DESARROLLO ACTIVIDAD EVALUATIVA EJE 3

ESTUDIANTE

dianita

Fundación Universitaria del Área Andina

Facultad de Ciencias Administrativas, Económicas y Financieras Finanzas y Negocios

Internacionales

Finanzas II

Funza

2020
 ii

TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCIÓN.........................................................................................................................3

1. ESTADOS FINANCIEROS EMPRESA COLOMBINA...................................................4

2. ANÁLISIS FINANCIERO.....................................................................................................7

2.1 ANÁLISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL..................................................7

2.2 ANALISIS HORISONTAL ESTADO DE RESULTADOS........................................9

2.3 ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL.......................................................11

2.4 ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS............................................13

3. RAZONES FINANCIERAS................................................................................................14

CONCLUSIONES........................................................................................................................17

REFERENCIA.............................................................................................................................18
 3

INTRODUCCIÓN

Las organizaciones empresariales hoy en día se preocupan por mantener una información

contable organizada, actualizada, que sea comprensible y de utilidad donde su análisis tenga

como fin principal maximizar el valor de la compañía, en busca de la optimización de la

rentabilidad o el fortalecimiento de sus actividades productivas y comerciales. Igualmente

también es una estrategia que las instituciones financieramente se mantengan dentro de los

mercados. Es por esta razón que el director financiero es tan importante en el análisis financiero

de la empresa, ya que este debe examinar la situación actual y su conducta histórica, en aras de

que esta información le lleve a establecer conclusiones y recomendaciones que afecten

positivamente las actividades de la organización.

El presente trabajo pretende, resaltar la función del director financiero, la cual tiene como

propósito recopilar, interpretar, comparar y realizar el estudio de los estados financieros, la

incidencia de estos en las compañías, con capacidad analítica y de investigación que hagan que

las organizaciones sean exitosas.

1. ESTADOS FINANCIEROS EMPRESA COLOMBINA

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2. ANÁLISIS FINANCIERO

2.1 ANÁLISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL

Nota:(valores en millones de pesos)

CUENTAS 2018 2017 VARIACION VARIACION

ABSOLUTA RELATIVA
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO Y EQUIVALENTES A
EFECTIVO $ 21,904 $ 39,447 $ (17,543) -44.5%
CUENTAS COMERCIALES Y OTRAS
CUENTAS POR COBRAR $ 206,460 $ 195,173 $ 11,287 5.8%
INVENTARIOS $ 261,679 $ 227,582 $ 34,097 15.0%
ACTIVOS POR IMPUESTOS $ 58,209 $ 46,412 $ 11,797 25.4%
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS $ 260 $ 1,676 $ (1,416) -84.5%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 548,512 $ 510,290 $ 38,222 7.5%
ACTIVO NO CORRIENTE
INVERSIONES EN ASOCIADAS $ - $ 158 $ (158) -100.0%
PROPIEDADES PLANTA Y
EQUIPOS $ 739,172 $ 696,197 $ 42,975 6.2%
PROPIEDADES DE INVERSIÓN $ 47,496 $ 42,726 $ 4,770 11.2%
CRÉDITO MERCANTIL $ 9,953 $ 9,953 $ - 0.0%
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES $ 75,470 $ 74,667 $ 803 1.1%
ACTIVOS POR IMPUESTOS
DIFERIDOS $ 3,008 $ 3,079 $ (71) -2.3%
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS $ 93,650 $ 90,183 $ 3,467 3.8%
TOTAL ACTIVOS NO
CORRIENTE $ 968,749 $ 916,963 $ 51,786 5.6%
TOTAL ACTIVOS $ 1,517,261 $ 1,427,253 $ 90,008 6.3%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 297,314 $ 117,918 $ 179,396 152.1%
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CUENTAS COMERCIALES POR

PAGAR Y OTRAS $ 313,557 $ 297,794 $ 15,763 5.3%
CUENTAS POR PAGAR A PARTES
RELACIONADAS $ - $ 13,987 $ 13,987) -100.0%
PASIVOS POR BENEFICIOS A
EMPLEADOS Y OTROS $ 18,905 $ 18,973 $ (68) -0.4%
PASIVOS POR IMPUESTOS $ 34,586 $ 32,454 $ 2,132 6.6%
OTROS PASIVOS FINANCIEROS $ 33,263 $ 15,755 $ 17,508 111.1%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES $ 697,625 $ 496,881 $ 200,744 40.4%
PASIVOS NO CORRIENTES
OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 533,264 $ 690,752 $ (157,488) -22.8%
CUENTAS POR PAGAR
RELACIONADAS $ 24,884 $ - $ 24,884 100.0%
PASIVOS POR BENEFICIOS A
EMPLEADOS Y OTROS $ 10,864 $ 10,573 $ 291 2.8%
PASIVO POR IMPUESTOS
DIFERIDOS $ 32,176 $ 19,634 $ 12,542 63.9%
OTROS PASIVOS FINANCIEROS $ - $ 753 $ (753) -100.0%
TOTAL PASIVOS NO
CORRIENTES $ 601,188 $ 721,712 $ (120,524) -16.7%
TOTAL PASIVOS $ 1,298,813 $ 1,218,593 $ 80,220 6.6%
PATRIMONIO
CAPITAL $ 19,013 $ 18,705 $ 308 1.6%
UTILIDAD DEL PERIODO $ 40,609 $ 33,196 $ 7,413 22.3%
GANANCIAS ACUMULADAS $ 25,448 $ 65,304 $ (39,856) -61.0%
OTRAS PARTICIPACIONES EN EL
PATRIMONIO $ 129,874 $ 87,884 $ 41,990 47.8%
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A
PROPIETARIOS DE LA
CONTROLADORA $ 214,944 $ 205,089 $ 9,855 4.8%
PARTICIPACIONES NO
CONTROLADAS $ 3,504 $ 3,647 $ (143) -3.9%
TOTAL PATRIMONIO $ 218,448 $ 208,736 $ 9,712 4.7%
TOTAL PASIVO MAS
PATRIMONIO $ 1,517,261 $ 1,427,329 $ 89,932 6.3%

 En el efectivo y equivalentes a efectivo encontramos que en el año 2018 hubo una reducción

44.5% en comparación con el año 2017 del efectivo de libre disposición para la empresa

 Las cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar durante el año 2018 tuvieron un aumento

del 5.8% en comparación con el año 2017, estas representan los derechos de cobro a terceros que
 8

se derivan de la venta de mercancías que la empresa realiza en razón de su objeto, esto último

implica probablemente una estricta política de crédito que permitió recuperar rápidamente la

cartera,.

 Las propiedades planta y equipo durante el año 2018 aumentaron 6.2% en comparación con

el año anterior, estas propiedades comprende terrenos, edificaciones, maquinaria, muebles y

enseres, equipos de cómputo y vehículos que se registran al costo histórico menos su

depreciación y las pérdidas por deterioro de su valor.

 Las propiedades de inversión son aquellas entidades en donde la Compañía tiene influencia

significativa, pero no controla, durante el año 2018 aumentaron estas inversiones en un 11.2%

en comparación con el año anterior,

 Las obligaciones financieras a corto plazo de la empresa aumentaron en 152.1% durante el

año 2018 en comparación con el año 2017, de acuerdo con las políticas de la empresa estas

obligaciones debe de ser pagadas duran el periodo 2019.

 La cuenta otros pasivos financieros corrientes durante el año 2018 aumento en 111.1% en

comparación con el año 2017, los cuales deben ser pagos durante la vigencia 2019.

 Las obligaciones financieras no corrientes disminuyeron en el 2018 en un 22.8% en

comparación con el año anterior, es decir disminuyeron las deudas con las entidades financieras.

2.2 ANÁLISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS

VARIACIÓ
CUENTAS 2018 2017 VARIACIÓN N
ABSOLUTA RELATIVA

INGRESO POR ACTIVIDADES

ORDINARIAS $ 1,810,289 $ 1,727,189 $ 83,100 4.81%
COSTOS DE VENTAS $ 1,165,338 $ 1,124,077 $ 41,261 3.67%
UTILIDAD BRUTA $ 644,951 $ 603,112 $ 41,839 6.94%
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GASTOS DE VENTAS $ (454,970) $ (444,032) $ (10,938) 2.46%

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN $ (69,963) $ (66,947) $ (3,016) 4.51%
OTROS INGRESOS Y GASTOS DE
OPERACIÓN $ 22,679 $ 31,842 $ (9,163) -28.78%
UTILIDAD OPERACIONAL $ 142,697 $ 123,975 $ 18,722 15.10%

GASTOS FINANCIEROS $ (72,305) $ (76,934) $ 4,629 -6.02%

INGRESOS FINANCIEROS $ 632 $ 736 $ (104) -14.13%
(PERDIDA) POR DIFERENCIA EN
CAMBIO NO OPERACIONALES $ (3,360) $ (174) $ (3,186) 1831.03%
(PERDIDA) POR POSICIÓN
MONETARIA $ - $ (771) $ 771 -100.00%
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS $ 67,664 $ 46,832 $ 20,832 44.48%

(GASTOS) POR IMPUESTO DE

RENTA CORRIENTE $ (25,154) $ (22,384) $ (2,770) 12.37%
(GASTOS) INGRESO POR
IMPUESTO DE RENTA DIFERIDA $ (1,808) $ 8,798 $ (10,606) -120.55%
TOTAL GASTO POR IMPUESTO
DE RENTA DIFERIDO $ (26,962) $ (13,586) $ (13,376) 98.45%

UTILIDAD NETA DEL PERIODO $ 40,702 $ 33,246 $ 7,456 22.43%

RESULTADO ATRIBUIBLE A
PROPIETARIOS DE LA
CONTROLADORA $ 40,609 $ 33,196 $ 7,413 22.33%
RESULTADO ATRIBUIBLE A
PARTICIPACIONES DE LA
CONTROLADORA $ 93 $ 50 $ 43 86.00%
UTILIDAD DEL PERIODO $ 40,702 $ 33,246 $ 7,456 22.43%

 Los ingresos por actividades ordinarias del grupo empresarial colombina logro un

incremento en los ingresos netos por valor de $ 1 billón 107.279 millones, aumentando en

4.81% en comparación con el año 2017, lo que es muy satisfactorio para la compañía.

 El costos de ventas para el año 2018 aumento en un 3.67% en comparación con el año

anterior pasando de $ 1 billón 727,189 millones a $ 1 billón 810,289 millones.

 10

 Las utilidades aumentaron para la compañía en 22.43% para el año 2018 en comparación

con el año 2017.

2.3 ANÁLISIS VERTICAL BALANCE GENERAL

VARIACIÓN
CUENTAS 2018
RELATIVA
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO Y EQUIVALENTES A EFECTIVO $ 21,904 1.44%
CUENTAS COMERCIALES Y OTRAS
CUENTAS POR COBRAR $ 206,460 13.61%
INVENTARIOS $ 261,679 17.25%
ACTIVOS POR IMPUESTOS $ 58,209 3.84%
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS $ 260 0.02%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 548,512 36.15%
ACTIVO NO CORRIENTE
INVERSIONES EN ASOCIADAS $ - 0.00%
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPOS $ 739,172 48.72%
PROPIEDADES DE INVERSIÓN $ 47,496 3.13%
CRÉDITO MERCANTIL $ 9,953 0.66%
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES $ 75,470 4.97%
ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS $ 3,008 0.20%
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS $ 93,650 6.17%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTE $ 968,749 63.85%
TOTAL ACTIVOS $ 1,517,261 100.00%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 297,314 22.89%
CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y
OTRAS $ 313,557 24.14%
CUENTAS POR PAGAR A PARTES
RELACIONADAS $ - 0.00%
PASIVOS POR BENEFICIOS A EMPLEADOS Y
OTROS $ 18,905 1.46%
PASIVOS POR IMPUESTOS $ 34,586 2.66%
OTROS PASIVOS FINANCIEROS $ 33,263 2.56%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES $ 697,625 53.71%
PASIVOS NO CORRIENTES
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OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 533,264 41.06%

CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS $ 24,884 1.92%
PASIVOS POR BENÉFICOS A EMPLEADOS Y
OTROS $ 10,864 0.84%
PASIVO POR IMPUESTOS DIFERIDOS $ 32,176 2.48%
OTROS PASIVOS FINANCIEROS $ - 0.00%
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES $ 601,188 46.29%
TOTAL PASIVOS $ 1,298,813 100.00%
PATRIMONIO
CAPITAL $ 19,013 8.70%
UTILIDAD DEL PERIODO $ 40,609 18.59%
GANANCIAS ACUMULADAS $ 25,448 11.65%
OTRAS PARTICIPACIONES EN EL
PATRIMONIO $ 129,874 59.45%
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A
PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA $ 214,944 98.40%
PARTICIPACIONES NO CONTROLADAS $ 3,504 1.60%
TOTAL PATRIMONIO $ 218,448 100.00%
TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO $ 1,517,261

 Del activo disponible las cuentas más representativas son las cuentas por cobrar que representan el

13.61% de los activos de la empresa, y los inventarios representan el 17.25% de los activos de la empresa.

 El activo corriente es de $ 548,512 millones y representa el 36.15% del valor de los activos,

teniendo en cuenta que este es el capital de trabajo diario de la compañía y es el inferior al pasivo

corriente de la compañía que tiene un valor de $ 697,625 millones.

 Las propiedades planta y equipo es el valor más representativo del activo no corriente con el

48.72%, que corresponde a terrenos, edificaciones, maquinaria, muebles y enseres, equipos de

cómputo y vehículos que se registran al costo histórico menos su depreciación y las pérdidas por

deterioro de su valor.

 El activo no corriente corresponde al 63.85% de los activos de la empresa mientras que el

activo corriente es del 36.15% del total de los activos.

 12

 Del pasivo corriente los rubros más representativos son las obligaciones financieras con el

22.89% y las cuentas de obligaciones comerciales por pagar con el 24.14%, teniendo en cuenta que son

pasivos que se deben cancelar durante el año 2019.

 El pasivo no corriente representa el 46.29% de las deudas de la empresa, de los cuales el

rubro más representativo son las obligaciones financieras a largo plazo con 35.15%.

 Del patrimonio de la compañía los rubros más representativos son la utilidad del periodo

con el 18.59% y otras participaciones en el patrimonio que es del 59,45%.

2.4 ANÁLISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS

VARIACIÓN
CUENTAS 2018
RELATIVA
INGRESO POR ACTIVIDADES ORDINARIAS $ 1,810,289 100%
COSTOS DE VENTAS $ 1,165,338 64.37%
UTILIDAD BRUTA $ 644,951 35.63%

GASTOS DE VENTAS $ 454,970 25.13%

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN $ 69,963 3.86%
OTROS INGRESOS Y GASTOS DE OPERACIÓN $ 22,679 1.25%
UTILIDAD OPERACIONAL $ 142,697 7.88%

GASTOS FINANCIEROS $ 72,305 3.99%

INGRESOS FINANCIEROS $ 632 0.03%
(PERDIDA) POR DIFERENCIA EN CAMBIO NO
OPERACIONALES $ 3,360 0.19%
(PERDIDA) POR POSICIÓN MONETARIA $ - 0.00%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 67,664 3.74%

(GASTOS) POR IMPUESTO DE RENTA

CORRIENTE $ 25,154 1.39%
(GASTOS) INGRESO POR IMPUESTO DE RENTA
DIFERIDA $ 1,808 0.10%
TOTAL GASTO POR IMPUESTO DE RENTA
DIFERIDO $ 26,962 1.49%

UTILIDAD NETA DEL PERIODO $ 40,702 2.25%

 13

RESULTADO ATRIBUIBLE A PROPIETARIOS DE

LA CONTROLADORA $ 40,609 2.24%
RESULTADO ATRIBUIBLE A PARTICIPACIONES
DE LA CONTROLADORA $ 93 0.01%
UTILIDAD DEL PERIODO $ 40,702 2.25%
 De los ingresos recibidos por la compañía producto de sus actividades ordinarios, los gastos

más representativos son los costos de ventas o producción con el 64.37%, los gastos de ventas

con el 25.13% y los gastos de administración con el 3.86%.

3. RAZONES FINANCIERAS

Nota:(valores en millones de pesos)

INDICADORES DE LIQUIDES

RAZÓN CORRIENTE:

2018 = $ 548.512 / $ 697.625 = 0,79

2017 = $ 510.290 / $ 496.881 = 1,03

Para el año 2017 la compañía por cada peso de obligación vigente contaba con $ 1,03 pesos

para respaldarla, es decir que del cien por ciento de sus ingresos, el 97,09% son para pago de sus

obligaciones y tan solo el 2,91% le quedaban disponibles.  Con respecto al año 2018 podemos

decir que su liquidez disminuyo, ya que antes destinaba el 97,090% del total sus ingresos para

cubrir sus obligaciones, en cambio ahora destina 126,58% para el respaldo de las mismas.

CAPITAL DE TRABAJO

Capital de trabajo = $ 548.512 - $ 697.625 = - $ 149.113

La empresa tiene comprometidos todos sus recursos de operación y aun así no alcanza a cubrir

las obligaciones a corto plazo, por lo cual debería recurrir a los activos no corrientes para

responder las deudas.

 14

PRUEBA ACIDA

Prueba acidad: ($ 548.512 – 261.679 / $ 697.625 = 0,41

Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones

corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el año 2018 la empresa no

alcanzaría a atender sus obligaciones y aun liquidando sus inventarios no podría cumplir con sus

obligaciones corrientes.

SOLIDES FINANCIERA

Solides financiera = $ 1.517.261 / $ 1.298.813 = 1,17

Nos muestra que la compañía por cada peso que debe cuenta con $ 1,17 pesos para solventar

la deuda, y aunque si respalda la totalidad de la deuda es un índice muy bajo de solvencia de

capital

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

2018 = $ 40.702 / $ 218.448 * 100 = 18,9%

2017 = $ 33.246 / $ 208.736 * 100 = 15,93%

Nos permite concluir que la rentabilidad del patrimonio bruto para el años 2018 y  2017 fue

del 18,9% y 15,93% respectivamente; es decir que hubo una aumento en la rentabilidad del la

inversión de los socios del 2,97%, esto probablemente originado por el incremento de las

valorizaciones de la empresa.

MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD

2018 = $ 142.697 / $ 1.810.289 * 100 = 7,88%

2017 = $ 123.975 / $ 1.727.189 * 100 = 7,18%

Podemos observar que la compañía para el año 20018 genero una utilidad operacional del

7.88%, y para el 2017 de 7,18%; por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en

 15

0,7% principalmente originado por el aumento de los costos de ventas en especial por materia

prima, así como los gastos de venta para el año 2018.

MARGEN NETO DE UTILIDAD

2018 = $ 40.702 / $ 1.810.289 * 100 = 2,25 %

2017 = $ 33.246 / $ 1.727.189 * 100 = 1,9%

Podemos observar que las ventas de la empresa para el año 2018 Y 2019 generaron el 2,25%

y 1,9 % de utilidad respectivamente, además podemos determinar que en el año 2018 hubo un

incremento del 0,35% en la utilidad con respeto al 2017. Adicionalmente decimos que a pesar

del aumento en los costos de venta y en los gastos de administración y ventas, las ventas

crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento.

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO

RE = $1.289.813 / $ 1.517.261 * 100 = 85%

Podemos concluir que la participación de los acreedores para el año 2018 es del 85%, sobre el

total de los activos de la compañía, lo cual es un nivel muy riesgoso para la compañía.

APALANCAMIENTO O LEVERAGE TOTAL:

APALANCAMIENTO: $ 1.298.813 / $ 218.448 = 5,9

Podemos observar que por cada peso del patrimonio invertido por los inversionistas en la

empresa está comprometido $ 5,9 lo cual es muy riesgoso para los accionistas teniendo en cuenta

que los acreedores tienen mayor participación que los propietarios.

APALANCAMIENTO O LEVERAGE A CORTO PLAZO:

APALANCAMIENTO: $ 697.625 / $ 218.448 = 3,19

Podemos observar que por cada peso del patrimonio invertido por los accionistas en la empresa

tienen comprometido $ 3,9 para el pago de las deudas a corto plazo, lo cual es muy riesgoso para
 16

los accionistas teniendo en cuenta que los acreedores tienen mayor participación que los

propietarios.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

GAO = $ 644.951 / $ 142.197 = 4,5356

Se observa que la empresa puede incrementar en 4,5 su utilidad operativa por cada 1% que sea

capaz de incrementar su nivel de operaciones. Ademas si la empresa se propusiera duplicar su

utilidad operativa, solo tendría que incrementar en 22,048% el nivel de operaciones, a partir del

punto donde se encuentra actualmente.

Punto de equilibrio:

Punto de equilibrio: -100% / 4,5356 = 22,048

Podemos observar que el punto de equilibrio de la empresa está en 22,048%

CONCLUSIONES

De acuerdo con los resultados obtenidos en el diagnóstico financiero durante los periodos

2017 y 2018 los cuales fueron observados, la compañía requiere aumentar los márgenes de su

utilidad, aunque ha aumentado las utilidades en comparación con el año anterior, puesto que

éstos se han visto afectados principalmente por los costos, los cuales han se han incrementado en

gran proporción por la mano de obra, materia prima, costos indirectos de fabricación, entre otros.
 17

A pesar del aumento progresivo de las ventas, se evidencia que éstas deben crecer en mayor

medida para poder soportar la estructura de costos y que las utilidades no se vean afectadas.

La empresa colombina por ser de carácter comercial presenta alta dependencia de la ventas de

sus inventarios para poder cubrir el total de sus obligaciones corrientes, pero si le fueran exigidas

de inmediato estas obligaciones corrientes la compañía no podría pagar estas deudas con el

activo corriente, por lo tanto debe mantener e implementar inversiones estrategias que le permita

contar con una fuente de recursos adicionales con mínimo costo financiero.

El nivel de endeudamiento no es el adecuado para la compañía, por lo cual no debe seguir

aumentándose porque se asumiría un riesgo a un mayor, pues a futuro si sucede alguna

eventualidad y las ventas decaen no habría como responderle puntualmente a los acreedores.

Se debe buscar nuevas condiciones y tasas de interés con el sistema financiero que le permita

a la compañía redistribuir la concentración del endeudamiento de la empresa, pues puede resultar

riesgoso tener el 53,71% a corto plazo y tan solo el 46,29% a largo plazo, sumado a que los

activos corrientes son inferiores al pasivo corriente.

REFERENCIA

COLOMBINA. (s.f.). COLOMBINA. Obtenido de

https://www.colombina.com/corporativo/inversionistas.php?id=4968

COLOMBINA. (s.f.). https://www.colombina.com/corporativo/acerca.php. Obtenido de

https://www.google.com/url?

sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=3&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwjupbPI7

MriAhUPxVkKHU6_AeQQFjACegQIBBAC&url=https%3A%2F
 18

%2Fwww.colombina.com%2Fconfig%2Fimg%2Ffiles

%2F25784.pdf&usg=AOvVaw2OTVMduW2hAq08j_WkIQeV

EMPRENDEPYME.NET. (s.f.). EMPRENDEPYME.NET. Obtenido de

https://www.emprendepyme.net/el-analisis-financiero.html

GERENCIE. (25 de 04 de 2018). GERENCIE. Obtenido de https://www.gerencie.com/que-es-el-

analisis-financiero.html

Navarro, J. D. (24 de 11 de 2016). ABCFINANZAS. Obtenido de

https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/analisis-financiero

Roldán, P. N. (05 de 2017). ECONOMIPEDIA. Obtenido de

https://economipedia.com/definiciones/analisis-financiero.html