UNIVERSIDAD LAICA ELOY ALFARO DE MANABÍ

EXTENSIÓN EL CARMEN

NOMBRE:
SILVIA CEDEÑO MUÑOZ

SEMESTRE:
7MO “A”

DOCENTE:
ING. MARTINA GILER

MATERIA:
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

PERIODO
2020 (1)
 1. INTRODUCCIÓN A LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1.1. El rol de la administración financiera, dentro de los aspectos de finanzas y

negocios.

La administración financiera es esencial en todas las empresas, debidos a sus

componentes que son de gran vitalidad para el funcionamiento correcto de la misma, por

ende, es importante conocer las afectaciones de las finanzas. Gitman y Chad [CITATION

Law121 \n \t \l 3082 ] afirma:

A nivel personal, las finanzas afectan las decisiones individuales de cuánto dinero

gastar de los ingresos, cuánto ahorrar y cómo invertir los ahorros. En el contexto de

una empresa, las finanzas implican el mismo tipo de decisiones: cómo incrementar

el dinero de los inversionistas, cómo invertir el dinero para obtener una utilidad, y

de qué modo conviene reinvertir las ganancias de la empresa o distribuirlas entre los

inversionistas. [CITATION Law121 \p 3 \n \y \t \l 3082 ]

Sin importar en el campo laboral que se encuentre beneficiará en su totalidad conocer de

las finanzas ya que ayudará a tomar mejores decisiones las mismas que se verán reflejadas

en los resultados que obtenga al finalizar su periodo.

Los servicios financieros constituyen la parte de las finanzas que se ocupa del diseño y

la entrega de productos financieros a individuos, empresas y gobiernos, así como de

brindarles asesoría. Implica varias oportunidades interesantes de carrera en las áreas de

banca, planeación financiera personal, inversiones, bienes raíces y seguros. La

administración financiera hace referencia a las tareas que realiza un gerente financiero en

cualquier entidad, pública, privada, pequeña, entre otras. El rol de un gerente financiero es
fundamental ya que son encargados de diversas tareas como el desarrollo de un

presupuesto, otorgar créditos, evaluar proyectos, recaudar dinero, entre otros factores que

son de gran importancia dentro de cualquier empresa.

1.2. Meta de la empresa

La meta e la empresa debe estar enfocada en beneficiar a los accionistas ya que ellos son

los que ponen a disposición su capital para el funcionamiento de la empresa, por ello se

espera que obtener ganancias y que sus acciones no disminuyan.

Por lo tanto, sostenemos que la meta de la empresa, y también la de los

administradores, debe ser maximizar la riqueza de los propietarios para quienes se

trabaja, o lo que es lo mismo, maximizar el precio de las acciones. Esta meta se

traduce en una sencilla regla de decisión para los administradores: tan solo

emprenda actividades que incrementen el precio de las acciones. Si bien esta meta

parece sencilla, su implementación no siempre es fácil. Para determinar si una

operación particular aumentará o disminuirá el precio de las acciones de la empresa,

los administradores tienen que evaluar el rendimiento (flujo neto de entrada de

efectivo contra flujo de salida) de la operación y el riesgo asociado que puede

existir.[CITATION Law121 \p 9 \l 3082 ]

El flujo de efectivo es un indicador preciso sobre el dinero que entra y sale en la empresa,

por ende hay que tomar en cuenta que la utilidades son solo estimaciones para evaluar el

rendimiento de la empresa, la misma que tendrá mucha influencia en el área contable y en

los administradores para la toma de decisiones, también es importante conocer que no

siempre tener ganancias en gran cantidad reflejarán mayor utilidad ya que pueden presentar

un alto riesgo en las finanzas y afectar así a los accionistas.

1.3. La función de la administración financiera

El administrador financiero debe interactuar con los encargados de todas las áreas ya que

ellos son los responsables de su correcto funcionamiento y el administrador financiero será

quien les de la aprobación o negación de alguna decisión que involucre las finanzas.

El tamaño y la importancia de la función de la administración financiera dependen

de las dimensiones de la empresa. En compañías pequeñas, el departamento de

contabilidad realiza por lo general la función de finanzas. Conforme la empresa

crece, la función de finanzas se convierte normalmente en un departamento

independiente relacionado de manera directa con el presidente de la empresa o el

director general a través del director de finanzas (o CFO, por las siglas de chief

financial officer). [CITATION Law121 \p 14 \l 3082 ]

1.4. Gobierno y agencia

Es importante diferenciar a los propietarios de sus administradores, por lo general los

propietarios designarán a otro individuo para que se encargue de tomar decisiones

favoreciendo siempre a sus intereses, de ello dependerá cumplir con la meta de la empresa

que es siempre maximizar la riqueza de los dueños. Gitman y Chad [CITATION Law121 \n

\t \l 3082 ] afirma:

El gobierno corporativo se refiere a las reglas, los procesos y las leyes que se

aplican en la operación, el control y la regulación de las empresas. Define los

derechos y las responsabilidades de los participantes corporativos, como los

accionistas, el consejo directivo, los funcionarios y administradores, y otros

participantes empresariales, así como las reglas y los procedimientos para la toma

de decisiones corporativas, el gobierno corporativo de una empresa tiene influencia

 tanto de factores internos, como los que representan los accionistas, el consejo

directivo y los funcionarios, como de factores externos, como los clientes,

acreedores, proveedores, competidores y las regulaciones gubernamentales. a. Los

accionistas dan autoridad a los administradores para tomar decisiones sobre la

empresa; por consiguiente, los administradores actúan como agentes de los

accionistas de la empresa. Técnicamente, cualquier administrador que posee menos

del 100% de la empresa es un agente que actúa en representación de los otros

propietarios. [CITATION Law121 \p 19 \n \y \t \l 3082 ]

1.5. Responsabilidad social

Se conocía la responsabilidad social como una manera de beneficiarse solo en la

empresa, con el tiempo eso ha ido cambiando y las empresas deben preocuparse por brindar

beneficios a las sociedades y a sus empleados.

Aunque la Responsabilidad Social Empresarial (RSE) es inherente a la empresa,

recientemente se ha convertido en una nueva forma de gestión y de hacer negocios,

en la cual la empresa se ocupa de que sus operaciones sean sustentables en lo

económico, lo social y lo ambiental, reconociendo los intereses de los distintos

grupos con los que se relaciona2 y buscando la preservación del medio ambiente y

la sustentabilidad de las generaciones futuras. Es una visión de negocios que integra

el respeto por las personas, los valores éticos, la comunidad y el medioambiente con

la gestión misma de la empresa, independientemente de los productos o servicios

que ésta ofrece, del sector al que pertenece, de su tamaño o nacionalidad.

[CITATION Cajsf \p 2 \l 3082 ]

 2. VALUACIÓN

2.1. Valor del dinero en el tiempo

El valor del dinero en el tiempo se refiere al hecho de que es mejor recibir dinero ahora

que después. El dinero que usted tiene ahora en la mano se puede invertir para obtener un

rendimiento positivo, generando más dinero para mañana. Por esta razón, un dólar ahora es

más valioso que un dólar en el futuro. En las empresas, los administradores enfrentan

constantemente situaciones donde las acciones que hoy requieren salidas de efectivo

generarán entradas de efectivo posteriormente. Como el efectivo que se obtendrá en el

futuro es menos valioso que el efectivo que la empresa gasta por adelantado, los

administradores necesitan un conjunto de herramientas que les ayuden a comparar las

entradas y salidas de efectivo que ocurren en diferentes momentos

Montos únicos

Se refiere a un monto o una cantidad global que se tiene o se espera obtener en una fecha

a futuro. Gitman y Chad [CITATION Law121 \n \t \l 3082 ] menciona.

Los conceptos y cálculos básicos del valor futuro y valor presente tienen que ver

con montos únicos, ya sea montos presentes o futuros. Iniciaremos considerando

problemas que implican la obtención del valor futuro del efectivo que tenemos hoy

en la mano. Luego, usaremos los conceptos subyacentes para obtener el valor

presente del efectivo que recibiremos o pagaremos en el futuro. Con frecuencia

necesitamos conocer el valor en una fecha futura de un monto específico de dinero

depositado el día de hoy. Por ejemplo, si usted deposita hoy $500 en una cuenta que

paga el 5% de interés anual, ¿cuánto tendría en la cuenta exactamente al término de

 10 años? El valor futuro es el valor en una fecha futura específica de un monto

colocado en depósito el día de hoy y que gana un interés a una tasa determinada. El

valor futuro depende de la tasa de interés ganada y del periodo en que el monto

permanece en depósito. Aquí analizaremos el valor futuro de un monto único.

[CITATION Law121 \p 155 \n \y \t \l 3082 ]

Anualidades

Una anualidad es un conjunto de flujos de efectivo periódicos e iguales durante un

periodo específico. Generalmente, estos flujos de efectivo son anuales, por lo general

pueden ser entradas o salidas.

Existen dos tipos básicos de anualidades. En una anualidad ordinaria, el flujo de efectivo

ocurre al final de cada periodo. En una anualidad anticipada, el flujo de efectivo ocurre al

inicio de cada periodo, una manera de obtener el valor futuro de una anualidad ordinaria es

calcular el valor futuro de cada uno de los flujos de efectivo individuales y luego sumarlos.

En el área de finanzas, es muy frecuente percibir la necesidad de calcular el valor presente

de un conjunto de flujos de efectivo que se recibirán en periodos futuros. Por supuesto, las

anualidades son conjuntos de flujos de efectivo periódicos e iguales.

Ingresos mixtos

Existen dos tipos básicos de ingresos de flujos de efectivo: la anualidad y el ingreso

mixto. Mientras que una anualidad es un patrón de flujos de efectivo periódicos e

iguales, un ingreso mixto es un conjunto de flujos de efectivo periódicos y

desiguales que no reflejan un patrón en particular. Los gerentes financieros deben

evaluar con frecuencia las oportunidades que se espera que brinden los ingresos
 mixtos de flujos de efectivo. Aquí consideraremos tanto el valor futuro como el

valor presente de los ingresos mixtos. [CITATION Law121 \p 169 \l 3082 ]

Para calcular el valor futuro de un ingreso mixto de flujos de efectivo determinamos el

valor futuro de cada flujo de efectivo en la fecha futura especificada, después sumamos

todos los valores futuros individuales para calcular el valor futuro total. Para el cálculo del

valor presente de un ingreso mixto de flujos de efectivo es similar al cálculo del valor

futuro de un ingreso mixto. Determinamos el valor presente de cada monto futuro y

después sumamos todos los valores presentes individuales para obtener el valor presente

total.

Capitalización

El interés se capitaliza más de una vez al año. Las instituciones de ahorro capitalizan los

intereses de manera semestral, trimestral, mensual, semanal, diaria o incluso continua. Esta

sección analiza diversas cuestiones y técnicas relacionadas con estos intervalos de

capitalización más frecuentes.

La capitalización semestral de los intereses incluye dos periodos de capitalización al

año. En vez de que la tasa de interés pactada se pague una vez al año, la mitad de la

tasa de interés establecida se paga dos veces al año. La capitalización trimestral del

interés incluye 4 periodos de capitalización al año. Una cuarta parte de la tasa de

interés establecida se paga 4 veces al año. La capitalización continua implica una

capitalización a intervalos de microsegundos, es decir, el periodo más pequeño que

se pueda imaginar. [CITATION Law121 \p "174, 175" \l 3082 ]

 Aplicaciones especiales

El valor del dinero en el tiempo permite comparar flujos de efectivo de diversos

periodos por ello la mayoría de las decisiones financieras implican costos y beneficios que

se extienden a lo largo del tiempo.

En ocasiones, es necesario calcular el número de periodos que se requieren para generar

un monto determinado de flujo de efectivo a partir de un monto inicial. El caso más sencillo

es cuando una persona desea determinar el número de periodos, n, que se requerirán para

que un depósito inicial, VP, crezca hasta convertirse en un monto específico en el

futuro, VFn, con una tasa de interés establecida, i.[ CITATION Law121 \l 3082 ]

2.2. Valuación de valores

Tasa de interés y rendimiento requeridos

La tasa de interés es el costo del dinero, la cantidad que debe pagar por recibir un cierto

fondo de dinero, al hablar de tasa de interés se refiere a su aplicación en acciones de adeudo

ya sea en préstamos bancarios y rendimiento requerido se aplica a inversiones

patrimoniales, no obstante, es muy común confundir en ciertas ocasiones dichos términos

debido a que ambos casos el proveedor recibe una compensación por facilitarle fondos al

demandante. Gitman y Chad mencionan [CITATION Law121 \n \t \l 3082 ]:

Son muchos los factores que influyen en el equilibrio de las tasas de interés. Un

factor es la inflación, la tendencia al alza en los precios de la mayoría de los bienes

y servicios. Normalmente, los ahorradores demandan los rendimientos más altos (es

decir, las tasas de interés más atractivas) cuando la inflación es alta, porque desean

que sus inversiones superen el ritmo del aumento en los precios. Un segundo factor

que influye en las tasas de interés es el riesgo. Cuando la gente percibe que una
 inversión en particular es riesgosa, espera un mayor rendimiento sobre la inversión

como compensación por aceptar el riesgo. Un tercer factor que afecta las tasas de

interés es la preferencia de liquidez por parte de los inversionistas. [CITATION

Law121 \p 207 \n \y \t \l 3082 ]

La tasa de interés es un equilibrio entre el suministro de ahorro y la demanda de fondos,

éste es el costo más básico del dinero, la misma que puede cambiar debido a las

condiciones económicas o las preferencias. La tasa de interés nominal es la que beneficia al

proveedor de fondos ya que le cobra al demandante de fondos, teniendo como factores

importantes la inflación y el riesgo. Debido a que las personas al ahorrar deciden posponer

un consumo presente por obtener algo menor a futuro, mientras que los inversionistas están

a la espera de la inflación ya que así los precios serán más altos a futuro, pero sin embargo

corren el riesgo de que los precios bajen, viéndose afectados en su inversión por lo que se

consideraría inversiones riesgosas.

Bonos corporativos

Un bono corporativo es utilizado como un medio por las corporaciones que solicitan un

préstamo y a cambio prometen pagarlo a futuro con condiciones definidas en ambas partes,

por lo general los bonos se emiten con un lazo de 10 a 30 años. Los prestamistas reciben la

promesa de pagos de intereses semestrales y al vencimiento el reembolso del monto capital.

Existen ciertos aspectos legales de los bonos , los prestamistas están protegidos con un

contrato de emisión h del fideicomiso. Un contrato de emisión de bonos es un documento

legal que especifica tanto los derechos de los tenedores de bonos como las obligaciones de

la corporación emisora. El contrato de emisión de bonos incluye las descripciones del

monto y la fecha de todos los pagos de los intereses y el principal, diversas disposiciones
estándar y restrictivas y, con frecuencia, disposiciones sobre los requisitos del fondo de

amortización y la garantía. El fideicomisario recibe un pago para actuar como “vigilante”

por parte de los tenedores de bonos y para que tome medidas específicas a favor de estos, si

se violan los términos del contrato.

Los bonos se clasifican en diversas formas. Aquí, los clasificamos en bonos

tradicionales (los tipos básicos que han existido durante años) y bonos

contemporáneos (los tipos más nuevos e innovadores). La tabla 6.4 resume los tipos

tradicionales de bonos en cuanto a sus características y a la prioridad de

reclamación del prestamista. Observe que los primeros tres tipos (obligaciones,

obligaciones subordinadas y bonos de renta) no están garantizados, mientras que los

últimos tres (bonos hipotecarios, bonos de garantía colateral y certificados

revalorizados con garantía de equipo) sí lo están. [CITATION Law121 \p 222 \l

3082 ]

Fundamentos de la valuación

La valuación es un proceso que relaciona el riesgo que deben asumir los prestamistas y

el rendimiento del mismo, para ello es importante conocer los tres factores clave que

menciona Gitman y Chad:

Flujo de efectivo; El valor de cualquier activo depende del flujo o flujos de efectivo

que se espera que el activo brinde durante el periodo de propiedad. Para tener valor,

un activo no necesita generar un flujo de efectivo anual; puede brindar un flujo de

efectivo intermitente o incluso un flujo de efectivo único durante el periodo.

Tiempo; Además de realizar los cálculos de flujo de efectivo, debemos conocer el

momento en que ocurren, la combinación de los flujos de efectivo y el momento en

que estos se presentan define el rendimiento esperado del activo. Medida de riesgo;

El nivel de riesgo relacionado con un flujo de efectivo específico afecta

significativamente su valor. En general, cuanto mayor sea el riesgo (o menor la

certeza) de un flujo de efectivo, menor será su valor. [CITATION Law121 \p "223,

224" \n \y \t \l 3082 ]
 Valuación de bonos

El valor de un bono es el valor presente de los pagos que contractualmente está obligado

a pagar su emisor, desde el momento actual hasta el vencimiento del bono, siempre que el

rendimiento requerido de un bono difiera de la tasa cupón del bono, el valor de este último

diferirá de su valor a la par. Es probable que el rendimiento requerido difiera de la tasa

cupón porque: las condiciones económicas cambiaron, ocasionando una variación en el

costo básico de los fondos a largo plazo, o el riesgo de la empresa cambió. Los incrementos

del riesgo o del costo básico de los fondos a largo plazo aumentarán el rendimiento

requerido; las reducciones del costo de los fondos o del riesgo disminuirán el rendimiento

requerido.

2.3. Valuación de acciones

Diferencia entre capital de deuda y capital patrimonial

Tanto el capital de deuda como el capital patrimonial son fuentes externas de

financiamiento que utilizan las empresas; sin embargo, tienen diferencias importantes en

varios aspectos. La más importante es que el financiamiento mediante deuda se obtiene a

través de acreedores y el financiamiento mediante capital patrimonial se obtiene por medio

de inversionistas, quienes, de esta manera, se convierten en dueños de una parte de la

empresa. Los acreedores (prestamistas o tenedores de deuda) tienen el derecho legal de que

se les pague, mientras que los inversionistas solo tienen la expectativa de reembolso. El

capital de deuda incluye todos los préstamos en que incurre una compañía, incluyendo

bonos, y su reembolso se hace de acuerdo con un programa fijo de pagos. El capital

patrimonial se integra con fondos suministrados por los dueños de la compañía

(inversionistas o tenedores de acciones) y su reembolso está sujeto al desempeño de esta.

 Acciones comunes y preferentes

Una empresa puede obtener capital patrimonial a través de la venta de acciones

comunes o preferentes. Todas las corporaciones emiten inicialmente acciones

comunes para recaudar capital patrimonial. Algunas de estas empresas emiten

posteriormente acciones comunes adicionales o acciones preferentes para recaudar

más capital patrimonial. Aunque las acciones comunes y preferentes son una forma

de capital patrimonial, las acciones preferentes tienen algunas similitudes con el

capital de deuda, lo que las distingue significativamente de las acciones comunes.

[CITATION Law121 \p 250 \l 3082 ]

Acciones comunes

Los verdaderos dueños de las empresas son los accionistas comunes, los cuales a veces

se denominan propietarios residuales porque reciben lo que queda (el residuo) después de

satisfacer todos los demás derechos sobre el ingreso y los activos de la empresa. Tienen la

certeza de algo: no pueden perder más de lo que invirtieron en la empresa. Como

consecuencia de esta posición, por lo general incierta, los accionistas comunes esperan

recibir una compensación consistente en dividendos adecuados y, en última instancia, en

ganancias de capital.

Acciones preferentes

Las acciones preferentes otorgan a sus tenedores ciertos privilegios que les dan prioridad

sobre los accionistas comunes. Los accionistas preferentes tienen la promesa de recibir un

dividendo periódico fijo, establecido como un porcentaje o un monto en dólares. La manera

en que se especifica el dividendo depende de si las acciones preferentes tienen un valor a la

par. La acción preferente con valor a la par tiene establecido un valor nominal, y su
dividendo anual se especifica como un porcentaje de este valor. Una acción preferente sin

valor a la par no tiene establecido un valor nominal, pero su dividendo anual se establece en

dólares. Las acciones preferentes son emitidas con mayor frecuencia por las empresas de

servicios públicos, para comprar empresas en procesos de fusión, y por las empresas que

experimentan pérdidas y necesitan financiamiento adicional.

Valuación de acciones comunes

Los accionistas comunes esperan recibir una compensación por medio de dividendos

periódicos en efectivo y un aumento en el valor de las acciones. Algunos de estos

inversionistas deciden cuáles acciones comprar y cuáles vender con base en un plan para

mantener un portafolio ampliamente diversificado. Otros inversionistas tienen una manera

más especulativa de negociar. Intentan ubicar compañías cuyas acciones están

infravaloradas, lo que quiere decir que el valor verdadero de las acciones es mayor que el

precio actual de mercado. Estos inversionistas compran acciones que creen que están

infravaloradas y venden acciones que piensan que están sobrevaluadas (es decir, el precio

de mercado es mayor que el valor verdadero). Independientemente del motivo de la

negociación, el conocimiento de cómo valuar las acciones comunes es una parte importante

del proceso de inversión. La valuación de acciones también es una herramienta importante

para los gerentes financieros. [CITATION Law121 \p 259 \l 3082 ]

Toma de decisiones

Las decisiones financieras son muy importantes debido a que de ello dependerá el

rendimiento, el riesgo y el valor de las acciones que se presenten. El gerente financiero es

quien tiene ese arduo trabajo, el mismo que recaerá sobre el rendimiento esperado por los
inversionistas, si bien ellos depositan toda la autoridad sobre el gerente para que haga

crecer sus inversiones y de la misma manera minimizar el mayor riesgo posible.

Una decisión financiera rara vez afecta los dividendos y el riesgo de manera

independiente; la mayoría de las decisiones afectan con frecuencia a ambos factores

en la misma dirección. Conforme las empresas corren más riesgo, sus accionistas

esperan mayores dividendos. El efecto neto sobre el valor depende del tamaño

relativo de los cambios en estas dos variables.[ CITATION Law121 \l 3082 ]

 BIBLIOGRAFÍA

Cajiga Calderón, J. F. (s.f). El concepto de responsabilidad social empresarial. Obtenido

de El concepto de responsabilidad social empresarial.:

https://www.cemefi.org/esr/images/stories/pdf/esr/concepto_esr.pdf

Lawrence J, G., & Chad J, Z. (2012). Principios de adminstración financiera. México:

PEARSON EDUCACIÓN .