El documento debe ser elaborado en word, letra arial 12 y debe cumplir las
recomendaciones de presentación.

Para utilizar Excel, revise el recurso:

https://www.youtube.com/watch?v=dKmzU0RzXsI

EJERCICIOS
1. La empresa “Distrimarket” dedicada a la distribución de productos para supermercados ha venido creciendo
sostenidamente durante los últimos 10 años. Actualmente, requiere ampliar su planta automotriz para el
reparto de los artículos y tiene 2 alternativas: puede comprar 5 camiones con furgón, de segunda mano, los
cuales le permiten incrementar sus ingresos mensuales en un 35%. Sin embargo, por ser usados, requiere un
mantenimiento trimestral de $1 millón por vehículo y uno general a la entrega de los vehículos de 3 millones por
cada uno. El lote de los 5 vehículos usados tiene un valor de $200 millones, con un valor de salvamento a los 5
años del 10% de su valor actual. Los ingresos actuales son de $210 millones anuales.
La otra alternativa es comprar los vehículos nuevos incluyendo furgones con temperatura (3 vehículos normales
y 2 con temperatura), cada vehículo cuesta $55 millones y el furgón cuesta $25 millones. Con esta nueva flota, se
lograría un incremento del 25% en los ingresos por ventas actuales, pero se iniciaría un servicio especial que
generaría utilidades por $75 millones adicionales anuales. Estos vehículos requieren un mantenimiento
bimensual de $500.000.
Debido a que la empresa cuenta con un excelente historial crediticio y para no impactar su liquidez, ha decido
comprar los vehículo a crédito. El banco de Occidente le ofrece las siguientes opciones:
- En el caso de los vehículos usados, puede ofrecer un crédito de libre inversión por los $200 millones a tres años
pagando una cuota de $7’634.000.
- En el caso de vehículos nuevos, puede tener 2 opciones: el crédito de libre inversión por $325 millones a 60
meses pagando una cuota mensual de $9’102.250; y la otra opción es un leasing empresarial, donde se paga un
valor de $8’325.000 mensual incluido el canon de arrendamiento y un 10% del valor total al finalizar 5 años.

a. Elabore el flujo de efectivo para cada una de las alternativas de inversión presentadas.
b. Calcule los indicadores para evaluación de proyectos.
c. Seleccione una de las alternativas de inversión incluyendo su forma de financiación, sustentando dicha
selección.

(CVUDES, 2020)
 1. Solución.
a. Flujo de efectivo para cada una de las alternativas de inversión
presentadas.
Vehículos usados + crédito de libre inversión
Ingresos anuales $ 210.000.000 Ingresos $ 283.500.000
actuales Anual proyectados
Mantenimiento $ 15.000.000 Ingresos $ 23.625.000
entrega mensuales
proyectados
Mantenimiento $ 5000.000 Total pago crédito $ 274.874.000
trimestral
Valor salvamento $ 20.000.000 Gastos 25%
operacionales
Cuota de $ 7.634.000 Impuesto de renta 25%
financiación
Valor financiado $ 200.000.000 Tasa de interés 1,83%
mes vencido
Plazo de 36 Tasa de interés 2,96%
financiación EA
meses
TMAR 5% Inflación 3,80%

Ingresos

48 60
1 2 3 4 5 6 … 12 24 36
Mes 0
Inversión mto mto mto mto mto mto mto
200mill

C c c c c c c c c c 200m

Flujo de efectivo:

Rubros Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos $294.273.00 $305.455.378 $37.062.678 $329.111.060 $341.617.280
anuales
Mnto entrega $15.000.000
usados
Mnto $20.760.000 $21.548.880 $22.367.737 $23.217.711 $24.099.984
trimestral
usados
Inversión $200.000.000
vehículos
Intereses de $43.920.916 $32.072.941 $17.623.097
financiación
Valor $20.000.000
solventado
Costos $73.568.250 $76.363.844 $79.265.670 $82.277.765 $85.404.320
operacionales
Impuestos de $55.176.188 $57.272.883 $59.449.252 $61.708.324 $64.053.240
renta
Flujo neto de - $100.847.646 $118.196.827 $138.356.922 $161.907.260 $148.059.736
$215.000.000
caja
FNC/(1+i)n - $ 92.690.851 $ 99.849.990 $107.427.488 $115.544.889 $91.116.382
$215.000.000

Indicadores de evaluación de proyectos:

TMAR $ CORRIENTE 8,80% E.A

VPN $ 297.629.300
TIR 49,21% E.A
TIR 4,10% M.V
RBC 2,38
PRC 1,6 AÑOS

✓ El valor presente neto: pone en moneda de hoy los ingresos y egresos en un

futuro, lo que hace mucho más fácil la toma de decisiones financieras con
respecto a un proyecto. Eta es la suma de los flujos de caja puestos en el día
actual.
✓ La tasa interna de retorno TIR, es la tasa en la cual son descontados los flujos
de caja , de tal manera que los ingresos y egresos sean iguales. Es la tasa de
interés en el cual el VPN se hace cero.
✓ La relación beneficio costo RBC, consiste en la comparación de los valores
presentes de los beneficios netos y se divide por el valor presente de todos
los costos del proyecto.
✓ El periodo de recuperación de capital PRC, es el tiempo requerido para
recuperar la inversión en un proyecto o negocio , considerando que de ahí en
adelante son ganancias.

Alternativa de inversión 2:
 Vehículos nuevos + crédito de libre inversión
Ingresos anuales $ 210.000.000 MTO anual $ 3000.000
actuales
Mantenimiento $ 500.000 Útil Adicional $ 75.000.000
bimensual anual
Ingresos anuales $ 262.500.000 Vehículos 5
proyectados
Valor vehículo $ 80.000.000 Total pago crédito $ 546.135.000
Cuota de $ 9.102.250 Req. De inversión $ 400.000.000
financiación
Valor financiado $ 325.000.000 Inversión propia $ 75.000.000
Plazo de 60 Gastos 25%
financiación operacionales
meses
Tasa de intereses 1,89% Impuesto de renta 25%
de financiación
Tasa de intereses 22.68% TMAR 5.00%
de financiación EA
Inflación 3,80%

Ingresos

48 60
1 2 3 4 5 6 … 12 24 36
Mes 0
Inversión mto mto mto mto mto mto mto mto
400mill

cuotas C c c c c c c c c c c c

Flujo de efectivo:

Rubros Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos $272.475.00 $282.890.050 $293.576.554 $304.732.463 $316.312.297
anuales
Costos $68.118.750 $70.707.263 $73.394.138 $76.183.116 $79.078.074
operacionales
Mnto $3.114.000 $3.232.332 $3.355.161 $3.482.657 $3.614.998
Bimensual

Inversión $325.000.000
compra de
vehículos

Intereses de $73.710.001 $64.312.242 $52.783.071 $38.639.084 $21.287.241

financiación
Inversión $75.000.000
propia
vehículos
Utilidades $75.000.000 $75.000.000 $75.000.000 $75.000.000 $75.000.000
anuales
adicionales
Utilidades $279.356.250 $287.121.788 $295.182.415 $303.549.347 $312.234.222
anuales
operacionales
NETAS
Impuestos de $69.839.063 $71.780.447 $73.795.604 $75.887.337 $78.058.556
renta
Flujo de caja - $132.693.187 $147.796.767 $165.248.580 $185.540.270 $209.273.428
$400.000.000
neto
FNC/(1+i)n - $ $ $128.307.207 $132.410.554 $137.268.097
$400.000.000 121.960.650 124.855.346

Indicadores de evaluación de proyectos:

TMAR $ CORRIENTE 8,80% E.A

VPN $ 244.801.853
TIR 28,32% E.A
TIR 2,36% M.V
RBC 1,61
PRC 2,4 AÑOS

VPN mayor que cero, muy buen negocio.

La TIR es mayor que la TMAR corriente, por tanto es un buen negocio.
Se observa que la RBC es mayor que uno por tanto quiere decir que es un buen
negocio.
PRC es menor que el periodo de evaluación del proyecto.

Alternativa de inversión 3:

Vehículos nuevos + Leasing

Ingresos anuales $ 210.000.000 MTO anual $ 3.000.000
actuales
 Mantenimiento $ 500.000 Útil Adicional $ 75.000.000
bimensual anual
Ingresos anuales $ 262.500.000 Vehículos 5
proyectados
Valor vehículo $ 80.000.000 Total pago crédito $ 499.500.000
Canon de $ 8.325.000 Gastos 25%
arrendamiento operacionales
Valor financiado $ 400.000.000 Impuesto de renta 25%
Plazo de 60 TMAR 5%
financiación
meses
Tasa de intereses 0,76% inflación 3,80%
de financiación
MV
Tasa de intereses 9,11%
de financiación EA

Ingresos

48 60
1 2 3 4 5 6 … 12 24 36
Mes 0
Inversión mto mto mto mto mto mto mto mto
400mill

Leasing le le le le le le le le le le le le

Flujo de efectivo:

Rubros Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos $272.475.00 $282.890.050 $293.576.554 $304.732.463 $316.312.297
anuales
Costos $68.118.750 $70.707.263 $73.394.138 $76.183.116 $79.078.074
operacionales
Mnto $3.114.000 $3.232.332 $3.355.161 $3.482.657 $3.614.998
Bimensual

Inversión
compra de
vehículos
Intereses de $73.710.001 $64.312.242 $52.783.071 $38.639.084 $21.287.241
financiación
Valor $40.000.000
salvamento
final de
crédito
Inversión
$400.000.000
propia de
vehículos
Utilidades $75.000.000 $75.000.000 $75.000.000 $75.000.000 $75.000.000
anuales
adicionales
Utilidades $279.356.000 $267.121.788 $295.182.415 $303.549.347 $312.234.222
anuales netas
Impuestos de $69.839.063 $71.780.447 $73.795.604 $75.887.337 $78.058.556
renta
Flujo de caja - $169.957.282 $181.739.428 $194.292.039 207.673.797 $181.948.298
$400.000.000
neto
FNC/(1+i)n - $ $ $150.857.991 $148.206.115 $119.344.805
$400.000.000 156.210.737 153.529.334

Indicadores de evaluación de proyectos:

TMAR $ CORRIENTE 8,80% E.A

VPN $328.148.983
TIR 36.04% E.A
TIR 3.00% M.V
RBC 1,82
PRC 2,1 AÑOS

❖ El valor presente neto se observa que es mayor que cero, lo que representa un
buen negocio.
❖ En la tasa interna de retorno se observa que es mayor que la TMAR corriente,
observándose como un buen negocio.
❖ En cuanto a la relación beneficio costo, se aprecia que es un buen negocio
también debido a que es mayor que uno.
❖ Y finalmente, en cuanto al periodo de recuperación de capital, se aprecia que es
menor que el tiempo de evaluación del proyecto.
 - Selección de la alternativa de inversión:
INDICADOR ALTERNATIVA ALTERNATIVA ALTERNATIVA UM
1 2 CREDITO 2 LEASING
TMAR $ 8,80% 8,80% 8,80% E.A
corriente
VPN $ 2.97.629.300 $ 244.801.853 $ 328.148.983 MC
TIR 49,21% 28,32% 36,04% E.A
TIR mensual 4,10% 2,36% 3,00% M.V
RBC 2,38 1,61 1,82
PRC 1,61 2,38 3,14 años

Por consiguiente, la alternativa a seleccionar es la que representa la numero 1, porque

la adquisición realizada de vehículos usados que se ha de financiar mediante el crédito
de libre inversión con el Banco de Occidente.
 Conclusiones

En cuanto a la toma de decisiones, existe una gran variedad de tasas de interés y como
conclusión se aconseja antes de tomar algún tipo de decisión en cuanto a prestamos o
inversión en entidades bancarias, se aconseja disponer de tiempo, ir con calma y no
apresurarse en esta tarea pues se puede caer en muchos errores que pueden ser
fatales y que pueden gastar el dinero de los clientes, ya que estas manejan diversas
tasas y diferentes tiempos, jugando con la capacidad adquisitiva de sus clientes que a
menudo no prestan mucha atención a esto, pudiendo ahorrarse una buena cantidad de
dinero.

En cuanto al mundo empresarial económico, la amplia gama de posibilidades que se

ofertan no son suficientes, la optimización de estas depende de, en parte de otras
variables que se interrelacionan.

Por lo anterior, se debe tener en cuenta las decisiones estratégicas generales de la

organización, la forma de planificar y controlar de esta y la forma como se han de
optimizar los recursos en la compañía al igual que la capacidad de esta degenerar
valor, lo cual es muy importante al momento de administrar y al momento de responder
a las partes interesadas.
 Bibliografía

Chuquisana Mora, F. (2015). Matemática financiera en la escuela secundaria para la

alfabetización financiera y la formación ciudadana: una propuesta para la
formación de profesores en temas de interés simple y compuesto.

Cuéllar, O. H. (1998). Interes compuesto. repositorio SENA.

CVUDES. (2020). Capítulo 3. En C. v. CVUDES, Matematica financiera (págs. 27-45).

Bucaramanga: LEM.

Giménez, C. K. (2005). Contabilidad de costos y estratégica de gestión. España:

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Gomez, A. A. (2013). Como estructurar un sistema de costos en una empresa de

servicios. Contadores y empresas, 5-49.

Juan. (15 de 07 de 2020). Interes compuesto en excel. Obtenido de Youtube.com:

https://www.youtube.com/watch?v=B0nVvbyt5UQ

Price, G. J. (1977). Tabla de interés compuesto y descuento para evaluar proyectos.

Tecnos.