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INFORME ANÁLISIS DE UNA PROBLEMÁTICA COLOMBIANA

AUTORAS

STEPHANNY ARIAS ROBAYO

ANGIE JULIANA CHINCHILLA NEIRA

NELLY LEAL OVIEDO

YULY ANDREA DUARTE DELGADO

TUTOR

JOSE MISAEL HERNANDEZ

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS - UNIMINUTO

PROGRAMA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

BUCARAMANGA

JULIO 2020
 2

Tabla de contenido

Introducción……………………………………………………………………………….3

Marco teórico PIB y tasa de Interés 4……………………………………………………..4

Análisis e interpretación de la información

Conclusiones…………………………………………………………………………….23

Referencias Bibliográficas……………………………………………………………...24
 3

INTRODUCCIÓN

El presente informe se elaboró acerca de una problemática de la economía colombiana la cual

en este caso es el Producto Interno Bruto (PIB) y La Tasa de Interés, con el propósito de aplicar
la teoría macroeconómica en el análisis de problemas económicos colombianos y determinar el
impacto de los conocimientos aprendidos en el curso. El Producto Interno Bruto es una magnitud
macroeconómica la cual expresa el valor monetario de la demanda de producción de bienes y
servicios de una región o país durante un período determinado, normalmente de un año o en
períodos trimestrales. La tasa de interés es un indicador financiero y económico que señala la
rentabilidad de una inversión, o ahorro o bien, el costo de un crédito, también puede decirse que
es el interés de una unidad monetaria en una unidad de tiempo o el rendimiento unitario de
capital basada en la unidad de tiempo.
 4

PIB Y TASA DE INTERÉS

El Departamento Nacional de Estadística (DANE), es el encargado de calcular el Producto

Interno Bruto (PIB) en Colombia, realizando de manera trimestral. El PIB de Colombia en los
primeros tres meses del año 2020 ha caído un -2,4%, estos datos comparados con respecto al
cuarto trimestre de 2019. Esta tasa resulta ser 29 décimas inferior a la del trimestre anterior,
cuando fue del 0,5%. La cifra del Producto Interno Bruto (PIB) en los primeros tres meses del
año 2020 fue de 68.485 millones de euros, por lo cual Colombia se situaba como la economía
número 30 en el Tranking de PIB trimestral de los 50 países que publicamos.

El producto interno bruto colombiano (PIB) para crear una tasa inferior al 3 por ciento, según
el consenso, significa que no se deba mirar las señales que vienen desde afuera ni que dejen de
hacer las reformas y ajustes que requiere la economía en materia tributaria (ley de
financiamiento), Pensional, laboral y de finanzas públicas.
Los grandes desafíos a mediano y largo plazo siguen siendo el fortalecimiento del aparato
productivo y mejorando la competitividad; ya que estos factores ayudan a todas las actividades
de su economía siendo base para el desarrollo de los negocios a partir de mejoras globales en la
economía.

Colombia tiene un PIB Per Cápita trimestral de 1.374€ euros, -69 euros menores que en el
mismo trimestre del año anterior, cuando fue de 1.443 euros. Ordenando a los países en función
de su PIB percápita trimestral, Colombia ocupa el puesto 47, por lo que según este parametro,
sus habitantes tienen un bajo nivel de riqueza en relación a los 50 países de los publicados en la
tabla abajo.
 5

Evolución: PIB anual Colombia

Fecha PIB anual Var. PIB (%)

2019 289.239M.€ 3,3%

2018 280.249M.€ 2,5%

2017 275.999M.€ 1,4%

2016 255.416M.€ 2,1%

2015 264.527M.€ 3,0%

2014 286.970M.€ 4,5%

2013 287.511M.€ 5,1%

2012 288.250M.€ 3,9%

2011 240.284M.€ 6,9%

2010 215.765M.€ 4,5%

Fuente: Página web datosmacro.expansion

El Departamento Nacional de Estadística (DANE), haciendo referencia al PIB del año 2018
titulan su comunicado de prensa como: “En el 2018 la economía colombiana creció 2,7%”,
significando una notable aceleración frente al PIB de 1,4% valorado en 2017. Pero luego de este
comunicado el DANE corrigió a la baja de crecimiento del país de 2,7% a 2,5%. En el informe
 6

del comportamiento anual del PIB en el 2018, el DANE clasifica a tres principales actividades
que llevaron a este comportamiento de la economía nacional. En un primer lugar, indicó que la
actividad económica que más contribuyó fue la administración pública y defensa, los planes de
seguridad social de afiliación obligatoria y la educación, que creció el 4,1%.
Como segundo escalón de las actividades económicas que ayudaron a la estadística favorable
están: El comercio al por mayor y al por menor, el transporte y almacenamiento, la reparación de
vehículos automotores y motocicletas, alojamiento y servicios de comida, que tuvo un
incremento de 3,1%. En un tercer lugar se ubicaron las actividades profesionales, técnicas y
científicas, servicios administrativos y de apoyo, con un crecimiento de 5,0%.

Fuente: Página web datosmacro.expansion.

Para el año 2019, el DANE reveló que el Producto Interno Bruto (PIB) en Colombia creció
al 3,3%, siendo el más alto desde el 2014, la actividad económica del país se expandió 3,1%
durante el primer trimestre del 2019, 3,0% en el segundo trimestre y 3,3% para el tercer
trimestre, con un promedio de 3,1% para los nueve primeros meses del año. En el 2019 la cifra
del Producto Interno Bruto (PIB) fue de 289.239M.€, el valor absoluto del PIB en Colombia
creció 8.990M.€ respecto al año 2018.
 7

Las actividades económicas que más contribuyeron para el crecimiento del PIB en el año
2019 fueron con un crecimiento del 4,9% están el Comercio al por mayor y al por menor;
reparación de vehículos automotores y motocicletas; transporte y almacenamiento; alojamiento y
servicios de comida. Un segundo grupo está la administración pública y defensa; las actividades
de atención de la salud humana y servicios sociales, los planes de seguridad social de afiliación
obligatoria y la educación; que en total aumentó 4,9%. Por último las actividades profesionales,
científicas y técnicas; junto con las actividades de servicios administrativos y de apoyo, las
cuales crecieron un 3,7%.

Fuente: Página web datosmacro.expansion.

De acuerdo al informe de julio de 2016 del Banco de la República, la economía colombiana

ha tenido grandes consecuencias como producto de los choques a los términos de intercambio,
sumado a las consecuencias del fenómeno del niño y la elevación de las tasas de interés, en los
Estados Unidos, lo cual generó una desaceleración en el crecimiento económico de Colombia,
por los menores ingresos de la producción del sector minero energético, una presión inflacionaria
y un empeoramiento de la cuenta corriente de la balanza de pagos, lo que han puesto de relieve
un escenario más riesgoso y difícil para la toma de decisiones monetarias.

La demanda interna creció en un 1,3% para el trimestre, sin De acuerdo al informe de julio
de 2016 del Banco de la República, la economía colombiana ha tenido grandes consecuencias
 8

como producto de los choques a los términos de intercambio, sumado a las consecuencias del
fenómeno del niño y la elevación de las tasas de interés, en los Estados Unidos, lo cual generó
una desaceleración en el crecimiento económico de Colombia, por los menores ingresos de la
producción del sector minero energético, una presión inflacionaria y un empeoramiento de la
cuenta corriente de la balanza de pagos, lo que han puesto de relieve un escenario más riesgoso y
difícil para la toma de decisiones monetarias. La demanda interna creció en un 1,3% para el
trimestre, sin embargo, contrasta con el crecimiento para el primer trimestre del año 2015, el cual
fue de 4,5%. Esta disminución de la demanda provocó un resultado inferior de producción, el
cual fue de 2,5%, con respecto al crecimiento para el año inmediatamente anterior, el cual fue de
3,1%. (República, Informe del Banco de la República al Congreso de la República, junio de
2016) El buen desempeño de la industria (por encima del resto de la economía en su conjunto)
fue impulsado, en gran medida, por el crecimiento reportado para la rama de producción de la
refinación del petróleo (20,6%). A pesar de que la Refinería de Cartagena (Reficar) aún no
operaba a plena capacidad, esta sub-rama aportó positivamente a la expansión de las industrias
manufactureras y del PIB.

Dentro de la rama de construcción, el desempeño más sobresaliente se observó en la

construcción de edificaciones (10,9%), con aportes importantes tanto de la parte residencial
(13,6%) como de la no residencial (10,5%). Por su parte, para la construcción de obras civiles se
registró una tasa de crecimiento de apenas 0,4% anual. A pesar de la desaceleración de esta
subrama frente a la cifra de finales de 2015, sus niveles continúan siendo altos. Las dinámicas de
otros sectores del PIB reflejaron los choques que enfrentó la economía colombiana a lo largo de
los primeros tres meses del año.

Hoy día encontramos un nuevo escenario producto de la caída de los precios del petróleo,
elevación en la tasa de cambio, fuerte persistencia de los precios de los productos, una reforma
tributaria entrante y una política monetaria que aun cuando el Banco de la República en sus dos
últimas intervenciones mantuvo constantes sus tasas de interés, sigue siendo con énfasis
restrictivo. La preocupación es latente, ya que la economía colombiana si espera disminuir sus
tasas de desempleo, no puede hacerlo en la forma en la que se está presentando, con una política
fiscal y monetaria restrictiva. Igualmente, aun cuando la teoría Keynesiana es clara, en lo que
refiere a estimular el desempleo con una política de disminución de impuestos y elevación en el
 9

gasto público, está no puede ser indefinida, ya que no se puede sostener un gasto púbico sin
ingresos corrientes.

En los años noventa la economía colombiana alcanzó puntos extremos del ciclo económico.
Después de registrar crecimientos promedio de 5,1% durante la primera mitad de esa década, el
crecimiento económico se desaceleró, y en 1999 tuvo la mayor caída registrada en cerca de 100
años, con una contracción de 4,2%. Al cabo de un lento proceso de recuperación, la economía
colombiana ha retornado a tasas de crecimiento anual superiores al 5%.

En el año 2005 el producto interno bruto aumentó 5,2%, en tanto que para el año 2006 el
crecimiento del producto podría superar el 6%. Si se compara internacionalmente, el crecimiento
promedio del PIB para el período 2002-2005 que alcanzó 4,6%, supera el crecimiento
correspondiente de América Latina y el de países como Brasil y México. El mayor dinamismo de
la economía colombiana ha respondido a factores internos y externos. Entre los primeros cabe
señalar la confianza de consumidores e inversionistas, el crecimiento del gasto agregado y las
mejoras en productividad; también ha jugado un papel importante el estímulo monetario
otorgado a la economía a través de bajas tasas de interés y amplia liquidez. Entre los factores
externos se destacan el crecimiento alto y estable de los principales socios comerciales de
Colombia, los favorables términos de intercambio y el aumento de los flujos de capital,
principalmente en inversión extranjera directa (IED). Esta dinámica de crecimiento ha generado
beneficios sociales importantes en términos de reducción del desempleo y la pobreza. Es así
como entre diciembre de 2002 y diciembre de 2005, la tasa de desempleo a nivel nacional se
redujo de 15,6% a 10,4% y la proporción de la población por debajo de la línea de pobreza
disminuyó de 54% a 49%, según cifras del Departamento Nacional de Planeación En los años
noventa la economía colombiana alcanzó puntos extremos del ciclo económico. Después de
registrar crecimientos promedio de 5,1% durante la primera mitad de esa década, el crecimiento
económico se desaceleró, y en 1999 tuvo la mayor caída registrada en cerca de 100 años, con una
contracción de 4,2%. Al cabo de un lento proceso de recuperación, la economía colombiana ha
retornado a tasas de crecimiento anual superiores al 5%. En el año 2005 el producto interno bruto
aumentó 5,2%, en tanto que para el año 2006 el crecimiento del producto podría superar el 6%.
Si se compara internacionalmente, el crecimiento promedio del PIB para el período 2002-2005
que alcanzó 4,6%, supera el crecimiento correspondiente de América Latina y el de países como
 10

Brasil y México. El mayor dinamismo de la economía colombiana ha respondido a factores

internos y externos.

Una evaluación detallada de las cifras del PIB ajustado revela hechos interesantes acerca del
comportamiento de la actividad económica del país durante la primera mitad del año. Así, por
ejemplo, el análisis del PIB por el lado de la demanda muestra una expansión progresiva del
consumo total, cuya tasa de crecimiento anual pasó de 2,2% en 2017 a 2,9% en el primer
trimestre y a 3,2% en el segundo. Este dinamismo obedece a un mayor consumo de los hogares2,
lo cual es coherente con la recuperación de la confianza del consumidor que se ha observado en
los meses recientes. A ello se suma la expansión del consumo público (4,9% anual en el segundo
trimestre), lo que en parte estuvo asociado a los gastos requeridos para los comicios electorales,
el censo nacional de población y vivienda y la mayor ejecución del gasto público en el ámbito
territorial (Cuadro 1).

Cuadro 1

Crecimiento real anual del PIB por el lado de la demanda

(desestacionalizado y corregido por efectos calendario

(porcentaje)

2016 2017 2017 2018

Año I II III IV Año I II

comple tri tri tri tri comple tri trim
to m. m. m. m. to m. .
 11

Consumo 1,4 1,8 2,3 2,6 2,2 2,2 2,9 3,2

total

Consumo de 1,4 1,7 1,7 2,0 1,6 1,8 2,0 2,6

hogares

Bienes no -0,4 0,5 1,3 3,3 2,9 2,0 2,6 3,1

durables

Bienes 3,0 -1,7 -3,5 -3,7 -0,5 -2,4 0,6 2,0

semidurabl
es

Bienes -5,9 0,1 1,5 4,7 -3,2 0,7 5,2 1,8

durables

Servicios 3,0 3,0 2,5 2,0 1,7 2,3 1,7 2,5

Consumo 1,8 2,5 4,2 4,8 4,5 4,0 6,4 4,9

final del
Gobierno

Formación 0,3 -2,6 -1,2 3,7 2,8 0,6 -3,2 0,5

bruta de
capital

Formación -2,7 0,8 6,6 4,4 1,6 3,3 -2,6 -2,5

bruta de
capital fijo

Vivienda -0,2 8,6 7,2 -0,5 -9,5 1,2 -5,4 -0,7

Otros 0,0 2,5 1,2 0,5 -3,0 0,3 -5,6 -3,1

edificios y
estructuras

Maquinari -7,9 -5,4 -1,6 2,0 -2,6 -2,0 1,6 0,6

a y equipo

Recursos 13,1 7,9 - -5,0 7,1 -0,6 -2,1 1,1

biológicos
11,1
cultivados
 12

Productos de -8,9 4,6 14,7 18,7 20,7 14,6 7,2 4,4

propiedad
intelectual

Demanda 1,2 0,8 1,5 2,9 2,3 1,9 1,6 2,6

interna
(Consumo más
inversión)

Exportaciones -1,4 -4,2 2,4 3,4 -4,1 -0,7 -0,3 2,6

totales

Importaciones -4,0 0,2 4,2 0,0 -3,2 0,3 -1,4 4,8

totales

PRODUCTO 2,0 1,4 2,2 1,8 1,6 1,8 2,6 2,5

INTERNO
BRUTO (PIB)

Fuente: DANE; cálculos del Banco de la República.

La dinámica de la formación bruta de capital fijo ha sido menos satisfactoria,

con tasas de crecimiento negativas en 2018, de manera especial por la
contracción anual registrada durante los primeros dos trimestres del año en
los rubros de vivienda (-5,4% y -0,7% en cada trimestre) y otro tipo de
edificios y estructuras (-5,6% y -3,1%). Lo anterior se explica por el escaso
dinamismo de la demanda de esta clase de activos y los excesos de oferta de
vivienda y otras edificaciones, producto de la construcción excesiva de
unidades durante los años de buenos precios del petróleo. A eso se añaden
los retrasos en los cierres financieros que afectaron el avance en los
proyectos de construcción de carreteras.
 13

A pesar de los hechos citados, la demanda interna (consumo más inversión)

muestra una dinámica positiva, al repuntar entre los dos primeros trimestres
del año, al pasar de crecer 1,6% anual en el primero a hacerlo a una tasa de
2,6% en el segundo. Este comportamiento refleja el fortalecimiento ya
anotado en el consumo, y la dinámica que empieza a notarse en otro tipo de
inversiones como maquinaria y equipo, como se evidencia en el
comportamiento de las importaciones de bienes de capital para la industria.

Los datos del PIB (ajustado) para el segundo trimestre, publicados

recientemente, también mostraron un repunte significativo en la dinámica de
las exportaciones reales totales, al pasar de una contracción anual de 0,3% en
el primer trimestre a una expansión de 2,6% en el segundo. Las exportaciones
en dólares de productos diferentes a bienes primarios están creciendo a una
tasa anual cercana al 14%. Las importaciones reales también se recuperaron,
al registrar una expansión anual de 4,8% en el segundo trimestre frente a una
contracción de 1,4% en el primero. Esto se explica por las mayores compras
externas de maquinaria y aparatos eléctricos y de bienes de consumo
intermedio.

Finalmente, la información del PIB por el lado de la oferta muestra que los
sectores económicos que más crecieron en el segundo trimestre fueron los
servicios profesionales, la administración pública y defensa, y el
agropecuario, en tanto que la construcción y la minería presentaron
 14

contracciones (Cuadro 2).

En síntesis, las cifras del PIB muestran una economía que ha empezado a
ganar dinamismo de manera sostenida, pero en la cual subsisten diferencias
importantes en el desempeño de sus componentes, tanto de demanda como
de oferta. Esta heterogeneidad requiere atención por parte de las
autoridades para identificar las razones que impiden un mejor desempeño de
los sectores rezagados.

Cuadro 2

Crecimiento real anual del PIB por el lado de la oferta

(desestacionalizado y corregido por efectos calendario)

(porcentaje)

2016 2017 2017 2018

Año I II III IV Año I II

complet tri tri tri tri complet tri trim
o m. m. m. m. o m. .

Agropecuario, 2,2 8,3 7,6 5,3 1,6 5,6 3,5 4,7

silvicultura,
 15

caza y pesca

Explotación -3,0 -7,6 -1,8 -4,9 -2,7 -4,3 -4,1 -5,0

de minas y
canteras

Industria 2,8 -1,0 -2,7 -1,5 -2,7 -2,0 0,5 1,7

manufacturer
a

Electricidad, 0,0 -1,0 1,0 1,6 1,7 0,8 1,2 2,4

gas y agua

Construcción 3,0 0,8 -2,5 -4,9 -1,3 -2,0 -7,6 -7,4

Edificacione 5,4 -3,3 -3,9 -9,1 -4,9 -5,3 -3,0 -7,6

s

Obras -3,2 6,6 4,9 7,8 10, 7,5 -7,7 -5,5

civiles
6

Actividades 5,3 -3,6 -3,7 -6,3 -3,3 -4,2 -3,6 -9,2

especializad
as para la
construcció
n

Comercio, 1,9 0,5 1,5 1,8 1,0 1,2 2,6 3,3

reparación,
transporte y
alojamiento

Información y -0,8 -0,1 0,5 -3,0 2,5 -0,1 1,5 2,5

comunicacion
es

Actividades 6,6 6,7 7,3 6,6 6,9 6,9 6,7 4,0

financieras y
de seguros

Actividades 3,3 3,2 2,8 2,6 2,5 2,8 2,3 2,1

 16

inmobiliarias

Actividades -2,3 0,6 3,6 3,6 6,2 3,5 7,1 7,6

profesionales,
científicas y
técnicas

Administració 3,6 3,9 4,8 4,0 2,7 3,8 6,9 4,8

n pública y
defensa,
educación y
salud

Actividades 5,5 9,1 2,7 1,0 3,0 3,9 1,6 3,1

artísticas, de
entretenimien
to y
recreación

Subtotal valor 2,0 1,5 1,9 1,4 1,4 1,5 2,5 2,5
agregado

Impuestos 1,2 1,0 5,0 6,0 5,4 4,3 5,7 2,6

menos
subsidios

PRODUCTO 2,0 1,4 2,2 1,8 1,6 1,8 2,6 2,5

INTERNO
BRUTO (PIB)

Fuente: DANE; cálculos del Banco de la República.

La tensión financiera global resultante de estas circunstancias ha venido aumentando en las

últimas semanas, afectando a unas pocas economías emergentes. Sobresalen los casos de
Argentina, Turquía y, en menor medida, de Sudáfrica y Brasil, con episodios de fuertes
depreciaciones de sus monedas, y un incremento en el costo del financiamiento internacional.
 17

El Gráfico 9 muestra la evolución de la tasa de cambio entre finales de 2017 y comienzos de

septiembre de 2018 (diciembre de 2017=100). En Colombia se ha mantenido estable durante
todo el período, mientras que en los demás países comenzó a devaluarse fuertemente en abril
de 2018: en Argentina se elevó hasta 212 al final del período; en Turquía alcanzó un valor de
181 a mediados de agosto de 2018, y descendió luego a 165; y en Brasil y Rusia alcanzó niveles
de 124 y 116, respectivamente. Los llamados Credit Default Swaps (CDS) también han
permanecido estables en Colombia en el período completo, mientras que en Turquía
ascendieron a 349 a comienzos de septiembre y descendieron luego a 255; y alcanzaron niveles
de 183 y 138 en Brasil y Rusia a comienzos de septiembre de 2018 (Gráfico 10).

Gráfico 9 TASA DE CAMBIO NOMINAL

 18

Gráfico 10

Varios de los países mencionados presentan altos niveles de inflación, tienen poca autonomía
de los bancos centrales y han tratado de controlar el nivel de su tasa de cambio. A esto se
añade la tensión diplomática reciente entre los Estados Unidos y Turquía, que derivó en
mayores tarifas arancelarias.

En el período 2015-2018 la inflación en Argentina fue 31%, en Turquía 16%, en Sudáfrica 5,1% y
en Brasil 4,5%. El presidente Erdoğan ha tratado de controlar más y más los nombramientos (y
las decisiones) en el Banco Central de Turquía; por su parte, el presidente Macri ordenó
cambiar la meta de inflación al gobernador-gerente del Banco Central de Argentina en
diciembre de 2017, y el Banco Central de Brasil no cuenta con plena autonomía constitucional.
 19

Además, esas economías presentan desequilibrios macroeconómicos pronunciados. Fuertes

déficits en la cuenta corriente (5,9% del PIB en Turquía y 4,7% en Argentina; mientras que la
cifra para Colombia es 3,3%); y fiscales (7% del PIB en Brasil, 5,7% en Argentina y 2,2% en
Colombia 6), con altos niveles de deuda pública (83% del PIB en Brasil y 53,3% en Argentina
para el período 2016-2018; en Colombia esta se estima en 33,4% para 20187).

La relativa estabilidad observada en Colombia hasta el momento también guarda relación

con el nivel de nuestras reservas internacionales, las cuales cubren con holgura las
amortizaciones de la deuda externa y el déficit de cuenta corriente, y equivalen a más de diez
meses de importaciones. Esto se complementa con la línea de crédito flexible con el FMI por
valor de USD 11.400 millones, la cual fue renovada en junio.

El establecimiento de metas de inflación, como estrategia de política monetaria, ha estado

en Chile estrechamente relacionado con la adopción de la tasa de interés como instrumento
operativo de la política monetaria. El propósito es mantener una inflación baja y estable, con el
objeto más amplio de encaminar la economía por una ruta de crecimiento sostenido, pleno
empleo, progreso, bienestar para la población y desarrollar políticas de reglas pre-anunciadas,
más que políticas discrecionales.

El Banco Central de Chile (BCCh) implementa su política monetaria mediante la definición de

un nivel objetivo para la tasa de interés interbancaria nominal, valor conocido como la tasa de

política monetaria (TPM). Para lograr que la tasa interbancaria diaria (TIB), tasa de interés

vinculada con el hecho de que las empresas bancarias se otorgan crédito entre ellas a un día

(overnight), se iguale o esté muy cercana a la TPM, el BCCh opera con su política monetaria a

través de cuatro tipos de instrumentos: la facilidad de liquidez intradía, las facilidades de

inyección y retiro de liquidez que fijan una banda de flotación para la TIB, las operaciones de

mercado abierto (OMA) de ajuste, y finalmente las OMA estructurales. Las primeras dos son
 20

permanentes y las otras son esporádicas, es decir, no se ofrecen a las empresas bancarias todos

los días.

Para identificar las modificaciones que el Banco Central debe realizar a la tasa de interés de

política, se establece una función de reacción o regla de política. En el caso particular de la

Regla de Taylor (1993), las autoridades deciden con antelación cuáles son los ajustes necesarios

en la tasa de interés de política para alcanzar o mantener determinado nivel de inflación para

un horizonte determinado. Estos ajustes en la tasa de interés surgen de desvíos entre las

estimaciones de la tasa de inflación y su nivel meta, así como de presiones de demanda que se

manifiestan en la brecha del producto proyectado respecto del producto potencial de la

economía. Es decir, cuando el nivel de producción y la tasa de inflación excede sus objetivo, se

incrementa la tasa de interés con el fin de reducir la demanda agregada. En la situación inversa,

si la producción y la inflación caen por debajo del objetivo, se recomienda recortar la tasa de

interés para aumentar la demanda agregada.

Es así como, en política monetaria, la Regla de Taylor permite eliminar en buena medida la

incertidumbre que se relaciona con el comportamiento del nivel general de precios, tanto para

los agentes económicos domésticos como para los extranjeros. Por ende, en una economía

como la chilena, con altos índices de crecimiento, principalmente en los sectores transa bles

(vinculados al comercio exterior),que produce un leve sesgo al alza en la inflación, es inevitable

el uso de reglas. Las decisiones de política económica basadas en reglas, más que en

discrecionalmente, permiten emitir señales tanto al sector público como al privado, dándole un

marco de estabilidad para el desempeño de sus actividades.

 21

CONCLUSIONES

La economía Colombiana ha realizado exitosamente parte del proceso de ajuste a los fuertes
choques Internacionales de los últimos años. El crecimiento ha regresado, la inflación se
encuentra cercana a la meta, el nivel de la tasa de cambio ha sido relativamente estable, y la
situación del sistema financiero es sólida.

Pero aún queda camino por recorrer si queremos enfrentar de manera exitosa potenciales
choques futuros. Como se dijo antes, el ajuste internacional apenas comienza y los capitales
internacionales castigarán a aquellos países que aún presentan vulnerabilidades importantes en el
futuro.
 22

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Libro guía. Samuelson, P. A. y Nordhaus, W. D. (2010). Economía con aplicaciones a

Latinoamérica (19.a ed.). México: McGraw-Hill.

Botero, J., López, H., Posada, C. E., Ballesteros, C., y García, J. (2015). Economía colombiana.
Análisis de coyuntura. Medellín: Eafit.

República, P. (2020). El Dane reveló que el Producto Interno Bruto de 2018 creció 2,7%, lo que
genera optimismo frente a la meta de crecimiento de 3,6% en el 2019. Retrieved 5
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meta-crecimiento-3-6-en-2019.aspx
(2017). SINAPSIS. Revista de Investigaciones de Institución Universitaria [ EAM Dialnet-
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(2018).Banco de la República de Colombia. La Economía Colombiana y la fuerte volatilidad

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