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Año 2012 - I
Ciclo V
“Artículo 43” Respecto de las obras ya divulgadas lícitamente, es permitida sin autorización del
autor.
El material adjunto, presenta algunas señales que orientarán tu trabajo con él, veamos:
Elemento de Capacidad:
¿Qué aprenderé?, ¿qué sabré hacer al finalizar la clase?
Interrogantes iniciales
Pienso las respuestas a las interrogantes.
Lectura Reflexiva:
Leo de manera individual o colectiva.
Intercambio de opiniones
Socializo mis ideas u opiniones, corrijo, mejoro, sugiero
Glosario:
¿Qué significa?, ¿qué ejemplo me permite comprender?
Lecturas complementarias:
¿Qué debo saber adicionalmente?, ¿Cuál es la opinión de otros
autores?, ¿Cómo se hace de otra manera? , ¿En qué otras situaciones
se aplica?
Actividades
¿Puedo aplicar lo que he aprendido?, ¿Cómo me organizo para
desarrollar la actividad?
Autoevaluación:
Hoy, ¿Qué aprendí?, ¿Qué de nuevo sé hacer?
SESIÓN 2: El mercado financiero peruano
DEFINICIÓN
Podemos definirla como el ambiente (no se limita a un espacio físico) y a los
mecanismos que permiten la negociación de productos financieros; es decir la
interacción de los demandantes y ofertantes de recursos financieros.
En nuestro país al igual que en todo el mundo, se movilizan recursos financieros para
atender las diversas transacciones de los participantes de la economía y con el
propósito de de armonizar la canalización de la oferta y demanda de recursos, se
determinan mecanismos que en adelante le llamaremos la intermediación financiera; la
que se desarrolla de acuerdo a reglas y procedimientos del sistema financiero.
Estas entidades oficiales, tienen como misión fundamental proteger los intereses del
público en las oportunidades que interviene en el Sector Bancario y no Bancario, sea
como ofertante o en su condición de solicitante de recursos monetarios; asimismo,
regulan la participación de las empresas y personas que concurren al Mercado de
Valores. También tienen a su cargo la formulación y ejecución de políticas económicas y
financieras; y administrar la política monetaria aplicable en el país.
Banco Central de Reserva del Perú
Organismo autónomo encargado de regular la moneda y el crédito del sistema
financiero.
Si nos remontamos al año 1931, período coincidente con la crisis financiera que sacudió
especialmente a Estados Unidos de América, en el Perú surgió la preocupación por
desarrollar un adecuado marco regulador que evitara los problemas que venían
afrontando los Mercados Financieros foráneos en ese momento. Con tal propósito, se
propició la creación de la Superintendencia de Banca y Seguros con ocasión de la
promulgación de la Ley de Bancos Nº 7159; época en que también se propuso otra Ley
que crea al Banco Central de Reserva, estructura legal que extendió formalmente la
partida de nacimiento del Sistema Financiero Peruano.
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
La principal función del mercado financiero; es facilitar el flujo de recursos de individuos
y empresas que cuentan con recursos excedentes hacia personas naturales o jurídicas,
que demandan de recursos. Mientras más eficiente sea el proceso de flujo de recursos,
más productiva será la economía, tanto en términos de manufactura como de
financiamiento.
LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
CLASIFICACIÓN
Existen dos clases de mercados financieros, de acuerdo a los mecanismos ó
intermediación financiera (La Intermediación Directa y la Intermediación Indirecta).
Intermediación
Indirecta
Sector Sector
Bancario No Bancario
Mercado Mercado
Primario Secundario
OPERACIONES PASIVAS
Operaciones Pasivas: están relacionadas con las cuentas del «lado derecho» del
Balance General de la entidad financiera, es decir, se generan por transacciones con
recursos propios y ajenos en sus diferentes modalidades; entre los primeros, se tiene
aportes de Capital, Reservas, y todas aquellas que signifiquen cambio en el Patrimonio
de la entidad; y por los segundos, tenemos los provenientes del público, a través de las
Cuentas Corrientes, Ahorros, Depósitos a Plazo, y todo crédito o adeudos captado de
terceros, con el compromiso –en todos los casos- de reconocer que la propiedad la
detentan los depositantes; y por consiguiente, la empresa asume la obligación de
cautelar el buen manejo del Capital ajeno que le ha confiado la colectividad. Recursos
que habrá de remunerarlos, reconociéndoles el pago de intereses por todo el tiempo de
permanencia en la entidad, a través de las denominadas «Tasas Pasivas», reguladas y
supervisadas por el Banco Central de Reserva del Perú y la Superintendencia de Banca
y Seguros.
OPERACIONES ACTIVAS
Tienen vinculación con las cuentas del «lado izquierdo» del Balance General antes
citado. Como es de suponer, una vez que la institución financiera logró captar los
recursos del público, tendrá que darles uso, es decir, «hacerlos trabajar » ya sea
prestándolo a sectores de la producción o del comercio, cobrando intereses en base a
«Tasas Activas», igualmente determinadas por los organismos de supervisión; o invertir
en títulos –valores, operación conocida como Inversión financiera, en razón a la renta
que generan o en cumplimiento de disposiciones legales específicas aplicables al
Sistema Financiero del País. Los préstamos, denominados Créditos o Colocaciones, en
sus diferentes modalidades, serán otorgados a terceros previo cumplimiento –por parte
del solicitante- de determinados requisitos; tales como, detentar solvencia, presentar
garantías en respaldo del crédito a ser otorgado.
OPERACIONES CONEXAS
Operaciones Conexas: están referidas a servicios que brindan la empresa del Sistema
Financiero, a sus clientes, transacciones que no necesariamente implican el movimiento
de recursos. Entre las cuáles se puede citar: Créditos Documentarios, Avales, Cartas
Fianza, Cartas de Crédito para importaciones y exportaciones, Compra-Venta de
Moneda Extranjera, Compra Venta de Valores, entre otras. Operaciones por las que la
empresa financiera suele cobrar una comisión, significándole un ingreso conexo a su
actividad principal de intermediación financiera, a través de las operaciones pasivas y
activas antes enunciadas.
Cuadro Resumen
FICHA DE AUTOEVALUACIÓN
Identifique cual es la principal función del mercado financiero. Describa una situación
para sustentar su respuesta.
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DEFINICIÓN
Las entidades financieras con el propósito de captar recursos financieros del público
ofrecen una serie de productos financieros, los que luego canalizan (colocan) y las
puedan rentabilizar. Es decir; el banco recibe dinero de público, del mercado o del BCR;
y que se constituyen como obligaciones de pago del banco constando en el pasivo de
su balance general.
Estas operaciones de pasivo se llevan a cabo para la obtención de fondos por parte de
las entidades financieras, las que en adelante denominaremos las captaciones.
ESTRUCTURA
Los pasivos del banco (captaciones) pueden realizarse a través de los siguientes
productos bancarios:
Cuentas corrientes
Depósitos de ahorro
Depósitos a plazo
Emisión de obligaciones individuales
Emisión de obligaciones masivas
Créditos interfinancieros
Redescuentos del BCR
Otras obligaciones
Podemos apreciar en el siguiente cuadro la evolución desde Diciembre del año 2006
hasta Diciembre del 2011. Los depósitos del sistema financiero alcanzaron los S/. 157
867 millones en diciembre de 2011, acumulando un crecimiento anual de 8,85%. Por
moneda, los depósitos en moneda nacional crecieron 10,24% y los depósitos en moneda
extranjera 11,37%.
DEPÓSITOS
A diciembre de 2011, las captaciones están conformadas por depósitos a plazo (45,85%
de participación), vista (30,52%) y ahorro (23,63%). Estos tres tipos de depósitos
presentaron un desempeño favorable, alcanzando saldos de S/. 72 388 millones
(+2,27% de variación anual), S/. 48 175 millones (+12,94%) y S/. 37 304 millones
(+18,09%), respectivamente.
Analizando por moneda, se concluye que en los últimos doce meses los depósitos a la
vista en moneda extranjera aumentaron a un ritmo mayor que los recibidos en moneda
nacional (+21,67% vs. +10,43%). Mientras que, en el caso de depósitos de ahorro la
situación fue inversa, las captaciones en moneda nacional crecieron a mayor velocidad
que las de moneda extranjera (+21,44% vs. +18,12%). Similar situación se presentó con
los depósitos a plazo (+5,04% en MN y +2,65% en ME). Podemos concluir también que
los depósitos en cuentas a plazo tienen un crecimiento sostenido en el tiempo y van en
crecimiento sobre los depósitos a la vista.
Intercambio de opiniones
Por grupos haremos dinámicas que nos permitan intercambiar ideas y opiniones sobre la
evolución de los pasivos en el mercado financiero de acuerdo a los cuadros mostrados,
con las conclusiones finales del docente.
Actividades
El docente designara una entidad financiera por grupo, para desarrollar el análisis de
fondeo (considerándose el costo financiero) con las conclusiones finales del docente.
SESIÓN 5:
Definición de los principales ratios utilizados para el análisis financiero,
liquidez, solvencia, solidez y rentabilidad.
Análisis comparativo de los ratios financieros por tipo de empresa
financiera.
Evolución histórica de los indicadores por tipo de empresas financieras
Para este objetivo, uno de los métodos de análisis de los estados financieros de la
empresa, es la metodología basada en los ratios o indicadores financieros, y se puede
aplicar a las empresas que conforman el sector financiero y las empresas del sector no
financiero.
Los ratios financieros se clasifican en 4 tipos, y cada uno de ellos, nos brindará
información diferente pero que se complementan en el análisis de la información
financiera.
Ratios de liquidez
Ratios de solvencia
Ratios de gestión
Ratios de rentabilidad
RATIOS DE LIQUIDEZ
Mide la capacidad global de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo.
RATIOS DE SOLVENCIA
Nos indica la capacidad de endeudamiento de las empresas, los mismos que indican el
respaldo con que éstas cuentan frente a sus deudas totales. Permite conocer la
contribución de los propietarios frente a los acreedores o terceros
RATIOS DE GESTIÓN
Permiten determinar si las políticas enunciadas por la empresa en cuanto a: cobranzas,
pagos, costo de ventas, gastos operacionales, gastos financieros, se han cumplido
realmente durante la gestión de la empresa y en que medida han contribuido a la
generación de utilidades.
RATIOS DE RENTABILIDAD
Permiten evaluar el resultado de la gestión de las empresas. La rentabilidad puede
medirse en relación a la inversión, a las ventas y al activo.
ANÁLISIS COMPARATIVO DE LOS RATIOS FINANCIERO POR TIPO DE EMPRESA
FINANCIERA
Los ratios o indicadores financieros, y se puede aplicar a las empresas que conforman el
sector financiero y las empresas del sector no financiero.
Ratios Financieros
Superintendencia Superintendencia
de Mercado de de Banca, Seguros
Valores y AFP
Empresas No Empresas
Financieras Financieras
CUADRO COMPARATIVO DE RATIOS POR TIPO DE EMPRESA
LIQUIDEZ LIQUIDEZ
a) Liquidez general a) Ratio de Liquidez M.N.
b) Prueba acida b) Ratio de Liquidez M.E.
c) Capital de trabajo o fondo de maniobra c) Caja y Bancos M.N. / Obligaciones a la Vista M. N.
d) Prueba defensiva d) Caja y Bancos en M.E. / Obligaciones a la Vista M.E.
SOLVENCIA SOLVENCIA
a) Relación deuda a activo o grado de endeudamiento a) Apalancamiento Global
c) Relación del patrimonio con el activo o grado de propiedad b) Pasivo Total / Capital Social y Reservas
RENTABILIDAD RENTABILIDAD
a) Rentabilidad de la Inversión (ROA) a) Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio
b) Rentabilidad Patrimonial (ROE) b) Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio
c) Ingresos Financieros / Ingresos Totales
d) Ingresos Financieros Anualizados / Activo Rentable Promedio
CALIDAD DE ACTIVOS
Cartera Atrasada / Créditos Directos
Cartera Atrasada M.N. / Créditos Directos M.N.
Cartera Atrasada M.E. / Créditos Directos M.E.
Créditos Refinanciados y Reestructurados / Créditos Directos
Provisiones / Cartera Atrasada
Intercambio de opiniones
Por grupos haremos dinámicas que nos permitan intercambiar ideas y opiniones
sobre la importancia de los ratios financieros y la aplicación al sector bancario.
Finalizaremos con las conclusiones del docente.
Crédito 33.6 33.0 1.4 1.7 -0.8 -0.8 43.1 48.6 1,209.3 1,439.0 7.8 6.9
Interbank 11.3 11.4 1.2 1.9 -1.9 -2.1 47.2 47.7 534.2 540.9 6.9 7.0
Citibank 1.7 1.8 -0.8 2.2 0.4 -0.4 61.3 70.2 41.0 57.7 4.6 5.7
Scotiabank 14.1 15.0 0.7 2.4 -0.5 -0.8 40.6 40.4 674.0 765.5 8.7 8.7
Continental 24.6 24.2 1.7 1.7 -1.9 -2.1 33.3 36.9 1,007.2 1,129.0 6.8 7.8
Comercio 1.0 0.9 1.1 0.6 -0.7 0.8 59.8 64.9 15.0 16.6 8.6 9.0
Financiero 2.4 2.4 1.4 1.8 -1.0 -1.3 61.2 65.5 33.0 33.8 8.7 8.5
Interamericano 2.9 2.8 1.1 1.6 -0.1 -0.2 56.5 56.6 54.1 66.8 7.0 8.0
Mibanco 3.5 3.3 1.7 1.2 0.6 0.4 49.2 53.8 97.1 109.4 7.5 8.3
HSBC 1.7 1.7 1.4 1.7 -1.3 -0.9 104.2 115.0 -65.5 -53.4 7.9 8.1
Falabella 1.3 1.4 2.0 2.5 -0.7 -1.6 46.4 51.4 112.3 104.8 6.2 6.9
Santander 0.7 1.0 2.2 4.6 -1.6 -1.5 69.3 52.7 6.4 14.2 4.9 6.3
Ripley 0.9 0.8 1.2 1.2 -4.6 -4.7 60.0 56.2 51.7 52.8 6.0 6.1
Azteca 0.2 0.3 1.0 2.6 -4.7 -9.8 65.4 65.4 13.4 16.1 5.9 6.2
Deutsche 0.0 0.0 n.a. n.a. n.a. n.a. 56.0 48.2 10.4 16.1 2.8 3.4
Empresas bancarias 100.0 100.0 1.3 1.9 -1.1 -1.3 45.0 48.0 3,793.8 4,309.2 7.3 7.4
n.a. = no aplicable. 4/ Los gastos operativos incluyen los gastos administrativos, depreciación y amortización. El margen financiero
1/ La información de este cuadro se ha actualizado en la Nota Semanal N°6 (10 de febrero de 2012). es la diferencia entre ingresos y gastos financieros. Los ingresos no financieros netos de gastos no financieros
Los indicadores presentados no incluyen información de las sucursales de la banca en el exterior, corresponden a aquellos generados por operaciones contingentes y servicios.
excepto en el indicador de palanca global. 5/ Corresponde a la utilidad neta del ejercicio.
2/ Calculada manteniendo constante el tipo de cambio contable del periodo de referencia. 6/ La palanca global, publicada por la SBS, considera los activos y contingentes ponderados por riesgo totales (riesgo
3/ La cartera morosa incluye los créditos vencidos, en cobranza judicial, refinanciados y reestructurados. de crédito, riesgo de mercado y, desde julio de 2009, riesgo operacional) respecto al patrimonio efectivo total.
Tanto la cartera morosa como las colocaciones totales se expresan netas de provisiones totales. A partir de julio de 2009, la SBS publica el ratio de capital global (equivalente a la inversa de la palanca global).
Fuente: Balances de comprobación de las empresas bancarias y Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
Elaboración: Gerencia de Operaciones Monetarias y Estabilidad Financiera - Subgerencia de Análisis del Sistema Financiero y del Mercado de Capitales.
Indicadores Financieros por Empresa Bancaria Indicadores Financieros por Empresa Bancaria
Al 31 de enero de 2012 Al 31 de enero de 2012
( En porcentaje ) ( En porcentaje )
SOLVENCIA SOLVENCIA
Ratio de Capital Global (al 31/12/2011) 12.46 11.69 14.53 12.41 12.57 10.94 17.02 13.67 Ratio de Capital Global (al 31/12/2011) 14.57 12.37 15.30 15.16 15.54 16.19 26.51 13.38
Pasivo Total / Capital Social y Reservas ( N° de veces ) 15.88 11.79 14.35 11.82 15.59 9.44 7.42 13.01 Pasivo Total / Capital Social y Reservas ( N° de veces ) 13.25 5.92 5.28 8.48 5.29 7.64 7.68 12.42
RENTABILIDAD RENTABILIDAD
Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio 34.20 13.20 25.01 9.84 18.67 21.29 10.70 31.33 Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio 24.41 (19.43) 24.80 9.66 18.62 25.09 12.07 24.48
Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio 2.74 1.12 2.15 0.86 1.33 2.77 1.37 2.77 Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio 2.25 (1.58) 5.03 0.78 4.10 3.88 1.67 2.32
LIQUIDEZ LIQUIDEZ
Ratio de Liquidez M.N. 35.95 26.31 47.36 28.85 39.47 39.61 81.94 35.02 Ratio de Liquidez M.N. 26.22 45.28 44.38 98.39 25.75 37.99 751.96 42.08
Ratio de Liquidez M.E. 43.55 65.28 44.42 38.17 40.22 45.69 41.52 42.31 Ratio de Liquidez M.E. 35.32 47.01 76.59 38.53 110.01 103.29 62.66 44.04
Caja y Bancos M.N. / Obligaciones a la Vista M. N. ( N° de veces ) 0.56 2.44 0.44 3.49 1.61 0.46 0.73 0.61 Caja y Bancos M.N. / Obligaciones a la Vista M. N. ( N° de veces ) 16.50 4.10 - 1.82 - 40.00 - 0.66
Caja y Bancos en M.E. / Obligaciones a la Vista M.E. ( N° de veces) 1.65 1.07 1.28 2.99 1.85 1.49 0.50 1.64 Caja y Bancos en M.E. / Obligaciones a la Vista M.E. ( N° de veces) 16.60 3.49 - 2.05 - 684.96 - 1.44
Actividades
Los ratios de liquidez en una empresa del sector financiero nos mostrarán la capacidad
de pago a corto plazo con los activos líquidos de inmediata disposición y si estos son
suficientes para atender pasivos representativos de obligaciones a la vista.
Para poder estudiar con detalle los ratios de liquidez es importante también que
utilicemos los reportes que emite la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, ya que
ellos podremos identificar los datos necesarios para interpretar los resultados de los
ratios de liquidez.
1. Liquidez en moneda nacional: Nos mostrará el promedio mensual del ratio diario
de los activos líquidos en moneda nacional entre los pasivos de corto plazo en moneda
nacional.
En el presente reporte podremos identificar los activos líquidos y los pasivos líquidos, los
que podremos utilizar para determinar los ratios de liquidez.
Activos líquidos:
Caja y fondos fijos
Bancos y otras instituciones financieras del país (excepto las que se encuentran
en intervención y liquidación)
Fondos interbancarios neto deudores
Certificados de depósito negociables y certificados bancarios.
Bancos y otras instituciones financieras del exterior de Primera categoría (de
acuerdo a la clasificación del BCRP, bajo riesgo)
Títulos representativos de deuda pública, del sistema financiero y de seguros del
exterior. Inversiones temporales.
Pasivos a corto Plazo:
Obligaciones a la vista
Obligaciones con instituciones recaudadoras de tributos (SUNAT, ESSALUD etc.)
Obligaciones relacionadas con inversiones negociables y a vencimiento (Opciones
de recompra)
Fondos Interbancarios neto acreedores
Obligaciones por cuentas de ahorros
Obligaciones por cuentas a plazo
Adeudos y obligaciones financieras a corto plazo con instituciones del país y del
exterior
Valores, títulos y obligaciones en circulación (excepto los mayores a 360 días)
Solución:
1. Ratio de Liquidez Moneda Nacional: 86%
2. Ratio de Liquidez Moneda Extranjera: 18%