FACULTAD DE INGENIERIA Y ARQUITECTURA

CARRERA DE INGENIERIA DE SISTEMAS

Valor del Dinero en el Tiempo –

Tasas de interés, diagramas de
flujos de caja

GESTION FINANCIERA

2019-2 | Agosto
El valor del dinero en el tiempo
Una pregunta inicial…

❑ Si tienes en tu billetera:

➢ S/. 2,000
➢ US$ 1,000
➢ 14,000 Pesos
➢ 9,000 Bolivianos

¿Cuánto dinero tengo?

a) 26,000
b) US$ 1223
c) Ninguna de las anteriores
El valor del dinero en el tiempo
Una pregunta similar…

❑ En un banco, un asesor financiero le dice al cliente que

por su préstamo de US$ 5000 tendrá que pagar US$ 200
dólares mensuales durante los próximos 3 años.

❑ ¿ Cuánto paga realmente el cliente?

❑ a) US$ 7200
b) Depende de la tasa de interés
c) Ninguna de las anteriores
Sumar dinero en periodos distintos es como sumar
monedas de distintos países.
El valor del dinero en el tiempo
Otro ejemplo

❑ ¿Qué prefieren?

a) US$ 1,000 dólares ahora

b) US$ 2,000 en un año
c) US$ 1,000 en 1 mes
d) US$ 10,000 en 5 años

Ejemplo:

La respuesta depende del costo de oportunidad de

cada uno.
El valor del dinero en el tiempo
El costo de oportunidad
❑ Existen muchas definiciones enredadas de lo que es Costo de
oportunidad.

❑ El costo de oportunidad es el valor de lo que sacrifico al tomar una

decisión económica.
Ejemplo:
❑ Imaginemos que tengo US$ 100 en la billetera.
❑ Mi mejor amigo me pide un préstamo urgente de US$ 100 por una
semana.
❑ Si yo pudiera poner ese dinero en el banco y ganar US$ 1 en esa
semana, mi costo de oportunidad sería el dólar que “dejo de ganar”.

El costo de oportunidad, entre otras variables, define

el valor de las tasas de interés
El valor del dinero en el tiempo
El costo de oportunidad
Otro ejemplo…
❑ Usted es propietario de un terreno de 500 m2.
❑ Si desea poner un negocio en dicho terreno, ¿debe
considerar que el terreno tiene algún costo?
 El valor del dinero en el tiempo

• Los operadores económicos (personas naturales y jurídicas)

preferirán recibir S/.1,000 hoy y no dentro de un año (¡365
días!).

¿Por qué?
❑ Incertidumbre
❑ Satisfacer necesidades inmediatas.

• PREFERENCIA: Razones de RIESGO y RENTABILIDAD.

9
 ¿Qué es la
tasa de interés?
El valor del dinero en el tiempo
La tasa de interés

❑ Es el precio del dinero (todo tiene un precio después de

todo).

❑ Puede ser diaria, mensual, trimestral, semestral, anual, etc.

❑ Capitalización de la tasa de interés: cada cuánto

tiempo se calculan los interéres.

❑ Veamos un caso de la vida real… para entender mejor el

concepto…
 Los intereses
Calculando los intereses
Préstamo: US$ 1000
Tasa de interés: 10% anual
Plazo: 3 años
Pago de principal e intereses al final de los 3 años

US$ 1,000 Tiempo

0 1 2 3
US$ 1,000 + Int.

A los 3 años el padre le devuelve a suhijo:

US$ 1000 + US$ 300 de intereses.

El hijo le reclama a su papá: Oye! Me debes US$ 31

 Los intereses
Calculando los intereses
¿Cómo calculó los intereses el papá?

Año Deuda Intereses

acumulada
Interés Año 1 1.000 100
Simple Año 2 1.000 100
Año 3 1.000 100
Total 300

¿Cómo calculó los intereses el hijo?

Año Deuda Intereses
acumulada
Interés Año 1 1.000 100
Compuesto Año 2 1.100 110
Año 3 1.210 121
Total 331
 Los intereses
Interés simple vs. Interés compuesto

▪ El interés (simple o compuesto) considera el valor

del dinero en el tiempo.

▪ Sin embargo el interés simple no considera la

capitalización de los intereses (a diferencia del
interés compuesto).

▪ Debemos considerar que en la vida real, los

intereses se calculan sobre el valor adeudado
total (principal + intereses).

▪ Es decir, se paga interés sobre el interés también.

 Los intereses
Interés simple vs. Interés compuesto
3500
Interés Simple
Interés Compuesto
3000
Tasa: 3% mensual
2500

2000
Dólares

1500

1000

500

0
0 5 10 15 20 25

Meses
 Tipos de intereses

¿Cómo se calculan los intereses

generados?

➢ Interés SIMPLE
➢ Interés COMPUESTO

16
Simbología básica
Util para los ejercicios

P = Valor de un importe de dinero en el presente

F = Valor de un importe de dinero en el futuro
A = Una serie de valores en el tiempo
n = número de periodos (meses, años, etc.)
i = tasa de interés (% anual, % mensual, etc.)
 Interés

Cantidad generada (obtenida) por el uso

del dinero en un préstamo o inversión
durante cierto período de tiempo.

I
P F
0 n

18
 Interés Simple
➢ El interés simple se refiere a los intereses que produce
un capital inicial en un período de tiempo, el cual no se
acumula al capital para producir los intereses del
siguiente período; concluyéndose que el interés simple
generado o pagado por el capital invertido o prestado
será igual en todos los períodos de la inversión o
préstamo mientras la tasa de interés y el plazo no
cambien.
➢ Se calcula siempre sobre el capital original
➢ No capitaliza entre periodos

I=Pxixn
F=P(1+ixn)
19
 Interés Simple
P =100
i =10%
n =3
0 1 2 3

100 100 100 100

10 10 10
10 10
10
F = 100 (1 + 0.1 X 3) 130
F =130
20
 Interés Compuesto

➢ El interés compuesto se presenta cuando los

intereses obtenidos al final del período de
inversión o préstamo no se retiran o pagan sino
que se reinvierten y se añaden al capital
principal.
➢ Capitaliza intereses
➢ Se debe establecer cada cuánto tiempo los
intereses pasarán a formar parte del capital.

21
 Interés Compuesto
El valor futuro de un interés compuesto está dado
por:
𝐅 = 𝐏 (𝟏 + 𝐢)𝑛

Si queremos hallar únicamente el interés

compuesto, la formula está dado por:

𝐈 = 𝐏[(𝟏 + 𝐢)𝑛 - 1]

21
 Interés Compuesto

Relaciones entre el valor futuro, crecimiento, tasa de interés y

tiempo

Finanzas corporativas, Michael C. Ehrhardt / Eugene F. Brigham 21

Interés Compuesto P =100
i =10%
n =3
0 1 2 3

100 100 100 100

10 10 10
10 10
1 1
10
1
F = 100 (1 + 0.1)3 =133.1
1
0.1
1332.21
 Cálculo de la tasa de interés y del tiempo
𝐅 = 𝐏(𝟏 + 𝐢)𝐧
Suponga que puede comprar un valor a un precio de $78.35 y que
le redituará $100 al cabo de 5 años. Conoce P, F y n; quiere
encontrar i la tasa que ganaría si lo adquiriese. Este tipo de
problema se resuelven así:

0 i=? 1 2 3 4 5

78.35 100

Reemplazando en la ecuación: 100 = 78.35 (1 + i)**n

Despejando i, se obtiene que i = 0.05 = 5%

Finanzas corporativas, Michael C. Ehrhardt / Eugene F. Brigham

 Tasa de Interés (i)

✓Es el precio del dinero por una unidad

de tiempo determinado.
Ejemplo
Depósito a 30días 0.25%
Depósito a 60días 0.75%
Depósito a 360 días 1.25%

✓Indica el precio del dinero a diferentes

plazos.
23
 Evaluación Financiera

Cuando se evalúa financieramente una

propuesta, se debe aplicar el interés:

¡ COMPUESTO !

24
Los intereses
Tasa de Interés vencida vs. Tasa anticipada
➢ Dependiendo en qué momento se paguen los intereses, se puede
hablar de una tasa de interés vencida o anticipada.
➢ Si se pagan al final del periodo: VENCIDA
➢ Si se pagan al inicio del periodo: ANTICIPADA
Ejemplo:

Una empresa tiene facturas o letras por cobrar en un mes por un valor de
US$ 50,000. Sin embargo necesita efectivo HOY para pagar planillas.
Recurre a un banco que le ofrece US$ 47,500 HOY.
(Ha descontado el 5% por intereses, de forma adelantada)

valor del interés 2,500

i (vencido)= = = 5,26%
valor del flujo recibido 47,500

Es decir, una tasa interés de 5% anticipado equivale a una tasa de 5,26% de

interés vencido.
Ejercicio
Cálculo de cronograma de pagos
Si ud. solicita un préstamo de US$ 1,000 por 3 años,
al 14% anual de interés:

▪ ¿Cuánto dinero deberá al cabo de los 3 años con

interés simple?

▪ ¿Cuánto deberá si el interés es compuesto con

capitalización anual?
La tasa de interés
Equivalencias en diferentes periodos

¿Cuál es el equivalente mensual a una tasa anual de

12%?

a. Menos de 1% mensual
b. 1% mensual
c. Más a 1% mensual
Un par de ejercicios más

¿Cuál sería la tasa de interés equivalente anual de

una tasa de interés quincenal de 2%?
Hay 24 quincenas en un año

=
i anual (1 + 2%) 24
−1 = 60,84%

¿Cuál sería la tasa de interés semanal de una tasa de interés

trimestral de 22%?
Hay 12 semanas en un trimestre
1
i semanal = (1 + 22%)12 −1 =1,6709%
Ejercicios
Equivalencias en diferentes periodos
Un banco ofrece una tasa de interés de 15% anual.

Calcule la tasa de interés si la capitalización fuera:

a) Diaria
b) Mensual
c) Trimestral
d) Semestral
e) Anual
Tipos de tasas de interés: Nominal y Efectiva
La tasa de interés efectiva es aquella que se utiliza en la fórmulas
de la matemática financiera. En otras palabras, las tasas efectivas
son aquellas que forman parte de los procesos de capitalización y
de actualización.

En cambio, una tasa nominal, solamente es una definición o una

forma de expresar una tasa efectiva. Las tasas nominales no se
utilizan directamente en las fórmulas de la matemática financiera.
En tal sentido, las tasas de interés nominales siempre deberán
contar con la información de cómo se capitalizan. Por ejemplo,
tenemos una Tasa Nominal Anual (TNA) que se capitaliza
mensualmente, lo que significa que la tasa efectiva a ser usada es
mensual.
 Tasa de interés EFECTIVA (iEF)

➢ Considera los períodos de capitalización.

TASA INTERESES
EFECTIVA = VALOR PRESENTE

i EF = F-P iEF =(1 + i)n -1

P
Donde:
i = Tasa de interés por periodo.
n = Número de periodos de capitalización
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Tipos de tasas de interés
Tasa nominal vs. Tasa efectiva
Tasa Nominal = Tasa “aparente” (o sea, que no es real)
Ejemplo:
Tasa: 3% mensual = 18% semestral nominal (3% x 6 meses)
Ósea: la Tasa Nominal no considera el valor del dinero en el
tiempo

¿Cuál sería la tasa de interés semestral efectiva?

Mes Saldo Inicial Interés Saldo Final

Mes 1 100,00 3,00 103,00
Mes 2 103,00 3,09 106,09
Mes 3 106,09 3,18 109,27 Hay 6 capitalizaciones, es
Mes 4 109,27 3,28 112,55 decir, 6 cálculos de interés
Mes 5 112,55 3,38 115,93 sobre interés
Mes 6 115,93 3,48 119,41

Rpta: 19,41%
Tipos de tasas de interés
Tasa nominal vs. Tasa efectiva

Ejercicio
El Sr. González compra un certificado que paga 20% anual
nominal con capitalizaciones diarias. ¿Cuál será la tasa de
interés efectiva (a) Anualmente y (b) Trimestralmente?
Paso 1: Calcular la tasa diaria nominal
La tasa de 20% es anual nominal. La tasa diaria nominal sería: 0,056% = (20/360)
Paso 2: Calcular la tasa efectiva anual

i efectivaanual = (1+ 0,056%)360 −1 = 22,13%

Paso 3: Calcular la tasa efectiva trimestral

iefectivatrimestral = (1 + 0,056%) 90 −1 = 5,13%

Tipos de tasas de interés
Tasa nominal vs. Tasa efectiva
Ejercicio
El Sr. Novoa visita una tienda de electrodomésticos que le ofrece un TV plasma de US$
8,000 a crédito. Le dan 2 alternativas:
a) 0,49% efectivo semanal
b) 13% nominal semestral capitalizable mensualmente
Cabe indicar que el Sr. Novoa tiene una tarjeta de crédito que le cobra una TEA de 28,99%
¿Qué decisión debería tomar el Sr. Novoa?

Paso 1: Calcular la tasa anual efectiva de la alternativa (a):

i efectivaanual = (1 + 0,49%)52−1 = 28,94%

Paso 2: Calcular la tasa anual efectiva de la alternativa (b):

13%
i efectivaanual = (1 + )12 −1 = 29,33%
6

Rpta: Le conviene la opción (a)

Tipos de tasas de interés
Tasa nominal vs. Tasa efectiva
Comparemos:
a) 13% semestral capitalizable mensualmente
b) 13% efectivo semestral

a) El periodo de capitalización está dado pero no se indica si es efectiva o

nominal: por lo tanto se considera como NOMINAL
13%
i efectivaanual = (1 + )12 −1 = 29,33%
6
b) La tasa YA ES EFECTIVA, por lo que no es necesario calcular la tasa
mensual para llegar a la tasa anual.Solo se aplica lo siguiente:
2
i efectivaanual = (1 +13%)−1 = 27,69%
Tipos de Tasa de Interés

➢ Nominal
➢ Proporcional
➢ Efectiva
➢ Real

36
 Tasa de interés NOMINAL

➢ Se define para UN solo período

➢ Normalmente se expresa para un
período base (Un año)
➢ Ejemplo

i =16%

37
 Tasa de interés PROPORCIONAL

➢ Se fija para un período proporcional de la

tasa de interés nominal anual.

Ejemplos:
➢ TASA DE INTERES NOMINAL ANUAL = 24%
➢ TASA TRIMESTRAL PROPORCIONAL =6%
➢ TASA MENSUAL PROPORCIONAL = 2%

38
 Tipos de tasas de interés

Tasa de interés Real (Ir)

➢ Se debe de considerar el índice inflacionario

(ecuación de Fisher).
𝑖+1
iR = -1
1+𝑦
Donde
i = Tasa de interés efectiva por periodo
y = Índice inflacionario por periodo
 Tasas de Interés
¿Cómo influyen las tasas de interés en la economía?
➢ Tasas de interés bajas ayudan al crecimiento de la economía,
porque facilitan el consumo y por tanto la demanda de
productos. Mientras más productos se consuman, más
crecimiento económico. El lado negativo es que este consumo
tiene tendencias inflacionarias.
➢ Tasas de interés altas favorecen el ahorro y frenan la inflación,
ya que el consumo disminuye al incrementarse el costo de las
deudas, pero al disminuir el consumo también se frena el
crecimiento económico.
➢ Los bancos centrales de cada país utilizan las tasas de interés
principalmente para frenar la inflación, aumentando la tasa
para frenar el consumo, o disminuyéndola ante una posible
recesión.
 INTERÉS SIMPLE – INTERÉS COMPUESTO
BANCO CONFIANZA n= 3 BANCO PROSPERIDAD

TASA DE INTERES SIMPLE TASA DE INTERES COMPUESTA

is = 10% anual F =? i= 10% anual F =?

0 1 2 3 0 1 2 3

P= 1,000.00 P= 1,000.00

N CAPITAL INTERES N CAPITAL INTERES NUEVO CAPITAL

1 1,000.00 100.00 1 1,000.00 100.00 1,100.00

2 1,000.00 100.00 2 1,100.00 110.00 1,210.00
3 1,000.00 100.00 3 1,210.00 121.00 1,331.00

F= 1,300.00 F= 1,331.00 CONVIENE

NO SE CAPITALIZAN INTERESES SI SE CAPITALIZAN LOS INTERESES

LOS INTERES NO GANAN INTERESES LOS INTERESES GANAN INTERESES

n
F= P (1+is* N) F= P ( 1+ i)

3
F= 1,000.00 1.30 F= 1,000.00 1.10

F= 1,300.00 F= 1,000.00 1.3310

F= 1,331.00
UN DEPÓSITO UN RETIRO

TASA DE INTERES COMPUESTA n= 4

i= 12% anual F =?

3 7

P= 10,000.00

n
F = P ( 1+ i)

4
F= 10,000.00 1.12

F= 10,000.00 1.5735

F = 15,735.19