GESTIÓN FINANCIERA

Introducción a los Indicadores 
Financieros e Indicadores de Liquidez
Gloria Lucía Ramírez C.

Clases 5 y 6
 Objetivo de la clase

• Introducir el concepto de indicadores 
financieros y su importancia en el diagnóstico 
financiero de las empresas.
• Calcular y analizar los indicadores de liquidez 
en una empresa, identificando factores clave 
que pueden afectar el desempeño financiero 
de la empresa.

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 2
 Contenido

1. Introducción a los índices financieros
– Definición
– Signos vitales de la empresa
– Usuarios de la información financiera
2. Indicadores de Liquidez
– Razón corriente
– Prueba ácida
– Importancia del activo corriente
– Rotación de cartera
– Rotación de inventarios
– Rotación de Cuentas por Pagar
– Ciclo de Caja
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 3
 Contenido

1. Introducción a los índices financieros
– Definición
– Signos vitales de la empresa
– Usuarios de la información financiera
2. Indicadores de Liquidez
– Razón corriente
– Prueba ácida
– Importancia del activo corriente
– Rotación de cartera
– Rotación de inventarios
– Rotación de Cuentas por Pagar
– Ciclo de Caja
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 4
 Definición

Indicador financiero:
“Es una relación de cifras extractadas de 
los estados financieros y demás informes 
de la empresa con el propósito de 
formarse una idea acerca del 
comportamiento de algún aspecto 
específico de ésta”

[2, pág. 190]
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 Signos vitales de la empresa

LIQUIDEZ
Permiten determinar 
el estado de la salud 
RENTABILIDAD financiera de la 
empresa
ENDEUDAMIENTO

[2]
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 Signos vitales de la empresa

‐ Capital de trabajo
LIQUIDEZ
‐ Flujo de Caja Libre

RENTABILIDAD Evaluación de la 
capacidad de la 
empresa para atender 
ENDEUDAMIENTO los compromisos de 
corto plazo

[2]
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 Signos vitales de la empresa

Relación Rentabilidad del 
LIQUIDEZ Activo – Costo Capital

RENTABILIDAD Determinación de la 
eficiencia con que se 
han utilizado los activos 
ENDEUDAMIENTO de la empresa

[2]
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 Signos vitales de la empresa

Estructura Financiera
LIQUIDEZ
Determinación de
RENTABILIDAD ‐ Riesgo que asume la 
empresa tomando 
deuda y su efecto en 
ENDEUDAMIENTO la rentabilidad
‐ La capacidad de 
endeudamiento
[2]
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Usuarios de la información financiera

Propietarios

Administradores

Acreedores

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 10
 Usuarios de la información financiera

Propietarios
Pretenden evaluar el riesgo comprometido 
en la inversión.
• Posibilidades de crecimiento futuro, 
crecimiento del valor de la empresa y de 
reparto de utilidades
• Posibilidad de pérdida de control del 
negocio según el nivel de deuda que 
tiene la empresa [2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 11
Usuarios de la información financiera

Administradores
• Evaluar la gestión administrativa
• Diseñar estrategias que permitan 
alcanzar el objetivo básico financiero

Analizan la información financiera para 
planear, controlar y tomar decisiones
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 12
 Usuarios de la información financiera

Acreedores
Pretenden evaluar el riesgo que corren al 
conceder créditos a la empresa.
• Acreedores de CP: prestarán más atención a la 
liquidez para determinar la posibilidad de 
recuperar su dinero en el CP.
• Acreedores de LP: prestarán más atención a la 
rentabilidad para determinar si la empresa 
tendrá capacidad de pagar en el futuro. [2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 13
 Interpretación de los índices

• Un índice financiero por sí solo no dice 
mucho.
• Ayudan a emitir un juicio si se compara 
con alguno de los siguientes parámetros:
– Índices de periodos anteriores
– Los objetivos de la empresa
– El promedio de la industria
– Otros índices
[2, 3]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 14
 Interpretación de los índices

• Los indicadores que se comparan deben 
calcularse utilizando estados financieros 
del mismo periodo del año, para evitar 
estacionalidades.
• Los estados financieros que se comparan 
deben elaborarse con los mismos 
criterios contables. 
[2, 3]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 15
 Etapas de un análisis financiero
1. Determinar cuál es el objetivo del 
análisis, el tipo de información que se 
requiere y los índices que se van a 
utilizar.
2. Recolectar y organizar la información.
3. Analizar los resultados y emitir juicios 
acerca de los índices calculados:
– Identificación de posibles problemas, sus causas y 
alternativas de solución [2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 16
 Contenido

1. Introducción a los índices financieros
– Definición
– Signos vitales de la empresa
– Usuarios de la información financiera
2. Indicadores de Liquidez
– Razón corriente
– Prueba ácida
– Importancia del activo corriente
– Rotación de cartera
– Rotación de inventarios
– Rotación de Cuentas por Pagar
– Ciclo de Caja
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 17
 Liquidez

Es la capacidad que tiene la empresa 
de generar los fondos suficientes 
para cumplir con sus obligaciones de 
corto plazo o corrientes, tanto 
operativas como financieras.

[2, 3]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 18
 Indicadores de Liquidez

Sirven para establecer la facilidad o 
dificultad que presenta una 
empresa para pagar sus pasivos 
corrientes con el producto de 
convertir a efectivo sus activos 
corrientes.

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 19
RAZÓN CORRIENTE O ÍNDICE DE 
LIQUIDEZ

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 20
 Razón corriente
Activos Corrientes
Pasivos Corrientes
Trata de verificar las disponibilidades de la empresa a 
corto plazo para afrontar sus compromisos a CP.
Supuestos:
• Se pagan todos los PC de inmediato
• La empresa no está en marcha y no hay nuevas 
ventas de contado que den efectivo
• Todos los AC se pueden convertir en efectivo por el 
valor que aparece en libros [2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 21
 Razón corriente
• Es una medida estática de la liquidez 
(considera valores del activo y pasivo 
corriente al final del periodo contable).

• Actualmente, este índice no constituye 
una prueba única de la liquidez… lo 
importante no es que AC > PC, sino la 
calidad de los AC (cartera e inventarios 
fácilmente convertibles en efectivo)
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 22
 Razón corriente
• Cuando se analiza una empresa en marcha 
entran a jugar otros factores:
– La calidad de los AC
– La fecha de vencimiento de los PC
– La estacionalidad de las ventas de la empresa

• Cuando la razón corriente es más baja que el 
objetivo de la empresa, no significa iliquidez 
sino que un mayor riesgo de iliquidez si se dan 
cambios inesperados en el entorno.
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 23
 Razón corriente
Ejemplo: Sectores
Razón Corriente = Activos Corrientes/Pasivos Corrientes 2009 2010 2011 2012

Construcción obras residenciales 1,40 1,50 1,48 1,49

Fabricación prendas de vestir 1,62 1,66 1,62 1,70

En el 2010: por cada peso que el sector fabricación de prendas de 
vestir debe en el corto plazo, cuenta con $1,66 de activos 
corrientes para respaldar esa obligación.

El aumento de la razón corriente en el 2010 se debió a que los AC 
aumentaron en mayor proporción que los PC (7% vs 4%).
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 24
PRUEBA ÁCIDA

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 25
 Prueba ácida
Activos Corrientes - Inventario s
Pasivos Corrientes

• También conocido como “índice de liquidez 
inmediata”
• Mide la posibilidad de recuperación inmediata 
de los pasivos corrientes
• Supone que el negocio está al borde la 
liquidación → no es muy u lizado actual/
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 26
 Prueba ácida

• Trata de establecer qué ocurriría si se 
interrumpieran súbitamente las ventas y 
se tuvieran que pagar todos los PC.
• El indicador ideal, en principio, debe 
acercarse a 1, aunque se admiten valores 
por debajo… dependerá del tipo de 
empresa (comercial, industrial, servicios)

[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 27
 Prueba ácida

Ejemplo: Sectores
Prueba Ácida = 
2009 2010 2011 2012
(Activos Corrientes – Inventarios)/Pasivos Corrientes
Construcción obras residenciales 0,43 0,70 0,75 0,72

Fabricación prendas de vestir 1,07 1,07 1,01 1,07

En el 2010: por cada peso que se debe a corto plazo, el 
sector construcción cuenta con $0,70 en activos 
corrientes de fácil realización para respaldar esa 
obligación. Ello sin tener que recurrir a la venta de 
inventarios.
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 28
IMPORTANCIA DEL ACTIVO 
CORRIENTE

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 29
 Importancia del activo corriente
Activos Corrientes
Activos Totales

• No es propiamente un índice acerca de la 
capacidad de pago a corto plazo de la 
empresa, pero es útil para hacer 
comparaciones con otras empresas o con 
periodos anteriores.
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 30
 Importancia del activo corriente

Ejemplo: Sectores
Importancia del Activo Corriente = 
2009 2010 2011 2012
Activos Corrientes / Activos totales
Construcción obras residenciales 73,7% 71,9% 71,0% 70,8%

Fabricación prendas de vestir 65,7% 63,5% 64,3% 63,1%

El sector construcción mantiene una 
participación del activo corriente respecto al 
total de activos de aproximadamente el 72%, 
dada la importancia de los inventarios en este 
tipo de negocio. 
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 31
ÍNDICES DE ROTACIÓN O DE 
ACTIVIDAD

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 32
 Índices de Rotación o de Actividad

• Son indicadores más dinámicos para 
evaluar la liquidez de la empresa.

• Tratan de medir la eficiencia con la cual 
una empresa utiliza sus activos, según la 
velocidad de recuperación de los valores 
aplicados en ellos.

[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 33
Índices de Rotación o de Actividad

ROTACIÓN DE CUENTAS 
POR COBRAR

ROTACIÓN DE 
INVENTARIOS

ROTACIÓN DE 
CUENTAS POR PAGAR

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 34
Índices de Rotación o de Actividad

ROTACIÓN DE CUENTAS 
POR COBRAR

ROTACIÓN DE 
INVENTARIOS

ROTACIÓN DE 
CUENTAS POR PAGAR

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 35
Rotación de Cartera (Cuentas x Cobrar)
Ventas a crédito
Rotación de CxC 
Promedio de CxC

• Muestra las veces que las CxC son 
convertidas en efectivo durante un 
periodo, generalmente un año.
• Da una idea de la forma como se está 
recuperando la cartera, de acuerdo con 
las políticas de crédito de la empresa.
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 36
Rotación de Cartera (Cuentas x Cobrar)

Aspectos a tener en cuenta:
• Si no conocemos el valor de las ventas a 
crédito → tomamos total de ventas

• Las CxC deben ser exclusivamente las 
originadas por las ventas, es decir, las 
CxC a clientes
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 37
Rotación de Cartera (Cuentas x Cobrar)

Ejercicio:
• Con los siguientes datos calcule la rotación 
de cartera en el año 2:

Ventas totales año 2 = $120.000
Cuentas por cobrar a clientes año 1 = $30.000
Cuentas por cobrar a clientes año 2 = $28.000

Rta/ 4,14 veces
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 38
 Rotación de Cartera (Cuentas x Cobrar)

Ejemplo: Sectores
Rotación CxC a clientes = 
2009 2010 2011 2012
Ventas totales / Promedio de CxC a clientes
Construcción obras residenciales 8,7 9,5 8,8

Fabricación prendas de vestir 4,6 4,8 4,9

En el año 2012, las cuentas por cobrar a 
clientes rotaron 4,9 veces en el sector fab. 
Prendas de vestir. Es decir, las CxC a clientes 
se convirtieron a efectivo 4,9 veces en el 
año.
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 39
 Rotación de Cartera (Cuentas x Cobrar)

360 días 360 días  Promedio CxC

Días de CxC  
Rotación CxC Ventas a crédito

• Mide el promedio de días que la empresa se 
demora para recuperar $1 invertido en 
cartera.
• Al comparar este dato con la política de 
crédito de la empresa, miramos la 
efectividad del departamento de cobranzas.
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 40
 Rotación de Cartera (Cuentas x Cobrar)

Ejemplo: Sectores
Días de CxC a clientes = 
2009 2010 2011 2012
360 días / Rotación de CxC a clientes
Construcción obras residenciales 41 días 38 días 41 días

Fabricación prendas de vestir 79 días 75 días 73 días

• En promedio, el sector construcción tarda 40 
días en recuperar las cuentas por cobrar a 
clientes.
• En promedio, en el sector fab. Prendas de 
vestir, la totalidad de la cartera se convierte a 
efectivo cada 76 días.
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 41
 Rotación de Cartera (Cuentas x Cobrar)
Factores  Ineficiencias en la gestión 
BAJA Fondos  controlables de crédito y cobranzas
ociosos
Factores  * Mala situación de la 
incontrolables economía o del sector
* Alto grado de competencia
ROTACIÓN 
DE CARTERA

Factor  Adecuado manejo de 
Positivo crédito y cobranzas
ALTA
Factor  * Insuficiente capital de trabajo
Peligroso * Rígidas políticas de crédito
[2]
Índices de Rotación o de Actividad

ROTACIÓN DE CUENTAS 
POR COBRAR

ROTACIÓN DE 
INVENTARIOS

ROTACIÓN DE 
CUENTAS POR PAGAR

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 43
 Rotación de Inventarios

Costo de la mercancía vendida

Rotación de Inventario 
Promedio de Inventario

• Indica las veces que el inventario de 
mercancías se convierte en efectivo en el 
periodo.
• Mientras mayor sea, habrá una rotación más 
rápida de inventarios, generando liquidez 
para la empresa.
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 44
 Rotación de Inventarios
Ejemplo: Sectores
Rotación Inventarios = CMV / Promedio de Inventario 2009 2010 2011 2012

Construcción obras residenciales 0,61 1,11 1,03

Fabricación prendas de vestir 3,29 3,12 2,98

• En el sector fab. Prendas de vestir, el inventario rotó 
2,98 veces en el año 2012. 
• Otra interpretación sería que, por ejemplo, el 
inventario se vendió totalmente 2,98 veces en el año 
2012.
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 45
 Rotación de Inventarios
360 días 360 días  Promedio Inventario
Días de Inventario  
Rotación Inventario Costo Mercancía Vendida

• Indica el periodo promedio (en días) que la 
empresa demora para convertir sus inventarios 
a efectivo o a CxC.
• También significa que la empresa dispone 
inventarios suficientes para vender durante 
esos días.
• Este resultado se debe comparar con los días de 
pago a proveedores.
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 46
 Rotación de Inventarios
Ejemplo: Sectores
Días de Inventario = 
2009 2010 2011 2012
360 días / Rotación de Inventarios
Construcción obras residenciales 588 días 323 días 348 días

Fabricación prendas de vestir 109 días 116 días 121 días

• En el año 2012, el sector fab. Prendas de vestir 
mantuvo inventarios suficientes para 121 días de 
ventas.
• En el sector construcción, en los años 2011 y 2012, 
los inventarios se demoraron casi 1 año en 
convertirse en efectivo.
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 47
 Rotación de Inventarios
Factores  Ineficiencias en la 
programación de compras, 
BAJA Fondos  controlables
ventas y producción
ociosos
Factores  * Cambios en la demanda
incontrolables * Fuerte grado de competencia
* Situación económica difícil
ROTACIÓN DE 
INVENTARIO

Factor  Adecuado manejo de 
Positivo compras, ventas y producción
ALTA
Factor 
Insuficiente capital de trabajo
Peligroso

[2]
 Rotación de Inventarios
Para empresas industriales, se pueden calcular las 
rotaciones de inventarios de:

Costo de las materias primas consumidas

• Materias Primas Promedio inventario materias primas

Costo de producción
• Productos en Proceso
Promedio inventario productos en proceso

Costo de la mercancía vendida

• Productos Terminados
Promedio inventario producto terminado

[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 49
 Rotación de Inventarios

Los niveles ideales de inventarios se deben 
establecer para cada empresa, 
dependiendo de:
• Niveles de ventas y ventas potenciales
• Durabilidad del producto
• Capacidad de producción
• Duración del proceso productivo
• Estacionalidad de las ventas
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 50
Índices de Rotación o de Actividad

ROTACIÓN DE CUENTAS 
POR COBRAR

ROTACIÓN DE 
INVENTARIOS

ROTACIÓN DE 
CUENTAS POR PAGAR

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 51
 Rotación de Cuentas por Pagar (proveedores)

Rotación de  Compras a Crédito

Cuentas por Pagar  
a proveedores Promedio Cuentas por Pagar (proveedor es)

• Indica las veces que se pagan las cuentas a los 
proveedores en el periodo.
¿Cómo calculamos las compras?
Recordemos que: Inventario Inicial
+ Compras
‐ Inventario Final
[2]
Costo de la Mercancía Vendida 52
Rotación de Cuentas por Pagar (proveedores)

Ejemplo: Sectores
Rotación Cuentas por Pagar proveedores = 
2009 2010 2011 2012
Compras / Promedio de Cuentas por Pagar proveedores 
No
Construcción obras residenciales disponible
17,08 15,71

Fabricación prendas de vestir 6,71 6,54 6,81

• En promedio, las Cuentas por Pagar a 
proveedores en el sector fab. Prendas de 
vestir, rotan 6,7 veces en el año.

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 53
Rotación de Cuentas por Pagar (proveedores)

Días de Cuentas por Pagar =

360 días 360 días  Promedio Cuentas x Pagar


Rotación Cuentas x Pagar Compras a Crédito

• Da una idea de cómo se está manejando 
el crédito con los proveedores. 
• Indica el plazo promedio en que se están 
pagando las cuentas a los proveedores.
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 54
Rotación de Cuentas por Pagar (proveedores)

Ejemplo: Sectores
Días de Cuentas por Pagar proveedores = 
2009 2010 2011 2012
360 días / Rotación de Cuentas por Pagar proveedores 
No
Construcción obras residenciales disponible
21 días 23 días

Fabricación prendas de vestir 54 días 55 días 53 días

• Durante los años 2011 y 2012, el sector 
construcción pagó las cuentas a sus 
proveedores, en promedio, cada 22 días. 
• En promedio, el sector fab. Prendas de vestir, 
paga a sus proveedores cada 54 días.
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 55
CICLO DE LIQUIDEZ – CICLO DE 
CAJA

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 56
 Ciclo de Liquidez de la empresa

• Sirve para entender la forma como circulan los 
fondos en la empresa.

• Es la secuencia que sigue $1 (unidad monetaria) 
invertido en capital de trabajo en su proceso 
de generación de utilidades.

[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 57
 Ciclo de Liquidez de la empresa

Tomado de Administración Financiera – Oscar León García [2] Gestión Financiera – Gloria Ramírez 58

 Ciclo de Caja

Tiempo promedio que transcurre entre el 
momento de desembolsar los costos (materias 
primas o productos manufacturados y costos de 
conversión) hasta el momento de recaudar la 
cartera.

Rotación de Cuentas por 
• Desembolso de costos →
pagar a proveedores

• Recaudo de cartera      →  Rotación de inventarios 
Rotación de cartera
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 59
 Ciclo de Caja

Inventario  Inventario 
Inventario  Cuentas por 
$1 Producto  Producto 
Materia Prima Cobrar
Proceso Terminado

Días de Materia Prima
+ Días de Producto en Proceso Días de Inventario total
+ Días de Producto Terminado
+ Días de Cuentas por Cobrar
Días del sistema de circulación de fondos
‐ Días de Cuentas por Pagar
Días del Ciclo de Caja
[2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 60
 Ciclo de Caja
Ejemplo: Sector Construcción obras residenciales
2010 2011 2012
Días de Inventario 41 38 41
+ Días de Cuentas por Cobrar 588 323 348
Días del sistema de circulación de fondos 629 361 389
‐ Días de Cuentas por Pagar N.D 21 23
Días del Ciclo de Caja N.D 340 366

El lapso de tiempo entre el desembolso de los costos y el recaudo 
de cartera disminuyó considerablemente entre los años 2010 y 
2011. 
En el 2012, la empresa tuvo que comprometer mas efectivo en el 
ciclo de caja, debido al aumento en días de inventario y CxC.
61
 Ciclo de Caja
Ejemplo: Sector Fabricación prendas de vestir
2010 2011 2012
Días de Inventario 79 75 73
+ Días de Cuentas por Cobrar 109 116 121
Días del sistema de circulación de fondos 188 191 194
‐ Días de Cuentas por Pagar 54 55 53
Días del Ciclo de Caja 135 136 141

Los días del sistema de circulación de fondos y los días 
del ciclo de caja están aumentando cada año, debido al 
incremento en los días de cuentas por cobrar. 
62
 Ciclo de Caja

Otro Ejemplo: Empresa hipotética
Año x Objetivo
Días de Materia Prima 15 18
+ Días de Producto en Proceso 14 7
+ Días de Producto Terminado 24 14
+ Días de Cuentas por Cobrar 79 60
Días del sistema de circulación de fondos 132 99
‐ Días de Cuentas por Pagar 112 75
Días del Ciclo de Caja 20 24

¿La empresa está administrando eficientemente 
sus recursos? [2]
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 63
 Problemas de Liquidez

El buen comportamiento de los índices de liquidez 
no garantizan necesariamente que la empresa no 
tenga problemas de liquidez, pues también 
depende de:
• Volumen de ventas
• Margen de utilidad bruta
• Nivel de gastos de administración, ventas y 
financieros
• Nivel de inversiones
• …
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 64
 Indicadores de liquidez

Administración del Capital de trabajo

Flujo de Caja Libre

Evaluar la capacidad de la empresa para atender 
los compromisos de corto y largo plazo

Evaluar la liquidez de la empresa
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 65
 Flujo de Caja Libre

Flujo de Caja Bruto
(‐) Reposición de KT y AF
FLUJO DE CAJA LIBRE
Acreedores 
(‐) Servicio a la Deuda Financieros
Disponible para Reparto de Utilidades
Socios

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 66
 Ingresos por ventas
(‐) Costo de la mercancía vendida
Flujo de Caja Libre UTILIDAD BRUTA
(‐) Gastos de Administración
(‐) Gastos de Ventas
UTILIDAD OPERATIVA (UAII)
(‐) Intereses
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI)
(‐) Impuestos
UTILIDAD NETA
(+) Depreciaciones y amortizaciones
(+) Intereses
FLUJO DE CAJA BRUTO
(‐) Variación del KTNO
(‐) Variación Activos Fijos por reposición
FLUJO DE CAJA LIBRE
67
 Ejercicio para terminar la clase

Con la siguiente información calcule los días de 
CxC.

CASO 1:
CxC clientes dic 31/2011 = $67,8 millones
CxC clientes dic 31/2012 = $63,6 millones
Ventas totales año 2012 = $652 millones
Rta/ 36 días

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 68
 Ejercicio para terminar la clase

CASO 2:
CxC clientes dic 31/2011 = $67,8 millones
CxC clientes ene 31/2012 = $69,0 millones
Ventas enero 2012 = $54,6 millones
Rta/ 38 días

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 69
 Ejercicio para terminar la clase

CASO 3:
Fin mes CxC clientes Ventas
dic‐11 67,8
ene‐12 69,0 54,6
feb‐12 63,0 53,0
mar‐12 67,0 55,0
abr‐12 69,0 60,0
may‐12 67,5 57,0
jun‐12 66,0 55,0
Prom = 67,0 ∑ = 334,6

Rta/ 36 días
Gestión Financiera – Gloria Ramírez 70
 EJERCICIOS DE CALENTAMIENTO

1. La empresa “La Esperanza” tiene activos 
corrientes de $50.000. El total de activos es 
de $200.000. Los pasivos a largo plazo, el 
capital social y las reservas totalizan 
$180.000. ¿Cuál es el valor de la Razón 
Corriente?
2. Si dos tercios de los activos corrientes de la 
empresa “La Esperanza” son inventarios, 
¿cuál es el valor de la prueba ácida?

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 71
 EJERCICIOS DE CALENTAMIENTO

3. La empresa XYZ tiene un valor de prueba 
ácida de 1,5. Tiene un total de activos 
corrientes de $100.000 y un total de pasivos 
corrientes de $25.000. Si las ventas son de 
$200.000 y tiene un margen de utilidad bruta 
de 35%, ¿cuál es el valor de la rotación de 
inventarios?

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 72
 EJERCICIOS DE CALENTAMIENTO

4. Una empresa manufacturera tiene ventas 
anuales de $4 millones y un margen de utilidad 
bruta del 40%. Sus inventarios al final del 
trimestre son: Trimestre Inventario ($)
1 400.000
2 800.000
3 1.200.000
4 200.000

a) Calcule el inventario promedio y calcule la rotación y los días de 
inventarios de la empresa.
b) Si la rotación de inventarios promedio del sector al cual 
pertenece la empresa es de 2,0, ¿cómo evaluaría la gestión de los 
inventarios en la empresa? 
 Referencias bibliográficas

[1] Departamento Nacional de Planeación (DNP). Estadísticas del 
Observatorio de Competitividad – Industria. Disponible en: 
https://www.dnp.gov.co/Programas/DesarrolloEmpresarial/O
bservatoriodecompetitividad/Industria.aspx (Consultado en 
Septiembre 10 de 2013)
[2] GARCIA, Oscar León. Administración Financiera: 
Fundamentos y Aplicaciones. 3° ed. Cali: Prensa Moderna 
Impresores S.A., 1999.
[3] GALLAGHER, Timothy y JOSEPH, Andrew Jr. Administración 
Financiera: Teoría y Práctica. 2 ed. Bogotá: Prentice Hall, 2001.

Gestión Financiera – Gloria Ramírez 74